Tuần này: Thị trường tài chính đang theo dõi điều gì trong tuần này

Tuần đó là:

RBNZ đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản

Tuần này bắt đầu với việc Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) giảm Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) 50 điểm cơ bản (bps) xuống 4,75%, một động thái được nhiều người mong đợi và đánh dấu lần cắt giảm lãi suất thứ hai liên tiếp của ngân hàng trung ương trong năm nay.

RBNZ đã báo hiệu rằng các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo đang được tiến hành nhưng phụ thuộc vào 'đánh giá đang diễn biến của nền kinh tế'. Thị trường tiền tệ hiện đang định giá mức nới lỏng 44 điểm cơ bản cho cuộc họp vào tháng 11 (gán xác suất 76% rằng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm OCR thêm 50 điểm cơ bản nữa).

Tuần này , sự chú ý sẽ chuyển sang số liệu lạm phát CPI (Chỉ số giá tiêu dùng).

Biên bản cuộc họp của Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) – 'Đa số đáng kể' ủng hộ việc cắt giảm 50bp

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 cho thấy tất cả các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đều ủng hộ việc giảm lãi suất. Tuy nhiên, mặc dù mức cắt giảm 50 điểm cơ bản không phải là nhất trí, nhưng phần lớn ủng hộ việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

Các thành viên cũng nhất trí rằng việc tiếp tục giảm lãi suất quỹ Fed là "phù hợp" . Nếu dữ liệu tiếp tục như dự kiến ​​- lạm phát chậm lại ở mức 2,0% và "nền kinh tế gần đạt mức việc làm tối đa" - thì việc chuyển sang lập trường chính sách trung lập hơn theo thời gian là phù hợp.

Biên bản nhấn mạnh rằng tốc độ cắt giảm sẽ dựa trên 'dữ liệu đầu vào, triển vọng đang thay đổi và sự cân bằng của rủi ro'. Các điểm bổ sung trong biên bản là 'gần như tất cả' thành viên nhận thấy rủi ro tăng đối với triển vọng lạm phát đã giảm và điều kiện việc làm yếu hơn đã tăng lên.

Lạm phát của Hoa Kỳ đình trệ

Lạm phát CPI của Hoa Kỳ bất ngờ tăng mạnh vào tháng 9, được củng cố bởi chi phí nhà ở và thực phẩm. Tuy nhiên, mặc dù cao hơn ước tính trung bình, lạm phát CPI tiêu đề đã chậm lại ở mức 2,4%, chứng kiến ​​mức tăng chậm nhất trong ba năm so với một năm trước và đánh dấu tháng thứ sáu liên tiếp giảm tốc. Tuy nhiên, không tính chi phí thực phẩm và năng lượng, lạm phát CPI cốt lõi đã tăng 3,3%, tăng từ mức 3,2% của tháng 8. Dữ liệu lạm phát mới nhất sẽ là bản in cuối cùng trước khi người Mỹ đi bỏ phiếu vào tháng tới.

Bản cập nhật lạm phát không có khả năng thay đổi quỹ đạo hiện tại của Fed. Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm mục tiêu lãi suất quỹ 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 11 (mức nới lỏng 22 điểm cơ bản hiện đang được định giá), sau khi ngân hàng trung ương cắt giảm mục tiêu lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 xuống còn 4,75-5,00%.

Nhóm nghiên cứu FP Markets đã thêm nội dung sau vào bài đăng gần đây:

'Đúng là số liệu lạm phát của tháng 9 không đồng đều và không đồng đều hơn một chút so với mong muốn của Fed, nhưng điều này vẫn có khả năng đủ để đảm bảo cắt giảm lãi suất 25bp vào tháng tới. Tuy nhiên, nhìn chung, nền kinh tế Hoa Kỳ đang hoạt động tốt; hoạt động kinh tế đang diễn ra với tốc độ hàng năm là 3,0% và việc làm rất mạnh mẽ - bản phát hành của tháng 9 cho thấy bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ đã tăng thêm 254.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1% từ 4,2% vào tháng 8'.

GDP của Anh tăng vào tháng 8

Như dự kiến, GDP thực tế (Tổng sản phẩm quốc nội) của Anh đã tăng 0,2% vào tháng 8, quay trở lại mức tăng trưởng sau hai tháng trì trệ liên tiếp. Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves đã hoan nghênh tin tức này khi bà chuẩn bị công bố Bản công bố Ngân sách thường niên đầu tiên của Anh vào ngày 30 tháng 10.

Nhìn chung, những con số mới nhất cho thấy nền kinh tế Anh đang trên đà tăng trưởng trong quý 3 năm 2024, tuy nhiên tốc độ sẽ chậm hơn so với nửa đầu năm.

