Triển vọng thị trường hàng tuần từ ngày 17-21 tháng 2/2025

• Những điểm nổi bật bao gồm quyết định về lãi suất của RBA và RBNZ, CPI của Anh và Canada, và PMI nhanh.

SỰ KIỆN SẮP TỚI :

• Thứ hai: GDP của Nhật Bản.
• Thứ Ba: Quyết định chính sách của RBA, báo cáo việc làm của Vương quốc Anh, ZEW của Đức, CPI của Canada, Chỉ số thị trường nhà ở NAHB của Hoa Kỳ, PPI của New Zealand.
• Thứ tư: Chỉ số giá lương của Úc, Quyết định chính sách của RBNZ, CPI của Anh, Khởi công xây dựng nhà ở và giấy phép xây dựng tại Hoa Kỳ, Biên bản cuộc họp của FOMC.
• Thứ năm : Báo cáo việc làm của Úc, LPR của PBoC, PPI của Canada, Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ.
• Thứ sáu : Chỉ số PMI nhanh của Úc/Nhật Bản/Khu vực đồng tiền chung châu Âu/Anh/Hoa Kỳ, CPI của Nhật Bản, Doanh số bán lẻ của Anh, Doanh số bán lẻ của Canada.

Thứ ba

RBA dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps , đưa Lãi suất tiền mặt xuống 4,10%. Xin nhắc lại, RBA đã nới lỏng hơn nữa lập trường của mình tại quyết định chính sách gần đây nhất khi chuẩn bị cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên. Thị trường hiện đang thấy 90% khả năng cắt giảm 25 bps tại cuộc họp tuần này với tổng cộng 75 bps nới lỏng dự kiến ​​vào cuối năm.

Những kỳ vọng này được định hình bởi dữ liệu lạm phát gần đây. Trên thực tế, CPI quý 4 của Úc đã không đạt kỳ vọng trên diện rộng với các số liệu lạm phát cơ bản giảm hơn nữa và hiện nằm trong phạm vi mục tiêu của RBA trên cơ sở hàng năm 6 tháng.

Tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh dự kiến ​​sẽ tăng lên 4,5% so với 4,4% trước đó. Thu nhập trung bình dự kiến ​​là 5,9% so với 5,6% trước đó, trong khi Thu nhập không có tiền thưởng được dự kiến ​​là 5,9% so với 5,6% trước đó. Các nhà phân tích tiếp tục cảnh báo về độ tin cậy của dữ liệu việc làm và do đó, nó không có khả năng ảnh hưởng nhiều đến kỳ vọng về lãi suất. Thị trường hiện đang định giá 55 bps nới lỏng vào cuối năm.

CPI Y/Y của Canada dự kiến ​​là 1,8% so với 1,8% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,0% so với -0,4% trước đó. CPI Y/Y trung bình cắt giảm được dự kiến ​​là 2,6% so với 2,5% trước đó , trong khi CPI Y/Y trung vị được dự kiến ​​là 2,5% so với 2,4% trước đó.

Lạm phát đã nằm trong phạm vi mục tiêu trong gần một năm và BoC trong quyết định chính sách gần đây nhất thừa nhận rằng nếu không có mối đe dọa về thuế quan, rủi ro đối với triển vọng lạm phát sẽ cân bằng. Điều này ngụ ý rằng ngân hàng trung ương hiện đang ở vị thế trung lập và tốc độ nới lỏng sẽ chậm hơn nhiều.

Dữ liệu kinh tế từ Canada đã tăng lên sau khi nới lỏng mạnh mẽ chính sách tiền tệ và CAD chỉ bị kìm hãm bởi sự bất ổn thương mại . Sự bất ổn này đã giảm bớt gần đây và Loonie đã nhận được đèn xanh để cuối cùng cũng tăng giá.

Thứ Tư

RBNZ dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản , đưa OCR xuống 3,75%. Ngân hàng trung ương có thể sẽ báo hiệu tốc độ nới lỏng chậm hơn trong tương lai . Tại quyết định chính sách gần đây nhất, Thống đốc Orr cho biết họ dự kiến ​​sẽ đạt được mức lãi suất trung lập vào cuối năm 2025, đưa mức lãi suất trung lập vào khoảng 2,5-3,5%.

