Tuần tới: CPI của Hoa Kỳ và Trung Quốc, Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ, Việc làm tại Anh và Úc

• Tuần tới, các điểm nổi bật bao gồm dữ liệu lạm phát từ Hoa Kỳ và Trung Quốc, cũng như Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ. Chúng ta cũng sẽ thấy báo cáo việc làm từ Vương quốc Anh và Úc. GDP của Vương quốc Anh cũng sẽ được công bố, và GDP từ Nhật Bản cũng vậy. Về Ngân hàng Trung ương, quyết định về lãi suất của Banxico sẽ được công bố, và BoJ SOO sẽ được công bố, cũng như biên bản từ ECB và Riksbank.

SỰ KIỆN TUẦN TỚI ĐÁNG CHÚ Ý:

• Thứ Hai : Ngày lễ của Hoa Kỳ: Ngày Cựu chiến binh. BoJ SOO (tháng 10), BoC SLOS; CPI của Na Uy (tháng 10)
• Thứ ba : Fed SLOOS, OPEC MOMR; CPI của Đức (Cuối cùng), ZEW (tháng 11), Thất nghiệp/Thu nhập hàng tuần của Anh (tháng 9), NFIB của Hoa Kỳ (tháng 10)
• Thứ tư : Biên bản Riksbank (tháng 11), EIA STEO; Chỉ số giá lương của Úc (Quý 3), CPI của Hoa Kỳ (tháng 10)
• Thứ năm : Biên bản cuộc họp ECB (tháng 10), Thông báo chính sách của Banxico, IEA OMR; Tỷ lệ thất nghiệp của Úc (tháng 10), CPIF của Thụy Điển (tháng 10), Ước tính GDP nhanh của EZ (Quý 3), Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Hoa Kỳ (tuần từ ngày 9 tháng 11), Nhu cầu cuối cùng của PPI (tháng 10), GDP của Nhật Bản (Quý 3)
• Thứ sáu : Giá nhà tại Trung Quốc (tháng 10), Sản lượng công nghiệp (tháng 10), Doanh số bán lẻ (tháng 10), WPI của Đức (tháng 10), Ước tính GDP của Anh (tháng 9), GDP sơ bộ (quý 3), Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ (tháng 10), Sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York (tháng 11), Giá xuất nhập khẩu (tháng 10)

CPI của Trung Quốc (Thứ bảy)

CPI Y/Y của Trung Quốc dự kiến ​​sẽ ổn định ở mức 0,4% (trước đó là 0,4%), với số liệu M/M ở mức -0,1% (trước đó là 0,0%) và PPI Y/Y ở mức -2,5% (trước đó là -2,8%). Bản phát hành sẽ được công bố vào cuối tuần, ngoài giờ giao dịch. Sử dụng bình luận về PMI của Caixin làm tham chiếu, bản phát hành cho thấy "Giá cả nhìn chung ổn định với chi phí đầu vào của ngành dịch vụ tăng nhẹ. Sự lạc quan của thị trường đã phục hồi sau mức thấp kỷ lục vào tháng 9". Dữ liệu sẽ được theo dõi để tìm dấu hiệu của nhu cầu chậm chạp - bản phát hành vào tháng 9 chứng kiến ​​dữ liệu đáng thất vọng tiếp theo là bản tóm tắt kinh tế không mấy ấn tượng. Lưu ý, cuộc họp của Ủy ban Thường vụ NPC rất được mong đợi của Trung Quốc đã kết thúc vào thứ Sáu với thông báo về kế hoạch hoán đổi nợ nhằm kiềm chế nợ của chính quyền địa phương ẩn, trong khi không có thông tin chi tiết nào được đề cập liên quan đến gói kích thích tài khóa ngay lập tức trong khi các gói kích thích trong tương lai đã được hứa hẹn.

