Triển vọng thị trường hàng tuần từ ngày 14-18 tháng 10

• Các bản phát hành quan trọng sắp tới bao gồm dữ liệu thị trường lao động, báo cáo lạm phát và quyết định lãi suất của ECB.

SỰ KIỆN SẮP TỚI :

• Thứ Hai: Ngày lễ của Hoa Kỳ và Canada, Waller của Fed. (Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mở cửa/thị trường trái phiếu đóng cửa)
• Thứ Ba: Báo cáo thị trường lao động Anh, ZEW Đức, CPI Canada, CPI quý 3 của New Zealand.
• Thứ tư : CPI của Anh.
• Thứ năm : Báo cáo thị trường lao động Úc, Quyết định chính sách của ECB, Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ, Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ, Sản lượng công nghiệp và công suất sử dụng của Hoa Kỳ, Chỉ số thị trường nhà ở NAHB của Hoa Kỳ.
• Thứ sáu : CPI của Nhật Bản, Sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Trung Quốc, Doanh số bán lẻ của Anh, Khởi công xây dựng nhà ở và Giấy phép xây dựng tại Hoa Kỳ.

Thứ hai

Christopher Waller là một thống đốc Fed quan trọng vì ông là “chỉ báo hàng đầu” cho những thay đổi trong chính sách của Fed. Gần đây, ông đã đề cập rằng họ có thể cắt giảm lãi suất nhanh hơn nếu dữ liệu thị trường lao động xấu đi hoặc nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục yếu hơn dự kiến ​​của mọi người.

Ông cũng nói thêm rằng một đợt tăng mới trong lạm phát cũng có thể khiến Fed tạm dừng cắt giảm. Thị trường hiện gần như hoàn toàn phù hợp với dự báo mới nhất của Fed, vì vậy nếu ông gạt bỏ dữ liệu lạm phát gần đây, điều đó có thể sẽ thúc đẩy tâm lý rủi ro.

Thứ ba

Báo cáo thị trường lao động Vương quốc Anh dự kiến ​​sẽ cho thấy 250.000 việc làm được thêm vào trong ba tháng tính đến tháng 8 so với 265.000 đến tháng 7 và Tỷ lệ thất nghiệp vẫn không đổi ở mức 4,1%. Thu nhập trung bình hàng tuần bao gồm tiền thưởng dự kiến ​​là 3,8% so với 4,0% trước đó, trong khi con số không bao gồm tiền thưởng được dự kiến ​​là 4,9% so với 5,1% trước đó.

Thị trường đang định giá mức nới lỏng 36 bps vào cuối năm với 80% khả năng cắt giảm 25 bps vào tháng 11. Thống đốc Bailey của BoE gần đây đã gây ra một đợt bán tháo GBP khi ông đề cập rằng ngân hàng trung ương có thể trở nên quyết liệt hơn trong việc cắt giảm lãi suất, trong khi Nhà kinh tế trưởng Pill của BoE cảnh báo về rủi ro cắt giảm lãi suất quá xa hoặc quá nhanh.

Có thể chúng ta sẽ cần một báo cáo tồi tệ để thị trường định giá đầy đủ cho đợt cắt giảm liên tiếp vào tháng 12, nhưng khả năng chúng ta thấy đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản được định giá cho tháng 11 là rất thấp trừ khi dữ liệu CPI cũng cho thấy một bất ngờ giảm lớn.

CPI Y/Y của Canada dự kiến ​​là 1,8% so với 2,0% trước đó, trong khi con số M/M được dự kiến ​​là -0,2% so với -0,2% trước đó. Các biện pháp lạm phát cơ bản quan trọng hơn đối với BoC, vì vậy đó là những gì thị trường sẽ tập trung vào. CPI Y/Y trung bình cắt giảm được dự kiến ​​là 2,5% so với 2,4% trước đó, trong khi CPI Y/Y trung vị được dự kiến ​​là 2,3% so với 2,3% trước đó.

Chỉ số CPI yếu gần đây của Canada đã làm tăng khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới khi Macklem của BoC ám chỉ khả năng cắt giảm lớn hơn trong trường hợp tăng trưởng và lạm phát yếu hơn dự kiến.

Thị trường đã thu hẹp những khả năng đó sau Doanh số bán lẻ của Canada , báo cáo GDP và báo cáo NFP của Hoa Kỳ đáng ngạc nhiên . Tuy nhiên, kỳ vọng về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản lại tăng lên và khả năng là khoảng 52% ngay trước báo cáo Thị trường lao động Canada vào thứ sáu.

Những xác suất đó đã giảm xuống còn 36% sau một báo cáo mạnh mẽ nhưng đã tăng trở lại khoảng 50% sau Khảo sát triển vọng kinh doanh của BoC yếu . Rõ ràng là thị trường đang thúc đẩy mức cắt giảm 50 bps khi có bất kỳ dấu hiệu yếu kém nào. Do đó, chúng ta có thể kỳ vọng thị trường sẽ tăng khả năng cắt giảm 50 bps trong trường hợp chúng ta nhận được báo cáo CPI yếu.

CPI Y/Y quý 3 của New Zealand dự kiến ​​là 2,3% so với mức 3,3% trước đó, trong khi con số Q/Q được dự kiến ​​là 0,7% so với mức 0,4% trước đó.

