Trung Quốc: Tăng trưởng có khả năng chậm lại hơn nữa vào tháng 7 – Standard Chartered

PMI sản xuất chính thức vẫn ở mức dưới 50 trong tháng thứ ba vào tháng 7; PMI dịch vụ giảm xuống còn 50. Tăng trưởng hoạt động thực tế có thể đã chậm lại do nhu cầu chậm chạp; tăng trưởng xuất khẩu có thể vẫn mạnh mẽ. Lạm phát CPI có thể tăng nhẹ tăng trưởng tín dụng có thể đã phục hồi, trong khi tăng trưởng tiền tệ có thể lại giảm, các nhà kinh tế Hunter Chan và Shuang Ding của Standard Chartered lưu ý.

Nhu cầu trong nước vẫn còn khiêm tốn

“Chỉ số PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc giảm xuống 49,4 vào tháng 7 từ mức 49,5 vào tháng 6, phù hợp với kỳ vọng của thị trường và duy trì trong vùng suy giảm trong tháng thứ ba liên tiếp. Nhu cầu trong nước vẫn chậm chạp, với chỉ số PMI đơn hàng mới giảm xuống dưới 50, trong khi chỉ số PMI đơn hàng xuất khẩu mới tăng. Do đó, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sản xuất công nghiệp (IP) sẽ chậm lại còn 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7 từ mức 5,3% vào tháng 6.”

“Chỉ số PMI dịch vụ giảm thêm 0,2 điểm xuống mức thấp nhất YTD là 50 vào tháng 7, bị ảnh hưởng bởi doanh số bán lẻ, bất động sản và dịch vụ thị trường tài chính. Tăng trưởng doanh số bán lẻ có thể đã phục hồi do cơ sở thấp, trong khi CAGR 3 năm có khả năng chậm lại hơn nữa. Tăng trưởng xuất khẩu có khả năng vẫn kiên cường, thu hẹp khoảng cách giữa sản lượng tương đối mạnh và nhu cầu trong nước yếu.”

“Chúng tôi kỳ vọng lạm phát CPI sẽ tăng nhẹ do giá thịt lợn và nhiên liệu tăng, trong khi giảm phát PPI có thể sâu hơn do giá kim loại và hóa dầu giảm. Chúng tôi cho rằng việc giảm lãi suất cho vay cơ bản (LPR) sau khi cắt giảm lãi suất chính sách có thể đã hỗ trợ nhu cầu vay. Trong khi đó, tăng trưởng cho vay CNY có khả năng ổn định. Tiền gửi có khả năng giảm nhiều hơn so với mô hình theo mùa, vì các ngân hàng đã hạ lãi suất tiền gửi .”

FXStreet Insights