Triển vọng thị trường hàng tuần từ ngày 02-06 tháng 12

• Tuần tới sẽ là một tuần bận rộn như thường lệ vào đầu tháng mới. Những điểm nổi bật bao gồm PMI sản xuất ISM, CPI của Thụy Sĩ và dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ.

SỰ KIỆN SẮP TỚI :

• Thứ Hai: Doanh số bán lẻ của Úc, Chỉ số PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc, Doanh số bán lẻ của Thụy Sĩ, Chỉ số PMI sản xuất của Thụy Sĩ, Tỷ lệ thất nghiệp của Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Chỉ số PMI sản xuất của Canada, Chỉ số PMI sản xuất của ISM Hoa Kỳ, Waller của Fed.
• Thứ Ba: CPI của Thụy Sĩ, Cơ hội việc làm tại Hoa Kỳ.
• Thứ tư : GDP quý 3 của Úc, PMI dịch vụ Caixin của Trung Quốc, PPI khu vực đồng euro, ADP của Hoa Kỳ, PMI dịch vụ Canada, PMI dịch vụ ISM của Hoa Kỳ, Chủ tịch Fed Powell.
• Thứ năm : Tỷ lệ thất nghiệp của Thụy Sĩ, Doanh số bán lẻ của Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ, OPEC.
• Thứ sáu : Thu nhập tiền mặt trung bình của Nhật Bản, báo cáo thị trường lao động Canada, NFP của Hoa Kỳ, Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan Hoa Kỳ.

Thứ hai

Chỉ số PMI sản xuất ISM của Hoa Kỳ dự kiến ​​là 47,5 so với 46,5 trước đó. Chỉ số PMI sản xuất toàn cầu của S&P đạt như mong đợi nhưng các chi tiết một lần nữa cho thấy sự cải thiện và triển vọng tương lai tốt hơn nhiều.

Trên thực tế, sự lạc quan của ngành sản xuất đạt mức cao nhất trong 31 tháng trong bối cảnh tâm lý được cải thiện do bất ổn chính trị giảm sau cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ. Hơn nữa, kỳ vọng về lãi suất thấp hơn, lạm phát thấp hơn và điều kiện kinh tế tốt hơn đã góp phần vào triển vọng tích cực, cũng như một chính quyền mới thân thiện hơn với doanh nghiệp.

Thứ ba

CPI Y/Y của Thụy Sĩ dự kiến ​​là 0,8% so với 0,6% trước đó. Lạm phát ở Thụy Sĩ đã giảm khá nhanh nhưng bất chấp điều đó, SNB vẫn tiếp tục cắt giảm lãi suất chỉ 25 bps. Đồng Franc Thụy Sĩ vẫn tương đối mạnh và điều này đã gây tổn hại đến các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ. Thị trường đang định giá 72% khả năng sẽ cắt giảm thêm 25 bps vào tháng 12 với xác suất còn lại là 50 bps.

Gần đây, Chủ tịch SNB Schlegel cho biết họ có thể tái áp dụng lãi suất âm nếu cần thiết. Schlegel nhậm chức vào tháng 10 và có vẻ như ông không ngại thực hiện các hành động quyết liệt hơn, dù là cắt giảm lãi suất lớn hơn hay can thiệp mạnh mẽ.

Số lượng việc làm tại Hoa Kỳ dự kiến ​​là 7.480 triệu so với 7.443 triệu trước đó. Báo cáo gần đây nhất gây bất ngờ khi tỷ lệ nghỉ việc giảm nhẹ và tỷ lệ tuyển dụng và sa thải vẫn tương đối ổn định. Đây là thị trường lao động mà hiện tại rất khó để tìm được việc làm nhưng cũng có nguy cơ mất việc thấp. Tuy nhiên, có nhiều khả năng mọi thứ sẽ cải thiện vào năm tới và đã có một số dấu hiệu tích cực.

Thứ Tư

ADP của Hoa Kỳ dự kiến ​​ở mức 150K so với 233K trước đó. Báo cáo gần đây nhất gây bất ngờ khi tăng giá, kích hoạt việc định giá lại theo hướng diều hâu trong kỳ vọng lãi suất. Mặc dù ADP có thành tích kém trong việc dự đoán NFP, nhưng sự nhạy cảm của thị trường gần đây đối với dữ liệu thị trường lao động khiến đây trở thành sự kiện tác động đến thị trường. Tuy nhiên, tôi không thấy thị trường định giá lại lãi suất sẽ cắt giảm kỳ vọng thêm nữa dựa trên dữ liệu thị trường lao động. Sự kiện chính trong tháng này sẽ là CPI của Hoa Kỳ vào ngày 11 ^tháng 12.

