Tuần tới - Biên bản cuộc họp của Fed, GDP tháng 5 của Anh, kết quả của Jet2

1)  Biên bản cuộc họp của Fed – 09/07  – Chúng ta có bắt đầu thấy sự khởi đầu của sự phá vỡ sự đồng thuận khi nói đến hội đồng Fed và thời điểm có thể cắt giảm lãi suất tiếp theo không? Với tất cả những ồn ào từ Tổng thống Trump về những thiếu sót rõ ràng của Chủ tịch Powell trong việc cắt giảm lãi suất, có vẻ như một số nhà hoạch định chính sách của Fed đang có động thái liên quan đến việc trở thành người thay thế Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5 năm sau. Trong những tuần gần đây, chúng ta đã nghe từ hai thống đốc Fed, Christopher Waller và Michelle Bowman, gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 có thể được đưa ra thảo luận. Bình luận của Waller được đưa ra trong bối cảnh lo ngại rằng mô hình tuyển dụng đang chậm lại và có bằng chứng về điều đó trong dữ liệu khiếu nại đã tăng trên cả cơ sở hàng tuần và liên tục. Bình luận của Bowman, được đưa ra chỉ vài ngày sau cuộc họp gần đây của Fed mà lãi suất không đổi hoàn toàn cũng là một điều bất ngờ, vì tuyên bố chính sách chỉ ra kỳ vọng lạm phát cao hơn và tăng trưởng kinh tế thấp hơn trong những tháng tới. Các dấu chấm đi kèm cũng cho thấy kỳ vọng về 2 lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay với tháng 9 là điểm khởi đầu cho lần đầu tiên. Bảy trong số 19 thành viên Fed không thấy thêm đợt cắt giảm nào trong năm nay với những lo ngại về tình trạng đình lạm là điểm mấu chốt. Sự thay đổi trong giọng điệu của cả Waller và Bowman thậm chí còn đáng chú ý hơn vì thực tế là trong lịch sử, họ không được coi là đặc biệt ôn hòa. Mô tả đó mô tả chính xác hơn về Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee, người đã liên tục đánh bóng những thông tin xác thực này trong nhiều năm và những bình luận gần đây của ông cho thấy rằng việc cắt giảm vào tháng 7 có lẽ là quá sớm và ông muốn thấy nhiều báo cáo lạm phát "lành tính" hơn trước khi thúc đẩy lãi suất thấp hơn. Sẽ rất thú vị khi xem liệu biên bản cuộc họp tuần này có chứng minh được những thay đổi gần đây của những người như Waller và Bowman chỉ vài ngày sau cuộc họp Fed gần đây nhất hay không, hay liệu họ đã thấy một sự mở đầu và chỉ muốn nâng cao thông tin xác thực của mình khi Powell rời đi vào năm tới. Ai nói rằng các chủ ngân hàng trung ương không tham gia vào chủ nghĩa cơ hội chính trị?

2)  GDP Vương quốc Anh (tháng 5) – 11/07  – Sau khi chứng kiến ​​một khởi đầu năm mạnh mẽ như vậy, luôn có khả năng rằng Q2 có thể báo trước một chút chậm lại, với GDP tháng 4 dự kiến ​​sẽ báo hiệu một sự tạm dừng. Thực tế thậm chí còn rõ ràng hơn khi tháng 4 cho thấy sự chậm lại thậm chí còn lớn hơn là -0,3% do những thay đổi khác nhau về ngưỡng thuế và tăng đóng góp bảo hiểm quốc gia từ phía người sử dụng lao động đã làm suy yếu tâm lý và gây sức ép lên chi tiêu. Trong khi mức tăng trưởng tiền lương khá đang giúp bù đắp một số tác động, dữ liệu gần đây từ ONS cho thấy thu nhập khả dụng của hộ gia đình đã giảm 1% trong 3 tháng đầu năm nay, mặc dù nền kinh tế tăng trưởng 0,7%. Điều này khó có thể cải thiện trong Q2 do mức tăng thuế và hóa đơn đến hạn vào tháng 4 đã đề cập ở trên, tất cả đều cao hơn lạm phát tiêu đề. Sau khi chứng kiến ​​nền kinh tế chậm lại vào tháng 4, tháng 5 có thể mang lại hy vọng về sự phục hồi hay sẽ vẫn như vậy.

