Tuần tới – Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) sẽ thách thức sức mạnh của đồng đô la và chính sách thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

• Sức mạnh của đồng đô la chi phối thị trường, khi chính sách thắt chặt chi phối của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) làm lu mờ các vấn đề địa chính trị và giá dầu giảm.
• Tuần công bố số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) có thể thúc đẩy kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9 và làm gia tăng biến động thị trường.
• Đồng euro thiếu các chất xúc tác tăng giá mới, tất cả sự chú ý đều đổ dồn vào báo cáo lạm phát sơ bộ và Diễn đàn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).
• Các đồng tiền ngoại vi đang tìm kiếm sự cứu vãn; sự can thiệp của đồng yên đang hiện hữu trong khi đồng bảng Anh đang chờ đợi thủ tướng mới.

Phản ứng của đồng đô la gây bất ngờ cho các nhà đầu tư.

Việc chấm dứt xung đột ở Trung Đông và những bước tiến đã đạt được cho đến nay hướng tới việc đảm bảo một thỏa thuận toàn diện trong năm tuần tới với giá dầu giảm mạnh nhưng vẫn duy trì mức rủi ro thấp đã cho phép các nhà đầu tư tập trung vào những lĩnh vực khác.

Trái với dự đoán, đồng đô la Mỹ lại là nhân vật chính thời gian gần đây. Chỉ số đô la đã ghi nhận hiệu suất hai tuần tốt nhất kể từ giữa tháng 3 thời điểm đỉnh điểm của cuộc xung đột Mỹ-Iran-Israel vượt trội hơn tất cả các đồng tiền chính khác trong tuần này, với tỷ giá euro/đô la giảm xuống mức thấp nhất trong một năm.

Cuộc họp gần đây của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), với việc Chủ tịch Warsh chỉ trích mạnh mẽ định hướng chính sách tiền tệ và công bố thành lập các ủy ban để cải tổ Fed, đã đủ cứng rắn để làm tăng kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Hiện tại, có 72% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, và dữ liệu kinh tế Mỹ tuần tới có thể làm đảo lộn những kỳ vọng này.

Triển vọng về chi phí huy động vốn cao hơn và những lo ngại dai dẳng về định giá đã khiến thị trường chứng khoán suy yếu, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ mạnh mẽ. Điều thú vị là, các nhà đầu tư lạc quan về thị trường chứng khoán vẫn chưa coi sự suy yếu hiện tại là cơ hội để mua vào, điều này càng khẳng định sự lo lắng của thị trường.

Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm trong tuần này, chủ yếu nhờ tâm lý né tránh rủi ro giảm bớt, nhưng chênh lệch lợi suất vẫn thuận lợi cho đồng đô la, liệu đồng tiền này có thể duy trì quỹ đạo hiện tại?

Tuần này sẽ có rất nhiều dữ liệu quan trọng. Kết hợp với tuần làm việc ngắn hơn ở Mỹ do kỳ nghỉ lễ ngân hàng ngày 3 tháng 7, cùng với các dòng tiền tái cân bằng cuối tháng, cuối quý và cuối năm, sự biến động có thể tăng mạnh, ảnh hưởng đến hành vi của các nhà giao dịch.

Mọi sự chú ý đều đổ dồn vào báo cáo NFP được công bố vào thứ Năm.

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng CB vào thứ Ba có thể tiếp tục xu hướng tăng, xác nhận tình trạng tích cực của người tiêu dùng Mỹ, trong khi chỉ số phụ về giá cả phải trả của chỉ số PMI sản xuất ISM vào thứ Tư sẽ cung cấp những thông tin có giá trị về áp lực lạm phát.

Báo cáo JOLTS hôm thứ Ba, báo cáo cắt giảm việc làm Challenger và báo cáo việc làm ADP hôm thứ Tư có thể là màn dạo đầu tốt nhất cho báo cáo việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Năm. Như đã đề cập, các dữ liệu được công bố hôm thứ Sáu đã được chuyển sang thứ Năm, ngày 2 tháng 7, do đó làm giảm thời gian giao dịch.

Sau một loạt dữ liệu tích cực liên quan đến việc làm, với chỉ số NFP trung bình ba tháng tăng lên 188.000, mức cao nhất kể từ quý 1 năm 2024, hầu hết các thành viên Fed tin rằng thị trường việc làm đang lành mạnh mà không gây ra lạm phát. Tuy nhiên, một loạt dữ liệu tiêu cực bất ngờ có thể thay đổi quan điểm của họ, làm đảo lộn kỳ vọng về việc tăng lãi suất.

Đáng chú ý, đồng đô la dường như đang hưởng lợi trong cả hai kịch bản rủi ro cao và rủi ro thấp ở giai đoạn này. Khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 thấp hơn có thể thúc đẩy các chỉ số chứng khoán và thu hút dòng vốn mới vào các quỹ chủ yếu của Mỹ đang tìm kiếm cơ hội đầu tư vào lĩnh vực công nghệ. Ngược lại, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ sẽ tiếp tục củng cố kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất, mang lại lợi ích cho đồng đô la.

