Tuần tới – Biên bản cuộc họp của Fed, lạm phát PCE và RBNZ được chú ý khi chiến tranh thương mại lắng xuống

• Sự chú ý đổ dồn vào biên bản cuộc họp của Fed và lạm phát PCE; liệu chúng có thể nâng giá đồng đô la không?
• RBNZ có khả năng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất mặc dù lạm phát tăng.
• CPI của Úc và Tokyo, GDP của Canada, cuộc họp của OPEC cũng có trong chương trình nghị sự.
• Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ và các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc cũng được chú ý khi dự luật ngân sách được Hạ viện thông qua.

Đồng đô la Mỹ cảm thấy căng thẳng vì lo lắng về nợ

Cuộc chiến thương mại đã lùi lại phía sau trong tuần qua trong bối cảnh không có các tiêu đề thuế quan mới, đưa lên hàng đầu những lo ngại lâu dài về nợ quốc gia đang phình to của Hoa Kỳ. Vấn đề nợ của Hoa Kỳ đã được đưa ra ánh sáng khi Quốc hội đang vật lộn để tìm tiếng nói chung về việc cắt giảm thuế và chi tiêu. Sự lo lắng của thị trường về những gì dự luật ngân sách mới sẽ đòi hỏi đã trở nên tồi tệ hơn khi Moody's hạ xếp hạng tín nhiệm AAA của Hoa Kỳ.

Mối lo ngại chủ yếu là về việc Quốc hội thông qua một dự luật có thể tăng thêm 4 nghìn tỷ đô la vào khoản nợ đang gia tăng, với lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng vọt trong những ngày gần đây. Ngay cả các nhà giao dịch cổ phiếu cũng lo lắng, trong khi đồng đô la Mỹ đã giảm 60% so với mức phục hồi từ tháng 4 đến tháng 5.

Vừa mới vượt qua Hạ viện, dự luật này giờ sẽ được chuyển đến Thượng viện, nơi dự kiến ​​sẽ không có cuộc bỏ phiếu nào trước đầu tháng 6. Bất kỳ tiêu đề nào cho thấy rằng đảng Cộng hòa tại Thượng viện sẽ cố gắng thúc đẩy cắt giảm chi tiêu sâu hơn so với Hạ viện có thể giúp thị trường trái phiếu Kho bạc giảm bớt, đẩy lợi suất xuống thấp hơn và ổn định đồng đô la.

Rủi ro chính là nỗi lo về thâm hụt ngày càng tăng có thể làm rung chuyển thị trường trái phiếu trong tuần mà Bộ Tài chính Hoa Kỳ đấu giá trái phiếu kỳ hạn 2, 5 và 7 năm.

Liệu PCE cốt lõi có tiếp tục giảm giá không?

Một động lực quan trọng khác trong tuần tới sẽ là số liệu lạm phát và tiêu dùng PCE trong tháng 4 vào thứ Sáu, điều này sẽ rất quan trọng vì đây sẽ là số liệu đầu tiên kể từ 'Ngày giải phóng' của Tổng thống Trump. Chỉ số giá PCE cốt lõi - thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng - đã giảm mạnh vào tháng 3, giảm từ 3,0% xuống 2,6% so với cùng kỳ năm trước. Theo mô hình Nowcast của Cleveland Fed, ước tính chỉ số này không thay đổi trong tháng 4, nhưng PCE tiêu đề được dự báo sẽ giảm nhẹ xuống 2,2%.

Tiêu dùng cá nhân cũng sẽ được theo dõi để tìm dấu hiệu cho thấy sự bất ổn gia tăng xung quanh thuế quan đã làm giảm chi tiêu hộ gia đình. Sau khi tăng 0,7% m/m vào tháng 3, tiêu dùng cá nhân dự kiến ​​chỉ tăng 0,2% vào tháng 4.

Trước báo cáo quan trọng đó, các đơn đặt hàng hàng hóa bền vững sẽ được theo dõi vào thứ Ba, cùng với chỉ số niềm tin người tiêu dùng, tiếp theo là ước tính thứ hai về tăng trưởng GDP quý 1 và doanh số bán nhà đang chờ xử lý vào thứ Năm, được làm tròn bởi chỉ số PMI của Chicago vào thứ Sáu.

Các nhà đầu tư cũng sẽ xem xét kỹ lưỡng biên bản cuộc họp chính sách tháng 5 của FOMC để tìm bất kỳ manh mối nào về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo. Biên bản này khó có thể đưa ra bất kỳ manh mối mới nào vì hầu hết các nhà hoạch định chính sách đã bày tỏ quan điểm của họ kể từ cuộc họp trước, duy trì lập trường chờ đợi và xem xét. Tuy nhiên, nếu giọng điệu của biên bản có phần diều hâu hơn dự kiến, điều này có thể gây áp lực lên Phố Wall nhưng lại nâng đỡ đồng đô la phần nào.

GDP của Canada sẽ bị ảnh hưởng bởi chiến tranh thương mại

Bên kia biên giới, cuộc chiến thuế quan của Trump chắc chắn đang được cảm nhận ở Canada, nơi hai phần ba lượng hàng xuất khẩu của quốc gia này được chuyển đến Hoa Kỳ. Việc các doanh nghiệp mua hàng trước có thể đã thúc đẩy xuất khẩu vào tháng 2 trước khi mức thuế mới đối với Canada và Mexico có hiệu lực vào tháng 3 khi chúng có khả năng giảm mạnh. Có một số dấu hiệu cho thấy xuất khẩu sang các quốc gia khác ngoài Hoa Kỳ đã tăng vọt vào tháng 3, nhưng điều này có lẽ không đủ để bù đắp cho sự mất mát ở các thị trường Hoa Kỳ.

