Trump kêu gọi Fed hạ lãi suất giữa tín hiệu lạm phát hạ nhiệt: Thị trường tài chính và tiền điện tử có gì chờ đợi?

Trong bối cảnh chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ tiếp tục hạ nhiệt, cựu Tổng thống Donald Trump đã lên tiếng kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất. Với lời lẽ mạnh mẽ, Trump chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell vì "hành động quá chậm" trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng thời nhấn mạnh rằng Châu Âu và Trung Quốc đã hành động trước để thúc đẩy tăng trưởng.

Tuyên bố của Trump phản ánh không chỉ một chiến lược chính trị quen thuộc mà còn làm nổi bật những mâu thuẫn sâu sắc giữa mục tiêu ổn định giá cả của Fed và sức ép chính trị muốn thúc đẩy tăng trưởng trong giai đoạn trước thềm bầu cử Tổng thống 2024.

1. Lạm phát đang hạ nhiệt – hay chỉ là tạm thời?

Báo cáo CPI cho tháng 4 ghi nhận mức tăng chỉ 0,2%, tiếp nối sau một đợt giảm hiếm hoi vào tháng 3. Một số mặt hàng tiêu dùng chủ lực như trứng, thịt xông khói, thịt gà, gạo... đã giảm giá. Giá dịch vụ như vé máy bay và khách sạn cũng giảm, cho thấy áp lực tiêu dùng có thể đang yếu đi.

Nhìn bề ngoài, đây là một dấu hiệu tích cực – giúp làm dịu mối lo lạm phát và tạo dư địa cho Fed cân nhắc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, mặt trái là sự suy yếu này có thể là tín hiệu của một nền kinh tế đang chậm lại – không phải điều mà Fed hay Nhà Trắng mong đợi.

2. Trump và áp lực chính trị lên Fed

Trump từ lâu đã có quan điểm rằng Fed nên phục vụ như một công cụ để hỗ trợ tăng trưởng, thay vì chỉ tập trung vào mục tiêu kiểm soát lạm phát. Trong nhiệm kỳ đầu, ông thường xuyên chỉ trích Jerome Powell vì “tăng lãi suất quá nhanh” và “không hành động kịp thời”.

Lập luận hiện tại của Trump xoay quanh việc so sánh Hoa Kỳ với các khu vực khác như châu Âu và Trung Quốc – nơi mà chính sách tiền tệ đang nới lỏng. Điều này không chỉ mang tính kinh tế mà còn là chiến lược chính trị: trong chiến dịch tranh cử, Trump muốn khắc họa mình như người có giải pháp thúc đẩy tăng trưởng và chống lại giới tài chính “thiếu linh hoạt”.

Tuy nhiên, Powell và Fed không dễ bị khuất phục trước áp lực chính trị – nhất là khi yếu tố thuế quan do chính Trump khởi xướng có thể làm tăng giá hàng hóa nhập khẩu và đẩy lạm phát trở lại.

3. Thuế quan và nghịch lý của chính sách Trump

Trump đang thúc đẩy một chính sách thuế quan toàn cầu 10%, vốn bị nhiều nhà kinh tế cảnh báo là nguy hiểm. Trong khi ông lập luận rằng các mức thuế này giúp bảo vệ ngành công nghiệp Mỹ, chúng có thể dẫn tới chi phí tiêu dùng cao hơn – từ đó khiến Fed phải thận trọng hơn thay vì cắt lãi suất.

Đây là một nghịch lý: Trump muốn Fed hạ lãi suất để thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư, nhưng các biện pháp thuế quan do ông đề xuất lại có thể gây phản tác dụng lên lạm phát và khiến Fed giữ nguyên hoặc thậm chí tăng lãi suất nếu lạm phát quay lại.

4. Tác động tiềm tàng đến Bitcoin và thị trường tiền điện tử

Nếu Fed thực sự cắt giảm lãi suất trong những tháng tới, điều này sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ cho Bitcoin (BTC) và thị trường tiền điện tử nói chung. Cắt giảm lãi suất đồng nghĩa với:

Chi phí vay thấp hơn → nhiều tiền hơn đổ vào các tài sản rủi ro như crypto.

USD mất giá nhẹ → tăng sức hút của các tài sản thay thế như Bitcoin, vàng.

Tâm lý đầu cơ trở lại → thúc đẩy dòng tiền vào altcoins và các token DeFi.

Trong kịch bản đó, BTC có thể quay lại xu hướng tăng giá mạnh, vượt mốc kháng cự tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Altcoins cũng sẽ theo sau.

Tuy nhiên, nếu Fed giữ lãi suất cao hoặc có lập trường diều hâu do lo ngại lạm phát quay lại từ thuế quan hoặc chi tiêu quá mức, thị trường tiền điện tử có thể chịu áp lực điều chỉnh mạnh. Dòng vốn sẽ quay về các tài sản an toàn, lợi suất trái phiếu tăng, và nhà đầu tư sẽ thận trọng hơn.

5. Fed – chơi ván cờ thận trọng

Hiện tại, Jerome Powell vẫn giữ giọng điệu trung lập và thận trọng. Mặc dù dữ liệu CPI mang lại hy vọng, Fed có thể sẽ chờ đợi nhiều dữ liệu hơn trong các tháng tới, đặc biệt là:

Xu hướng lạm phát lõi.

Tình hình thị trường lao động.

Tác động thực tế của thuế quan lên giá cả hàng hóa.

Với lịch trình họp FOMC vào tháng 6 và tháng 7, giới đầu tư đang chia rẽ giữa khả năng cắt lãi suất vào Q3 hoặc Q4 năm 2025 – nhưng khả năng hành động sớm là không cao, trừ khi nền kinh tế rơi vào suy thoái rõ rệt.

Kết luận: Lời kêu gọi của Trump - tiếng vọng chính trị hay tín hiệu kinh tế?

Donald Trump đang tận dụng điểm yếu của nền kinh tế hiện tại để làm đòn bẩy chính trị, thúc đẩy cắt giảm lãi suất trong một giai đoạn có vẻ thuận lợi. Tuy nhiên, rủi ro từ chính sách thuế quan và tác động gián tiếp lên lạm phát khiến Fed khó có thể hành động nhanh chóng như Trump mong muốn.

Đối với thị trường tài chính và tiền điện tử, những tháng sắp tới sẽ là thời kỳ bất định. Nhà đầu tư nên theo dõi sát các tín hiệu từ Fed, dữ liệu lạm phát và cả diễn biến từ chiến dịch tranh cử đang ngày càng gia tăng sức nóng.