BoJ SoO (Thứ Hai)

BoJ sẽ công bố Tóm tắt ý kiến ​​từ cuộc họp ngày 30-31 tháng 10, trong đó không có bất kỳ bất ngờ lớn nào vì giữ nguyên lãi suất chính sách ngắn hạn ở mức 0,25% như dự kiến, thị trường tiền tệ định giá khả năng xảy ra là 99% trước thông báo. Ngân hàng trung ương cũng không đưa ra bất kỳ manh mối chính sách mới nào vì lưu ý rằng họ sẽ thực hiện chính sách tiền tệ theo quan điểm đạt được mục tiêu giá 2% một cách bền vững và ổn định và với lãi suất thực tế đang ở mức rất thấp, BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách nếu nền kinh tế và giá cả diễn biến theo dự báo của mình. Tuy nhiên, họ cũng lưu ý rằng sự không chắc chắn xung quanh nền kinh tế và giá cả của Nhật Bản vẫn còn cao và BoJ phải cảnh giác với các động thái của thị trường tài chính và ngoại hối cũng như tác động của chúng đối với nền kinh tế và giá cả. Hơn nữa, BoJ cho biết họ phải xem xét kỹ lưỡng các diễn biến kinh tế của Hoa Kỳ và nước ngoài cũng như các động thái của thị trường, cũng như cảnh giác với tác động của chúng đối với triển vọng kinh tế và giá cả của Nhật Bản, rủi ro và khả năng đạt được các dự báo, trong khi các dự báo trong Báo cáo triển vọng hầu như không thay đổi với sự chứng thực cho việc không có pháo hoa từ cuộc họp. Tuy nhiên, đồng yên bắt đầu mạnh lên sau khi mọi chuyện lắng xuống khi những người tham gia tiếp thu thông báo cho thấy BoJ không có sự thay đổi so với con đường hiện tại bất chấp tình hình chính trị bất ổn hiện tại và sau khi ngân hàng trung ương lưu ý rằng rủi ro đối với giá cả đang có xu hướng tăng trong năm tài chính 2025. Thống đốc BoJ Ueda cũng đưa ra giọng điệu diều hâu tại cuộc họp báo, trong đó ông lưu ý rằng họ không cần phải sử dụng ngôn ngữ tại cuộc họp này rằng họ có thể dành thời gian để xem xét kỹ lưỡng các rủi ro, cũng như tuyên bố rằng họ sẽ bắt đầu thấy khả năng tăng lãi suất tiếp theo khi mức độ chắc chắn đạt được triển vọng tăng lên.

Việc làm tại Anh (Thứ 3)

Kỳ vọng là tỷ lệ thất nghiệp trong giai đoạn 3 tháng đến tháng 9 sẽ tăng lên 4,1% từ 4,0%, trong khi thu nhập trung bình toàn phần dự kiến ​​sẽ tăng lên 3,9% từ 3,8% trên cơ sở 3 tháng/năm. Xin nhắc lại, bản phát hành trước đó chứng kiến ​​tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,0% từ 4,1% trong giai đoạn 3 tháng đến tháng 8, tăng trưởng việc làm tăng lên 373 nghìn (mức tăng 3 tháng lớn nhất được ghi nhận) từ 265 nghìn, tuy nhiên, bảng lương HMRC kịp thời hơn được in ở mức -15 nghìn, trong khi tăng trưởng thu nhập toàn phần chậm lại từ 4,1% xuống 3,8% trên cơ sở 3 tháng/năm. Đối với bản phát hành sắp tới, các nhà kinh tế tại Oxford Economics tuyên bố rằng "có khả năng cao là đà giảm nhiệt trong các điều kiện trả lương cơ bản vẫn tiếp tục vào tháng 9". Đối với báo cáo LFS, công ty tư vấn lưu ý rằng bản phát hành thiếu độ tin cậy do vẫn chưa có cải tiến về phương pháp luận. Tuy nhiên, có quan điểm cho rằng "với mức đọc một tháng thấp không thể tin được của tháng 6 giảm khỏi mức trung bình ba tháng, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,2% trong ba tháng cho đến tháng 9". Theo quan điểm chính sách, giá thị trường cho đợt cắt giảm vào tháng 12 chỉ ở mức 20% với thị trường cho rằng MPC sẽ lựa chọn cắt giảm tại mọi cuộc họp khác (tức là đợt cắt giảm tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 2). Nếu bản phát hành được in theo cách ôn hòa, chúng ta có thể thấy giá tăng trong tháng tới. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là có thêm hai báo cáo lạm phát từ bây giờ đến cuộc họp tháng 12, có khả năng sẽ ảnh hưởng nhiều hơn đến MPC.

