Triển vọng hỗ trợ lãi suất kéo dài cũng thúc đẩy đồng đô la Úc

Thị trường

Tháng 4 đáng thất vọng Chỉ số PMI của Hoa Kỳ đã kích hoạt một số lệnh bán khống đối với Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ . PMI tổng hợp giảm từ 52,1 xuống 50,9 (so với 52 đồng thuận) với cả sản xuất (49,9 từ 51,9) và dịch vụ (50,9 từ 51,7) đều đóng góp. Thông tin chi tiết cho thấy dòng vốn đổ vào hoạt động kinh doanh mới giảm lần đầu tiên sau sáu tháng và kỳ vọng sản lượng trong tương lai của các công ty giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng. Cả hai đều cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể mất thêm động lực trong quý 2 năm nay. Các công ty cắt giảm số lượng biên chế (48,5 từ 51,2) với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 5 năm 2020. Nhu cầu yếu hơn và thị trường lao động bớt thắt chặt hơn dẫn đến tốc độ tăng giá bán giảm bớt. Thông tin chi tiết cho thấy động lực của lạm phát thay đổi từ áp lực giá do dịch vụ liên quan đến tiền lương sang áp lực chi phí nhà máy ngày càng tăng (nguyên liệu thô và năng lượng cao hơn). Thị trường đi vào chỉ số PMI của ngày hôm qua sau một chuỗi dữ liệu thị trường lao động/hoạt động mạnh mẽ và công bố CPI cao hơn. Bối cảnh này khiến thị trường dễ bị tổn thương trước một số quan điểm nhẹ nhàng hơn trước cuộc họp FOMC vào tuần tới. Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng PMI sẽ đảo ngược xu hướng. Những thay đổi hàng ngày trên đường cong lợi suất của Hoa Kỳ cuối cùng dao động trong khoảng từ -3,9 bps (2 năm) đến +1,4 bps (30 năm) với lợi suất đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày. Trái phiếu châu Âu hôm qua hoạt động kém hiệu quả sau chỉ số PMI đánh bại sự đồng thuận. Bối cảnh rõ ràng đã khác khi châu Âu đang trải qua thời kỳ suy yếu. Lợi suất của Đức tăng thêm 1,5 bps lên 2,5 bps. Sự kết hợp giữa EMU tốt hơn và số liệu tồi tệ hơn của Hoa Kỳ đã đẩy EUR/USD từ 1,0639 lên 1,0701 với việc cặp tiền này đang cố gắng lấy lại một cách bền vững mức thấp so với đầu năm ở mức 1,0694. Đồng bảng Anh ngày hôm qua có thành tích vượt trội hơn trong lĩnh vực ngoại hối khi nhà kinh tế trưởng của BoE đưa ra một số phản bác đối với những nhận xét nhẹ nhàng gần đây của BoE Baily và Ramsden, cho thấy rằng MPC hiện đang bị chia rẽ về việc lãi suất chính sách sẽ duy trì ở mức cao nhất hiện tại trong bao lâu. EUR/GBP quay trở lại dưới 0,86. Lịch sinh thái ngày nay bao gồm môi trường kinh doanh Ifo của Đức, các đơn đặt hàng lâu bền của Hoa Kỳ, cuộc đấu giá trái phiếu 5 năm trị giá kỷ lục 70 tỷ USD và thu nhập quý 1 như thác đổ. Sau ngày hôm qua, chúng tôi kỳ vọng lợi suất và đồng đô la sẽ tạm thời mất đà.

Tin tức và lượt xem

Ngân hàng Quốc gia Hungary (MNB) hôm qua đã giảm tốc độ cắt giảm lãi suất . Lãi suất cơ bản đã giảm 50 bps xuống 7,75% so với mức giảm 75 bps trong tháng 3 . MNB nhận thấy lạm phát đang được kiểm soát liên tục. Tăng trưởng tiền lương thực tế tăng và niềm tin được củng cố hỗ trợ sự phục hồi kinh tế dần dần, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu trong nước. (tăng trưởng 2-3% trong năm nay). Lạm phát CPI tiêu đề đã giảm trong phạm vi cho phép của MNB (3,6% so với cùng kỳ trong tháng 3). Lạm phát cơ bản vẫn cao hơn ở mức 4,4%, nhưng phù hợp với dự báo tháng 3 của MNB. MNB kỳ vọng tốc độ tăng giá sẽ tạm thời tăng vào giữa năm nay. Sự suy giảm lạm phát cơ bản có thể dừng lại trong quý 2 và dự kiến ​​sẽ dao động trong khoảng 4,5% đến 5% trong thời gian còn lại của năm. Những cân nhắc về ổn định tài chính vẫn quan trọng trong đánh giá chính sách của MNB. Dự trữ ngoại hối cao và sự cải thiện liên tục trong cán cân tài khoản vãng lai đã góp phần củng cố nhận thức về rủi ro của đất nước. Tuy nhiên, phí bảo hiểm rủi ro đối với tài sản của Hungary gần đây đã tăng lên trong bối cảnh tâm lý quốc tế đang xấu đi. Triển vọng về lạm phát kết hợp với môi trường rủi ro không ổn định đảm bảo một cách tiếp cận thận trọng và kiên nhẫn đối với chính sách tiền tệ, dẫn đến tốc độ giảm lãi suất hoặc tốc độ chậm hơn so với trường hợp trước đó. KBC dự kiến ​​​​sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất 50 bps vào tháng 5 và tháng 6, trước khi việc nới lỏng trong nửa đầu năm tiếp tục chậm lại. Đồng forint ngày hôm qua tăng nhẹ để đóng cửa phiên gần EUR/HUF 393.

CPI quý 1 của Úc được ghi nhận ở mức 1,0% Q/Q và 3,6% so với cùng kỳ, so với 0,6% Q/Q và 4,1% so với cùng kỳ trong quý cuối cùng của năm ngoái. Kết quả đã làm thất vọng những kỳ vọng về việc giảm phát nhanh hơn. Ngoài ra, các thước đo lạm phát cơ bản (trung bình cắt giảm 1,0% Q/Q và 4,0% Y/Y) cũng được in cao hơn dự kiến . Ở góc độ hàng quý, giá thực phẩm tăng (+0,9%), nhà ở (+0,7%), y tế (2,8%) và giáo dục (+5,9), đã góp phần vào sự gia tăng. Giá quần áo và giày dép giảm 1,1% so với quý trước. Giá tốt tăng 0,5% so với quý trước, nhưng lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao 1,4% so với quý trước. Cả lạm phát tiêu đề và lạm phát cốt lõi (trung bình đã cắt giảm) đều ở trên mức mục tiêu 2-3% của RBA. Lạm phát cao một cách dai dẳng, đặc biệt đối với những mặt hàng như dịch vụ/hàng hóa phi thương mại, không cho phép RBA sớm cắt giảm lãi suất. Lợi suất của Úc đã tăng cao hơn vào sáng nay với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm tăng thêm 17 điểm cơ bản (lên 4,01%). Thị trường hiện chỉ nhìn thấy một cơ hội nhỏ (<30%) cho việc cắt giảm lãi suất lần đầu vào cuối năm nay. Triển vọng hỗ trợ lãi suất kéo dài cũng thúc đẩy đồng đô la Úc với tỷ giá AUD/USD lấy lại mốc 0,65 (0,652).

KBC Market Research Desk