Tuần tới: CPI của Hoa Kỳ, lời khai của Powell và thu nhập của Hoa Kỳ

• Những điểm nổi bật trong tuần tới bao gồm CPI của Hoa Kỳ, lời khai của Chủ tịch Fed Powell, cuộc họp trái phiếu của BoJ, thông báo chính sách của RBNZ, vòng bầu cử thứ hai của Pháp, thu nhập của Hoa Kỳ và nhiều thông tin khác.

Tuần tới từ ngày 7 đến ngày 12 tháng 7:

• Chủ Nhật: Bầu cử Pháp (vòng 2)
• Thứ Hai: Biên bản CNB (tháng 6), Cuộc họp không chính thức của Nhóm Eurogroup của các Bộ trưởng Năng lực cạnh tranh; Tiền làm thêm giờ của Nhật Bản (tháng 5),
  Dữ liệu thương mại của Đức (tháng 5), Chỉ số EZ Sentix (tháng 7), Thông báo của BoI, Xu hướng việc làm của Hoa Kỳ
• Thứ Ba: Cuộc họp trái phiếu của BoJ 9-10, EIA STEO; Tâm lý người tiêu dùng Úc, CPI của Hungary (tháng 6), Lạm phát 12 tháng của Mexico
  (tháng 6), Lời khai của Powell (Thượng viện)
• Thứ tư: Thông báo của RBNZ, OPEC MOMR; CPI & PPI của Trung Quốc (tháng 6), CPI của Na Uy (tháng 6), Thất nghiệp của Thổ Nhĩ Kỳ
  (tháng 5), CPI của Cộng hòa Séc (tháng 6), Sản lượng công nghiệp của Ý (tháng 5), Sửa đổi hàng tồn kho bán buôn của Hoa Kỳ (tháng 5),
  Cung tiền M2 của Trung Quốc (tháng 6), CPI của Nga (tháng 6), Lời khai của Powell (Hạ viện)
• Thứ năm: IEA OMR; CPI cuối cùng của Đức (tháng 6), Ước tính GDP của Vương quốc Anh, Dịch vụ, Sản lượng công nghiệp (tháng 5),
  Lạm phát thị trường tiền tệ của Thụy Điển (tháng 7), Doanh số bán lẻ của Brazil (tháng 5), CPI của Hoa Kỳ (tháng 6), Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Hoa Kỳ (ngày 6 tháng 7),
  PMI sản xuất của New Zealand (tháng 6), CPI của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland của Hoa Kỳ (tháng 6)
• Thứ sáu: Fitch EFSF, Đánh giá ESM; CPIF của Thụy Điển (tháng 6), CPI cuối cùng của Pháp và Tây Ban Nha (tháng 6), PPI của Hoa Kỳ (tháng 6), Sơ bộ của Đại
  học Michigan (tháng 7), Cán cân thương mại của Trung Quốc (tháng 6), Thu nhập của công ty Hoa Kỳ

Lưu ý: Bản xem trước được liệt kê theo thứ tự ngày

Bầu cử lập pháp, vòng 2 (Chủ Nhật) :

