Triển vọng thị trường hàng tuần từ ngày 16-20 tháng 12/2024

• Sự kiện chính của tuần này sẽ là Quyết định chính sách của FOMC, nhưng chúng ta cũng sẽ chứng kiến ​​BoE và BoJ công bố quyết định chính sách của họ và nhận được nhiều điểm dữ liệu hàng đầu.

SỰ KIỆN SẮP TỚI :

• Thứ Hai: Doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp của Trung Quốc, PMI sơ bộ của Nhật Bản/Khu vực đồng Euro/Anh/Hoa Kỳ.
• Thứ Ba: Báo cáo việc làm của Vương quốc Anh, CPI của Canada, Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ, Sản lượng công nghiệp và công suất sử dụng của Hoa Kỳ, Chỉ số thị trường nhà ở NAHB của Hoa Kỳ.
• Thứ tư : CPI của Anh, Số lượng nhà ở khởi công và giấy phép xây dựng tại Hoa Kỳ, Quyết định chính sách của FOMC, GDP quý 3 của New Zealand.
• Thứ năm : Quyết định chính sách của BoJ, Quyết định chính sách của BoE, GDP quý 3 cuối cùng của Hoa Kỳ, Đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ.
• Thứ sáu : CPI Nhật Bản, LPR PBoC, Doanh số bán lẻ của Anh, Doanh số bán lẻ của Canada, PCE cốt lõi của Hoa Kỳ.

Thứ hai

Thứ Hai sẽ là Ngày công bố chỉ số PMI nhanh, tập trung đặc biệt vào PMI của Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Anh và Hoa Kỳ vì những chỉ số này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về lãi suất.

• Chỉ số PMI sản xuất của Khu vực đồng tiền chung châu Âu: dự kiến ​​là 45,3 so với mức 45,2 trước đó.
• PMI dịch vụ khu vực đồng euro: dự kiến ​​là 49,5 so với mức 49,5 trước đó.
• Chỉ số PMI sản xuất của Vương quốc Anh: dự kiến ​​là 48,2 so với mức 48,0 trước đó.
• Chỉ số PMI dịch vụ của Vương quốc Anh: dự kiến ​​là 51,0 so với mức 50,8 trước đó.
• Chỉ số PMI sản xuất của Hoa Kỳ: dự kiến ​​là 49,8 so với mức 49,7 trước đó.
• Chỉ số PMI dịch vụ của Hoa Kỳ: dự kiến ​​là 55,7 so với mức 56,1 trước đó.

Thứ ba

Việc làm tại Vương quốc Anh trong ba tháng tính đến tháng 10 dự kiến ​​là -12K so với 219K trước đó, trong khi Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ không đổi ở mức 4,3%.

Thu nhập trung bình không bao gồm tiền thưởng dự kiến ​​là 5,0% so với mức 4,8% trước đó, trong khi Thu nhập trung bình bao gồm tiền thưởng dự kiến ​​là 4,6% so với mức 4,3% trước đó.

Báo cáo này khó có thể thay đổi kỳ vọng của thị trường rằng BoE sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong tuần này trừ khi chúng ta thấy có sự chênh lệch lớn so với dự báo, đặc biệt là về mặt tăng trưởng tiền lương.

CPI Y/Y của Canada dự kiến ​​là 2,0% so với 2,0% trước đó, trong khi con số M/M được dự kiến ​​là 0,1% so với 0,4% trước đó. CPI Y/Y trung bình cắt giảm được dự kiến ​​là 2,6% so với 2,6% trước đó, trong khi CPI Y/Y trung vị được dự kiến ​​là 2,4% so với 2,5% trước đó.

BoC gần đây đã đưa ra tuyên bố rằng "nếu nền kinh tế diễn biến rộng rãi theo dự báo mới nhất của chúng tôi, chúng tôi dự kiến ​​sẽ giảm lãi suất chính sách thêm nữa", điều này cho thấy chúng ta đã đạt đến đỉnh điểm của sự ôn hòa và ngân hàng trung ương hiện sẽ chuyển sang cắt giảm 25 điểm cơ bản và sẽ làm chậm tốc độ nới lỏng.

Doanh số bán lẻ M/M của Hoa Kỳ dự kiến ​​là 0,5% so với 0,4% trước đó, trong khi biện pháp M/M không bao gồm ô tô được dự kiến ​​là 0,4% so với 0,1% trước đó. Trọng tâm sẽ là con số M/M của Nhóm kiểm soát dự kiến ​​là 0,4% so với -0,1% trước đó.

Chi tiêu của người tiêu dùng ổn định, đây là điều bạn mong đợi khi xét đến mức tăng trưởng tiền lương thực tế tích cực và thị trường lao động phục hồi. Chúng tôi cũng thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong các báo cáo về tâm lý/niềm tin của người tiêu dùng, cho thấy tình hình tài chính của người tiêu dùng ổn định/đang cải thiện.