3)  JET2 FY 25 – 09/07 – Sau một khởi đầu đáng thất vọng trong năm, cổ phiếu đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng vào tháng 4, cổ phiếu đã có một quý 2 vững chắc. Công ty lữ hành và hãng hàng không có trụ sở tại Manchester đã chứng kiến ​​cổ phiếu của mình tăng vọt lên mức cao kỷ lục vào tháng 6 trước khi giảm. Vào tháng 4, công ty đã báo cáo rằng kết quả cả năm 2025 của họ sẽ phù hợp với kỳ vọng, cũng như công bố mua lại cổ phiếu trị giá 250 triệu bảng Anh. Jet2 cho biết họ kỳ vọng lợi nhuận của tập đoàn sẽ đạt từ 565 triệu bảng Anh đến 570 triệu bảng Anh, đồng thời thông báo rằng lượng đặt chỗ vào mùa hè đã tăng 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái, với các trung tâm mới ở Bournemouth và Luton tăng thêm 4%. Về chi phí, công ty cho biết nhiên liệu đã được phòng ngừa 95% cho mùa lễ và 80% được phòng ngừa trong toàn bộ năm tài chính. Điều thú vị là thị trường không phản ứng nhiều trước sự miễn cưỡng trong việc cung cấp bất kỳ hướng dẫn nào cho năm 2026. Hy vọng chúng ta sẽ có thêm thông tin chi tiết về vấn đề này cũng như các cập nhật tiếp theo khi nói đến việc đặt chỗ vào mùa hè và mùa đông.

4)  Dr. Martens Q1 26 – 10/07 – Đã chứng kiến ​​một số mức tăng vững chắc kể từ khi công bố kết quả cả năm cách đây một tháng. Năm ngoái, doanh thu trong năm giảm 10% và lợi nhuận giảm mạnh, tuy nhiên điều này không phải là bất ngờ. Cổ phiếu tăng nhờ triển vọng tích cực, tích cực hơn với những cải thiện ở Hoa Kỳ, mặc dù EMEA có sự trái chiều. Về hướng dẫn, công ty cho biết họ thấy ít tác động từ thuế quan vì cổ phiếu của họ đã có mặt tại Hoa Kỳ, điều đó có nghĩa là biên lợi nhuận sẽ vẫn mạnh. Về kỳ vọng doanh thu cả năm cho năm 2026, đồng bảng Anh cao hơn có thể tác động đến doanh thu lên tới 18 triệu bảng Anh và PBT là 3 triệu bảng Anh, mặc dù về hướng dẫn lợi nhuận cho năm 2026 vẫn nằm trong khoảng từ 54 triệu đến 74 triệu bảng Anh, một sự cải thiện vững chắc so với mức 34,1 triệu bảng Anh của năm ngoái. Liệu sự lạc quan vào đầu năm có hợp lý không và liệu hướng dẫn có cần phải được điều chỉnh không?

5) Levi Strauss Q2 25 – 10/07 – Việc công bố số liệu Q1 của Levi Strauss đã tạo ra mức độ biến động khá lớn khi cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm qua trước khi phục hồi mạnh mẽ. Điều này diễn ra ngay sau thông báo về các mức thuế quan ngày giải phóng, điều này cũng dễ hiểu vì các thương hiệu thời trang này dễ bị ảnh hưởng bởi việc áp thuế đối với sản phẩm của họ như thế nào. Bản thân các con số nhìn chung là tích cực với doanh thu tăng 3% lên 1,52 tỷ đô la, trong khi lợi nhuận vượt dự báo ở mức 38 xu một cổ phiếu. Tăng trưởng trực tiếp đến khách hàng đã chứng kiến ​​một số mức tăng khá, tăng 12% trong khi biên lợi nhuận tăng lên 62,1%, tăng 330 điểm cơ bản. Công ty cũng duy trì hướng dẫn cả năm với kỳ vọng tăng trưởng doanh thu từ 3,5% đến 4,5% và thu nhập đã điều chỉnh từ 1,20 đến 1,25 đô la một cổ phiếu. Về vấn đề thuế quan, người ta kỳ vọng rằng mặc dù có tác động nhưng sức mạnh của thương hiệu sẽ cho phép giảm nhẹ tác động này ở một mức độ nào đó thông qua khả năng tăng giá, cùng với chuỗi cung ứng mạnh mẽ.

Michael Hewson MSTA CFTe