Trung Quốc: Hoạt động tháng 4 bị lu mờ bởi cuộc chiến thuế quan – Standard Chartered

Dữ liệu hoạt động cho thấy đà suy yếu từ Q1, nhưng sản xuất công nghiệp vẫn duy trì. Xuất khẩu trước hạn và triển khai chính sách vĩ mô tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng trong Q2. Thị trường bất động sản vẫn là lực cản chính đối với nền kinh tế trong nước. Theo quan điểm của chúng tôi, thỏa thuận đình chiến thuế quan làm giảm khả năng có thêm các biện pháp kích thích, nhưng sự không chắc chắn vẫn ở mức cao trong H2, báo cáo của các nhà kinh tế của Standard Chartered.

Khả năng phục hồi đã được thử nghiệm

"Nhìn chung, dữ liệu tháng 4 cho thấy khả năng phục hồi trong bối cảnh chiến tranh thuế quan. Sản xuất công nghiệp vẫn vững chắc, trong khi doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định thấp hơn một chút so với kỳ vọng. Mặc dù dữ liệu tháng 4 cho thấy đà tăng trưởng chậm lại từ Q1, hoạt động vẫn duy trì tốt; điều này báo hiệu tốt cho mức tăng trưởng khoảng 5% trong Q2 (so với 5,4% cùng kỳ năm ngoái trong Q1) trên cơ sở hiệu ứng thuận lợi."

"Xuất khẩu trước và triển khai kích thích nhanh hơn có thể đã góp phần vào khả năng phục hồi này. Nhìn chung, xuất khẩu vẫn duy trì tốt trong tháng 4. Dữ liệu cho thấy doanh số bán lẻ hàng hóa được trợ cấp mạnh mẽ như một phần của chương trình đổi hàng tiêu dùng của chính phủ và sự mở rộng vững chắc trong đầu tư vào cơ sở hạ tầng và sản xuất, được hỗ trợ bởi việc phát hành trái phiếu chính phủ trước. Những yếu tố này có thể sẽ tiếp tục hỗ trợ cho tăng trưởng trong quý 2."

"Tuy nhiên, sự bất ổn về thuế quan của Hoa Kỳ vẫn còn và thị trường nhà ở của Trung Quốc vẫn là một lực cản. Việc cắt giảm thuế quan gần đây đã làm giảm bớt áp lực lên triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc, do đó làm giảm khả năng có thêm các biện pháp kích thích. Gói kích thích được công bố tại cuộc họp của Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc (NPC) vào tháng 3, nếu được triển khai đầy đủ, sẽ có thể bù đắp phần lớn tác động của thuế quan. Cuộc họp của Bộ Chính trị vào tháng 7 có khả năng sẽ đánh giá lại triển vọng tăng trưởng dựa trên tiến trình đàm phán thương mại và đánh giá xem có cần thêm các biện pháp kích thích hay không."