Trung Quốc gây thất vọng, PBOC hạ thấp tỷ giá cố định của đồng đô la, sự thiếu quan tâm của Bessent gây ảnh hưởng đến cổ phiếu Hoa Kỳ

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ bắt đầu tuần mới một cách lặng lẽ. Tuần này có bốn cuộc họp của ngân hàng trung ương G10 và dữ liệu thực tế của khu vực có thể cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn kiên cường bất chấp sự bi quan của Fed Atlanta (sẽ được cập nhật vào hôm nay). Tổng thống Trump đã nhắc lại cảnh báo của mình rằng thuế quan có đi có lại và theo khu vực sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Đồng bạc xanh đang giao dịch với xu hướng chủ yếu là yếu hơn nhưng hợp nhất vào hôm nay. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi đang hỗn hợp, nhưng đáng chú ý là PBOC đã ấn định tỷ giá tham chiếu của đồng đô la giảm mạnh (0,07%), nhiều nhất trong năm nay và ở mức thấp nhất trong bốn tháng. Thông báo chính thức về những nỗ lực mới nhằm thúc đẩy tiêu dùng, giúp thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu tiêu dùng trước cuối tuần dường như thiếu các chi tiết cần thiết để thu hút trí tưởng tượng của các nhà đầu tư.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent bác bỏ sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu Hoa Kỳ là "sự điều chỉnh lành mạnh" trớ trêu thay lại khuyến khích nhiều doanh số bán hơn. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ giảm khoảng 0,5% để thu hẹp mức tăng mạnh trước cuối tuần. Cổ phiếu Châu Á Thái Bình Dương tăng giá. CSI 300 của Trung Quốc là một ngoại lệ đáng chú ý, mặc dù Thượng Hải và Thâm Quyến đã đạt được mức tăng nhỏ và cổ phiếu đại lục tại HK tăng gần 0,6%. Stoxx 600 ở Châu Âu tăng gần 0,5%, mức tăng thứ ba trong bốn phiên giao dịch vừa qua. Lợi suất chuẩn 10 năm giảm 5-7 điểm cơ bản ở Châu Âu hôm nay. Có một số lo lắng trước cuộc bỏ phiếu chi tiêu vào ngày mai tại Đức. Mức chênh lệch của Pháp so với Đức nhỏ hơn một chút sau khi Fitch xác nhận xếp hạng chủ quyền của Pháp ở mức AA- và giữ nguyên triển vọng tiêu cực. Trái phiếu Hy Lạp cũng giảm bảy điểm cơ bản sau khi Moody's tham gia cùng các cơ quan xếp hạng lớn khác để một lần nữa đưa Hy Lạp vào danh sách đầu tư. Vàng vẫn vững chắc mặc dù thấp hơn một chút so với mức cao kỷ lục được thiết lập trước cuối tuần gần 3005 đô la. Giá dầu WTI tháng 4 tăng mạnh và giao dịch ở mức trên 68 đô la lần đầu tiên kể từ ngày 4 tháng 3, được thúc đẩy bởi rủi ro gián đoạn gia tăng sau cuộc không kích của Hoa Kỳ vào Houthis và Yemen.

USD: Chỉ số Dollar Index được củng cố trước khi quảng cáo cuối tuần tiếp tục diễn ra hôm nay. Động lực giảm đã chững lại trong phần đầu tuần trước, thấp hơn một chút so với mức 103,25. Chỉ số này đã được chào đón bằng những người bán mới khi cố gắng vượt qua mức 104,00 trong hai phiên gần đây và vẫn ở dưới mức này hôm nay. Dữ liệu về lĩnh vực thực tế trong tuần này và đánh giá của Cục Dự trữ Liên bang có thể giúp xoa dịu nỗi lo về quy mô của sự suy thoái kinh tế. Công cụ theo dõi GDP của Fed Atlanta đã khiến một số người tham gia lo sợ với dự báo -2,4%. Công cụ này sẽ được cập nhật vào hôm nay và cho đến nay, chủ yếu dựa trên dữ liệu của tháng 1. Báo cáo doanh số bán lẻ tháng 2 hôm nay sẽ là một bước đi đúng hướng. Tiêu đề dự kiến ​​sẽ tăng khoảng 0,7% sau khi giảm 0,9% vào tháng 1. Một số đợt tăng đột biến trong nhập khẩu (kéo theo GDP) sẽ tìm đường vào hàng tồn kho (tốt cho GDP). Ngày mai, dự kiến ​​số lượng nhà ở khởi công vào tháng 2 (đầu tư nhà ở) sẽ phục hồi sau khi giảm gần 10% vào tháng 1 do thời tiết, và sản lượng công nghiệp dự kiến ​​tăng 0,3% và tăng 0,5% trong tháng 1.

