Triển vọng ngoại hối: Thuế quan thúc đẩy sức mạnh của đồng USD, cho đến khi...?

• Vai trò thống trị của đồng đô la Mỹ và chiến lược thuế quan : Chính quyền Trump đặt mục tiêu duy trì vị thế của đồng đô la Mỹ là đồng tiền được ưa chuộng nhất thế giới và có kế hoạch sử dụng thuế quan và các biện pháp khác như một công cụ để giải quyết tình trạng mất cân bằng thương mại được nhận thức. Chiến lược này bao gồm việc tận dụng sự thống trị của đồng đô la để áp đặt các biện pháp kinh tế lên các đối tác thương mại toàn cầu.
• Rủi ro đối với đồng đô la Mỹ khi biến nó thành vũ khí : Một số biện pháp được đề xuất, chẳng hạn như áp dụng phí đối với các khoản nắm giữ chính thức của nước ngoài đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, có nguy cơ gây ra phản ứng dữ dội trên toàn cầu và có thể dẫn đến việc tìm kiếm các giải pháp thay thế cho đồng đô la Mỹ. Thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phải đối mặt với những thách thức về thanh khoản do nhu cầu phát hành cao và bất kỳ sự bất ổn nào cũng có thể thúc đẩy sự can thiệp từ Fed và Bộ Tài chính để duy trì trật tự thị trường.
• Biến động thị trường và tác động đến tiền tệ : Quý đầu tiên của năm dự kiến ​​sẽ biến động khi chính quyền Trump thực hiện các biện pháp mới, trong đó thuế quan là trọng tâm chính. Sức mạnh của đồng đô la Mỹ, do thuế quan thúc đẩy, có thể làm trầm trọng thêm tình hình tài chính toàn cầu, đặc biệt là ảnh hưởng đến các thị trường mới nổi.

Trước nhiệm kỳ thứ hai, Trump và nhóm của ông đã khẳng định rõ ràng rằng vị thế của đồng đô la Mỹ là đồng tiền được thế giới ưa chuộng để giao dịch và dự trữ toàn cầu phải được duy trì. Vào một thời điểm nào đó vào tháng 12 sau cuộc bầu cử và trước khi nhậm chức, Trump đã đe dọa áp thuế 100% và xóa bỏ quyền tiếp cận thị trường Hoa Kỳ đối với bất kỳ quốc gia nào muốn tạo ra một loại tiền tệ mới hoặc ủng hộ một loại tiền tệ thay thế cho đồng đô la Mỹ.

Trump muốn biến vị thế quan trọng của đồng đô la Mỹ thành vũ khí và áp thuế quan và có thể là các hạn chế khác đối với các đối tác thương mại toàn cầu để giảm bớt những lợi thế mà họ đã đạt được trong nhiều thập kỷ từ việc sử dụng đồng nội tệ bị định giá thấp và đồng đô la Mỹ được định giá cao để xây dựng nền kinh tế của họ.

Triển vọng quý 1 có khả năng biến động khi thuế quan và sự đặc biệt của Hoa Kỳ là trọng tâm.
Quý đầu tiên của năm mới sẽ chứng kiến ​​thị trường cố gắng tìm lại vị thế của mình khi chính quyền Trump mới tìm cách tạo ra tác động tối đa ngay từ ngày đầu tiên với một loạt các biện pháp mới. Thuế quan là một trong những chính sách dễ dàng và có tác động nhất mà Trump có thể thực hiện nhanh chóng vì chúng có thể được áp dụng thông qua hành động điều hành. Chương trình thuế quan càng nặng so với kỳ vọng cơ bản (Điều này khó định lượng, nhưng được cho là khá đáng kể), thì sức mạnh của USD càng có nguy cơ kéo dài. Một cặp USD quan trọng cần tập trung vào sẽ là USDCNH, trong đó mức 7,375 đã kìm hãm sự mất giá của CNH thêm vào năm 2022 và 2023. Trọng tâm thông thường của EURUSD sẽ là sự ngang giá nếu Hoa Kỳ áp dụng nhiều thuế quan đối với châu Âu. Và đối với Nhật Bản, USDJPY có thể sẽ phải đối mặt với thử thách về mức cao của chu kỳ trên 160,00 trừ khi BoJ sẵn sàng tăng tốc mạnh mẽ chế độ thắt chặt của mình hoặc đưa ra các biện pháp can thiệp tiền tệ mạnh mẽ vào hỗn hợp.