Trung Quốc: Hiệu suất tháng 9 vượt xa kỳ vọng – Standard Chartered

Tăng trưởng GDP quý 3 giảm xuống còn 4,6% so với cùng kỳ năm trước từ mức 4,7% trong quý 2; Tăng trưởng quý 3 tăng tốc lên 0,9% từ mức 0,5% trước đó. Tăng trưởng sản xuất công nghiệp (IP) và doanh số bán lẻ tăng vọt vào tháng 9, vượt qua kỳ vọng thấp của thị trường. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng GDP sẽ phục hồi hơn nữa trong quý 4 nhờ gói kích thích kinh tế mới được Trung Quốc đưa ra. Kết quả quý 3 tốt hơn dự kiến ​​đặt ra rủi ro tăng đối với dự báo tăng trưởng hàng năm của chúng tôi là 4,8%, các nhà kinh tế Hunter Chan và Shuang Ding của Standard Chartered lưu ý.

Các biện pháp chính sách có khả năng thúc đẩy đà tăng trưởng của quý 4

“Dữ liệu hoạt động tháng 9 đã làm thị trường bất ngờ theo hướng tích cực. Cụ thể, tăng trưởng doanh số bán lẻ và IP đã tăng lên 5,4% so với cùng kỳ năm trước và 3,2% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua ước tính đồng thuận thấp của thị trường lần lượt là 4,6% và 2,5%. Hoạt động sản xuất có khả năng trở lại bình thường sau những gián đoạn do bão. Ngoài ra, chiến dịch đổi hàng tiêu dùng đã thúc đẩy doanh số bán ô tô và đồ gia dụng. Tăng trưởng chỉ số sản xuất dịch vụ đã tăng lên mức cao nhất trong bảy tháng là 5,1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 9 từ mức 4,6% vào tháng 8.”

“Tăng trưởng GDP theo mùa tăng tốc lên 0,9% theo quý trong quý 3 từ mức tăng trưởng đã điều chỉnh của quý 2 là 0,5% (trước đó là 0,7%). Nhu cầu hộ gia đình đã cải thiện. Chúng tôi ước tính rằng CAGR 3 năm đối với chi tiêu tiêu dùng thực tế bình quân đầu người đã phục hồi lên trên 5% theo năm trong quý 3. Sự kéo lùi từ sự thu hẹp đầu tư bất động sản đã được bù đắp bởi sự tăng trưởng đầu tư sản xuất vẫn mạnh mẽ. Ngoài ra, thặng dư thương mại hàng hóa ròng đã tăng khoảng 6 tỷ đô la từ mức của quý 2 lên 258 tỷ đô la trong quý 3.”

“Một loạt các biện pháp tiền tệ, tài khóa và nhà ở đáng kể đã được đưa ra để ổn định tăng trưởng và kỳ vọng sau cuộc họp Bộ Chính trị vào cuối tháng 9, mở ra cánh cửa cho nhiều chính sách hỗ trợ hơn. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất chính sách và tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) trong Q4. Hơn nữa, chúng tôi cho rằng động lực tài khóa sẽ chuyển sang tích cực trong phần còn lại của năm nay bằng cách mở rộng việc sử dụng tiền thu được từ trái phiếu đặc biệt của địa phương cho đất chưa sử dụng và mua nhà chưa bán được, và có thể tăng hạn ngạch nợ của chính phủ. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng GDP sẽ phục hồi lên 4,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q4 và duy trì dự báo tăng trưởng hàng năm của chúng tôi ở mức 4,8%, với rủi ro tăng lên do tăng trưởng Q3 tốt hơn dự kiến.”

FXStreet