Tác động chung lên nền kinh tế Canada trong ba tháng đầu năm sẽ trở nên rõ ràng hơn vào thứ Sáu khi báo cáo GDP được công bố. Sau khi tăng trưởng 0,6% theo quý trong quý 4, nền kinh tế có khả năng tăng trưởng chậm hơn 0,2% theo quý trong quý 1.

Sự suy thoái lớn hơn dự kiến ​​có thể gây áp lực lên đồng đô la Canada vì nó sẽ củng cố khả năng Ngân hàng Canada sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 6, với xác suất hiện tại là 30%.

RBNZ sẽ cắt giảm lần thứ sáu

Tuy nhiên, có một chút chắc chắn hơn với quyết định chính sách tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Các nhà đầu tư tin tưởng 90% rằng RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất tiền mặt 25 điểm cơ bản vào thứ Tư trong cuộc họp thứ sáu liên tiếp kể từ tháng 8 năm ngoái. Tỷ lệ cược 10% còn lại là lãi suất sẽ được giữ nguyên ở mức 3,5% trong bối cảnh CPI thực tế và kỳ vọng lạm phát đều tăng.

Tuy nhiên, với thị trường lao động vẫn yếu và căng thẳng thương mại ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu, RBNZ có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nhưng sẽ có cách tiếp cận thận trọng hơn trong tương lai.

Do đó, trong trường hợp cắt giảm mạnh, đồng đô la New Zealand có thể tiếp tục phục hồi so với đồng bạc xanh, vốn đã tạm dừng kể từ cuối tháng 4.

Ở Úc, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc chỉ mới bắt đầu nhưng vẫn còn một số nghi ngờ về tốc độ nới lỏng vì lạm phát ở đây cũng đang tỏ ra cứng nhắc hơn dự kiến.

Số liệu CPI tháng 4 dự kiến ​​công bố vào thứ Tư sẽ cho biết liệu lạm phát có tiếp tục giảm trong tháng 4 hay không hoặc liệu nó có tăng trở lại không. Dữ liệu quý về chi tiêu vốn công bố vào thứ Năm cũng sẽ được theo dõi.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI:

• Dự báo Vàng hàng tuần: Phe mua giành lại quyền kiểm soát trước những lo ngại về nợ công ngày càng tăng của Hoa Kỳ
• Dự báo hàng tuần GBP/USD: Động lực tăng giá thu hút thêm lực kéo mới
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Chiến tranh thương mại và 'Dự luật đẹp' sẽ tiếp tục gây sức ép lên USD
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC bước vào chế độ khám phá giá hoàn toàn sau bảy tuần tăng liên tiếp

Liệu CPI của Tokyo có tăng cao hơn không?

Bất chấp cuộc chiến thương mại đang diễn ra và GDP giảm trong quý 1, lạm phát ở Nhật Bản vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản. Mặc dù vậy, với mức tăng đột biến gần đây trong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản và các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản đang đình trệ, BoJ vẫn thận trọng không tăng lãi suất thêm nữa cho đến khi những đám mây đen bao phủ triển vọng tan biến.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách của BoJ cũng đã ra tín hiệu rằng họ vẫn cam kết bình thường hóa chính sách. Do đó, lạm phát duy trì trên 2% càng lâu thì khả năng BoJ sẽ cảm thấy buộc phải tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản càng cao.

Số liệu CPI cho khu vực Tokyo sẽ được công bố vào thứ Sáu sẽ cung cấp thông tin cập nhật về áp lực giá cả tại thủ đô Nhật Bản khi căng thẳng thương mại lan rộng sự bất ổn cho các nhà xuất khẩu địa phương. Các bản phát hành khác vào thứ Sáu sẽ bao gồm số liệu sản xuất công nghiệp sơ bộ cho tháng 4, tỷ lệ thất nghiệp và doanh số bán lẻ. Trước tất cả những điều đó, PPI dịch vụ vào thứ Ba có thể thu hút một số sự chú ý.

Sự kết hợp giữa đồng đô la yếu hơn và tâm lý ngại rủi ro mới trên thị trường đã mang lại lợi ích cho đồng yên, và mức tăng này có thể được kéo dài nếu dữ liệu thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất.

Tuần bắt đầu yên tĩnh khi OPEC xem xét hạn ngạch mới

Ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu , tuần này sẽ khá yên ắng, chỉ có chỉ số tâm lý kinh tế công bố vào thứ Ba và số liệu CPI sơ bộ của Đức công bố vào thứ Sáu mới có khả năng tác động đến đồng euro .

Ngoại trừ những lời chỉ trích mới về thương mại của Trump hoặc các cuộc bùng nổ địa chính trị, thị trường toàn cầu dự kiến ​​sẽ bắt đầu tuần mới một cách trầm lắng vì cả thị trường Hoa Kỳ và Vương quốc Anh sẽ đóng cửa vào thứ Hai do Ngày lễ Ngân hàng.

Trong khi đó, các nước OPEC và ngoài OPEC sẽ tổ chức cuộc họp Ủy ban Giám sát chung cấp Bộ trưởng vào thứ Tư để thảo luận về hạn ngạch sản xuất mới, nhưng quyết định có thể không được đưa ra cho đến cuộc họp thường kỳ hàng tháng vào Chủ Nhật tuần sau.

Có suy đoán rằng liên minh sẽ công bố mức tăng sản lượng tiếp theo vào tháng 7, nhưng có một số nghi ngờ về quy mô của đợt tăng này, đặc biệt là liệu nó có tương đương với mức 411.000 thùng đã thỏa thuận cho tháng 5 và tháng 6 hay không.

Giá dầu tương lai có thể chịu áp lực nếu các nhà lãnh đạo OPEC+ duy trì tốc độ này trong tháng thứ ba.

Raffi Boyadjian