Tuần tới: CPI của Hoa Kỳ, GDP của Vương quốc Anh – Kết quả của Balfour Beatty và Deliveroo

CPI Hoa Kỳ (tháng 2) – 12/03 – Lạm phát Hoa Kỳ tăng nhẹ lên 3% vào tháng 1, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái sau khi giảm xuống mức thấp nhất là 2,4% vào mùa thu. Sự phục hồi giá này dường như đủ đáng lo ngại để Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất khi họp vào cuối tháng 1. Việc cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản kể từ tháng 9 là điều dễ hiểu, xét đến những bất ổn đang diễn ra trong nền kinh tế toàn cầu kể từ khi Donald Trump đắc cử Tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11. Mọi sự lạc quan ban đầu rằng ông sẽ thân thiện với doanh nghiệp đã nhanh chóng biến mất trong một loạt các thông báo chính sách và sắc lệnh hành pháp kể từ ngày 20 tháng 1, mặc dù lợi suất tại Hoa Kỳ thấp hơn so với đầu năm. Với việc thuế quan dự kiến ​​sẽ khiến chi phí của mọi thứ trở nên đắt đỏ hơn nhiều, việc lợi suất của Hoa Kỳ không phản ứng là điều đáng ngạc nhiên, tuy nhiên điều này có thể liên quan nhiều hơn đến những lo ngại về nền kinh tế Hoa Kỳ hơn là kỳ vọng lạm phát, với mối lo ngại ngày càng tăng rằng nền kinh tế Hoa Kỳ có thể đang hướng tới suy thoái hoặc đình lạm. Dự kiến ​​CPI tháng 2 sẽ giảm xuống còn 2,9%, trong khi giá cốt lõi giảm xuống còn 3,2%.

GDP Vương quốc Anh (tháng 1) – 13/03 – Trong khi nền kinh tế Vương quốc Anh hoạt động tốt hơn dự kiến ​​trong quý 4, đạt mức tăng 0,1%, thì điều này chủ yếu là do hiệu suất mạnh mẽ trong tháng 12 với sản lượng tăng 0,4%. Điều này có phần đáng ngạc nhiên vì bản chất yếu kém của PMI cũng như số liệu bán lẻ đáng thất vọng từ nhiều nhà bán lẻ, mặc dù dịch vụ lưu trú đã hoạt động tốt với dịch vụ lưu trú và thực phẩm tăng 0,4%. Một động lực khác đến từ việc tăng chi tiêu của nhà nước, đáng chú ý là trong các dịch vụ y tế và công tác xã hội, tuy nhiên điều này cũng đáng lo ngại vì cần có sự đầu tư mạnh mẽ của khu vực tư nhân để tiếp tục theo hướng này, điều mà ngân sách gần đây đã không khuyến khích được nhiều. Xây dựng cũng tích cực, mặc dù vẫn chưa biết liệu điều đó có thể duy trì được hay không, với các bản cập nhật giao dịch gần đây từ các công ty xây dựng nhà ở cho thấy một bức tranh hỗn hợp hơn. Nhìn chung, các số liệu của GBP tháng 12 đã cho thấy một số điểm sáng khi nói đến nền kinh tế Vương quốc Anh, tuy nhiên chúng vẫn chỉ ra một nền kinh tế rất yếu và trên cơ sở GDP bình quân đầu người đã suy giảm. Dự kiến ​​nền kinh tế sẽ chậm lại đáng kể sau hiệu suất mạnh mẽ vào tháng 12.

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Canada - 12/03 – Sau khi chứng kiến ​​Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3% trong cuộc họp gần đây nhất, ngân hàng trung ương hiện đang phải đối mặt với một Tổng thống Hoa Kỳ dường như đã bắt đầu một cuộc chiến kinh tế với người hàng xóm và đối tác thương mại gần nhất của mình. Bất chấp thực tế là chuỗi cung ứng ở cả hai bên biên giới có mối liên hệ chặt chẽ, việc Hoa Kỳ áp dụng mức thuế 25% và khả năng trả đũa của Canada sẽ gây áp lực tăng giá ở cả hai bên biên giới và tạo ra sự căng thẳng thương mại đáng kể trong tương lai. Thật khó để tưởng tượng lãi suất sẽ giảm nhiều hơn nữa từ thời điểm này, đặc biệt là khi lạm phát dường như đang có dấu hiệu tăng tốc trở lại, tuy nhiên, sự đồng thuận trong tuần này là sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, mặc dù hiện tại có rất ít bằng chứng cho thấy cần phải cắt giảm. Thị trường việc làm vẫn có vẻ kiên cường cũng như nền kinh tế nên sẽ không có gì ngạc nhiên nếu ngân hàng trung ương quyết định giữ nguyên lãi suất do những căng thẳng hiện tại xung quanh vấn đề thương mại.