Tuần đó là:

Anh quốc

Đây sẽ là một tuần bận rộn liên quan đến các số liệu kinh tế bậc 1 của Vương quốc Anh, mỗi số liệu đều cung cấp dữ liệu có thể thay đổi cơ hội cắt giảm lãi suất cho hai cuộc họp còn lại trong năm nay (tháng 11 và tháng 12). Thị trường đang định giá mức nới lỏng 37 điểm cơ bản cho đến cuối năm, với xác suất 80% là cắt giảm 25 điểm cơ bản cho cuộc họp tháng 11.

Nhóm nghiên cứu FP Markets đã thêm nội dung sau vào bài đăng gần đây:

'Có liên quan, lô dữ liệu mới nhất theo sau những bình luận ôn hòa từ Thống đốc BoE (Ngân hàng Anh) Andrew Bailey trong một cuộc phỏng vấn với tờ Guardian, đánh dấu sự thay đổi đáng kể về giọng điệu. Bailey nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương có thể trở nên 'hung hăng hơn' trong việc nới lỏng chính sách nếu lạm phát tiếp tục giảm. Bailey cũng kêu gọi một 'cách tiếp cận dần dần' vào tháng 9 sau khi ngân hàng trung ương giữ nguyên Lãi suất cơ bản ở mức 5,00% trong cuộc bỏ phiếu 8-1; bạn cũng sẽ nhớ rằng BoE đã giảm Lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 8'.

Các nhà đầu tư sẽ nhận được dữ liệu việc làm của tháng 8 từ Vương quốc Anh vào thứ Ba lúc 6:00 sáng GMT. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức 4,1% và dự báo thay đổi việc làm sẽ giảm xuống còn 250.000, giảm so với mức 265.000 của tháng 7. Thu nhập trung bình cũng sẽ được chú ý đặc biệt. Các ước tính ban đầu cho thấy mức lương thường xuyên và mức lương bao gồm tiền thưởng đã chậm lại lần lượt là 4,9% (từ 5,1% [tháng 7]) và 3,8% (từ 4,0% [tháng 7]) trong ba tháng tính đến tháng 8. Một số nhà phân tích dự báo tiền lương sẽ phục hồi, có khả năng hỗ trợ việc định giá lại lãi suất theo hướng diều hâu và có khả năng kích hoạt việc tháo gỡ các vị thế bán khống GBP (bảng Anh). Tuy nhiên, trong trường hợp tăng trưởng tiền lương suy yếu trên diện rộng, dự kiến ​​sẽ có việc định giá lại lãi suất theo hướng ôn hòa và GBP giảm.

Dữ liệu lạm phát CPI của Anh trong tháng 9 sẽ là một sự kiện quan trọng cần theo dõi vào thứ Tư lúc 6:00 sáng theo giờ GMT và được dự báo sẽ giảm nhẹ ở cả các biện pháp chính và cốt lõi. Lạm phát chính (YoY) dự kiến ​​sẽ hạ nhiệt xuống còn 1,9% từ mức 2,2% trong tháng 8 (phạm vi ước tính nằm trong khoảng từ 2,3% đến 1,7%). Bạn sẽ nhớ lại lạm phát đã cắt giảm mục tiêu 2,0% của BoE vào tháng 6 trước khi giảm xuống còn 2,2% vào tháng 7 và tháng 8. Không bao gồm năng lượng, thực phẩm, rượu và thuốc lá, lạm phát cốt lõi (YoY) dự kiến ​​sẽ giảm xuống còn 3,4% từ mức 3,6% (tháng 8), với phạm vi ước tính hiện tại là từ 3,5% đến 3,2%. Biện pháp này đã cố tình xoay quanh mức trên 3,0% kể từ tháng 5. Điều thú vị là, theo dự báo mới nhất của BoE (tháng 8), lạm phát CPI dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức trên 2,0% vào năm 2025 và giảm xuống dưới mục tiêu vào năm 2026. Tất nhiên, lạm phát dịch vụ cũng sẽ được cả BoE và các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ; So với cùng kỳ năm trước, các nhà kinh tế dự kiến ​​sẽ thấy mức giảm chậm lại ở mức 5,3%, giảm so với mức 5,6% vào tháng 8 (tăng từ mức 5,2% vào tháng 7 - mức thấp nhất kể từ giữa năm 2022).