Thứ Tư

CPI Y/Y của Anh dự kiến ​​là 2,6% so với 2,3% trước đó, trong khi con số M/M được dự kiến ​​là 0,1% so với 0,6% trước đó. CPI cốt lõi Y/Y dự kiến ​​là 3,6% so với 3,3% trước đó, trong khi CPI dịch vụ Y/Y được dự kiến ​​là 5,1% so với 5,0% trước đó.

Như đã đề cập trước đó, dữ liệu không có khả năng thay đổi kỳ vọng của thị trường về việc BoE sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này trừ khi chúng ta thấy sự sai lệch lớn so với dự báo. Thị trường thấy có 87% khả năng không có thay đổi nào trong quyết định của BoE trong tuần này và khoảng ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2025.

Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản, đưa FFR xuống mức 4,25-4,50%. Chúng ta cũng sẽ nhận được Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) được cập nhật, trong đó tăng trưởng và lạm phát sẽ được điều chỉnh tăng và Biểu đồ Dot có khả năng sẽ cho thấy hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Chủ tịch Fed Powell nên thừa nhận sức mạnh trong dữ liệu của Hoa Kỳ và tuyên bố giảm tốc độ nới lỏng.

Điều này đã được định giá vì thị trường dự kiến ​​chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, lần đầu tiên sẽ diễn ra sớm nhất vào tháng 3. Do đó, những người tham gia thị trường sẽ tìm kiếm sự khác biệt so với kỳ vọng và dữ liệu trong quý 1 năm 2025 sẽ có tiếng nói cuối cùng.

Thứ năm

BoJ dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất với thị trường định giá 77% khả năng cho động thái này. Vài tuần trước, tăng lãi suất là hành động có khả năng xảy ra nhất nhưng khả năng này đã giảm dần khi JPY mạnh lên.

Dữ liệu đã ủng hộ việc tăng lãi suất nhưng không thực sự ủng hộ. Các "rò rỉ" gần đây nói rằng BoJ thấy ít tốn kém khi chờ đợi, vì vậy thị trường chuyển sự tập trung sang cuộc họp tháng 1, mặc dù có nhiều khả năng tăng lãi suất vào tháng 3.

Trọng tâm sẽ là hướng dẫn về phía trước với những người tham gia thị trường lấy thông tin từ Cuộc họp báo của Thống đốc Ueda.

BoE dự kiến ​​sẽ giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng ở mức 4,75%. Dhingra dự kiến ​​sẽ là người phản đối duy nhất. Dữ liệu lạm phát gần đây có chiều hướng nóng hơn và những người phát ngôn của BoE dường như ủng hộ việc nới lỏng "dần dần" chỉ ra việc cắt giảm lãi suất mỗi quý, như Thống đốc Bailey đã từng quảng cáo.

Báo cáo về tình trạng thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những báo cáo quan trọng nhất được theo dõi hàng tuần vì đây là chỉ báo kịp thời về tình trạng của thị trường lao động.

Số lượng yêu cầu bồi thường ban đầu vẫn nằm trong phạm vi 200.000-260.000 được tạo ra kể từ năm 2022, trong khi số lượng yêu cầu bồi thường liên tục vẫn dao động quanh mức cao nhất của chu kỳ.

Tuần này, số lượng yêu cầu bồi thường ban đầu dự kiến ​​là 229 nghìn so với 240 nghìn trước đó, trong khi không có sự đồng thuận nào về số lượng yêu cầu bồi thường liên tục tại thời điểm viết bài mặc dù bản phát hành trước đó đã chứng kiến ​​mức tăng lên 1886 nghìn so với 1871 nghìn trước đó.

Thứ sáu

CPI cốt lõi của Nhật Bản Y/Y dự kiến ​​là 2,6% so với 2,3% trước đó. Chúng tôi đã thấy CPI cốt lõi của Tokyo vượt kỳ vọng, vì vậy nó sẽ không ảnh hưởng quá nhiều đến kỳ vọng của thị trường mặc dù một bất ngờ tăng giá sau khi BoJ có khả năng giữ nguyên chính sách diều hâu có thể thúc đẩy JPY.

Không có kỳ vọng nào về việc PBoC thiết lập LPR mặc dù xét đến sự thay đổi gần đây được Bộ Chính trị công bố, chúng ta có thể thấy những đợt cắt giảm lãi suất lớn, đây sẽ là bước đi cụ thể đầu tiên cho chính sách tiền tệ “nới lỏng vừa phải”.

Chỉ số Y/Y của PCE Hoa Kỳ dự kiến ​​là 2,5% so với 2,3% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,2% so với 0,2% trước đó. Chỉ số Y/Y của PCE cốt lõi dự kiến ​​là 2,8% so với 2,8% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,1% so với 0,3% trước đó.

Các nhà dự báo có thể ước tính PCE một cách đáng tin cậy sau khi CPI và PPI được công bố, do đó thị trường đã biết phải mong đợi điều gì . Do đó, trừ khi chúng ta thấy có sự sai lệch so với các con số dự kiến, thì điều đó sẽ không ảnh hưởng đến giá cả hiện tại của thị trường.

Giuseppe Dellamotta