Từ cơn thịnh nộ về thuế quan đến ngoại giao thương mại – Tokyo là quả bóng thử nghiệm, Bắc Kinh là ván cờ cuối cùng

Chúng ta đã chính thức rời khỏi vòng luẩn quẩn của thuế quan và bước vào vùng mặc cả và ngay lúc này, mọi con mắt đều đổ dồn về Tokyo và Bắc Kinh. Trò chơi đã chuyển từ rủi ro thổi bùng ngọn lửa sang ngoại giao cây gậy và củ cà rốt, và các thương nhân đang đối xử với Nhật Bản như quả bóng bay thử nghiệm cho thấy học thuyết thương mại "thỏa thuận nếu bạn thân thiện, đau đớn nếu bạn không thân thiện" của Washington thực sự có thể đi xa đến đâu.

Bạn có thể cảm nhận được điều đó trong băng ghi hình Nikkei tăng hơn 1%, Toyota và Honda tăng giá như thể đang ở năm 2014 một lần nữa, và hợp đồng tương lai bật lên khi các thuật toán ghi lại cụm từ “giảm thuế ô tô”. Từ đó giảm thuế đang nhanh chóng trở thành từ an toàn của chu kỳ này. Và chúng ta đừng tự lừa dối mình: đây không còn là về các số liệu kinh tế nữa. Mà là về việc ai sẵn sàng hợp tác với nước Mỹ của Trump trong cuộc tái thiết kinh tế vĩ đại.

Bessent đã nêu rõ vào tuần trước rõ như ban ngày: trước tiên hãy ký thỏa thuận với các đồng minh, tập hợp mọi người lại, sau đó nhốt Trung Quốc vào trong. Đơn giản. Tàn bạo. Chiến lược. Và Ishiba gọi thuế quan là “cuộc khủng hoảng quốc gia” là dấu hiệu cho thấy Nhật Bản đã sẵn sàng giải quyết. Nếu họ được giảm thuế, thì việc đọc hiểu sẽ rất lớn: mọi người từ Hàn Quốc đến ASEAN sẽ tranh giành để liên kết trước khi âm nhạc dừng lại.

Trong khi đó, Trung Quốc đã bị dồn vào thế khó. Hoa Kỳ vẫn hấp thụ gần một phần ba lượng hàng xuất khẩu của họ, và châu Âu quá chia rẽ để có thể bắt kịp sự lan tỏa. Vì vậy, trừ khi Bắc Kinh kéo một con thỏ ma thuật ra khỏi giỏ dự trữ của họ, mô hình "nhà máy cho thế giới" đang phải đối mặt với một sự điều chỉnh tỷ giá tàn khốc.

Quay trở lại Hoa Kỳ, chiến lược ba mũi nhọn sẽ sớm được triển khai thuế quan, thuế và bãi bỏ quy định tất cả đều được thiết kế để thúc đẩy sự phục hưng sản xuất và phá vỡ vòng lặp Phố Wall/lao động giá rẻ ở nước ngoài. Thị trường đang dần nhận ra rằng đây không chỉ là tiếng ồn. Đây là chính sách có răng.

Và đừng quên: thị trường không phản ứng với hòa bình mà phản ứng với chiến lược. Chúng ta không ở trong trạng thái "rủi ro" chúng ta đang ở chế độ hoãn lại. Nó chỉ là tạm thời, mang tính chiến thuật và có thể giao dịch được. Nếu Nhật Bản nhận được cái bắt tay vàng, hãy mong đợi một loạt những kẻ bắt chước. Nếu họ bị cản trở, điểm dừng tiếp theo là trò roulette rủi ro.

Hiện tại thì sao? Băng đang ổn định, câu chuyện hoãn lại đang được giữ vững, và trò chơi đã bắt đầu. Nhưng đừng chớp mắt mức thuế quan tiếp theo có thể giảm trước khi cà phê của bạn giảm.

Stephen Innes