Điều thú vị là các nhà đầu tư đang cố gắng thích nghi với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ít phát ngôn hơn, nhiều người tự hỏi liệu ông Warsh có đặt ra giới hạn về số lần xuất hiện trước công chúng hay các thành viên Fed chỉ đang cẩn thận để không làm mất lòng ông Warsh bằng những bình luận của họ.

Đồng Euro đang tìm kiếm một chất xúc tác tăng giá.

Đồng euro vẫn chịu áp lực, do thiếu các yếu tố thuận lợi khá rõ rệt. Trong bối cảnh một loạt dữ liệu kinh tế khả quan, tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt có lẽ đã đạt đến giới hạn. Thị trường đang dự đoán 80% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, nhưng những bình luận thắt chặt đã có tác động không đáng kể đến đồng euro, như đã thấy qua diễn biến của nó trong tuần này so với cả đô la và bảng Anh.

Nếu báo cáo lạm phát sơ bộ hôm thứ Tư cho thấy kết quả tích cực đáng kể, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của ECB có thể gia tăng áp lực đòi tăng lãi suất vào tháng 7. Tuy nhiên, với việc giá dầu giảm khoảng 20% ​​trong tháng 6, khả năng xảy ra kết quả tiêu cực đáng kể là rất cao, làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 7. Trong trường hợp này, đồng euro có thể tiếp tục suy yếu, ngay cả so với đồng bảng Anh.

Rất nhiều quan chức ngân hàng trung ương, bao gồm cả Chủ tịch Lagarde , sẽ xuất hiện trên truyền thông vào tuần tới, khi Diễn đàn ECB thường niên diễn ra tại Sintra, Bồ Đào Nha từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 1 tháng 7. Những tin đồn về việc bà rời nhiệm sở sớm đã lắng xuống gần đây, nhưng cuộc thảo luận vẫn chưa kết thúc.

Đồng bảng Anh và đồng yên Nhật sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý vì những lý do khác nhau.

Cả đồng bảng Anh và trái phiếu chính phủ Anh đều hoan nghênh việc các ứng cử viên khác quyết định rút lui, mở đường cho ông Burnham, người dự kiến ​​sẽ nhậm chức vào giữa tháng 7.

Diễn biến này cho phép Ngân hàng Anh (BoE) tiếp tục tập trung vào việc khôi phục ổn định giá cả, trong khi sự chia rẽ giữa phe ôn hòa và phe diều hâu vẫn còn rộng, nhưng điều đó có thể thay đổi khi Thủ tướng mới công bố chi tiết kế hoạch kinh tế của mình. Việc quốc hữu hóa, tăng chi tiêu công và tăng thuế có thể không được các nhà đầu tư hoan nghênh, và BoE có thể buộc phải tập trung vào ổn định tài chính thay vì chống lạm phát cao.

Trong khi đó, việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất gần đây và những phát ngôn cứng rắn liên tục không thể đảo ngược tình thế của đồng yên, khi các nhà đầu tư tiếp tục phớt lờ những lời can thiệp bằng lời nói lặp đi lặp lại và giữ tỷ giá đô la/yên ở mức trên 160.

Thời gian đang trôi dần đến lần can thiệp tiếp theo, nhưng liệu Nhật Bản có đang chờ tín hiệu bật đèn xanh từ Mỹ? Liệu Thủ tướng Takaichi có đang phản đối việc can thiệp và chống lại việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục tăng lãi suất để giữ cho thị trường chứng khoán tăng trưởng? Liệu Bộ Tài chính có đang chờ thời điểm thích hợp để can thiệp? Lý do thực sự có thể là sự kết hợp của những yếu tố trên, nhưng với kỳ nghỉ lễ ngân hàng ngày 3 tháng 7 của Mỹ sắp tới, những câu hỏi này có thể sẽ sớm được giải đáp.

Đồng đô la Úc và đô la Canada đang khao khát một phản ứng mạo hiểm – Giá vàng tiếp tục giảm.

Các đồng tiền thuộc nhóm ngoại vi đang chịu ảnh hưởng tiêu cực từ đợt tăng giá hiện tại của đồng đô la và tâm lý rủi ro trái chiều. Đồng đô la Úc sẽ dõi theo biên bản cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và dữ liệu PMI mạnh mẽ của Trung Quốc để củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất, trong khi dữ liệu của Canada có thể vẫn ảm đạm, tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la Canada và làm tăng thêm mức giảm 3% đã ghi nhận trong bốn tuần qua.

Cuối cùng, ngưỡng 4.000 đô la đang khó vượt qua hơn dự đoán của phe gấu. Cần một đợt tăng giá lên 4.400 đô la để đảo ngược tâm lý giảm giá hiện tại, nhưng điều này có vẻ khó xảy ra cho đến khi thị trường chứng khoán điều chỉnh mạnh, điều ban đầu sẽ có lợi cho vàng , và dữ liệu kinh tế yếu của Mỹ làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất.

Achilleas Georgolopoulos