Euro: Được khích lệ bởi các báo cáo cho thấy một thỏa thuận đã được đạt được giữa CDU/CSU, SPD và Greens tại Đức để cho phép thông qua sáng kiến ​​tài chính mới của mình trong tuần này, đồng euro đã thiết lập mức cao nhất trong phiên trước cuối tuần ở mức cao hơn một chút so với 1,0910 đô la. Mức cao của tuần trước gần hơn với 1,0950 đô la. Hỗ trợ được tìm thấy gần 1,0865 đô la. Đồng euro đã không giao dịch dưới 1,08 đô la vào tuần trước. Nó đang giao dịch lặng lẽ ngày hôm nay trong khoảng từ 1,0870 đô la đến 1,0905 đô la. Với các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Nhật Bản, Riksbank của Thụy Điển, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Ngân hàng Anh , cùng một nhật ký kinh tế nhẹ, khu vực đồng euro đã không còn được chú ý trong tuần này. Nhiều bên tham gia sẽ theo dõi các cuộc đàm phán tại Đức về mặt tài chính và khi chính phủ mới được thành lập.

CNY: Đồng đô la đã giảm so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài vào tuần trước và chỉ tăng trong một tuần kể từ cuối tháng 1. Đồng bạc xanh đã đạt mức thấp mới trong năm vào tuần trước so với các biến thể trong nước và ngoài nước. Đồng tiền này đang ở phía yếu hơn trong phạm vi giao dịch bốn tháng của nó. Chúng tôi nghi ngờ rằng tỷ lệ rủi ro-phần thưởng ủng hộ đồng đô la Mỹ vững chắc hơn thay vì giảm xuống (dưới 7,20 CNH). PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1688 CNY (7,1738 CNY trước cuối tuần). Đây là sự thay đổi lớn nhất trong tỷ giá cố định trong năm nay và là tỷ giá tham chiếu thấp nhất đối với đồng đô la kể từ ngay sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11 năm ngoái. Việc thiết lập đồng đô la yếu hơn đã hạ thấp mức cao nhất của biên độ 2% mà đồng đô la được phép biến động. Đây là dữ liệu về lĩnh vực thực tế của Trung Quốc được cung cấp vào tháng 2 trước khi thị trường mở cửa. Theo nghĩa là dữ liệu này khó đọc, không có bản phát hành nào vào tháng 1 và thời điểm nghỉ lễ năm mới âm lịch cũng là một nguồn gây bóp méo. Trên cơ sở so sánh theo năm, theo năm, cả sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ đều thấp hơn tốc độ của năm ngoái. Giá nhà mới giảm 0,14%, lần đầu tiên giảm nhanh kể từ tháng 8 năm ngoái. Giá nhà hiện tại giảm 0,34%, tương đương với tốc độ trong vài tháng qua. Có thể cần thêm hỗ trợ kinh tế để đảm bảo đạt được mục tiêu tăng trưởng và lạm phát. Các quan chức đã công bố bản phác thảo kế hoạch thúc đẩy tiêu dùng, sinh đẻ và đầu tư AI.

