Tuần tới: Bảng lương tại Hoa Kỳ, điều chỉnh GDP quý 2 của Vương quốc Anh và kết quả kinh doanh của Tesco

1) Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ – (Tháng 9) – 03/10 – chứng kiến ​​nền kinh tế Hoa Kỳ tăng trưởng việc làm với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 11 năm ngoái, khiến Cục Dự trữ Liên bang phải thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm nay, nhưng dần dần trở nên rõ ràng rằng tăng trưởng việc làm đã yếu hơn nhiều so với dự kiến. Điều này được chứng minh bằng các sửa đổi mới nhất đối với số liệu tuyển dụng từ BLS, trong đó ghi nhận mức giảm kỷ lục 911 nghìn việc làm trong năm tính đến tháng 3 năm 2025. Với tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2021, Fed dường như đã chuyển hướng sang xem xét kỹ hơn về mặt việc làm trong nhiệm vụ của mình, trái ngược với lạm phát. Có vẻ như có một số bằng chứng cho thấy áp lực giá đang chậm lại, ngay cả khi lạm phát chung vẫn gần 3% hơn so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Với đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của năm 2025 đã qua, Fed hiện phải quyết định xem có nên tiếp tục cắt giảm thêm nữa hay không tại 2 cuộc họp còn lại trong năm nay. Giá thị trường dường như đang nghiêng về hướng đó; Tuy nhiên, mọi chuyện vẫn còn lâu mới ngã ngũ, xét đến những bình luận gần đây của một số quan chức Fed trong vài ngày qua. Điều này cũng có nghĩa là bất kể những suy nghĩ gần đây của tân Thống đốc Fed, Steve Miran, người được Trump hậu thuẫn, đang ủng hộ một cách tiếp cận quyết liệt hơn, sẽ không có nhiều ý nghĩa nếu không có sự ủng hộ từ các thành viên khác của FOMC. Cách tiếp cận quyết liệt hơn này dường như không cần thiết vào thời điểm này; tuy nhiên, sau những điều chỉnh mới nhất về GDP quý 2 của Mỹ và sự sụt giảm mạnh trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, những điều chỉnh gần đây đã chỉ ra sự chậm lại mạnh mẽ trong tăng trưởng việc làm trong 3 tháng qua ở cả khu vực tư nhân và công. Liệu chúng ta có thể thấy một dấu hiệu tiêu cực khác sau khi những điều chỉnh gần đây cho thấy số lượng việc làm giảm trong tháng 6 trong cả số liệu của ADP và BLS? Vấn đề của Fed, và cũng tương tự ở Anh, là BLS, giống như ONS, không làm đúng nhiệm vụ mà nó được giao, đó là nắm bắt chính xác bức tranh về thị trường lao động. Một mặt, số liệu JOLT mới nhất cho thấy số lượng việc làm trống đã tăng trong 3 tháng qua nhưng tăng trưởng việc làm lại đang chậm lại? Một báo cáo đáng thất vọng khác của ADP cũng như báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sẽ tiếp thêm động lực cho những người muốn Fed cắt giảm lãi suất nhanh hơn và mạnh hơn.

2) Dữ liệu cho vay của Vương quốc Anh (tháng 8) - 29/09 - một dấu hiệu cho thấy lãi suất thấp hơn một chút đang kích thích nhu cầu trên thị trường thế chấp của Vương quốc Anh. Số lượng phê duyệt thế chấp trong tháng 7 đã tăng lên 65,4 nghìn vào tháng 7 với kỳ vọng sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Những hy vọng này đã bị giáng một đòn mạnh trong những tuần gần đây bởi tình trạng lạm phát dai dẳng và nền kinh tế mặc dù đang đi ngang, nhưng lại tỏ ra có khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên. Với việc OECD gần đây nhận định rằng lạm phát ở Vương quốc Anh khó có thể giảm xuống nhanh chóng, tin xấu cho những người sở hữu nhà có thể là bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào nữa cũng có thể sẽ mất một thời gian mới có thể xảy ra. Với việc tiếp tục tăng thuế được chào mời trong ngân sách tháng 11 sắp tới, các động lực để vay mới có thể sẽ giảm hơn nữa do lo ngại về sản lượng của khu vực tư nhân cũng như khu vực công đang suy yếu.