Do đó, bất ngờ ôn hòa có thể đến từ mức cắt giảm 75 điểm cơ bản (mặc dù điều đó có thể ngụ ý một sự tạm dừng dài) hoặc ngân hàng trung ương sẵn sàng đạt mức lãi suất trung lập vào giữa năm 2025. Mặt khác, bất ngờ "diều hâu" có thể đến từ mức cắt giảm chỉ 25 điểm cơ bản hoặc điều chỉnh tăng lãi suất trung lập.

CPI Y/Y của Anh dự kiến ​​là 2,8% so với 2,5% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là -0,3% so với 0,3% trước đó. CPI cốt lõi Y/Y dự kiến ​​là 3,6% so với 3,2% trước đó, trong khi CPI dịch vụ Y/Y được dự kiến ​​là 5,2% so với 4,4% trước đó.

Đây sẽ là những con số đáng thất vọng đối với BoE, ngân hàng này đã không đạt được tiến triển tương tự về lạm phát như các ngân hàng trung ương khác. Thị trường đang định giá 55 điểm cơ bản cho việc nới lỏng vào cuối năm nhưng nếu không đạt được tiến triển hơn nữa trong những tháng tới, thì thị trường có thể sẽ cần phải thu hẹp kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Thứ năm

Báo cáo Việc làm của Úc dự kiến ​​sẽ cho thấy 20.000 việc làm được thêm vào tháng 1 so với 56,3 nghìn việc làm vào tháng 12 và Tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,1% so với 4,0% trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp đã ổn định quanh mức 4,0% trong một năm sau khi tăng dần từ mức thấp năm 2022.

Báo cáo này khó có thể ảnh hưởng nhiều đến kỳ vọng về lãi suất nhưng (mặc dù không có khả năng) sự suy giảm rõ rệt hơn trên thị trường lao động trong tương lai sẽ khiến thị trường định giá tốc độ nới lỏng mạnh mẽ hơn của RBA.

Báo cáo về tình trạng thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những báo cáo quan trọng nhất được theo dõi hàng tuần vì đây là chỉ báo kịp thời về tình trạng của thị trường lao động .

Số lượng đơn xin trợ cấp ban đầu vẫn nằm trong phạm vi 200.000-260.000 kể từ năm 2022 , trong khi số lượng đơn xin trợ cấp liên tục vẫn dao động quanh mức cao nhất của chu kỳ mặc dù chúng ta đã thấy có phần giảm bớt gần đây.

Tuần này, số đơn xin trợ cấp ban đầu dự kiến ​​là 215 nghìn so với 213 nghìn đơn trước đó, trong khi số đơn xin trợ cấp liên tục dự kiến ​​là 1863 nghìn đơn so với 1850 nghìn đơn trước đó.

Thứ sáu

CPI cốt lõi của Nhật Bản dự kiến ​​ở mức 3,1% so với 3,0% trước đó. Xin nhắc lại, tại quyết định chính sách gần đây nhất, BoJ đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng không đưa ra nhiều hướng dẫn về tương lai ngoài câu thông thường "sẽ tăng lãi suất chính sách nếu điều kiện kinh tế, giá cả tiếp tục cải thiện". Kể từ đó, chúng ta có dữ liệu tăng trưởng tiền lương rất mạnh và một số bình luận diều hâu từ các quan chức BoJ . Do đó, thị trường bắt đầu định giá một số khả năng tăng lãi suất lần thứ ba trong năm nay.

Thứ sáu cũng sẽ là Ngày PMI Flash cho Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ. Đây thường là những bản phát hành có tác động đến thị trường và chúng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về lãi suất. Dữ liệu của châu Âu nói riêng (Pháp, Đức và Khu vực đồng tiền chung châu Âu) có khả năng sẽ có những động thái lớn hơn khi thị trường đang dần bắt đầu xem xét lại kỳ vọng bi quan của mình.

Giuseppe Dellamotta