Các cuộc thăm dò ý kiến ​​cử tri sau khi bỏ phiếu và kết quả của một số khu vực bầu cử sẽ có khi các điểm bỏ phiếu đóng cửa lúc 19:00BST/14:00ET. Sau vòng đầu tiên, kết quả cho thấy Đảng Tập hợp Quốc gia (RN) trở thành đảng lớn nhất với đảng NFP cánh tả ở vị trí thứ hai và đảng ENS đương nhiệm xuống vị trí thứ ba cách xa. Để ứng phó với điều này, đảng ENS và NFP của Macron đã đi đến một thỏa thuận là sẽ loại các ứng cử viên trong vòng bầu cử thứ hai ba/bốn để tránh chia rẽ phiếu bầu và đảm bảo rằng RN không thể đạt được đa số. Đến thời hạn vào tối thứ Ba, 216 ứng cử viên từ các nhóm đó đã từ chức. Một diễn biến mà theo một cuộc thăm dò của Harris, đã cắt giảm dự đoán số ghế của RN xuống còn 190-220 (so với 230-310 sau vòng 1) thấp hơn đáng kể so với ngưỡng đa số 289. Như vậy, ngay cả với sự ủng hộ về mặt lý thuyết nhưng trên thực tế không có khả năng xảy ra của tất cả các ứng cử viên LR đối lập với RN (thăm dò ở 41-61 ghế), thì đa số do RN lãnh đạo không còn nằm trong phạm vi dự báo của các cuộc thăm dò nữa. Như vậy, kết quả chỉ ra một quốc hội treo khác. Mặc dù đây được coi là kịch bản thân thiện nhất với thị trường trước cuộc bầu cử, nhưng có một số điểm cần cân nhắc, điểm chính là sức mạnh của NFP (thăm dò ở 159-183 ghế) và ảnh hưởng của họ đối với ENS của Macron (110-135 ghế) khi họ cố gắng thúc đẩy cải cách tài chính bắt buộc. Xin nhắc lại, phân tích kịch bản trước bầu cử có rủi ro đối với chênh lệch lợi suất OAT-Bund 10 năm gần như tương đương theo đa số tuyệt đối của NFP hoặc RN. Trong khi đa số tuyệt đối của bất kỳ đảng nào không còn nằm trong phạm vi dự báo và quốc hội treo là kịch bản thân thiện với thị trường, ảnh hưởng của NFP đối với ENS có thể tạo ra xu hướng tăng cho chênh lệch do mong muốn chi tiêu nhiều hơn của phe cánh tả (tức là tăng lương tối thiểu) và ảnh hưởng đáng kể mà họ sẽ có trong liên minh lý thuyết do Macron/ENS lãnh đạo. Nhìn chung, thỏa thuận ENS-NFP đã loại bỏ rủi ro thị trường chính của đa số RN nhưng bối cảnh tài chính đầy thách thức cơ bản sẽ vẫn còn và về lâu dài, xu hướng chênh lệch có thể sẽ tăng lên; tóm lại, CapEco đã viết rằng theo một quốc hội treo được sắp xếp lại, sẽ gặp khó khăn hơn trong việc thông qua các khoản cắt giảm ngân sách, tỷ lệ nợ/GDP có khả năng sẽ tăng thêm và do đó, kịch bản trung tâm của họ là chênh lệch OAT-Bund sẽ ổn định ở mức khoảng 100 điểm cơ bản. Cuối cùng, xét về sức mạnh của RN, tỷ lệ tham gia sẽ đóng vai trò là một hướng dẫn tốt với mức tham gia cao hơn có thể ít thuận lợi hơn cho phe cực hữu.

Cuộc họp trái phiếu của BoJ (Thứ Ba) :

Tại cuộc họp gần đây nhất của BoJ, Thống đốc Ueda cho biết họ đã quyết định hoãn kế hoạch chi tiết về việc cắt giảm JGB cho đến cuộc họp ngày 30-31 tháng 7 để có cuộc thảo luận cân nhắc với thị trường. BoJ sẽ tổ chức cuộc họp trái phiếu của mình từ ngày 9 đến ngày 10 tháng 7 - một cuộc họp quan trọng vì ngân hàng trung ương bắt đầu thảo luận về các kế hoạch cắt giảm trái phiếu của mình. Cuộc họp này diễn ra sau một cuộc khảo sát do BoJ thực hiện đối với những người tham gia thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản, bao gồm các ngân hàng, công ty môi giới và công ty bảo hiểm nhân thọ, để thu thập thông tin chi tiết về kỳ vọng liên quan đến phạm vi và tốc độ cắt giảm. Khi được Reuters liên hệ, BoJ "xác nhận rằng họ đang liên hệ với tất cả những người tham gia các cuộc họp sắp tới để thu thập quan điểm của họ về số lượng, tốc độ và khuôn khổ cho các đợt cắt giảm theo kế hoạch". Lưu ý, Reuters trước đó đã đưa tin rằng một số người tham gia thị trường trái phiếu đã gặp BoJ vào tháng 6 đã kêu gọi ngân hàng cắt giảm mua trái phiếu theo nhiều giai đoạn để tăng cường thanh khoản cho thị trường, theo biên bản cuộc họp mà Reuters trích dẫn. Cuộc họp được cho là đã được tổ chức từ ngày 4 đến ngày 5 tháng 6, trước thông báo chính sách vào tháng 6.