JPY: Đồng đô la đã ghi nhận mức thấp nhất trong năm tháng vào thứ Ba tuần trước gần JPY146,55 và đạt mức đóng cửa cao nhất trong bảy phiên trước cuối tuần gần JPY148,50. Đồng đô la này giao dịch không thay đổi nhiều trong ngày tại châu Âu gần JPY148,65, sau khi đã thăm dò JPY149 trước đó. Lãi suất tăng của Hoa Kỳ và lãi suất giảm của Nhật Bản là động lực gần nhất thúc đẩy mức tăng của đồng đô la trước cuối tuần, ở mức khoảng 0,40%, là mức tăng trong một ngày lớn nhất trong hai tuần. Khu vực JPY149,20-30 tạo ra mức kháng cự gần đó, nhưng cần đóng cửa trên JPY150 để tăng cường niềm tin rằng xu hướng giảm từ mức cao nhất vào ngày 10 tháng 1 (~JPY158,85) đã kết thúc. Chỉ số công nghiệp bậc ba của tháng 1 vào ngày mai có khả năng xác nhận khởi đầu yếu kém của năm, trong khi số liệu thương mại của tháng 2 có khả năng sẽ cải thiện sau mức thâm hụt JPY2,74 vào tháng 1. Cán cân thương mại luôn cải thiện vào tháng 2 so với tháng 1 và thuế quan của Hoa Kỳ có thể đã làm tăng xuất khẩu. Điểm nhấn của tuần này là cuộc họp của BOJ kết thúc vào thứ Tư. Một cuộc thăm dò của Reuters từ ngày 4 đến 11 tháng 3 cho thấy tất cả trừ một trong số 62 nhà kinh tế đều kỳ vọng sẽ không có thay đổi nào tại cuộc họp tuần này và khoảng 2/3 kỳ vọng sẽ có đợt tăng lãi suất tiếp theo vào quý 3, có thể là tháng 7.

GBP: Đồng bảng Anh đã giảm nhẹ trước cuối tuần, nhưng xét đến sự suy giảm bất ngờ của GDP tháng 1, khả năng phục hồi của đồng tiền này nổi bật. Sau khi tăng trên 1,29 đô la vào thứ Ba tuần trước, đồng bảng Anh vẫn duy trì ở mức trên đó. Đồng tiền này hầu như không trượt qua mức thấp của ngày hôm trước trước cuối tuần nhưng vẫn giữ trên mức thấp của thứ Tư tuần trước (~ 1,2915 đô la). Đồng tiền này đang giao dịch vững chắc gần mức cao trước cuối tuần (~ 1,960 đô la). Trong quá trình đồng bảng Anh phục hồi từ mức thấp ngày 13 tháng 1 gần 1,21 đô la, các đợt thoái lui ngược xu hướng, theo ước tính của chúng tôi đã có bốn lần, chúng trung bình gần hai xu, nhưng là một trường hợp ngoại lệ. Ba động thái như vậy trung bình khoảng 1,6 xu, điều này cho thấy tiềm năng hướng tới mức khoảng 1,2860 đô la, mức thấp của tuần trước. Lịch kinh tế của Vương quốc Anh khá nhẹ cho đến dữ liệu việc làm vào thứ Năm và cuộc họp của Ngân hàng Anh. Giống như Fed và BOJ , thực tế là không có khả năng thay đổi chính sách của BOE trong tuần này. Thật vậy, Thống đốc Bailey có thể lưu ý rằng mức độ không chắc chắn cao dẫn đến lập trường thận trọng. Lãi suất cơ bản là 4,50%. Thị trường hoán đổi đưa lãi suất xuống dưới 4% một chút vào cuối năm. Vào cuối năm 2024, thị trường hoán đổi đưa lãi suất gần 4,10% và vào đầu tháng 2, gần 3,80%.

