Trump gây sức ép buộc EU tham gia chiến tranh thương mại

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 dự kiến ​​được công bố vào buổi chiều. Lần này, PPI sẽ thu hút sự chú ý nhiều hơn bình thường vì được công bố trước CPI tháng 8 và vì số liệu công bố tháng 7 trước đó đã bất ngờ tăng đáng kể. Chỉ số này sẽ cung cấp cho thị trường những cảm nhận đầu tiên về việc chi phí liên quan đến thuế quan đã tiếp tục tăng như thế nào.

Tại Na Uy, chúng tôi dự kiến ​​số liệu lạm phát tháng 8 cho thấy lạm phát cơ bản (CPI-ATE) tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước (nhược điểm: 3,1%) và giảm -1,0% so với tháng trước (nhược điểm: 0,8%). Con số này phù hợp với ước tính MPR tháng 6 của Ngân hàng Na Uy là 3,1% khi chúng tôi điều chỉnh theo quyết định giảm giá trường mẫu giáo của chính phủ từ ngày 1 tháng 8. Việc giảm giá này dự kiến ​​sẽ giúp kéo lạm phát cơ bản xuống khoảng 0,2-0,3 điểm phần trăm.

Tại Thụy Điển, chúng ta sẽ nhận được dữ liệu kinh tế tháng 7, bao gồm chỉ số giá trị sản xuất (PVI), sản xuất công nghiệp, chỉ số tiêu dùng và chỉ số GDP. Trong tháng 6, chỉ số PVI tăng so với cùng kỳ năm trước và sản xuất công nghiệp vẫn duy trì ở mức mạnh. Mặc dù chỉ số GDP biến động và cần được diễn giải thận trọng, nhưng chỉ số tiêu dùng nhìn chung đáng tin cậy hơn và đã có dấu hiệu cải thiện.

Tại Đan Mạch, dữ liệu lạm phát tháng 8 cũng được công bố. Chúng tôi dự đoán lạm phát sẽ giảm xuống còn 2,0% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 2,2% của tháng 7. Điều này đặc biệt được thúc đẩy bởi mức tăng giá điện trong tháng 8 năm ngoái, hiện đã thoát khỏi thước đo lạm phát, trong khi giá cả dường như đã giảm trong tháng 8 năm nay. Sẽ rất thú vị khi xem xét mức giảm giá lương thực thông thường trong tháng 8 sau ba tháng tăng giá liên tục.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Trung Quốc, lạm phát CPI tháng 8 đã giảm trở lại mức âm ở mức -0,4% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 0,0%), tạo ra những tin tức mới về giảm phát. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản đã tăng lên 0,9% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 0,8%) và đã tăng trong các quý gần đây, gần chạm mức 1%. PPI giảm xuống còn -2,9% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: -3,6%) nhưng vẫn trong tình trạng giảm phát, phản ánh vấn đề dư thừa công suất đang diễn ra ở một số lĩnh vực do cạnh tranh gay gắt và nhu cầu yếu.

Tại Hoa Kỳ, một thẩm phán liên bang đã phán quyết rằng nỗ lực của Tổng thống Trump nhằm bãi nhiệm Thống đốc Fed Lisa Cook là không có căn cứ pháp lý, tạm thời giữ bà tại vị trong khi vụ kiện tiếp tục. Điều này có thể đồng nghĩa với việc bà Cook có thể tham dự cuộc họp của Fed vào ngày 16-17 tháng 9, củng cố tính độc lập của Fed.

Cũng tại Hoa Kỳ, Tổng thống Trump đã thúc giục EU áp thuế lên tới 100% đối với Trung Quốc và Ấn Độ để gây áp lực lên Putin bằng cách nhắm vào các khách hàng mua dầu mỏ chủ chốt của Nga. Yêu cầu này được đưa ra trong bối cảnh phái đoàn EU đang họp tại Washington để thảo luận về việc phối hợp trừng phạt. Một nhà ngoại giao EU cho biết Hoa Kỳ đã bày tỏ sự sẵn sàng áp đặt mức thuế tương tự nếu EU đồng ý.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, kết quả điều chỉnh sơ bộ của chỉ số NFP cho thấy kết quả tiêu cực hơn dự kiến ​​với mức điều chỉnh giảm đáng kể -911 nghìn việc làm. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc điều chỉnh này áp dụng cho dữ liệu việc làm từ tháng 4 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025 và do đó không phản ánh đà tăng trưởng gần đây của thị trường lao động. Dữ liệu không cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ về tỷ lệ sa thải hoặc thất nghiệp, nhưng tăng trưởng việc làm chậm lại phản ánh tình trạng thiếu hụt lao động. Mặc dù dữ liệu này không đủ mạnh để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng nó có thể là một lập luận cho những người đã ủng hộ việc này. Chúng tôi dự đoán Fed sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu từ cuộc họp vào tuần tới của tháng 9.

