Tổng giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon cảnh báo về sự rạn nứt trên thị trường trái phiếu – Các nhà đầu tư có nên lo lắng không?

Jamie Dimon , Tổng giám đốc điều hành của JPMorgan Chase, một lần nữa gióng lên hồi chuông cảnh báo rằng thị trường trái phiếu Hoa Kỳ đang có nguy cơ sụp đổ nếu Hoa Kỳ không giành lại quyền kiểm soát tài chính công của mình.

Đây là một cảnh báo gây sốc có thể gây ra những lo ngại nghiêm trọng trong số các nhà đầu tư , nhưng cũng có thể gây ra sự chỉ trích. Chúng ta phải làm gì với nó, và hậu quả sẽ ra sao nếu kịch bản của Jamie Dimon về sự sụt giảm của Trái phiếu Hoa Kỳ trở thành hiện thực?

Lời cảnh báo của Jamie Dimon: "Điều đó sẽ xảy ra và bạn sẽ hoảng sợ"

Tại Diễn đàn Kinh tế Quốc gia Reagan ở California vào thứ sáu tuần trước, Jamie Dimon đã đưa ra lời cảnh báo nghiêm khắc:

" Bạn sẽ thấy một vết nứt trên thị trường trái phiếu , được chứ? Điều đó sắp xảy ra", Reuters đưa tin.

Lý do cho lời cảnh báo này là gì? Thâm hụt ngân sách và tổng số nợ của Hoa Kỳ đã tăng vọt trong những năm gần đây lên hơn 36.000 tỷ đô la.

Dimon cho biết nếu không có những thay đổi đáng kể, Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với sự phán xét.

"Và tôi nói điều này với những người quản lý của tôi...điều đó sẽ xảy ra, và các bạn sẽ hoảng sợ", ông nói.

Tổng giám đốc điều hành của JPMorgan cáo buộc Hoa Kỳ quản lý tài chính "thảm họa", nợ không kiểm soát và thâm hụt lớn do chính sách thuế và chi tiêu "hoàn toàn phi thực tế".

Dimon đặc biệt chỉ ra các kế hoạch kích thích quá mức sau đại dịch COVID và các quy định sau cuộc khủng hoảng năm 2008 hạn chế khả năng các ngân hàng hấp thụ Trái phiếu trong thời kỳ căng thẳng.

Bình luận từ Dimon được đưa ra sau khi Hạ viện Hoa Kỳ gần đây đã thông qua một dự luật thuế có khả năng sẽ tăng thêm 2,7 nghìn tỷ đô la vào thâm hụt trong thập kỷ tới. Dự luật hiện đang được chuyển đến Thượng viện, với ít nhất một chục thượng nghị sĩ Cộng hòa cho biết họ muốn thấy một số thay đổi đối với dự luật này trước khi bật đèn xanh.

Dimon lo ngại rằng niềm tin vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ – vẫn được coi là tài sản an toàn nhất trên thế giới – sẽ dần bị xói mòn .

Theo Jamie Dimon, nỗi sợ hãi này đã hiện rõ trên thị trường khi ông chỉ ra nhu cầu "ấm ớ" tại các cuộc đấu giá gần đây và sự gia tăng lợi suất trái phiếu dài hạn (trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 4,4% và trái phiếu kỳ hạn 30 năm ở mức 5%).

" Tôi chỉ không biết liệu có xảy ra khủng hoảng trong sáu tháng hay sáu năm nữa không ", Dimon cảnh báo.

Ông nói thêm:

"Nó không giống như một doanh nghiệp. Nếu chúng ta mất đi uy tín tài chính, chúng ta có nguy cơ mất đi vị thế là một loại tiền tệ dự trữ. Và khi đó, lãi suất sẽ không còn có thể quản lý được nữa."

Trên thực tế, Moody's đã thu hồi xếp hạng tín nhiệm AAA của Hoa Kỳ, với lý do "quỹ đạo nợ không bền vững".

Sự sụp đổ của trái phiếu: dự đoán sáng suốt hay bi quan?

Những bình luận gây hoang mang của CEO JPMorgan đã thu hút sự chú ý của thị trường và các nhà đầu tư, nhưng chúng ta vẫn nên lùi lại một bước.

Trước hết, Jamie Dimon thường dự đoán những cuộc khủng hoảng chưa bao giờ xảy ra , ít nhất là chưa xảy ra!

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã phản ứng với bình luận của Dimon:

"Tôi đã biết Jamie từ lâu rồi. Và trong suốt sự nghiệp của mình, anh ấy đã đưa ra những dự đoán như thế này. May mắn thay, không có dự đoán nào trong số đó trở thành sự thật", ông nói trên CBS News vào ngày 1 tháng 6.

Bessent cố gắng trấn an về quỹ đạo thâm hụt của Hoa Kỳ:

" Chúng tôi sẽ giảm dần thâm hụt . Chúng tôi đã không đạt được mục tiêu này trong một năm, và chúng tôi sẽ giảm xuống mức bền vững vào năm 2028."

Theo Bessent, doanh thu từ thuế hải quan và tiền tiết kiệm từ thuốc sẽ giúp cân bằng sổ sách. " Tình hình nghiêm trọng, nhưng không đến mức nghiêm trọng . Jamie là một nhân viên ngân hàng xuất sắc, nhưng anh ấy luôn nhìn thấy ly nước còn một nửa", ông nói.