Balfour Beatty FY24 – 13/03 – Thông báo rằng CEO Leo Quinn sẽ từ chức vào cuối năm nay sau hơn 10 năm lãnh đạo đã khiến cổ phiếu của câu chuyện thành công tại Vương quốc Anh này giảm mạnh. Phản ứng của thị trường là dễ hiểu vì Quinn đóng vai trò quan trọng trong việc xoay chuyển tình thế kinh doanh vào thời điểm ngành xây dựng đang trong khủng hoảng và hậu quả của sự sụp đổ của Carillion vào năm 2017 và 2018. Khi Quinn nắm quyền lãnh đạo, cổ phiếu đang ở mức thấp kỷ lục khoảng 155 xu, có nợ ròng trung bình là 370 triệu bảng Anh và hiện đang ở mức khá thoải mái trên 400 xu, với vị thế tiền mặt thặng dư lành mạnh, cùng với việc trả lại cổ tức. Đó là một khoản lợi nhuận khá lớn cho các cổ đông. Việc Quinn từ chối đấu thầu công việc có biên lợi nhuận thấp và chỉ tập trung vào biên lợi nhuận cao ở Anh và Hoa Kỳ đã dần thu được cổ tức. Việc tập trung vào nguyên lý chính này đã khiến cổ phiếu tăng vọt lên mức cao kỷ lục vào cuối năm ngoái. Vào cuối H1, lợi nhuận trước thuế của công ty tăng lên 112 triệu bảng Anh, với doanh thu cũng chứng kiến ​​sự cải thiện lên 4,7 tỷ bảng Anh, so với cùng kỳ năm ngoái, với sổ đặt hàng vẫn ổn định ở mức 16,5 tỷ bảng Anh. Vào tháng 8, Balfour Beatty đã công bố hai hợp đồng trúng thầu nữa, một hợp đồng trị giá 363 triệu bảng Anh với National Grid để thay thế mạng lưới điện cao thế giữa Bramstead ở Suffolk và Twinstead Tee ở Essex. Vào tháng 12, công ty cũng đã được trao một hợp đồng trị giá 746 triệu bảng Anh để xây dựng lại một số phần của I-35 qua Austin ở Texas. Công ty dường như cũng đang ở vị thế tốt khi nói đến việc tham gia vào các dự án cơ sở hạ tầng năng lượng mới tại Vương quốc Anh, hợp tác với National Grid và SSEN với tiềm năng tham gia vào khối lượng công việc bổ sung lên tới 2 tỷ bảng Anh tại Scotland. Các con số cả năm của tuần này dự kiến ​​sẽ cho thấy doanh thu cả năm là 9,8 tỷ bảng Anh do các dịch vụ hỗ trợ và Gammon dẫn đầu, với sổ đặt hàng dự kiến ​​sẽ tăng 5% vào năm 2024 lên hơn 17,5 tỷ bảng Anh. Lợi nhuận trước thuế dự kiến ​​đạt 210 triệu bảng Anh trở lên. Điều quan trọng nhất đối với các cổ đông sẽ là quá trình chuyển đổi liền mạch với CEO mới Philip Hoare sẽ nắm quyền vào tháng 9, với kỳ vọng rằng ông sẽ tiếp tục công việc tốt đẹp và nền tảng vững chắc do Quinn lãnh đạo.

Persimmon FY 24 – 11/03 – Các con số cả năm trong tuần này từ Persimmon không được kỳ vọng sẽ có nhiều bất ngờ, vì chúng diễn ra 2 tháng sau báo cáo giao dịch vào tháng 1, trong đó công ty xây dựng nhà ở của Anh công bố mức tăng 7% trong số lượng nhà hoàn thành lên 10.224 với giá bán trung bình là 268.500 bảng Anh, tăng 5%. Lợi nhuận cơ bản cả năm dự kiến ​​sẽ đạt mức cao nhất là 349 triệu bảng Anh và 390 triệu bảng Anh, mặc dù đã cải thiện so với mức 351,8 triệu bảng Anh của năm 2023 nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức chúng ta đã thấy vào năm 2022, khi công ty có thể tạo ra 730,7 triệu bảng Anh. Doanh số bán kỳ hạn cũng khả quan ở mức 1,15 tỷ bảng Anh, tăng 8%, tuy nhiên vẫn còn lo ngại về triển vọng , do những thay đổi về thuế tem dự kiến ​​có hiệu lực vào đầu tháng 4, gây ra mức độ lo lắng đáng kể về triển vọng năm 2025.