Tại Pháp, Tổng thống Macron đã bổ nhiệm Bộ trưởng Quốc phòng Sebastien Lecornu làm thủ tướng. Ông là đồng minh thân cận của tổng thống và là bộ trưởng duy nhất vẫn giữ chức vụ trong chính phủ kể từ cuộc bầu cử năm 2017 của Macron. Một thách thức khó khăn hiện đang chờ đợi tân thủ tướng trong việc giúp chính phủ thiểu số giành được sự ủng hộ của phe đối lập để thông qua ngân sách năm 2026.

Về mặt địa chính trị,  Israel đã phát động một cuộc tấn công vào Hamas ở Qatar, vấp phải sự lên án từ các quan chức Qatar, các nhà lãnh đạo Ả Rập và Liên Hợp Quốc. Nhà Trắng tuyên bố rằng cuộc tấn công này không thúc đẩy các mục tiêu của Israel hay Mỹ, nhưng tái khẳng định việc loại bỏ Hamas là một mục tiêu xứng đáng. Chính quyền Israel cũng đe dọa sẽ mở rộng cuộc tấn công chống lại Houthis ở Yemen, khi tình hình nhân đạo ở Gaza ngày càng tồi tệ. Theo quan điểm của chúng tôi, cuộc tấn công hôm qua có vẻ giống một hành động phá hoại các cuộc đàm phán ngừng bắn đang diễn ra, ngay cả khi giới lãnh đạo Israel có thể sẽ coi đó là một biện pháp cưỡng chế để buộc ngừng bắn. Giá dầu hầu như không có biến động, phản ánh ngưỡng cao trên thị trường đối với sự gián đoạn ở Trung Đông.

Cổ phiếu:  Thị trường cổ phiếu đã tiếp tục đà tăng điểm mạnh mẽ hôm qua, trong một phiên giao dịch mà một số người gọi là "giao dịch đau đớn" - một đợt tăng điểm khó chịu khi các nhà đầu tư vẫn còn e ngại về định giá và rủi ro vĩ mô, nhưng thị trường vẫn tiếp tục tăng. Cổ phiếu chu kỳ hoạt động tốt hơn cổ phiếu phòng thủ, biến động giảm nhẹ, và chúng ta đã chứng kiến ​​một đợt tăng giá kinh điển, xét đến vị thế của chúng ta trong chu kỳ và vị thế hiện tại. Tại Mỹ hôm qua, Dow Jones tăng 0,4%, S&P 500 tăng 0,3%, Nasdaq tăng 0,4% và Russell 2000 giảm 0,6%. Kết thúc phiên giao dịch, Dow Jones, Nasdaq và S&P 500 đều đạt mức cao kỷ lục mới, củng cố sức mạnh của đợt tăng giá.

Bức tường lo lắng vẫn còn nguyên vẹn - từ việc điều chỉnh giảm mạnh bảng lương tại Mỹ, chính phủ Pháp thua cuộc bỏ phiếu tín nhiệm, cho đến căng thẳng địa chính trị sau cuộc tấn công của Israel vào Qatar. Tuy nhiên, thị trường đã vượt qua tất cả, bởi dữ liệu cơ bản hôm qua nhìn chung ổn định và những biến động chính trị/địa chính trị không làm thay đổi đáng kể triển vọng kinh tế . Sáng nay, thị trường châu Á tăng điểm và hầu hết các hợp đồng tương lai tại Mỹ và châu Âu cũng vậy.

FI và FX: Trong phiên giao dịch đầu tiên sau một tuần, lợi suất trái phiếu toàn cầu đã tăng mạnh vào phiên giao dịch hôm qua. Biến động này đã được mở rộng qua đêm với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,09%. Tỷ giá hối đoái USD cũng mạnh lên với cặp EUR/USD giảm gần một con số, xuống gần mức 1,17. Trên thị trường ngoại hối nói chung, các đồng tiền xuất khẩu hàng hóa đã hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng cao, đáng chú ý là NOK và AUD nằm trong số những đồng tiền hoạt động tốt nhất trong nhóm các đồng tiền chính. Mặt khác, các đồng tiền nhập khẩu hàng hóa đã chịu ảnh hưởng tiêu cực, với các nước Trung và Đông Âu (CEE) và đồng EUR hoạt động kém.

Danske Research Team