Lời khai của Powell (Thứ Ba, Thứ Tư):

Chủ tịch Fed Powell sẽ làm chứng trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào thứ Ba và Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện vào thứ Tư. Ông dự kiến ​​sẽ nhắc lại những phát biểu gần đây của mình rằng ông cho biết xu hướng giảm phát đang có dấu hiệu phục hồi và chúng đang quay trở lại con đường giảm phát. Powell lưu ý về tiến triển của lạm phát. Tuy nhiên, Powell nhắc lại rằng các quan chức muốn có thêm sự tự tin trước khi thoải mái với việc giảm lãi suất chính sách. Powell cũng nhắc lại rằng nếu thị trường lao động bất ngờ suy yếu, Fed sẽ phản ứng. Ông thừa nhận Fed có khả năng dành thời gian và làm đúng. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6, mà Powell có thể sẽ nhấn mạnh trong các lời khai của mình, lưu ý rằng hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều coi lập trường hiện tại là hạn chế; một số người cho biết nếu lạm phát vẫn ở mức cao hoặc tăng thêm, lãi suất quỹ Fed có thể cần phải tăng. Những người tham gia đã thấy "tiến triển khiêm tốn hơn nữa" hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của ủy ban trong những tháng gần đây, với dữ liệu CPI tháng 5 được những người tham gia coi là bằng chứng bổ sung về tiến triển hướng tới mục tiêu lạm phát (LƯU Ý: cuộc họp diễn ra trước dữ liệu PCE tháng 5, nhưng sau CPI tháng 5). Những người tham gia khẳng định rằng cần có thêm dữ liệu thuận lợi để họ tự tin hơn rằng lạm phát đang tiến triển bền vững hướng tới mục tiêu. Những người tham gia nêu bật nhiều yếu tố có khả năng góp phần vào việc tiếp tục giảm phát trong giai đoạn tới, bao gồm việc tiếp tục nới lỏng áp lực cung-cầu trên thị trường sản phẩm và lao động, tác động chậm trễ lên tiền lương và giá cả của chính sách thắt chặt tiền tệ trong quá khứ, phản ứng chậm trễ của giá nhà ở được đo lường đối với diễn biến của thị trường cho thuê và triển vọng cải thiện thêm về phía cung. Những người tham gia đề xuất một số diễn biến trên thị trường sản phẩm và lao động đã hỗ trợ cho phán đoán của họ rằng áp lực giá cả đang giảm bớt. Riêng về thị trường lao động, một số người tham gia cho biết chính sách nên sẵn sàng ứng phó với tình trạng kinh tế yếu kém bất ngờ, với phần lớn cho rằng tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ đã dần hạ nhiệt. Một số người đặc biệt nhấn mạnh rằng tình trạng cầu suy yếu hơn nữa có thể tạo ra phản ứng thất nghiệp lớn hơn so với trước đây và nhận thấy rằng nhiều chỉ số thị trường lao động chỉ ra mức độ thắt chặt giảm trong các điều kiện của thị trường lao động. Một số nhà phân tích cho rằng biên bản cuộc họp có vẻ hơi lỗi thời, vì khi Fed họp vào tháng 6, mô hình GDPnow của Fed Atlanta cho quý 2 đã theo dõi mức tăng trưởng ở mức hơn 3%, nhưng kể từ đó đã được điều chỉnh xuống còn 1,5% sau khi dữ liệu được công bố gần đây, trong khi chúng ta có thêm dữ liệu lạm phát cho thấy quá trình giảm phát đã được tiếp tục - điều mà Chủ tịch Fed Powell đã ám chỉ trong bài phát biểu tại hội nghị Sintra của ECB tuần này.Oxford Economics cho biết "thông tin liên lạc đang phát triển theo cách phù hợp với giả định của chúng tôi rằng ngân hàng trung ương cuối cùng sẽ đưa ra mức cắt giảm lãi suất vào tháng 9, giả sử dữ liệu kinh tế nói chung tuân theo kịch bản của chúng tôi" và nói thêm rằng "Fed cũng cần lập kế hoạch cho những điều bất ngờ vì quá trình chuyển đổi nền kinh tế sang tốc độ tăng trưởng chậm hơn nhưng bền vững có thể gây khó chịu". OxEco cũng nhấn mạnh rằng trong khi biên bản cho thấy Fed tự tin hơn một chút rằng lạm phát đã tiếp tục giảm nhẹ, thì Fed đã thừa nhận rằng rủi ro đối với nhiệm vụ kép của mình đã cân bằng hơn, "một lời nhắc nhở rằng họ không còn tập trung vào lạm phát nữa và Fed đang ngày càng chú ý hơn đến những rủi ro giảm giá đối với thị trường lao động" - điều đó đã củng cố thêm niềm tin của OxEco rằng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. "Biên bản nhắc lại rằng Fed cần thêm dữ liệu trước khi cắt giảm lãi suất, điều này loại trừ tháng 7 nhưng vẫn giữ nguyên tháng 9 và nhìn chung, chúng tôi vẫn duy trì dự báo về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 12".