Cuối cùng, dữ liệu bán lẻ của Anh sẽ được công bố vào thứ Sáu lúc 6:00 sáng theo giờ GMT, với thị trường dự đoán mức giảm mạnh 0,3% từ tháng 8 đến tháng 9 (trước đó: 1,0%). Tuy nhiên, tháng 9 (so với cùng kỳ năm trước) dự kiến ​​sẽ tăng 3,2%, tăng so với mức 2,5% của tháng 8. Mặc dù là một sự kiện có thể gây ra biến động ngắn hạn trên các cặp GBP, nhưng việc công bố này không có khả năng thay đổi nhiều giá lãi suất.

CHÚNG TA

Lịch kinh tế của Hoa Kỳ sẽ thưa thớt trong tuần này và theo dõi tình hình lạm phát CPI của Hoa Kỳ đang trì trệ và dữ liệu việc làm khả quan trong tháng 9.

Dữ liệu bán lẻ của Hoa Kỳ trong tháng 9 sẽ được phát sóng vào thứ năm lúc 12:30 chiều theo giờ GMT; các nhà phân tích dự kiến ​​mức tăng 0,3% theo tháng, mở rộng mức tăng nhẹ được thấy trong tháng 8 (0,1%). Chúng tôi có phạm vi ước tính rộng để làm việc ở đây trong khoảng từ 0,7% đến 0,0%. Không bao gồm ô tô, doanh số bán lẻ cốt lõi được dự báo sẽ tăng 0,2% so với 0,1% trong tháng 8 (phạm vi ước tính trong khoảng từ 0,4% đến -0,2%).

Điều này có thể thúc đẩy đồng đô la Mỹ (USD) nếu dữ liệu báo cáo các con số cao hơn dự kiến ​​trong tuần này, đặc biệt là ở mức hoặc vượt quá các giá trị ước tính cao hơn. Có liên quan, Chỉ số USD gần đây đã mạo hiểm vượt qua ngưỡng kháng cự chính ở mức 102,78 trên biểu đồ hàng ngày và kiểm tra lại khu vực này như một mức hỗ trợ. Không có ngưỡng kháng cự đáng kể, đà tăng theo sau từ đây có thể khiến đồng bạc xanh bắt tay với đường trung bình động đơn giản 200 ngày, hiện ở mức 103,75.

Dữ liệu bổ sung sẽ bao gồm các cuộc khảo sát sản xuất khu vực từ các ngân hàng dự trữ liên bang New York và Philadelphia vào thứ Hai và thứ Năm.

Canada

Số liệu lạm phát CPI của Canada trong tháng 9 sẽ được công bố vào thứ Ba lúc 12:30 chiều theo giờ GMT. Dự kiến ​​lạm phát CPI sẽ chậm lại ở mức tiêu đề là 1,8% (YoY), với phạm vi ước tính hiện tại là từ 2,0% đến 1,7%.

Để tham khảo, lạm phát CPI của tháng 8 đã hạ nhiệt xuống 2,0% (YoY), giảm so với mức 2,5% của tháng 7 và thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế là 2,1%. Chỉ số tháng 8 cũng đánh dấu lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2021, tỷ lệ lạm phát toàn phần đạt mục tiêu lạm phát 2,0% của Ngân hàng Canada (BoC) và đánh dấu tháng thứ tám liên tiếp lạm phát toàn phần vẫn nằm trong biên độ lạm phát 1-3% của ngân hàng trung ương.

Các biện pháp lạm phát ưa thích của BoC cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ. CPI trung bình dự kiến ​​sẽ tăng 2,3% (so với cùng kỳ năm trước), tương đương với tháng 8, trong khi biện pháp CPI Trim (so với cùng kỳ năm trước) dự kiến ​​sẽ tăng 2,5%, tăng so với mức 2,4% của tháng 8. Giả sử dữ liệu khớp với ước tính, tốc độ lạm phát trung bình giữa hai biện pháp này sẽ là 2,4%, đánh dấu mức tăng nhẹ so với mức 2,35% của tháng 8.

Dữ liệu lạm phát tuần này sẽ là một sự theo dõi quan trọng đối với các nhà giao dịch và có thể đóng vai trò then chốt trong việc xác định liệu BoC có lựa chọn cắt giảm 25 hay 50bp hay không. Thị trường đang định giá 37bps cắt giảm cho cuộc họp tháng 10 và tổng cộng 75bps cho đến cuối năm (cuộc họp cuối cùng là vào ngày 11 tháng 12). Bạn sẽ lưu ý rằng ngân hàng trung ương đã cắt giảm Lãi suất qua đêm trong cuộc họp thứ ba liên tiếp vào tháng 9 xuống còn 4,25% và ra tín hiệu rằng sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất nếu lạm phát tiếp tục tiến triển.

