Tuần Tới – Báo cáo việc làm phi nông nghiệp và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ sẽ là tâm điểm chú ý.

• Báo cáo việc làm của Mỹ sẽ đóng vai trò quyết định đối với động thái của Fed vào tháng 12.
• Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ: Liệu thị trường có vui mừng trước một Quốc hội chia rẽ?
• Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Ngân hàng Anh (BoE) sẵn sàng nhấn nút tăng lãi suất; trọng tâm sẽ chuyển sang hướng dẫn chính sách tiền tệ.
• Dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro sẽ giúp làm sáng tỏ những vấn đề sau quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Fed có vẻ ít cứng rắn hơn dự kiến, Warsh thể hiện sự kiên nhẫn.

Đồng đô la Mỹ tăng giá so với hầu hết các đồng tiền khác trong tuần này, khởi đầu tuần mới khá vững chắc trong bối cảnh kỳ vọng về một quyết định cứng rắn của FOMC vào thứ Tư. Mặc dù các nhà đầu tư tin rằng việc tăng lãi suất là không thể xảy ra, họ vẫn đang tìm kiếm những dấu hiệu để xem liệu dự đoán của họ về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 có đúng hay không.

Các nhà đầu tư đã đúng khi dự đoán sẽ không có hành động gì tại cuộc họp này, nhưng quyết định giữ lại cổ phiếu không quá cứng rắn như họ mong đợi.

Tuyên bố này mang hơi hướng diều hâu, khi các nhà hoạch định chính sách nâng cấp đánh giá về hoạt động kinh tế từ "ổn định" lên "mạnh mẽ", đồng thời vẫn giữ nguyên cảnh báo rằng lạm phát vẫn ở mức cao. Cũng có hai nhà hoạch định chính sách phản đối quyết định này và bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức thêm 0,25 điểm phần trăm.

Tuy nhiên, tại cuộc họp báo, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã ra hiệu cần kiên nhẫn vì cần thêm dữ liệu và thông tin trước khi có động thái tiếp theo. Phản ứng của thị trường là sự giảm giá của lợi suất trái phiếu kho bạc và sự suy yếu của đồng đô la Mỹ khi khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn chưa chắc chắn.

NFP sẽ đóng vai trò quyết định trong việc liệu Fed có tăng lãi suất vào tháng 12 hay không.

Tuy nhiên, xác suất xảy ra hành động như vậy vẫn ở mức cao, khoảng 80%, điều đó có nghĩa là nếu dữ liệu tuần tới, đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp, khả quan, các nhà đầu tư có thể chốt thỏa thuận vào tháng 12 và tăng thêm một vài điểm cơ bản lãi suất cho năm 2027. Hiện tại, họ dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ cao hơn khoảng 70 điểm cơ bản vào cuối năm sau.

Số liệu việc làm phi nông nghiệp trong tháng 9 nhìn chung gây thất vọng, với tốc độ tăng trưởng việc làm giảm xuống còn 29.000 từ mức 133.000 trong tháng 8, thấp hơn dự báo 90.000. Tuy nhiên, theo chỉ số PMI tổng hợp toàn cầu của S&P, tốc độ tuyển dụng trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ là nhanh thứ hai kể từ năm 2022, kết hợp với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm trong tháng, làm tăng khả năng xảy ra sai số trong báo cáo tuần tới.

Chỉ số PMI sản xuất ISM vào thứ Hai, chỉ số dịch vụ ISM vào thứ Tư và báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP, cũng vào thứ Tư, có thể cung cấp thêm thông tin về tình hình thị trường lao động Mỹ trong tháng 10.

Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ: Làn sóng đỏ, thắng lợi áp đảo của đảng Dân chủ, hay bế tắc?

Số liệu việc làm phi nông nghiệp không phải là sự kiện lớn duy nhất trong chương trình nghị sự tuần tới. Vào thứ Ba, người dân Mỹ sẽ đi bỏ phiếu trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Điều khiến các nhà đầu tư lo lắng là liệu Quốc hội Mỹ có chuyển từ sự kiểm soát thống nhất của đảng Cộng hòa sang một chính phủ chia rẽ hay không. Đảng Dân chủ dự kiến ​​sẽ giành được Hạ viện, nhưng liệu họ có thành công ở Thượng viện hay không vẫn còn là một ẩn số.