Hội nghị thượng đỉnh NATO (Thứ ba-Thứ năm) :

Hội nghị thượng đỉnh NATO 2024 diễn ra từ ngày 9 đến ngày 11 tháng 7 sẽ đánh dấu 75 năm thành lập liên minh. Hội nghị thượng đỉnh này cũng sẽ là hội nghị cuối cùng của Tổng thư ký NATO Stoltenberg khi ông trao lại chức vụ cho Thủ tướng Hà Lan sắp mãn nhiệm Rutte. 32 đồng minh NATO sẽ họp tại Washington, DC để đưa ra các quyết định quan trọng "khi thế giới phải đối mặt với môi trường an ninh nguy hiểm nhất kể từ Chiến tranh Lạnh", theo thông cáo báo chí. Các chủ đề chính trong chương trình nghị sự bao gồm 1) Răn đe và phòng thủ, 2) Hỗ trợ cho Ukraine và 3) Quan hệ đối tác "đặc biệt là ở khu vực Ấn Độ Dương - Thái Bình Dương". Chủ đề về Ukraine có thể sẽ chiếm hết các tiêu đề trong khi các đồng minh NATO đã đồng ý tài trợ cho viện trợ quân sự của Ukraine với số tiền 40 tỷ euro vào năm 2025. Nhìn chung, bản thân hội nghị thượng đỉnh không có khả năng mang lại nhiều hành động trên thị trường, mặc dù có khả năng sẽ thổi bùng ngọn lửa địa chính trị với các đối thủ.

Thông báo của RBNZ (Thứ 4) :

