Trọng tâm tuần này – Căng thẳng dai dẳng

Giữa những lo ngại về địa chính trị, chính sách thương mại và trí tuệ nhân tạo, tuần vừa qua có lẽ ít biến động hơn dự kiến. Tuy nhiên, cảm giác bất an vẫn còn hiện hữu trên thị trường, với lợi suất trái phiếu giảm, các chỉ số chứng khoán chính biến động mạnh và giá dầu biến động ở mức cao.

Donald Trump tuyên bố sẽ thay thế thuế quan IEEPA hiện đã bị cấm bằng thuế quan Mục 122 áp dụng chung ở mức 15% trong 150 ngày tới - nhưng hiện tại, chỉ có mức thuế thấp hơn 10% được áp dụng. Trước phán quyết của Tòa án Tối cao, chúng tôi ước tính rằng mức thuế quan trung bình trước khi áp dụng chính sách thay thế đang ở mức gần 16%, vì vậy hiện tại, các doanh nghiệp có thể hưởng lợi ít nhất là trong một thời gian ngắn từ việc nhập khẩu hàng hóa giá rẻ hơn.

Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamieson Greer đã vạch ra lộ trình phía trước, cảnh báo rằng mức thuế có thể tăng lên 15% hoặc cao hơn đối với "một số quốc gia" (nhưng có thể không phải tất cả?). Nhìn xa hơn giai đoạn 150 ngày, hỗn hợp thuế quan dài hạn sẽ bao gồm sự kết hợp giữa thuế quan theo điều 301 dành riêng cho từng quốc gia và các biện pháp theo điều 232 dành riêng cho từng sản phẩm, cả hai đều có thể được tổng thống và Đại diện Thương mại Hoa Kỳ áp dụng mà không cần sự chấp thuận của Quốc hội sau khi điều tra. Ông Greer lưu ý rằng chính quyền đang tìm cách bắt đầu các cuộc điều tra nói trên sớm nhưng chưa nêu rõ nền kinh tế nào sẽ bị nhắm mục tiêu trước tiên.

Mỹ và Iran tiếp tục đàm phán tại Geneva. Ngoại trưởng Oman Badr Albusaidi, người làm trung gian hòa giải, cho biết hai bên đã đạt được "tiến bộ đáng kể" nhưng kết quả cụ thể vẫn còn khó đạt được. Đầu tuần này, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio yêu cầu Iran phải sẵn sàng giải quyết không chỉ vấn đề hạt nhân mà còn cả chương trình tên lửa đạn đạo của mình. Nhưng các nguồn tin mới nhất cho thấy Mỹ hiện đang tập trung vào vấn đề hạt nhân và thúc đẩy Iran phá hủy ba địa điểm hạt nhân chính của mình đồng thời chuyển giao toàn bộ uranium làm giàu còn lại cho Mỹ, điều mà Iran phản đối. Tuần trước, Trump nói rằng thế giới sẽ biết trong vòng 10-15 ngày tới liệu Mỹ có sử dụng hành động quân sự hay không. Thời hạn không rõ ràng này rơi vào đầu tháng 3, nhưng ít nhất trong bài phát biểu Thông điệp Liên bang, Trump vẫn nhấn mạnh sự ưu tiên cho một giải pháp ngoại giao. Các cuộc đàm phán sẽ tiếp tục vào tuần tới tại Vienna.

Tuần tới, dữ liệu quan trọng nhất được công bố từ khu vực đồng euro  sẽ là số liệu HICP tháng Hai. Tại thời điểm viết bài này, dữ liệu theo từng quốc gia cho thấy kết quả trái chiều, với lạm phát tăng nhẹ lên 1,0% so với cùng kỳ năm trước tại Pháp (ổn định ở mức 0,8%), 2,3% so với cùng kỳ năm trước tại Tây Ban Nha (ổn định ở mức 2,2%), nhưng lại giảm trong các số liệu khu vực của Đức. Chúng tôi dự báo lạm phát chung của khu vực đồng euro sẽ tăng nhẹ lên 1,8% (từ 1,7%) và lạm phát lõi ổn định ở mức 2,2%.

Tại Mỹ , trọng tâm sẽ là danh sách dài các số liệu về thị trường lao động. Các chỉ số tần suất cao ban đầu, như số đơn xin trợ cấp thất nghiệp , ước tính việc làm khu vực tư nhân hàng tuần của ADP và số lượng tin tuyển dụng trực tuyến hàng ngày của Indeed Hiring Lab, nhìn chung đã báo hiệu điều kiện thị trường lao động đang được cải thiện trong tháng Hai. Chúng tôi vẫn dự kiến ​​tốc độ tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp (NFP) sẽ giảm nhẹ xuống còn +70.000 và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3%.

Tại Anh , ngân sách mùa xuân sẽ được trình bày vào thứ Ba. Mặc dù chúng tôi không dự đoán bất kỳ thay đổi đáng kể nào đối với triển vọng tài chính , nhưng chúng tôi lưu ý rằng thị trường Anh vẫn đặc biệt nhạy cảm với sự bất ổn chính trị.

Danske Research Team