Trump đảo ngược chính sách thuế quan

Hãy để cuộc biểu tình bắt đầu: tin tức rằng Trump đã phê chuẩn lệnh tạm dừng thuế quan trong 90 ngày đối với các quốc gia không trả đũa đang khiến thị trường Hoa Kỳ tăng vọt. Nasdaq tăng 8% và S&P 500 tăng 5%. Điều này không hoàn toàn đảo ngược được mức lỗ của những ngày gần đây, nhưng nó có nghĩa là cả hai chỉ số đều đã thoát khỏi vùng thị trường giá xuống. Vào một thời điểm, 499 cổ phiếu trên S&P 500 đang tăng giá sau thông báo này, điều này làm nổi bật mức độ tác động của thuế quan đối với thị trường trong những ngày gần đây.

• Diễn biến mới nhất trong câu chuyện thương mại của Tổng thống Trump có nghĩa là Vương quốc Anh sẽ được hưởng lợi từ việc tạm dừng này, tuy nhiên, EU có thể sẽ không được hưởng lợi vì khối này đã công bố một số mức thuế trả đũa nhỏ đối với hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ vào đầu thứ Tư.

• Không bao giờ là người mất mặt, Tổng thống Trump đã áp thuế 125% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Trung Quốc vào Hoa Kỳ, có hiệu lực ngay lập tức.
• Cũng có thể có nhiều mức thuế cụ thể hơn được công bố trong những ngày tới, chẳng hạn như đối với hàng nhập khẩu chăm sóc sức khỏe và dược phẩm. Ngành chăm sóc sức khỏe vẫn tụt hậu so với các ngành khác trên S&P 500, mặc dù tất cả các ngành của S&P 500 đều đang tăng giá.
• Thị trường trái phiếu đang có một chuyến đi đầy biến động. Biến động giá đã thay đổi 180 độ: lợi suất trái phiếu ngắn hạn đang tăng, và lợi suất dài hạn đang giảm, đảo ngược biến động giá của 2 ngày qua.
• Chúng tôi dự đoán điều tương tự sẽ xảy ra ở Anh vào thứ năm, miễn là Trump không đảo ngược quyết định tạm dừng qua đêm.
• Chúng tôi kỳ vọng rằng một số đợt cắt giảm lãi suất quá mức của ngân hàng trung ương đã được định giá nhanh chóng tại Anh, khu vực đồng euro và Hoa Kỳ sẽ được đảo ngược sau tin tức này, điều này có thể thúc đẩy đồng đô la vào thứ năm, vì đồng tiền này đã chịu áp lực trong tuần này.
• Liệu sự đảo ngược hướng đi này của Trump có giúp các quỹ đầu cơ có trụ sở tại Anh tránh được sự sụp đổ không? Có thể là có, và chúng ta vẫn chưa nghe nói rằng có bất kỳ nạn nhân lớn nào từ cuộc khủng hoảng này.
• Tuy nhiên, theo BOE, một số công ty đã chịu tổn thất nặng nề, đặc biệt là đối với các khoản đầu tư trái phiếu chính phủ có đòn bẩy của Vương quốc Anh, điều này có thể gây nguy hiểm cho vị thế tài chính của họ, vì vậy, vẫn đáng để theo dõi chặt chẽ.
• Nếu sự gia tăng mạnh mẽ trong lợi suất trái phiếu dài hạn của Anh bị đảo ngược vào thứ năm, thì chúng tôi không nghĩ rằng nó sẽ có tác động lâu dài đến nền kinh tế hoặc hệ thống tài chính của Anh. Thay vào đó, nó sẽ được coi là một sự cố ngắn hạn.
• Tương tự như vậy, lãi suất thế chấp của Anh không bị ảnh hưởng và các công ty cho vay thế chấp của Anh thực sự đã cắt giảm lãi suất thế chấp trong tuần này do lợi suất trái phiếu chính phủ Anh giảm gần đây.
• Tin tức về việc tạm dừng áp thuế quan là tin cực kỳ tốt cho tài sản rủi ro toàn cầu và triển vọng kinh tế toàn cầu.
• Tuy nhiên, đây chỉ là việc trì hoãn. Thị trường cần thấy được tiến triển trong việc cắt giảm các thỏa thuận để đảm bảo mức thuế quan được hạ xuống và công bằng được đảm bảo.

• Tóm lại: việc tạm dừng áp thuế chắc chắn là tin tốt cho các tài sản rủi ro. Dự kiến ​​cổ phiếu ở Châu Á và Châu Âu sẽ theo chân Hoa Kỳ và phục hồi mạnh mẽ vào thứ Năm. Công nghệ và các lĩnh vực bán mạnh khác của thị trường sẽ dẫn đầu, ví dụ, Nvidia tăng 13% và Meta tăng 9%. Ngay cả Apple và Amazon đều tăng, mặc dù họ phụ thuộc vào hàng nhập khẩu của Trung Quốc cho một số hoạt động kinh doanh của mình. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường đã sẵn sàng định giá sự tan băng trong quan hệ Trump/Tập, mặc dù thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc hiện đang ở mức đáng cười.
• Hàng hóa và dầu cũng có thể tăng giá, và giá vàng có thể giảm. Trái phiếu kho bạc và trái phiếu chính phủ Anh dự kiến ​​sẽ phục hồi ở kỳ hạn dài hơn (10 năm) và bán tháo ở kỳ hạn ngắn hơn (2 năm), vì lãi suất cắt giảm được định giá ở đỉnh điểm của đợt bán tháo hoảng loạn trong những ngày gần đây đã bị định giá ra khỏi thị trường.

Đây là một ngày lịch sử nữa đối với thị trường, nhưng mọi thứ có thể ổn định từ đây.

Kathleen Brooks