3) GDP quý 2 cuối cùng của Vương quốc Anh – 30/09 – có nhiều tài liệu cho thấy ONS đang gặp khó khăn với chức năng cốt lõi của mình, cụ thể là tổng hợp dữ liệu cần thiết để đánh giá mức độ hoạt động của nền kinh tế Vương quốc Anh. Các con số GDP quý 2 cuối cùng của tuần này khó có thể cho chúng ta biết bất cứ điều gì mà chúng ta chưa biết về nền kinh tế Vương quốc Anh, sau một khởi đầu mạnh mẽ trong năm. Ý tưởng rằng bằng cách nào đó nền kinh tế đã tăng trưởng 0,3% trong quý 2 rất khó để phù hợp với nhiều dữ liệu khác mà chúng ta đã thấy từ các nguồn độc lập khác. Một điểm rút ra từ con số được công bố vào tháng 8 là chi tiêu của chính phủ chiếm phần lớn sự cải thiện. Về tất cả các biện pháp khác, khu vực tư nhân đã gặp khó khăn với đầu tư kinh doanh khi chứng kiến ​​mức giảm 4%. Cũng hoạt động kém, thương mại bán buôn và bán lẻ chứng kiến ​​mức giảm 0,9%, đảo ngược một phần mức tăng đã thấy trong quý 1. Chúng tôi cũng thấy hiệu suất mạnh mẽ từ dược phẩm, cho thấy một số mức thuế quan có thể áp dụng trong lĩnh vực này. Chúng tôi cũng thấy rằng các dịch vụ đã được thực hiện, tuy nhiên, xét đến việc doanh số bán lẻ tại Vương quốc Anh gần đây đã được điều chỉnh giảm, trong đó ONS đã phóng đại hiệu suất của ngành bán lẻ, chúng tôi có thể mong đợi sẽ thấy một sự điều chỉnh giảm so với số liệu quý 2 trước đó dựa trên những điều chỉnh gần đây này.

4) Tesco H1 26 – 02/10 – khi Tesco báo cáo vào tháng 6, công ty đã đưa ra một bộ số liệu Q1 tương đối mạnh, giúp đẩy giá cổ phiếu dần trở lại mức cao nhất kể từ năm 2013. Nhà bán lẻ thực phẩm số 1 của Vương quốc Anh không chỉ đẩy thị phần của mình lên 28% mà trong 13 tuần tính đến ngày 24 ^tháng  5, chuỗi siêu thị này đã chứng kiến ​​doanh số LFL tăng 4,7% lên 15,39 tỷ bảng Anh, trong đó hoạt động tại Vương quốc Anh chứng kiến ​​mức tăng 5,1%. Doanh số bán thực phẩm đã có một quý tăng trưởng mạnh với mức tăng 5,9%, trong khi đó, ngành hàng gia dụng và quần áo cũng tăng trưởng mạnh do thời tiết ấm hơn. Mắt xích yếu, là Booker trong kết quả cuối năm, cũng chứng kiến ​​doanh số tăng trưởng khá, tăng 2% lên 2,3 tỷ bảng Anh, nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh dịch vụ ăn uống, với doanh số tăng 7,3%. Tuy nhiên, ở phía bên kia của sổ cái, bộ phận hậu cần Best Food đã chứng kiến ​​một quý yếu kém, với doanh số LFL giảm 0,8% xuống còn 358 triệu bảng Anh, cùng với thuốc lá giảm 9%. Hướng dẫn cả năm không thay đổi, với lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh của tập đoàn vẫn nằm trong khoảng từ 2,7 tỷ đến 3 tỷ bảng Anh và FCF từ 1,4 tỷ đến 1,8 tỷ bảng Anh. Một cuộc khảo sát gần đây của Kantar chỉ ra thực tế là Tesco tiếp tục hoạt động tốt so với các công ty cùng ngành, thị phần của công ty tăng lên 28,4%, với mức chi tiêu tăng 7,7%, mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2023. Sự gia tăng này giúp nâng cao tiêu chuẩn khi nói đến kỳ vọng về các con số H1 cũng như triển vọng thay đổi hướng dẫn tích cực. Tất nhiên, ban quản lý có thể quyết định áp dụng cách tiếp cận an toàn là trên hết, đặc biệt là khi ngân sách đang đến gần trong bối cảnh lo ngại rằng Bộ trưởng Tài chính sẽ một lần nữa công bố một loạt các thay đổi về thuế không hiểu biết về tài chính.

5) JD Wetherspoon Năm tài chính 25 – 03/10 – một bộ số liệu quý 4 vững chắc đã chứng kiến ​​cổ phiếu Wetherspoon tăng lên mức cao nhất trong hơn 12 tháng vào tháng 7 sau khi doanh số bán hàng cùng loại tăng 5,1% trong 12 tuần tính đến ngày 20 ^tháng  7. Các con số này được hỗ trợ rất nhiều bởi thời tiết ấm hơn giúp chuỗi quán rượu này đạt được kỳ vọng rằng lợi nhuận sẽ phù hợp với dự báo. Đây là tin đáng mừng và giúp bù đắp chi phí tăng thêm từ những thay đổi ngân sách gần đây đối với NI và mức lương tối thiểu, tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm trở lại từ những đỉnh cao đó. Mặc dù khối lượng bán hàng gần đây đã vượt qua mức trước đại dịch với rượu vang được ưa chuộng và doanh số bán thực phẩm cũng đã phục hồi, nhưng có lo ngại rằng sự khởi đầu của mùa thu có thể dẫn đến sự chậm lại. Trong một dấu hiệu cho thấy ngay cả Wetherspoon cũng có thể chơi chữ, báo cáo quý 4 cho biết doanh số bán món gà đã đạt được hiệu suất tốt. Tháng này, Wetherspoon đã công bố ngày khai trương 15 quán rượu mới mà họ đang có kế hoạch mở trong 12 tháng tới, cũng như thông báo rằng họ sẽ giảm giá trong một ngày tại 800 quán rượu của mình để làm nổi bật sự bất bình đẳng trong các quy tắc thuế GTGT khác nhau đối với thực phẩm và đồ uống có cồn khi các siêu thị phải trả mức thuế suất 0%, trong khi các quán rượu phải trả toàn bộ 20%.