RBNZ sẽ tiến hành Đánh giá Chính sách Tiền tệ mới nhất vào tuần tới, trong đó ngân hàng trung ương có khả năng sẽ duy trì Tỷ giá tiền mặt chính thức ở mức hiện tại với thị trường tiền tệ định giá khoảng 95% khả năng lãi suất OCR sẽ được giữ ở mức 5,50% và chỉ có 5% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản. Xin nhắc lại, không có gì ngạc nhiên khi RBNZ đã giữ nguyên OCR tại cuộc họp gần đây nhất vào tháng 5 trong động thái được coi là cứng rắn khi ngân hàng trung ương này tăng dự báo OCR trên toàn bộ đường chân trời dự báo với lộ trình lãi suất cho thấy sự lùi lại về thời điểm cắt giảm đầu tiên đến cuối năm 2025. Ngân hàng trung ương cũng duy trì ngôn ngữ cứng rắn rằng chính sách tiền tệ cần phải được hạn chế và nhắc lại quan điểm rằng lạm phát giá tiêu dùng hàng năm dự kiến ​​sẽ quay trở lại trong phạm vi mục tiêu 1%-3% của ủy ban vào cuối năm 2024. Hơn nữa, biên bản cuộc họp cho thấy các thành viên nhất trí rằng họ vẫn tin tưởng rằng chính sách tiền tệ đang hạn chế nhu cầu và áp lực về năng lực dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm, trong khi ủy ban nhất trí rằng lãi suất có thể phải duy trì ở mức hạn chế lâu hơn dự kiến ​​trong Tuyên bố chính sách tiền tệ tháng 2 để đảm bảo đạt được mục tiêu lạm phát và họ đã thảo luận về khả năng tăng OCR tại cuộc họp này. Ngôn ngữ của Thống đốc RBNZ Orr trong cuộc họp báo cũng mang tính diều hâu khi ông tuyên bố rằng sẽ mất thời gian để lạm phát trong nước giảm và họ có ít dư địa tăng giá cho những bất ngờ về lạm phát, cũng như lưu ý rằng họ đã thực sự cân nhắc đến việc tăng lãi suất tại cuộc họp. Tuy nhiên, bình luận của ông vào ngày hôm sau có xu hướng ôn hòa hơn khi ông lưu ý rằng một đợt tăng lãi suất khác sẽ chỉ có ý nghĩa nếu họ tin rằng lạm phát đang thoát khỏi tầm kiểm soát và sự kiên nhẫn đối với lạm phát vẫn chưa cạn kiệt, trong khi ông cũng tuyên bố rằng họ có thể bắt đầu nới lỏng trước khi lạm phát đạt 2%. Lời lẽ từ các quan chức khác cho thấy sự thiếu cấp bách trong việc điều chỉnh chính sách khi Phó Thống đốc Hawkesby tuyên bố rằng trong khi rủi ro lạm phát trong ngắn hạn đang tăng lên, ông tin tưởng rằng lạm phát trong trung hạn đang quay trở lại mục tiêu, cũng như lưu ý rằng không có điểm dữ liệu đơn lẻ nào có thể gây ra việc tăng lãi suất và việc cắt giảm lãi suất không phải là một phần của cuộc thảo luận trong ngắn hạn. Hơn nữa, Nhà kinh tế trưởng của RBNZ, Conway, cho biết lạm phát có thể sẽ ổn định hơn trong ngắn hạn nhưng có thể giảm nhanh hơn trong trung hạn và không có mốc thời gian xác định trước nào cho việc giảm OCR. Dữ liệu quan trọng kể từ cuộc họp chính sách gần đây nhất khá ít với GDP của New Zealand trong quý 1 là bản công bố kinh tế đáng chú ý duy nhất trong đó cả số liệu QQ (0,2% so với dự kiến ​​0,1%, trước đó -0,1%) và YY (0,3% so với dự kiến ​​0,2%, trước đó -0,3%, dự kiến ​​-0,2%) đều vượt ước tính và quay trở lại mức mở rộng, giúp RBNZ có nhiều phạm vi hơn để kiên nhẫn.

Lạm phát của Trung Quốc (thứ tư) :

CPI Y/Y dự kiến ​​sẽ tăng tốc từ 0,3% lên 0,4% và M/M được dự báo ở mức 0% (trước đó là -0,1%). PPI Y/Y được dự báo sẽ giảm tốc nông hơn ở mức -0,8% (trước đó là -1,4%). Theo một số văn phòng, bất chấp những cải thiện được dự đoán này, nhu cầu trong nước yếu vẫn tiếp tục đòi hỏi các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn từ Bắc Kinh. Sử dụng PMI Caixin của Trung Quốc làm thước đo, bản phát hành cho thấy "lạm phát giá đầu ra đã giảm bớt, chủ yếu là do chi phí đầu ra của khu vực dịch vụ tăng chậm hơn khi giá bán sản xuất tăng lần đầu tiên trong năm cho đến nay. Tỷ lệ lạm phát chi phí đầu vào chung không đổi so với tháng 5". Vào tháng 5, CPI tăng 0,3% Y/Y, thấp hơn dự báo là 0,4%. Giá sản xuất giảm với tốc độ chậm hơn là 1,4% so với -2,5% vào tháng 4, cho thấy áp lực giảm phát đang giảm bớt do giá hàng hóa thay vì nhu cầu trong nước. Lạm phát cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, là 0,6% vào tháng 5 so với 0,7% vào tháng 4, làm nổi bật khó khăn trong việc thúc đẩy nhu cầu trong nước. Capital Economics dự đoán lạm phát tiêu dùng khiêm tốn, trung bình 0,5% trong năm. Để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP "khoảng" 5% trong năm nay, Bắc Kinh dự kiến ​​sẽ đưa ra nhiều biện pháp hỗ trợ hơn. Nhiều nhà kinh tế kêu gọi một gói chính sách tài khóa và tiền tệ toàn diện để khôi phục niềm tin và kích thích chi tiêu hiệu quả.