Tỷ lệ lạm phát cơ bản ở New Zealand đã giảm xuống trong phạm vi mục tiêu 1-3% trong báo cáo gần đây nhất và xét đến tỷ lệ thất nghiệp ở mức cao nhất kể từ năm 2021 và các chỉ số tần suất cao tiếp tục cho thấy sự suy yếu, RBNZ đã cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp gần đây nhất.

Thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm thêm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới vào tháng 11 và nới lỏng tổng cộng 152 điểm cơ bản vào cuối năm 2025.

Thứ Tư

CPI Y/Y của Anh dự kiến ​​là 1,9% so với 2,2% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,2% so với 0,3% trước đó. CPI cốt lõi Y/Y dự kiến ​​là 3,4% so với 3,6% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,3% so với 0,4% trước đó.

Một báo cáo nóng sẽ không thay đổi nhiều về mặt giá thị trường vì dù sao thì chỉ một lần cắt giảm cũng được định giá đầy đủ vào cuối năm. Tuy nhiên, một báo cáo yếu có thể khiến thị trường trông đợi một lần cắt giảm 25 bps nữa vào tháng 12 và một lần cắt giảm rất yếu là 50 bps vào tháng 11.

Thứ năm

Báo cáo thị trường lao động Úc dự kiến ​​sẽ cho thấy 25.000 việc làm được thêm vào tháng 9 so với 47,5 nghìn việc làm vào tháng 8 và Tỷ lệ thất nghiệp vẫn không đổi ở mức 4,2%. Báo cáo này khó có thể thay đổi bất cứ điều gì đối với RBA, ngân hàng vẫn tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn của mình .

ECB dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và đưa lãi suất chính sách xuống 3,25%. Ngân hàng trung ương không mong đợi một đợt cắt giảm liên tiếp vào tháng 10 nhưng sau các chỉ số PMI ảm đạm vào cuối tháng 9, thị trường đã vội vàng định giá một động thái như vậy, sau đó được củng cố sau CPI lành mạnh của Khu vực đồng tiền chung châu Âu và các bình luận ôn hòa từ các thành viên ECB. Thị trường kỳ vọng ECB sẽ thực hiện thêm một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 12 và bốn đợt nữa vào năm 2025.

Báo cáo về tình trạng thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những báo cáo quan trọng nhất được theo dõi hàng tuần vì đây là chỉ báo kịp thời về tình trạng của thị trường lao động.

Số lượng yêu cầu bồi thường ban đầu vẫn nằm trong khoảng 200.000-260.000 kể từ năm 2022, trong khi số lượng yêu cầu bồi thường liên tục sau khi tăng bền vững trong mùa hè đã cải thiện đáng kể gần đây.

Tuy nhiên, tuần trước, dữ liệu đã gây bất ngờ khi cả Yêu cầu bồi thường ban đầu và Yêu cầu bồi thường liên tục đều tăng vọt lên mức cao nhất trong chu kỳ. Sự gia tăng này được cho là do sự bóp méo từ Bão Helene và cuộc đình công của Boeing.

Tuần này, số đơn xin trợ cấp ban đầu dự kiến ​​là 255 nghìn so với 258 nghìn đơn trước đó, trong khi số đơn xin trợ cấp liên tục dự kiến ​​là 1870 nghìn đơn so với 1861 nghìn đơn trước đó.

Doanh số bán lẻ M/M của Hoa Kỳ dự kiến ​​là 0,3% so với 0,1% trước đó, trong khi thước đo M/M của Ex-Autos được dự kiến ​​là 0,2% so với 0,1% trước đó. Trọng tâm sẽ là con số của Nhóm kiểm soát dự kiến ​​là 0,3% so với 0,3% trước đó.

Chi tiêu của người tiêu dùng ổn định, đây là điều bạn mong đợi khi xét đến mức tăng trưởng tiền lương thực tế tích cực và thị trường lao động phục hồi. Dữ liệu bán lẻ thường là bản phát hành có tác động đến thị trường nhưng lại không ổn định và hầu hết thời gian, các động thái ban đầu đều mờ nhạt.

Con số Y/Y làm dịu tiếng ồn nhưng trong các cuộc suy thoái gần đây, doanh số bán lẻ không phải là chỉ báo hàng đầu, ngược lại, doanh số bán lẻ cho thấy sự yếu kém khi suy thoái đang diễn ra. Do đó, dữ liệu không nên ảnh hưởng nhiều đến giá cả của thị trường.

Thứ sáu

CPI cốt lõi của Nhật Bản Y/Y dự kiến ​​sẽ giảm xuống 2,3% so với 2,8% trước đó. CPI Tokyo được coi là chỉ số hàng đầu cho CPI quốc gia, vì vậy nhìn chung nó quan trọng hơn đối với thị trường so với con số quốc gia.

Chúng tôi đã có một sự thay đổi ôn hòa từ Thống đốc Ueda vào tháng 9 do đồng JPY tăng giá và Fed cắt giảm 50 điểm cơ bản. Gần đây hơn, một số quan chức BoJ và Thủ tướng Ishiba đã đưa ra ngôn ngữ trung lập hơn, nhưng dữ liệu không thực sự chỉ ra một đợt tăng lãi suất trong ngắn hạn.

Giuseppe Dellamotta