Một Hạ viện do Đảng Dân chủ kiểm soát và một Thượng viện do Đảng Cộng hòa nắm giữ sẽ đồng nghĩa với việc Đảng Dân chủ sẽ có quyền điều tra, thúc đẩy việc tuân thủ quy định chặt chẽ hơn đối với các ngân hàng, công ty tiền điện tử và công nghệ, nhưng ông Trump vẫn sẽ giữ quyền phủ quyết và quyền hành pháp đối với thuế quan, nhập cư và chính sách đối ngoại, hạn chế sự thay đổi lập pháp. Một chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ sẽ tăng cường giám sát, cho phép Đảng Dân chủ ngăn chặn các ứng cử viên và kiểm soát các ủy ban, nhưng quyền phủ quyết của tổng thống vẫn sẽ hạn chế chính sách.

Mặt khác, việc đảng Cộng hòa tiếp tục nắm quyền có thể làm giảm ma sát ngân sách trong ngắn hạn và hỗ trợ các chủ đề về quốc phòng và bãi bỏ quy định, đồng thời củng cố mối lo ngại về thuế quan và thâm hụt ngân sách.

Về phản ứng của thị trường, việc đảng Dân chủ giành chiến thắng áp đảo có thể gây bất lợi cho thị trường chứng khoán Mỹ , phản ánh kỳ vọng về việc tăng cường giám sát và quản lý, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la có thể giảm do kỳ vọng về chính sách tài khóa chặt chẽ hơn và tăng trưởng chậm hơn. Việc đảng Cộng hòa giành chiến thắng áp đảo cũng có thể gây bất lợi cho Phố Wall trong bối cảnh lo ngại gia tăng rằng ông Trump có thể theo đuổi các chính sách bảo hộ mậu dịch hơn nữa, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la có khả năng tăng lên do lo ngại về các mức thuế quan mới có thể dẫn đến nỗi sợ hãi gia tăng về việc lạm phát vẫn ở mức cao và do đó kỳ vọng về việc tăng lãi suất nhiều hơn vào năm tới.

Kịch bản có lợi nhất cho thị trường có thể là Hạ viện do đảng Dân chủ kiểm soát và Thượng viện do đảng Cộng hòa nắm giữ. Tình trạng bế tắc lập pháp sẽ hạn chế những thay đổi lớn về thuế, chi tiêu và quy định. Phố Wall có thể tăng nhẹ khi sự bất ổn giảm bớt, khi các nhà đầu tư chuyển sự chú ý trở lại mùa báo cáo lợi nhuận. Lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la có thể giảm nhẹ khi đảng Dân chủ có nhiều quyền lực hơn trong việc phản đối một số chính sách bảo hộ của ông Trump.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ tăng lãi suất, nhưng người Úc cần nhiều hơn nữa.

Bên ngoài Hoa Kỳ, chúng ta có hai ngân hàng trung ương quyết định chính sách tiền tệ: Ngân hàng Dự trữ Úc vào thứ Ba và Ngân hàng Anh vào thứ Năm.

Để khởi động quá trình này với Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) , các nhà hoạch định chính sách của Úc đã quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp mới nhất vào ngày 29 tháng 9 trong bối cảnh lo ngại ngày càng gia tăng về lạm phát cao dai dẳng, đồng thời cho biết họ vẫn sẵn sàng thắt chặt chính sách một lần nữa nếu thấy cần thiết.

Dữ liệu CPI hàng tháng cho tháng 9, được công bố vào ngày 28 tháng 10, cho thấy lạm phát chung đã tăng tốc lên 4,3% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 4,0% trong tháng 8, trong khi tỷ lệ lạm phát trung bình điều chỉnh tăng nhẹ lên 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,5%. Với cả hai tỷ lệ này đều cao hơn nhiều so với giới hạn trên của phạm vi mục tiêu lạm phát 2-3% của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), các nhà đầu tư hiện đang đánh giá khả năng tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp vào thứ Ba là 85%.