CPI của Na Uy (thứ tư) :

Bản in của tháng 5 thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường trên cơ sở tiêu đề ở mức 3,0% Y/Y (dự kiến ​​là 3,3%, trước đó là 3,6%). Tuy nhiên, trên cơ sở cốt lõi (ATE), sự điều chỉnh không hoàn toàn như thị trường mong đợi, giảm xuống còn 4,1% Y/Y (dự kiến ​​là 4,0%, trước đó là 4,4%). Sau bản in này, Ngân hàng Na Uy đã duy trì các thiết lập chính sách vào tháng 6 nhưng đã nâng dự báo repo của họ để loại bỏ mọi khả năng cắt giảm năm 2024 mặc dù họ thừa nhận rằng lạm phát tiêu đề đã thấp hơn một chút so với dự kiến. CPI-ATE của tháng 6 cần phải thoải mái thấp hơn 4,1% trước đó và hướng tới 3,5% để dự báo 3,99% của Ngân hàng Na Uy trong quý 2 có thể giữ nguyên. Với sự sẵn sàng điều chỉnh hướng dẫn về phía trước, một bản in diều hâu khác ở cấp độ cốt lõi có thể, tùy thuộc vào sự phát triển của dữ liệu tháng 7 và các điểm khác như Mạng lưới khu vực, gây ra các lần điều chỉnh đường dẫn lãi suất hướng dẫn tiếp theo tại MPR tháng 9.

Ước tính GDP của Vương quốc Anh (Thứ năm) :

Kỳ vọng là M/M sẽ tăng từ 0,0% lên 0,2% với tỷ lệ 3M theo phần mở rộng tăng từ 0,7% lên 0,8%. Xin nhắc lại, bản phát hành trước đó đã thấy một bản đọc phẳng trong tháng 4 vì sự vượt trội đặc biệt nhẹ đối với các ngành sản xuất và xây dựng đã được bù đắp bởi hiệu suất vững chắc của ngành dịch vụ. Đối với bản phát hành sắp tới, Pantheon Macroeconomics, những người tìm kiếm mức tăng M/M 0,2%, kỳ vọng tăng trưởng sẽ được hỗ trợ bởi sự phục hồi trong doanh số bán lẻ và sản xuất, trong đó doanh số bán lẻ sẽ tăng thêm 0,15pp vào tăng trưởng. Nếu dự báo M/M 0,2% của Pantheon trở thành hiện thực, họ lưu ý rằng nó sẽ phù hợp với xu hướng tăng trưởng GDP kể từ "cuộc suy thoái nhỏ" của năm ngoái, đồng thời nói thêm rằng "GDP sẽ tăng 0,5% theo quý trong quý 2 ngay cả khi giảm 0,1% theo tháng trong tháng 6". Lưu ý, kết quả Q/Q 0,5% cho quý 2 sẽ phù hợp với dự báo của MPC. Liên quan đến BoE, MPC vẫn tập trung vào lạm phát dịch vụ dai dẳng và do đó, việc công bố lãi suất có thể sẽ không có nhiều tác động lâu dài đến giá thị trường, hiện tại gần như không chắc chắn giữa việc cắt giảm hoặc giữ nguyên lãi suất vào tháng 8.

CPI của Hoa Kỳ (Thứ Năm):

