Trung Quốc: Tăng trưởng GDP quý 3 có khả năng chậm lại ở mức 4,4% so với cùng kỳ năm trước – Standard Chartered

PMI sản xuất tăng nhẹ lên 49,8 vào tháng 9, trong khi mức đọc trung bình vẫn dưới 50 trong Q3. Xuất khẩu ròng có khả năng vẫn là yếu tố đóng góp chính cho tăng trưởng trong Q3 tăng trưởng hoạt động thực tế có thể đã chậm lại. Chúng tôi hạ dự báo tăng trưởng GDP Q3 xuống 4,4% so với cùng kỳ năm trước (4,9% trước đó) do nhu cầu trong nước giảm. Chúng tôi nâng dự báo tăng trưởng GDP Q4 lên 4,8% so với cùng kỳ năm trước (4,4% trước đó) để phản ánh các bước hỗ trợ chính sách gần đây, các nhà phân tích Hunter Chan và Shuang Ding của Standard Chartered lưu ý.

Phản ứng chính sách nhanh chóng sau hiệu suất yếu kém của Q3

“Chỉ số PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc tăng nhẹ lên 49,8 vào tháng 9 từ mức 49,1 vào tháng 8, vượt quá kỳ vọng của thị trường, khi hoạt động sản xuất phục hồi nhờ các đơn đặt hàng mới được cải thiện. Trong khi đó, chỉ số PMI sản xuất trung bình giảm 0,4 điểm xuống 49,4, duy trì dưới mức 50 trong quý thứ sáu liên tiếp. Sản xuất công nghiệp (IP) có thể đã tăng tốc do các yếu tố theo mùa, bình thường hóa sau tác động của thời tiết.”

“Nhu cầu trong nước suy yếu vào tháng 9; PMI dịch vụ giảm xuống 49,9 – dưới 50 lần đầu tiên kể từ cuối năm 2023. PMI dịch vụ trung bình trong quý 3 giảm xuống 50, cho thấy hiệu suất bị đình trệ, dẫn đến áp lực giảm phát tiếp tục. Lạm phát CPI có thể đã giảm vào tháng 9 do giá thực phẩm tăng chậm hơn và giá dịch vụ và nhiên liệu giảm. Ngoài ra, giảm phát PPI có thể đã đạt mức thấp nhất trong năm tháng ở mức 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 9.”

“Thặng dư thương mại hàng hóa có khả năng mở rộng trong Q3, tiếp tục đóng góp vào tăng trưởng và bù đắp một phần cho lực cản từ sự suy thoái kéo dài của thị trường nhà ở Trung Quốc. Tăng trưởng GDP thực theo quý có khả năng vẫn ở mức dưới 1% trong Q3. Cuộc họp Bộ Chính trị vào tháng 9 cho thấy lập trường chính sách hỗ trợ tăng trưởng nhiều hơn và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) ám chỉ chính sách tiền tệ ôn hòa hơn. Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng GDP năm 2024 ở mức 4,8%, với rủi ro tăng nếu các biện pháp tài khóa quá mức được công bố. Chính phủ có thể phát hành thêm trái phiếu để đáp ứng chi tiêu tài khóa theo ngân sách và mở rộng việc sử dụng trái phiếu đặc biệt để giải phóng hàng tồn kho nhà ở và giảm thiểu rủi ro nợ.”

FXStreet