Trung Quốc: Tăng trưởng quý 3 được hỗ trợ bởi xuất khẩu mạnh mẽ – Standard Chartered

Tăng trưởng GDP quý 3 vượt kỳ vọng thị trường nhờ xuất khẩu phục hồi và sản xuất mạnh mẽ. Nhu cầu nội địa suy yếu trong quý 3, dẫn đầu là đầu tư sụt giảm, theo báo cáo của các nhà kinh tế Standard Chartered.

Xuất khẩu tăng trưởng bù đắp cho đầu tư yếu

"GDP của Trung Quốc tăng trưởng 4,8% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3, vượt qua ước tính của thị trường là 4,7%. Phân tích theo từng thành phần cho thấy những tín hiệu trái chiều. Xuất khẩu vẫn duy trì đà tăng trưởng, với xuất khẩu ròng đóng góp 1,2 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP chính (Hình 1), trong khi đầu tư sụt giảm, với sự suy yếu lan rộng ra ngoài lĩnh vực nhà ở. Tiêu dùng giảm sút do hiệu quả của chương trình đổi hàng cũ, đúng như dự đoán."

"Chúng tôi nâng dự báo tăng trưởng năm 2025 lên 4,9% (từ mức 4,8% trước đó) do tăng trưởng quý 3 tốt hơn dự kiến, nhưng vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng quý 4 ở mức 4,4% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu tháng 9 cho thấy nhu cầu trong nước tiếp tục yếu, đặc biệt là trong đầu tư, điều này đã thúc đẩy các biện pháp hỗ trợ tài khóa nhiều hơn. Tuy nhiên, việc quản lý tình trạng dư thừa công suất và môi trường toàn cầu bất ổn có thể làm chậm trễ các kế hoạch đầu tư trong thời gian tới."

"Về mặt đối ngoại, chúng tôi cho rằng thỏa thuận đình chiến thuế quan giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ được kéo dài hơn nữa vì cả hai nước đều có động lực kinh tế để đạt được một thỏa thuận đình chiến, với cánh cửa đàm phán vẫn mở. Tuy nhiên, lần này Trung Quốc có thể yêu cầu nhiều hơn là chỉ gia hạn thỏa thuận đình chiến thuế quan, và yêu cầu Hoa Kỳ nới lỏng kiểm soát xuất khẩu và dỡ bỏ các hạn chế khác, để đổi lấy việc nới lỏng kiểm soát xuất khẩu đất hiếm. Với vị thế thống trị của Trung Quốc trong chuỗi cung ứng đất hiếm và việc Hoa Kỳ có thể mất nhiều năm để phát triển sản lượng đáng kể bên ngoài Trung Quốc, các nhượng bộ thương mại song phương có thể sẽ được đưa ra để tránh làm gián đoạn hoàn toàn các cuộc đàm phán sắp tới."