Sự đồng thuận cho thấy CPI của Hoa Kỳ sẽ tăng 0,1% M/M vào tháng 6 (phạm vi dự báo 0,0-0,1%; trước đó là 0,0%), trong khi tỷ lệ CPI cốt lõi được dự kiến ​​sẽ tăng + 0,2% M/M (phạm vi: 0,2-0,3%), phù hợp với mức đọc của tháng 5. Trong bài phát biểu tại hội nghị Sintra monpol của ECB, Chủ tịch Fed Powell cho biết xu hướng giảm phát đang có dấu hiệu tiếp tục, lưu ý rằng Fed đã đạt được khá nhiều tiến bộ về lạm phát và đang quay trở lại con đường giảm phát. Tuy nhiên, Powell nhắc lại rằng Fed cần tự tin hơn vào tính bền vững của việc nới lỏng áp lực giá trước khi giảm lãi suất và các quan chức muốn thấy nhiều dữ liệu hơn như những gì đã thấy gần đây, lập luận rằng Fed có khả năng từ từ. Tuy nhiên, Powell cho biết lạm phát dịch vụ đang ổn định hơn và trong khi mức tăng lương đang giảm xuống mức bền vững hơn, thì chúng vẫn cao hơn mức chúng sẽ kết thúc ở trạng thái cân bằng. Powell thấy lạm phát sẽ quay trở lại mức 2% vào cuối năm 2025 hoặc năm 2026 (lưu ý: dự báo trung bình của Fed thấy cả lạm phát tiêu đề và PCE cốt lõi sẽ quay trở lại mục tiêu 2% vào năm 2026). Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 6 của FOMC lưu ý rằng một số người tham gia cho biết nếu lạm phát vẫn ở mức cao hoặc tăng thêm, lãi suất có thể cần phải tăng (mặc dù nhiều nhà phân tích cho rằng quan điểm này đã lỗi thời do những diễn biến gần đây về áp lực giá cả). Những người tham gia đã thấy "tiến triển khiêm tốn hơn nữa" hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của ủy ban trong những tháng gần đây, với dữ liệu CPI của tháng 5 được những người tham gia coi là cung cấp thêm bằng chứng về tiến triển hướng tới mục tiêu lạm phát. Những người tham gia khẳng định rằng cần có thêm dữ liệu thuận lợi để họ tự tin hơn rằng lạm phát đang tiến triển bền vững hướng tới mục tiêu và nhấn mạnh nhiều yếu tố có khả năng góp phần vào tình trạng giảm phát liên tục trong giai đoạn tới, bao gồm: áp lực cung-cầu tiếp tục giảm trên thị trường sản phẩm và lao động, tác động chậm trễ lên tiền lương và giá cả của chính sách thắt chặt tiền tệ trong quá khứ, phản ứng chậm trễ của giá nhà ở được đo lường đối với diễn biến của thị trường cho thuê và triển vọng cải thiện thêm về phía cung. Những người tham gia cũng cho rằng một số diễn biến trên thị trường sản phẩm và lao động đã hỗ trợ cho phán đoán của họ rằng áp lực giá đang giảm. Những người tham gia cũng nhận thấy rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ tốt và coi sự neo giữ này là cơ sở cho quá trình giảm phát.

Thu nhập của các công ty Hoa Kỳ (Thứ sáu):

Thu nhập ngân hàng quý 2 sẽ bắt đầu vào thứ Sáu, với các báo cáo như JPM, WFC và C. Nvidia, công ty được AI yêu thích, sẽ báo cáo thu nhập vào ngày 21 tháng 8 và có thể nói là báo cáo được mong đợi nhất vào cuối mùa. Về thu nhập sắp tới, Goldman Sachs nhấn mạnh sự đồng thuận hiện tại là tăng trưởng EPS +9% Y/Y trong quý 2, mặc dù GS dự kiến ​​mức vượt EPS có khả năng giảm. Riêng về AI, GS dự báo các công ty AI vốn hóa lớn sẽ công bố mức tăng trưởng doanh số là 17% Y/Y. Các nhà phân tích của Barclays lưu ý rằng đối với các công ty tài chính lớn, sự chú ý sẽ đổ dồn vào thu nhập lãi ròng (NII) và biên lãi ròng (NIM); đối với JPMorgan (JPM) nói riêng, Barclays viết "Q/Q, kết quả sẽ phản ánh NII thấp hơn một chút, doanh thu giao dịch thấp hơn theo mùa nhưng phí IB ổn định, chi phí cao hơn một chút. Tuy nhiên, trọng tâm sẽ là triển vọng năm 2024, khi NII đã vượt trội". Ngoài ra, FactSet nhấn mạnh rằng các nhà phân tích đã cắt giảm nhỏ hơn mức trung bình đối với ước tính EPS cho các công ty S&P 500 trong Q2, phản bác lại lập luận rằng họ đã hạ ước tính nhiều hơn bình thường do lo ngại trên thị trường về khả năng suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, FactSet kết luận rằng điều quan trọng cần lưu ý là trong khi các nhà phân tích đã giảm ước tính EPS tổng hợp cho Q2 2024 trong quý, họ đã tăng ước tính EPS cho CY 2025 thêm 1,0% trong giai đoạn này.

Nguồn: Newsquawk