Hơn nữa, những người chỉ trích Dimon chỉ ra rằng ông cũng có mục đích chiến lược trong nhiều cuộc gọi khủng hoảng của mình . Thông qua những thông điệp này, ông muốn giữ cho các nhóm của mình luôn trong tình trạng cảnh giác và củng cố sự thận trọng trong quản lý rủi ro, đồng thời cũng cân nhắc đến các cân nhắc về hình ảnh để thiết lập sự thống trị của JPMorgan trên thị trường.

Vậy, đây có phải là một dự đoán sáng suốt hay thảm khốc? Thực tế có thể nằm ở đâu đó ở giữa.

Áp lực về lãi suất, sự mất đi sức hấp dẫn của trái phiếu Hoa Kỳ và chi phí nợ tăng là một thực tế .

Gánh nặng lãi suất đối với nợ của Hoa Kỳ đã vượt quá 1.000 tỷ đô la một năm, chiếm hơn 3% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và có thể đạt 2.000 tỷ đô la vào năm 2028 nếu lãi suất vẫn ở mức cao. Chỉ riêng chi phí tài chính, con số này sẽ chiếm gần 10% GDP , một mức chưa từng thấy trong thời bình.

Theo một số nhà kinh tế, khả năng thị trường trái phiếu sụp đổ thảm khốc trong ngắn hạn vẫn khó có thể xảy ra.

"Các nhà đầu tư vẫn đang mua trái phiếu kho bạc với quy mô lớn", Peter Azzinaro, giám đốc tại Agile Investment Management, chỉ ra theo báo cáo của MarketWatch.

Ông nói thêm:

"Phí bảo hiểm rủi ro đang tăng, nhưng không có sự hoảng loạn."

Derek Tang, nhà kinh tế học tại Monetary Policy Analytics, cũng đưa ra quan điểm ôn hòa:

"Thị trường trái phiếu Hoa Kỳ vẫn là thị trường sâu sắc và thanh khoản nhất thế giới. Nhưng sự thật là các nhà đầu tư quốc tế đang ngày càng đa dạng hóa sang châu Âu và châu Á."

Theo các chuyên gia này, mối đe dọa thực sự không phải là một vụ nổ ngay lập tức mà là sự xói mòn dần dần lòng tin , dẫn đến việc tăng lãi suất cơ cấu và gây áp lực liên tục lên tài chính công.

Hậu quả của sự sụp đổ trái phiếu Mỹ sẽ là gì?

Sự sụp đổ của thị trường trái phiếu Hoa Kỳ sẽ gây ra hậu quả lớn cho các nhà đầu tư:

Trái phiếu

Lãi suất tăng mạnh sẽ làm giảm giá trị của Trái phiếu, đặc biệt là Trái phiếu dài hạn. Các nhà đầu tư nắm giữ quỹ Trái phiếu , thường được đại diện nhiều trong các kế hoạch bảo hiểm nhân thọ và tiết kiệm hưu trí, sẽ phải chịu tổn thất lớn , đặc biệt là trong các danh mục đầu tư phòng thủ hoặc cân bằng.

Tiền tệ

Đồng đô la Mỹ (USD) có thể mất giá mạnh nếu sự ngờ vực xuất hiện, khiến một số nhà đầu tư chuyển sang đồng Euro (EUR) hoặc các nơi trú ẩn an toàn như Yên Nhật (JPY), Franc Thụy Sĩ (CHF) và Vàng .

Cổ phiếu

Nếu lãi suất dài hạn tăng cao, thị trường chứng khoán sẽ bị ảnh hưởng , đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ, vốn rất nhạy cảm với chi phí vốn.

Cho vay

Lãi suất thế chấp, cho vay mua ô tô và tín dụng tiêu dùng sẽ tăng, khiến việc tiếp cận tín dụng trở nên khó khăn hơn và tăng nguy cơ vỡ nợ. Điều này sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế thực và tiêu dùng.

Cách vận hành như thế nào?

Việc rút khỏi thị trường Trái phiếu Hoa Kỳ hoàn toàn có thể không phải là giải pháp tốt nhất cho các nhà đầu tư. Thay vào đó, họ có thể giảm thời hạn (ưu tiên Trái phiếu ngắn hạn), khám phá Trái phiếu liên kết với lạm phát và đa dạng hóa về mặt địa lý sang Châu Âu, Châu Á và các thị trường mới nổi.

Kết luận: Cảnh giác, không hoảng loạn

Jamie Dimon có tài dự đoán bi quan và u ám, nhưng ông nêu ra một số câu hỏi chính đáng. Mức nợ của Hoa Kỳ đang đáng lo ngại và thị trường đang bắt đầu xem xét kỹ hơn. Nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy cuộc khủng hoảng Trái phiếu sắp xảy ra hoặc không thể tránh khỏi .

Do đó, các nhà đầu tư nên theo dõi tình hình và chuẩn bị điều chỉnh danh mục đầu tư của mình nếu cần thiết . Như thường lệ trong tài chính, dự đoán và đa dạng hóa vẫn là vũ khí tốt nhất khi đối mặt với sự không chắc chắn.

Cuối cùng, ngoài những cân nhắc về thị trường chứng khoán, Dimon tuyên bố:

"Điều tôi thực sự lo sợ là chúng ta sẽ không còn có thể tự quản lý đất nước của mình nữa".

Và nỗi sợ này ít nhất cũng đáng được suy nghĩ .

Ghiles Guezout