Tuy nhiên, chỉ có 50% khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa vào năm 2027. Do đó, để đồng đô la Úc tăng giá sau quyết định này, chỉ riêng việc tăng lãi suất có thể là chưa đủ. Các nhà hoạch định chính sách có thể cần phải thể hiện lập trường cứng rắn hơn để thuyết phục những người tham gia thị trường bắt đầu dự đoán sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất vào năm tới.

Lần tăng lương đầu tiên của Ngân hàng Anh kể từ tháng 8 năm 2023.

Chuyển giao trách nhiệm cho Ngân hàng Anh (BoE) , ngân hàng này vẫn đứng ngoài cuộc trong tháng 9, nhưng quyết định đó đã cho thấy sự chia rẽ ngày càng lớn trong quan điểm diều hâu, với ba thành viên bỏ phiếu tăng lãi suất. Mặc dù đây là lần giữ nguyên lãi suất thứ sáu liên tiếp, nhưng mức tăng 25 điểm cơ bản hiện đã được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu tại cuộc họp này.

Lạm phát ở Anh đã tăng tốc lên 3,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9, vượt xa mục tiêu 2% của Ngân hàng Anh (BoE), củng cố thêm lý do cho việc tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2023. Do đó, đồng bảng Anh khó có thể bị thúc đẩy bởi chính việc tăng lãi suất, mà là bởi cuộc bỏ phiếu, các dự báo kinh tế được cập nhật và hướng dẫn về việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Một cuộc bỏ phiếu nhất trí cho việc tăng lãi suất, các dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng và sự sẵn sàng mạnh mẽ để tiếp tục tăng lãi suất có thể tiếp thêm động lực cho đồng bảng Anh.

Lạm phát tại khu vực đồng euro được dự đoán sẽ tiếp diễn sau lập trường chờ đợi và quan sát của ECB.

Ở một diễn biến khác, dữ liệu sơ bộ về lạm phát của khu vực đồng euro trong tháng 10 sẽ được công bố vào thứ Tư và có thể quan trọng hơn thường lệ sau khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất vào thứ Năm tuần này. Bà Christine Lagarde lưu ý rằng các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận về việc liệu có nên tăng lãi suất hay không trước khi lựa chọn phương án chờ đợi và quan sát.

Mặc dù các quan chức vẫn lo ngại về rủi ro gia tăng lạm phát trong bối cảnh khủng hoảng năng lượng bắt nguồn từ Trung Đông, họ cũng nhấn mạnh rủi ro suy giảm tăng trưởng. Đó là lý do tại sao họ khẳng định lại rằng họ không cam kết trước bất kỳ lộ trình nào, để ngỏ mọi khả năng cho đến tháng 12.

Theo thị trường tiền tệ khu vực đồng euro, có 65% khả năng lãi suất sẽ tăng vào tháng 12 và một bộ dữ liệu khác cho thấy lạm phát dai dẳng có thể đẩy con số đó lên cao hơn, từ đó phần nào giúp đồng euro đang gặp khó khăn.

Mùa báo cáo việc làm và thu nhập của New Zealand và Canada vẫn tiếp diễn.

Báo cáo việc làm quý 3 của New Zealand sẽ được công bố trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư, cùng lúc đó, với số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, các nhà giao dịch đô la/loonie cũng sẽ phải xem xét báo cáo việc làm tháng 10 của Canada.

Về mùa báo cáo lợi nhuận, Apple, Palantir và ON Semiconductor sẽ công bố kết quả vào thứ Hai sau khi thị trường đóng cửa, AMD báo cáo vào thứ Ba và Qualcomm vào thứ Tư. Với những lo ngại về việc các gã khổng lồ công nghệ chi tiêu và vay nợ khổng lồ để tài trợ cho các dự án trí tuệ nhân tạo của họ, kết quả kinh doanh đáng thất vọng có thể gây ra những tổn thất nặng nề cho Phố Wall.

Charalampos Pissouros