Tuần này kết thúc với tâm lý người tiêu dùng Hoa Kỳ

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, chúng tôi đang chờ đợi cuộc khảo sát sơ bộ về tâm lý người tiêu dùng vào tháng 5 từ Đại học Michigan, cuộc khảo sát này sẽ cung cấp cho thị trường cảm nhận mới nhất về cảm nhận của người tiêu dùng sau khi thuế quan có hiệu lực. Các cuộc khảo sát trước đó đã chỉ ra sự suy giảm mạnh về kỳ vọng trong tương lai và sự gia tăng nhanh chóng về kỳ vọng lạm phát.

Tại khu vực đồng euro, Ủy ban châu Âu đã lên lịch công bố dự báo kinh tế mùa xuân vào hôm nay, nhưng thời điểm công bố đã được lùi lại vào thứ Hai sau khi chiến tranh thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc hạ nhiệt.

Tại Trung Quốc, vào sáng thứ Hai, dữ liệu hàng tháng của tháng 4 bao gồm doanh số bán lẻ , dữ liệu nhà ở và sản xuất công nghiệp sẽ được công bố. Tháng này đánh dấu sự leo thang của thương mại, khiến việc quan sát bất kỳ tác động nào đến tiêu dùng, v.v. trở nên rất quan trọng. Sự đồng thuận cho thấy mức tăng trưởng doanh số bán lẻ không thay đổi rộng rãi ở mức khoảng 6% so với cùng kỳ năm ngoái. Thị trường nhà ở cho thấy giá nhà giảm nhưng doanh số bán nhà cải thiện vừa phải. Những số liệu này có phần lỗi thời vì chúng diễn ra trước thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung vào ngày 11-12 tháng 5. Chúng tôi kỳ vọng Trung Quốc sẽ sớm phục hồi tốt vì việc các nhà nhập khẩu Hoa Kỳ mua hàng trước sẽ thúc đẩy mạnh mẽ xuất khẩu của Trung Quốc trong ba tháng tới.

Chúc bạn một ngày thứ sáu và cuối tuần tuyệt vời!

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản , dữ liệu tài khoản quốc gia quý 1 cho thấy GDP giảm mạnh hơn dự kiến ​​ở mức -0,2% theo quý (nhược điểm: -0,1%), với nhu cầu bên ngoài thấp hơn ở mức -0,8% và tiêu dùng trì trệ, chiếm hơn một nửa GDP của Nhật Bản, đang dẫn dắt. Chi tiêu vốn tăng 1,4% theo quý, vượt qua mức đồng thuận là 0,8%. Các con số này đánh dấu nền kinh tế đang suy giảm lần đầu tiên trong năm, nhấn mạnh sự phục hồi mong manh và làm phức tạp thêm con đường tăng lãi suất của BoJ.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, dữ liệu ngày hôm qua cho thấy sự sụt giảm m/m trong PPI cốt lõi và doanh số bán lẻ của nhóm đối chứng, với các tín hiệu trái chiều từ dữ liệu sản xuất: Philly Fed phục hồi mạnh mẽ, nhưng Chỉ số Empire của NY Fed tiếp tục giảm. Chi tiết về doanh số bán lẻ cũng trái chiều, cho thấy doanh số bán lẻ yếu có thể là sự đảo ngược của hiệu ứng tải trước chứ không phải là điểm yếu cơ bản thực sự. Chỉ số PPI cốt lõi tiêu cực là do áp lực giá dịch vụ yếu, trong khi lạm phát hàng hóa cốt lõi tăng nhẹ do thuế quan. Do đó, áp lực giá chung dường như vẫn được kiểm soát. Thị trường phản ứng bằng cách gửi lợi suất thấp hơn một chút.

Hơn nữa, ủy ban ngân sách của Hạ viện Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ hoàn thiện dự luật hòa giải vào hôm nay, kết hợp việc gia hạn cắt giảm thuế năm 2017 của Trump với các thay đổi ngân sách khác. Cuộc bỏ phiếu đầu tiên tại Hạ viện rất có thể sẽ diễn ra trong tháng này, nhưng việc thông qua dự luật tại Hạ viện và Thượng viện dự kiến ​​sẽ rất khó khăn.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã khai mạc hội nghị kéo dài hai ngày để đánh giá lại khuôn khổ chính sách tiền tệ của Fed, thừa nhận nhu cầu phải thích ứng do các cú sốc cung và xu hướng lạm phát xảy ra thường xuyên hơn.

Tại khu vực đồng euro, việc làm tiếp tục tăng trưởng trong quý đầu tiên của năm, tăng 0,3% theo quý sau khi tăng 0,1% theo quý trong quý 4 năm 2024. Do đó, thị trường lao động vẫn vững mạnh như những năm trước mặc dù hoạt động kinh tế yếu. Thị trường lao động mạnh mẽ là một lập luận cứng rắn của ECB .