New Zealand

Dữ liệu lạm phát từ New Zealand sẽ đặc biệt quan trọng vào thứ Ba lúc 9:45 tối theo giờ GMT và có thể giúp xác định liệu RBNZ có lựa chọn giảm thêm 50bp nữa vào tháng 11 hay cắt giảm 25bp theo cách truyền thống hơn. Điều này diễn ra sau khi RBNZ cắt giảm OCR của mình 50bp. Như đã lưu ý ở trên, thị trường đang định giá mức nới lỏng 44bp cho cuộc họp nói trên (xác suất 77% nghiêng về mức giảm 50bp).

Lạm phát CPI trong quý 3 năm 2024 (so với cùng kỳ năm trước) dự kiến ​​sẽ giảm xuống còn 2,3% và giảm nhẹ trở lại mức mục tiêu lạm phát của RBNZ là 1-3%; phạm vi ước tính là từ 3,3% đến 2,0%. Dự báo mới nhất của RBNZ là lạm phát CPI trong quý 3 năm 2024 ở mức 2,3% và lạm phát trong nước (hoặc lạm phát không thể giao dịch) ở mức 5,1% (so với cùng kỳ năm trước); bản phát hành mới nhất cho thấy lạm phát không thể giao dịch đã tăng 5,4% trong quý 2 năm 2024 (so với cùng kỳ năm trước), giảm so với mức 5,8% trong quý 1 năm 2024.

Hoạt động kinh tế ở New Zealand phần lớn đã dừng lại kể từ khi thoát khỏi suy thoái kỹ thuật nhẹ vào nửa cuối năm 2023. Dữ liệu quý 2 năm 2024 giảm 0,2%, giảm so với mức tăng trưởng 0,1% của quý 1 năm 2024. Tỷ lệ thất nghiệp cũng ở mức cao nhất kể từ đầu năm 2021 là 4,6% (quý 2 năm 2024).

Úc

Tiêu điểm tuần này tại Úc là thị trường việc làm tháng 9, sẽ được công bố vào lúc 12:30 sáng GMT vào thứ năm. Báo cáo dự kiến ​​sẽ cho thấy mức giảm việc làm xuống còn 25.000 từ 47.500 vào tháng 8, với một số nhà kinh tế dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,3% (từ 4,2% vào tháng 8). Tỷ lệ thất nghiệp tăng có thể sẽ hỗ trợ cho giá thầu AUD (đô la Úc), có thể thay đổi giá lãi suất và thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ họp vào tháng 11; trong khi nhiều ngân hàng trung ương G10 đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng, RBA dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,35% trong cuộc họp thứ tám liên tiếp trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao và tăng trưởng việc làm mạnh mẽ.

Châu Âu

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) được dự đoán rộng rãi sẽ giảm chính sách 25 điểm cơ bản vào thứ năm lúc 12:15 chiều theo giờ GMT – đưa Lãi suất tiền gửi xuống 3,25% – trong bối cảnh dữ liệu lạm phát CPI yếu đi và các số liệu tăng trưởng yếu. Tính đến thời điểm viết bài, các nhà đầu tư đã định giá đầy đủ mức cắt giảm này, với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản khác dự kiến ​​sẽ diễn ra tại cuộc họp vào tháng 12. Việc cắt giảm lãi suất trong tuần này sẽ diễn ra sau các đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và tháng 9.

Số liệu PMI (Chỉ số quản lý mua hàng) của ngành sản xuất và dịch vụ yếu hơn nhiều trong tháng 9. Do đó, điều này đã kéo Chỉ số đầu ra PMI tổng hợp vào vùng suy giảm từ 51,0 trong tháng 8 xuống còn 48,9.

Tiêu đề (YoY) CPI lạm phát đã giảm xuống dưới mục tiêu 2,0% của ngân hàng trung ương xuống còn 1,8% vào tháng 9, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021; sự chậm lại trong lạm phát là do giá năng lượng giảm. Ngoài ra, lạm phát cốt lõi - không bao gồm năng lượng, thực phẩm và thuốc lá - đã chậm lại 0,1 điểm phần trăm xuống còn 2,7% vào tháng 9 và lạm phát dịch vụ đã hạ nhiệt xuống còn 4,0% vào tháng 9 từ mức 4,1% vào tháng 8.

Khi việc cắt giảm lãi suất đã được định giá đầy đủ, hướng dẫn sẽ rất quan trọng để theo dõi khi các nhà đầu tư tìm kiếm manh mối về động thái tiếp theo của ECB, cụ thể là lãi suất sẽ giảm nhanh như thế nào và giảm bao nhiêu.

G10 FX (thay đổi trong năm ngày):

Aaron Hill