Tổng thống Hoa Kỳ Trump tuyên bố lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran đã được nhất trí

Thị trường

Thị trường ngày hôm qua cảm thấy một loại 'trải nghiệm bốn mùa trong một ngày' với các chủ đề/tập trung thị trường liên tục thay đổi trong suốt cả ngày. Phản ứng ban đầu nhẹ nhàng sau cuộc không kích của Hoa Kỳ vào các cơ sở hạt nhân của Iran vào cuối tuần, cảm giác rủi ro ngày càng tăng trong ngày, phần lớn bị bỏ qua EMU và PMI của Hoa Kỳ và một số thống đốc Fed (Bowman, Goolsbee) thúc đẩy cuộc tranh luận về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 nếu việc chuyển tiếp chi phí thuế quan vẫn còn hạn chế. Sau đó trong giờ giao dịch của Hoa Kỳ, thị trường dần hiểu rằng căng thẳng trong cuộc xung đột Israel-Hoa Kỳ-Iran có thể đang hạ nhiệt. Các hành động trả đũa của Iran dưới hình thức tấn công một căn cứ quân sự của Hoa Kỳ ở Qatar là hạn chế và được cho là đã được thông báo trước. Sau khi thị trường Hoa Kỳ đóng cửa, Tổng thống Hoa Kỳ Trump tuyên bố rằng một lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran đã được thống nhất. Triển vọng nới lỏng căng thẳng đã khiến giá dầu giảm mạnh với giá dầu Brent hiện đang giao dịch gần 70 đô la một thùng so với mức gần 80 đô la ngày hôm qua. Cổ phiếu (Mỹ), mặc dù có sự thụt lùi tạm thời, đã thu hút được lực kéo khi giao dịch tại Mỹ tiếp diễn, được hỗ trợ bởi các tiêu đề lành tính hơn từ Trung Đông, nhưng cũng bởi thị trường lãi suất chú ý đến các bình luận về lãi suất tháng 7 từ Goolsbee và Bowman. S&P đóng cửa tăng 0,96% trong sắc xanh. Lợi suất trái phiếu Mỹ vào cuối phiên đã giảm từ 4,5 điểm cơ bản (2 năm) đến 1,5 điểm cơ bản (30 năm) . Bất chấp 'hướng dẫn' thận trọng gần đây từ Chủ tịch Fed Powell, mức cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 hiện gần như được chiết khấu hoàn toàn. Lợi suất trái phiếu Đức ít thay đổi (khoảng 1 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong) vì PMI của EMU xác nhận hiệu suất tăng trưởng kém và bức tranh lạm phát hỗn hợp. Cũng có sự đảo ngược ấn tượng trong ngày trên thị trường ngoại hối. Đồng đô la hoạt động tốt hơn khi giá dầu cao và bất ổn địa chính trị trong phiên giao dịch châu Âu, nhưng đã có một cú đảo chiều chữ U mạnh ban đầu do cuộc tranh luận về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 7 và tăng tốc khi căng thẳng địa chính trị dịu đi và giá dầu giảm mạnh. DXY chạm mức 99,40 trong ngày nhưng đóng cửa ở mức 98,41. EUR/USD phục hồi từ vùng 1,1455 để kết thúc ngày ở mức 1,1578. USD/JPY trong một động thái tương tự đã giảm mạnh từ vùng 148 để đóng cửa ở mức 146,15. Hầu hết các loại tiền tệ nhỏ hơn (AUD, NZD,….) phải đối mặt với những trở ngại mạnh mẽ trong ngày cũng đã đảo ngược hầu hết/tất cả các khoản lỗ trong ngày.

Sáng nay, thị trường châu Á rõ ràng đang trong trạng thái chấp nhận rủi ro hoàn toàn sau thông báo ngừng bắn ở Trung Đông. Hầu hết các chỉ số đều tăng từ 1% đến 2,0%. Đồng đô la đang mất thêm điểm khi EUR/USD lấy lại mốc 1,16. Trước hết, trọng tâm vẫn là tính bền vững của "lệnh ngừng bắn" giữa Israel và Iran. Tuy nhiên, nếu lệnh này được duy trì, các chủ đề khác (chính sách của Fed, ngân sách Hoa Kỳ, thương mại) sẽ sớm trở lại vị trí hàng đầu. Về dữ liệu, niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ của Hội đồng quản trị rất đáng để xem xét. Tuy nhiên, sự chú ý sẽ đổ dồn nhiều hơn vào phiên điều trần bán niên của Fed Powell trước Ủy ban tài chính Hạ viện. Chúng tôi cho rằng Bowman và Goolsbee nằm trong số những điểm yếu trong "dự báo" phân tán cao trong báo cáo SEP tuần trước. Mặc dù vậy, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Chủ tịch Fed coi trọng hơn xu hướng thị trường lao động yếu và/hoặc rủi ro CPI nhẹ hơn sẽ không bị bỏ qua ở phần cuối của đường cong lợi suất Hoa Kỳ và có thể gây thêm áp lực lên đồng đô la. DXY (98,05) đang tiến gần đến mức thấp nhất của YTD (97,60). EUR/USD (1,1603) chỉ còn cách đỉnh 1,1631 một chút.

Tin tức và quan điểm

Hôm qua, EU đã công bố kế hoạch tài trợ cho nửa cuối năm nay. EC dự định phát hành 70 tỷ euro trái phiếu EU thông qua 4 đợt hợp vốn (tập trung vào kỳ hạn 5 năm, 7 năm, 15 năm và 30 năm) và 6 cuộc đấu giá trái phiếu thường kỳ. Con số này ít hơn mục tiêu 90 tỷ euro trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 6, nhưng nhiều hơn 5 tỷ euro so với H2 2024. Việc phát hành Trái phiếu xanh NextGenerationEU sẽ diễn ra thông qua việc khai thác các trái phiếu hiện có để hỗ trợ tính thanh khoản của các dòng này trước khi tung ra một dòng mới. Tính đến mùa thu (ngày chính xác sẽ được xác nhận), EC sẽ triển khai phân bổ đấu giá không cạnh tranh cho các đại lý chính của EU, cho phép phân bổ thêm số lượng trái phiếu đấu giá (20% khối lượng đấu giá được phân bổ ban đầu) vào ngày sau phiên đấu giá trái phiếu. EC cũng sẽ tiếp tục phát hành EU-Bills (3 tháng, 6 tháng và 12 tháng).

Tổng thống Pháp Macron và Thủ tướng Đức Merz đã đăng một bài xã luận trên tờ Financial Times trước Hội nghị thượng đỉnh NATO tuần này với tiêu đề "Châu Âu phải tự trang bị vũ khí trong một thế giới bất ổn". Pháp và Đức sẽ tái khẳng định sự ủng hộ của họ đối với những nỗ lực của Hoa Kỳ nhằm chấm dứt cuộc chiến tranh của Nga ở Ukraine. Nhưng gánh vác trách nhiệm không chỉ giới hạn ở Ukraine. Pháp và Đức sẽ đặt mục tiêu chi tiêu quốc phòng đạt 3,5% GDP và 1,5% trong các khoản chi tiêu rộng hơn đóng góp cho nỗ lực quốc phòng để củng cố trụ cột châu Âu của NATO. Răn đe hạt nhân sẽ vẫn là nền tảng của an ninh liên minh. Các nhà lãnh đạo cũng để mắt đến việc cải cách các hệ thống mua sắm bằng cách áp dụng "ba chữ S": tiêu chuẩn hóa, đơn giản hóa và quy mô.

KBC Market Research Desk