Bên cạnh dữ liệu việc làm, chúng tôi cũng có ước tính tăng trưởng thứ hai trong Q1, cho thấy GDP tăng 0,3% theo quý so với 0,4% theo quý trong ước tính đầu tiên. Tuy nhiên, việc điều chỉnh chủ yếu là do làm tròn khi đánh giá số thập phân thứ hai.

Tại Na Uy, GDP của đất liền tăng 1,0% theo quý trong quý 1, vượt qua sự đồng thuận và dự báo của Ngân hàng Norges vào tháng 3, cả hai đều ở mức 0,6%. Tiêu dùng cá nhân tăng 1,5% theo quý, đầu tư của doanh nghiệp tăng 1,1% theo quý và đầu tư nhà ở tăng 0,4% theo quý. Mặc dù đầu tư công và đầu tư dầu mỏ giảm, những con số mạnh mẽ này đặt ra câu hỏi về sự cần thiết của việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, sự cải thiện trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất có thể phản ánh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 mà chưa bao giờ được thực hiện. Các số liệu hàng tháng cho thấy sự chậm lại trong quý 1, với tháng 1 là 1,2% theo tháng, tháng 2 là 0,1% theo tháng và tháng 3 là -0,2% theo tháng.

Các số liệu ngân sách tài chính đã sửa đổi cho thấy mức tăng chi tiêu ở mức 2,7% vốn chủ sở hữu quỹ dầu mỏ, phù hợp với ước tính của Ngân hàng Na Uy. Các gói hỗ trợ cho Ukraine góp phần nâng chi tiêu lên 542,2 tỷ NOK, tạo ra động lực tài chính đáng kể là 2,5%. Phần lớn khoản chi tiêu này không có khả năng tác động trực tiếp đến nền kinh tế đại lục.

Tại Thụy Điển, kỳ vọng lạm phát đã giảm vào tháng 4, với dự báo CPIF trở lại mức 2,1% cho cả hai kỳ hạn một năm và hai năm. Kỳ vọng quan trọng trong năm năm, trước đó là 2,3% vào tháng trước, hiện đã phù hợp với mục tiêu lạm phát là 2%. Nhìn chung, đây là một chỉ số tích cực đối với Riksbank, với kỳ vọng lạm phát không gây trở ngại nếu họ quyết định cắt giảm lãi suất trong những tháng tới.

Về địa chính trị, trưởng đoàn Nga Vladimir Medinsky tuyên bố các cuộc đàm phán với Ukraine sẽ bắt đầu vào sáng nay tại Istanbul. Zelenskiy chỉ trích sự vắng mặt của Putin, và Hoa Kỳ bày tỏ kỳ vọng thấp đối với các cuộc đàm phán cho đến khi cuộc họp giữa Trump và Putin diễn ra.

Cổ phiếu : Cổ phiếu trôi dần lên cao hơn, với một số động lực thú vị. Các chỉ số chính tăng 0,5-1%, nhưng các lĩnh vực cơ bản và sở thích về phong cách đã đảo ngược. S&P 500 có trọng số bằng nhau vượt trội hơn S&P 500 và Châu Âu vượt trội hơn Hoa Kỳ. Điều thú vị là điều này xảy ra mặc dù lợi suất giảm 5-10 điểm cơ bản, điều này thường dẫn đến hiệu suất vượt trội của Hoa Kỳ. Hơn nữa, đây là sự trở lại mang tính phòng thủ, với các tiện ích, hàng tiêu dùng thiết yếu và bất động sản vượt trội hơn Mag Seven. Một số bối cảnh được bảo đảm: các lĩnh vực phòng thủ có bội số định giá thấp hơn so với tháng 4 trong khi định giá của lĩnh vực theo chu kỳ đã phục hồi hoàn toàn. Điều này không trực quan lắm và cho thấy sự bắt kịp của những cái tên đó, giống như phiên giao dịch ngày hôm qua. Hợp đồng tương lai ít thay đổi vào sáng nay trong khi cổ phiếu châu Á đang giảm sau một tuần mạnh mẽ.

FI&FX: 24 giờ qua được đặc trưng bởi sự suy yếu của USD và NOK trong khi JPY và CHF đã tận hưởng sự thèm muốn rủi ro giảm sút. Các số liệu kinh tế yếu hơn của Hoa Kỳ đã góp phần khiến lãi suất USD giảm đáng kể lần đầu tiên trong một tuần với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ trở lại gần mức 4,40. Đường cong EUR phẳng đi do đầu dài hạn trong khi lãi suất Scandi nhìn chung hoạt động kém hiệu quả. Chênh lệch BTP-Bund tiếp tục thắt chặt trong khi chênh lệch ASW của trái phiếu kho bạc ổn định trong các phiên gần đây.

Danske Research Team