CAD: Sự bất ổn về chính sách làm giảm niềm tin của các doanh nghiệp và nhà giao dịch bắt nguồn từ thuế quan và các mối đe dọa của Hoa Kỳ, khi thì tăng, khi thì giảm, khi thì tăng, điều này gây sốc có ý nghĩa to lớn khi xét đến sự hội nhập của nền kinh tế Hoa Kỳ-Canada trong hơn một thế hệ. Cũng có sự bất ổn phát sinh từ ý định của thủ tướng mới Mark Carney. Đồng đô la Mỹ đã dành hai phiên giao dịch gần nhất trong phạm vi được thiết lập vào thứ Tư tuần trước (~CAD1,4355-CAD1,4485). Phạm vi cho tháng này được thiết lập vào tuần đầu tiên của tháng 3 (CAD1,4240-CAD1,4545). Chỉ có sự phá vỡ phạm vi rộng hơn này là đáng chú ý. Đồng đô la Mỹ bị kẹp gần mức thấp của tuần trước và không vượt quá CAD!.4385 ngày hôm nay. Đồng tiền này đã tìm thấy sự hỗ trợ trong nửa cuối tuần trước ở mức cao hơn một chút so với CAD1,4350. Canada bắt đầu tuần với số lượng nhà khởi công vào tháng 2, doanh số bán nhà hiện tại và báo cáo dòng tiền danh mục đầu tư của tháng 1. Về dữ liệu, báo cáo CPI tháng 2 của ngày mai quan trọng hơn. Tuy nhiên, hãy chú ý đến hai câu chuyện chính trị. Một là cuộc chiến thương mại do Hoa Kỳ khởi xướng. Canada, giống như EU, đã công bố các biện pháp trả đũa, Vương quốc Anh, Mexico và Úc, chẳng hạn, thì không. Thứ hai, quốc hội Canada sẽ họp trở lại vào ngày 24 tháng 3. Nếu Carney kêu gọi bầu cử sớm, có vẻ như điều đó có thể xảy ra trước thời điểm đó. Có khả năng cuộc bầu cử sẽ được tổ chức vào cuối tháng 4 hoặc đầu tháng 5.

AUD:  Đồng đô la Úc kết thúc tuần trước ở mức tăng trong phạm vi tuần, trên 0,6310 đô la. Đồng tiền này đã đạt mức cao mới trong bảy ngày gần 0,6350 đô la cho đến nay. Động lực trong ngày đang được kéo dài. Việc phá vỡ mức 0,6320 đô la có thể là dấu hiệu đầu tiên cho thấy đỉnh trong thời gian gần có thể đã được thiết lập. Nhật ký kinh tế của Úc khá nhẹ nhàng cho đến báo cáo việc làm tháng 2 vào thứ năm. Nó đã tạo ra gần 110 nghìn việc làm trong tháng 1-tháng 2 năm 2024. Nó sẽ cần phải tạo ra 66 nghìn việc làm vào tháng trước để đạt được con số đó sau khi tăng 44 nghìn vào tháng 1. Mặt khác, một báo cáo đáng thất vọng khó có thể thuyết phục thị trường rằng ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất khi họp tiếp theo vào ngày 1 tháng 4.

MXN: Lịch kinh tế của Mexico không có gì nổi bật cho đến khi CPI nửa đầu tháng 3 được công bố vào thứ Hai tuần tới. Đồng peso không chỉ kiên cường trước các mối đe dọa về thuế quan của Hoa Kỳ mà còn phớt lờ tin tức tuần trước rằng sản lượng công nghiệp giảm 0,4% trong tháng 1, bất chấp kỳ vọng về một sự phục hồi nhỏ sau khi giảm 1,4% vào tháng 12. Đây là tháng giảm thứ tư liên tiếp. Ý tưởng rằng fentanyl bị tịch thu tại biên giới phía nam Hoa Kỳ có thể làm giảm mối đe dọa về thuế quan của Hoa Kỳ đã giúp nâng đồng peso trước cuối tuần lên mức tốt nhất kể từ ngay sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11 năm ngoái. Đồng đô la giao dịch dưới MXN19,85. Đồng tiền này đang củng cố trong một phạm vi hẹp cho đến nay (~MXN19,91-MXN19,96). Trừ khi có bất ngờ tiêu cực với CPI, ngân hàng trung ương đã sẵn sàng đưa ra một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản khác khi họp vào ngày 27 tháng 3. Ngân hàng trung ương Brazil đã cam kết trước sẽ tăng 100 điểm cơ bản của Lãi suất Selic lên 14,25% trong tuần này. Tin tức tuần trước cho biết lạm phát (IPCA) đã tăng 1,3% vào tháng 2 với tỷ lệ 5,06% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Đồng đô la qua BRL5,72 vào cuối tuần trước, mức thấp nhất trong khoảng hai tuần rưỡi. Mức thấp nhất trong quý này được ghi nhận vào ngày 18 tháng 2 gần BRL5,6750. Đường trung bình động 200 ngày, mà đồng đô la chưa ổn định dưới mức này kể từ tháng 2 năm 2024 hiện đang ở gần BRL5,70.

Marc Chandler