6) Greggs Q3 25 – 01/10 – đã hoạt động tốt trong và sau đại dịch, cổ phiếu Greggs đã giảm mạnh trong năm nay, với mức cổ phiếu gần mức thấp nhất trong 5 năm. Sự suy thoái bắt đầu từ rất sớm trong năm nay, mặc dù chuỗi cửa hàng bánh mì báo cáo doanh số cả năm tăng 11,3% lên 2 tỷ bảng Anh vào tháng 1. Một số điểm yếu ban đầu là do công ty tăng giá vào thời điểm niềm tin mong manh của người tiêu dùng có thể dẫn đến doanh số và lượng khách hàng yếu hơn. Những lo ngại này đã trở thành hiện thực vào tháng 7 khi cổ phiếu giảm sâu hơn nữa sau cảnh báo về lợi nhuận do doanh số yếu hơn do thời tiết ấm hơn trong quý 2. Doanh số bán hàng tương đương đã giảm 2,6% trong nửa đầu năm, do đợt nắng nóng khiến người tiêu dùng lựa chọn kem thay vì bánh cuộn xúc xích và bánh nướng nhân thịt. Thực tế là giá bánh cuộn xúc xích đã tăng hơn 25% kể từ năm 2022 cũng có thể đóng một vai trò. Bất chấp những lo ngại về sự suy giảm nhu cầu tiêu dùng, Greggs vẫn tiếp tục mở thêm cửa hàng mới, mặc dù cũng đã đóng cửa một số cửa hàng khác. Việc tăng diện tích này có thể dẫn đến chi phí chung cao hơn nhiều, và có một số nghi ngờ về việc liệu sự gia tăng này có thể được bù đắp bằng doanh số tăng trong thời điểm người tiêu dùng vẫn đang chịu áp lực. Hai quý tới có thể sẽ là yếu tố then chốt đối với giá cổ phiếu Greggs. Liệu ban quản lý có thể xoa dịu những lo ngại của nhà đầu tư về chi phí tăng cao và doanh số yếu hơn, hay việc họ ngần ngại cắt giảm kế hoạch mở rộng sẽ khiến giá cổ phiếu tiếp tục giảm?

7) Nike Q1 26 – 30/09 - kỳ vọng đã thấp khi dẫn đến các con số Q4 của Nike khi cổ phiếu phục hồi từ mức thấp nhất trong 8 năm vào tháng 4. 3 quý trước đó đã chứng kiến ​​doanh thu giảm lần lượt là 10%, 8% và 9% nên dự báo cho Q4 là sẽ giảm ở mức giữa tuổi teen. Thực tế có phần tốt hơn khi cổ phiếu tăng cao hơn sau các con số, ngay cả khi Nike thừa nhận rằng thuế quan sẽ khiến doanh nghiệp mất 1 tỷ đô la trong năm tài chính mới do 16% chuỗi cung ứng của họ hiện đang ở Trung Quốc. Doanh thu trong Q4 cao hơn 400 triệu đô la so với dự báo ở mức 11,1 tỷ đô la, giảm 12%, trong khi lợi nhuận đạt 14 xu một cổ phiếu, giảm 86%. Đối với Q1 26, Nike cho biết họ dự kiến ​​sẽ thấy doanh số giảm 7% với biên lợi nhuận gộp dự kiến ​​sẽ giảm từ 3,5 đến 4,25 điểm phần trăm. Doanh thu của Nike Direct giảm 14% trong Quý 4, mặc dù doanh số tại các cửa hàng Nike đã có sự cải thiện với mức tăng 2%. Có vẻ như Nike đang chuyển hướng tập trung trở lại vào doanh số tại cửa hàng, đặc biệt là tại Mỹ, thị trường lớn nhất của hãng, và giảm bớt việc bán hàng trực tiếp cho người tiêu dùng để giảm lượng hàng tồn kho. Với việc cổ phiếu hiện đang gần mức thấp nhất trong 2 tháng, các nhà đầu tư sẽ kỳ vọng vào những tiến triển tiếp theo khi doanh nghiệp tìm cách lấy lại đà tăng trưởng và quay trở lại mức đỉnh điểm đã đạt được vào đầu năm nay, trước "Ngày Giải phóng" do thuế quan.