Deliveroo năm tài chính 24 – 12/03 – Giờ đây có vẻ như đã rất lâu rồi nhưng hiệu suất của Deliveroo kể từ khi IPO có lẽ là biểu tượng cho lý do tại sao London phải vật lộn với các vấn đề mới. Ra mắt với nhiều sự phô trương vào năm 2021 ở mức 390 xu, cổ phiếu đã giảm xuống mức thấp nhất là 73 xu vào năm 2022 và kể từ đó, con đường trở lại chậm chạp, và thậm chí bây giờ, mức cao nhất của họ là 166 xu vào tháng 9 năm ngoái. Hiện đang ở mức cao hơn một chút so với khu vực 120 xu, ban quản lý đang phải cạnh tranh với một thị trường cạnh tranh với các đối thủ lớn hơn nhiều như Just Eat Takeaway, công ty đã bị Prosus của Nam Phi mua lại vào tháng trước với giá 4,1 tỷ euro và Uber. Khi công ty giao hàng báo cáo GTV quý 4 vào tháng 1 và EBITDA điều chỉnh dự kiến ​​sẽ ở mức cao nhất trong hướng dẫn hiện tại. Tăng trưởng GTV là 6% và EBITDA điều chỉnh trong khoảng 110-130 triệu bảng Anh. GTV cả năm dự kiến ​​đạt 7,4 tỷ bảng Anh cho các đơn hàng trị giá 296 triệu bảng Anh, tăng so với mức 290,2 triệu bảng Anh năm 2023. Doanh thu cả năm dự kiến ​​tăng 2% lên 2,07 tỷ bảng Anh. Tổng giám đốc điều hành Will Shu cho biết ông sẽ đưa ra hướng dẫn cho năm 2025 vào tuần này.

Williams-Sonoma Q4 24 – 13/03 – Khi ban quản lý Williams-Sonoma đưa ra quyết định chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 2:1 vào giữa năm ngoái, mục đích của họ là làm cho cổ phiếu trở nên dễ tiếp cận hơn với nhân viên cũng như các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đánh giá theo hiệu suất của giá cổ phiếu, có vẻ như điều này đã hiệu quả khi cổ phiếu được giao dịch ở mức cao kỷ lục vào tháng trước. Chủ sở hữu của các thương hiệu nổi tiếng Pottery Barn và West Elm có thể đã có một mục tiêu đầy tham vọng là đạt được doanh thu hàng năm là 10 tỷ đô la vào năm 2023, mà họ thậm chí còn không đạt được, nhưng họ đã cố gắng duy trì và cải thiện biên lợi nhuận của mình. Vào tháng 10, nhà bán lẻ này báo cáo doanh thu là 1,8 tỷ đô la, giảm 2,86% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng thu nhập ròng của họ cao hơn ở mức 248,95 triệu đô la, tăng 4,9%, trong khi biên lợi nhuận ròng tăng 8%. Họ cũng nâng dự báo doanh thu cả năm lên mức giảm từ 1,5% đến 3%, với kỳ vọng vào quý 4 bội thu và biên lợi nhuận hoạt động tăng lên mức từ 18,4% đến 18,8%. Lợi nhuận quý 4 dự kiến ​​đạt 2,92 đô la một cổ phiếu.

Dollar Tree Q4 24 – 13/03 – Trong khi các nhà bán lẻ lớn hơn của Hoa Kỳ dường như đang hoạt động tốt, Dollar Tree đã phải vật lộn với việc cổ phiếu tụt xuống gần mức thấp nhất trong 10 năm, vì công ty đang phải vật lộn để tích hợp các cửa hàng Family Dollar, cũng như cố gắng cạnh tranh với những công ty như Walmart và Target, những công ty có sức mua lớn hơn nhiều, khi nói đến việc cung cấp các khoản chiết khấu. Với các hộ gia đình thu nhập thấp đang tìm kiếm những ưu đãi tốt nhất có thể cũng như sự tiện lợi, Dollar Tree đã phải vật lộn để sánh ngang với các dịch vụ trực tuyến của các đối thủ cạnh tranh lớn nhất cũng như mang đến trải nghiệm mua sắm tốt hơn cho khách hàng của mình. Trong Q3, Dollar Tree đã báo cáo một bức tranh tươi sáng hơn về triển vọng cả năm của mình, giúp duy trì mức sàn dưới mức giá cổ phiếu yếu gần đây. Doanh thu ròng trong Q3 tăng 3,5% lên 7,56 tỷ đô la, trong khi thu nhập ròng tăng lên 1,08 đô la một cổ phiếu hoặc 233 triệu đô la, tăng so với mức 212 triệu đô la của năm trước. Lợi nhuận trong Q4 dự kiến ​​sẽ đạt 2,12 đô la trong quý có xu hướng mạnh nhất trong năm đối với các nhà bán lẻ.

Michael Hewson MSTA CFTe