Chỉ số PMI dịch vụ ISM của Hoa Kỳ dự kiến ​​đạt 55,6 so với 56,0 trước đó. Cuộc khảo sát này không đưa ra bất kỳ tín hiệu rõ ràng nào trong vài năm qua vì nó chỉ dao động từ năm 2022. Tuy nhiên, báo cáo gần đây nhất đã tăng lên mức cao mới trong chu kỳ, làm nổi bật sự gia tăng hoạt động kinh tế với việc cắt giảm lãi suất dự kiến ​​và giờ đây là một chính quyền mới thân thiện hơn với doanh nghiệp, với kỳ vọng về các quy định nới lỏng hơn, cắt giảm thuế, v.v.

Thứ năm

Báo cáo về tình trạng thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những báo cáo quan trọng nhất được theo dõi hàng tuần vì đây là chỉ báo kịp thời về tình trạng của thị trường lao động.

Số lượng yêu cầu bồi thường ban đầu vẫn nằm trong phạm vi 200.000-260.000 được tạo ra kể từ năm 2022, trong khi số lượng yêu cầu bồi thường liên tục vẫn dao động quanh mức cao nhất của chu kỳ.

Tuần này, số Yêu cầu bồi thường ban đầu dự kiến ​​là 215 nghìn so với 213 nghìn trước đó, trong khi không có sự đồng thuận nào về số Yêu cầu bồi thường liên tục tại thời điểm viết bài mặc dù bản phát hành trước đó đã giảm xuống còn 1907 nghìn so với 1908 nghìn trước đó.

Thứ sáu

Thu nhập tiền mặt trung bình của Nhật Bản theo năm dự kiến ​​là 2,6% so với 2,8% trước đó. CPI Tokyo gần đây đã tăng tốc, thúc đẩy JPY khi thị trường thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.

Bình luận từ các viên chức BoJ có nhiều ý kiến ​​trái chiều nhưng nghiêng về lập trường hơi diều hâu. Xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 56% nhưng một bất ngờ tăng trong dữ liệu tiền lương có thể khiến xác suất đó tăng cao hơn.

Báo cáo Thị trường lao động Canada dự kiến ​​sẽ cho thấy 27,5 nghìn việc làm được thêm vào tháng 11 so với 14,5 nghìn vào tháng 10 và Tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng cao hơn lên 6,6% so với 6,5% trước đó. BoC hiện đang tập trung vào tăng trưởng khi họ đạt được mục tiêu lạm phát.

Sau báo cáo GDP của Canada vào thứ sáu , thị trường đã tăng khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12 lên 52%. Dữ liệu việc làm tốt hơn dự kiến ​​có thể khiến mức cắt giảm 25 điểm cơ bản được ủng hộ trở lại.

Báo cáo NFP của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ cho thấy 195.000 việc làm được thêm vào tháng 11 so với 12.000 việc làm vào tháng 10 và Tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,2% so với 4,1% trước đó. Thu nhập trung bình theo giờ theo năm được dự kiến ​​là 3,9% so với 4,0% trước đó, trong khi thước đo M/M được dự kiến ​​là 0,3% so với 0,4% trước đó.

Báo cáo gần đây nhất bị ảnh hưởng tiêu cực bởi hoạt động đình công và bão, vì vậy thị trường chỉ lờ nó đi, đặc biệt là vì trọng tâm là Bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ. Dữ liệu thị trường lao động trong suốt tháng 11 là tích cực, vì vậy kỳ vọng vào báo cáo NFP này bị lệch về phía tăng.

Như đã đề cập trước đó, tôi không thấy thị trường định giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất dựa trên dữ liệu thị trường lao động. Sự kiện chính trong tháng này sẽ là CPI của Hoa Kỳ vào ngày 11 ^tháng 12. Theo tôi, Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản nhưng hãy sửa đổi biểu đồ chấm để chỉ hiển thị hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 (phù hợp với giá thị trường) và thông báo tạm dừng để thu thập thêm thông tin.

Giuseppe Dellamotta