Trung Quốc: Đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 5% vào năm 2025 bất chấp sự suy thoái trong quý 3 – UOB Group

Tăng trưởng GDP quý 3 năm 2025 của Trung Quốc nằm trong dự báo của thị trường với mức 4,8% so với cùng kỳ năm trước, nhưng sự chênh lệch tăng trưởng gia tăng làm nổi bật nguy cơ suy thoái mạnh hơn trong tương lai khi sản xuất công nghiệp và xuất khẩu chững lại. Các nhà phân tích ngoại hối Quek Ser Leang và Peter Chia của UOB Group lưu ý rằng tiêu dùng vẫn còn nhiều việc phải làm, và đây sẽ là ưu tiên hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách.

GDP quý 3 năm 2025 điều chỉnh phù hợp với kỳ vọng

"Các đóng góp tăng trưởng từ tiêu dùng cuối cùng và xuất khẩu ròng hàng hóa & dịch vụ vẫn ổn định từ quý 2 năm 2025, lần lượt là 2,7 ppt và 1,2 ppt, trong khi tổng vốn tích lũy giảm xuống còn 0,9 ppt (quý 2: 1,3 ppt) do đầu tư bị kìm hãm bởi triển vọng bất ổn hơn. Hiện tại, chúng tôi dự đoán GDP thực tế của Trung Quốc sẽ đạt mức tăng trưởng 5,0% vào năm 2025 (so với dự báo trước đó là 4,9%) và chỉ cần đạt mức tăng trưởng 4,5% trong quý 4 năm 2025. Thách thức sẽ đến vào năm 2026, khi tác động đầy đủ của thuế quan Mỹ có thể sẽ được cảm nhận. Hiện tại, chúng tôi vẫn giữ nguyên triển vọng cho năm 2026 ở mức 4,2%."

Lãi suất LPR kỳ hạn 1 năm và 5 năm không thay đổi trong tháng 10. Chính sách tiền tệ sẽ được duy trì theo hướng nới lỏng trong bối cảnh bất ổn gia tăng từ chiến tranh thương mại Mỹ-Trung. PBOC sẽ duy trì thanh khoản nội địa dồi dào để hỗ trợ phát hành trái phiếu chính phủ và trong bối cảnh dòng vốn đổ vào thị trường chứng khoán . Chúng tôi nhận thấy việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất và áp lực giảm phát dai dẳng trong nước tạo điều kiện cho PBOC cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Việc cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản đối với tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của các ngân hàng cũng có thể xảy ra.

"Các cuộc thảo luận quan trọng về việc xây dựng kế hoạch 5 năm lần thứ 15 (2026-2030) sẽ diễn ra vào cuối Hội nghị Trung ương lần thứ tư (20-23 tháng 10) vào thứ năm tuần này với các chi tiết sẽ được công bố tại Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc (NPC) vào tháng 3 năm 2026."