TIN TUẦN TỚI ĐÁNG CHÚ Ý:

• Dự báo Vàng hàng tuần: XAU/USD giảm mạnh khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt sau chiến thắng của Trump
• Tuần tới – CPI của Hoa Kỳ sẽ chuyển sự tập trung của thị trường trở lại dữ liệu sau cú sốc Trump
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: Có khả năng tăng giá hơn nữa sau khi đạt mức cao kỷ lục mới

CPI của Hoa Kỳ (Thứ Tư)

Sự đồng thuận cho thấy CPI tiêu đề sẽ tăng +0,2% M/M vào tháng 10 (trước đó là +0,2%) và tỷ lệ cốt lõi được dự kiến ​​sẽ đạt 0,3% M/M (trước đó là 0,3%). Về tập dữ liệu, Wells Fargo cho biết mức tăng ôn hòa hơn về giá thực phẩm có thể đã giúp kiểm soát mức tăng tiêu đề của tháng 10, nhưng sau khi giá thực phẩm tăng vọt 0,4% vào tháng 9, họ dự kiến ​​mức tăng chậm hơn vào tháng 10 (0,1%). Tuy nhiên, ngân hàng này cho biết thêm, đà giảm của lạm phát chung từ năng lượng đang giảm bớt và rủi ro đối với chi phí năng lượng, ít nhất là hiện tại, nằm ở phía tăng do căng thẳng ở Trung Đông. Hơn nữa, ngoại trừ các thành phần năng lượng và thực phẩm, quá trình tháo gỡ các biến dạng giá thời đại đại dịch đã chứng tỏ là chậm một cách đáng thất vọng và do đó, kỳ vọng của ngân hàng về mức tăng 0,28% hàng tháng sẽ đẩy tỷ lệ CPI cốt lõi theo năm trong 3 tháng lên 3,6% trong khi vẫn giữ tỷ lệ 12 tháng ở mức 3,3%. Nhìn chung, Wells Fargo tuyên bố rằng mặc dù hành trình trở lại ổn định giá cả vẫn chưa hoàn tất, nhưng họ cho rằng có một số yếu tố sẽ giúp đưa lạm phát dần trở lại mục tiêu của Fed trong hai năm tới, mặc dù vẫn còn một số rủi ro tăng giá trong ngắn hạn đến trung hạn. Tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 7 tháng 11, Chủ tịch Powell tuyên bố rằng lạm phát đã giảm đáng kể, mặc dù lạm phát cơ bản vẫn "hơi cao" và báo cáo lạm phát gần đây nhất "không tệ, nhưng cao hơn dự kiến". Đáng chú ý, Chủ tịch cho biết 80% rổ giá lạm phát đã trở lại mức phù hợp với mục tiêu của Fed với việc hỗ trợ những người ngoại lệ. Đối với Tổng thống đắc cử Trump, một số lượng lớn các chính sách mà ông đề xuất trong chiến dịch tranh cử có khả năng sẽ góp phần gây áp lực lạm phát và có khả năng khiến hành trình trở lại mức 2% của Fed trở nên phức tạp hơn.

Biên bản cuộc họp của Riksbank (Thứ tư)

Như dự kiến, Riksbank đã cắt giảm 50 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách xuống 2,75% (trước đó là 3,25%), nhưng cũng trái ngược với một số kỳ vọng bên ngoài về mức cắt giảm nhỏ hơn là 25 điểm cơ bản. Ngân hàng lưu ý rằng đối với quyết định của ngày hôm nay, "để hỗ trợ thêm cho hoạt động kinh tế, lãi suất chính sách cần phải được cắt giảm nhanh hơn một chút so với mức đã đánh giá vào tháng 9". Hướng dẫn chuyển tiếp phần lớn là sự nhắc lại hướng dẫn đã được thông báo tại cuộc họp tháng 9, lưu ý rằng "lãi suất chính sách cũng có thể được hạ xuống vào tháng 12 và nửa đầu năm 2025". Ngân hàng cũng quyết định rằng trái phiếu chính phủ danh nghĩa dài hạn của mình sẽ là 20 tỷ SEK, nghĩa là việc bán trái phiếu sẽ tiếp tục cho đến cuối năm 2025. EUR/SEK ban đầu tăng đột biến sau thông báo chính sách, sau đó giao dịch không ổn định sau đó vài phút, trước khi cuối cùng ổn định quanh mức trước khi công bố. Biên bản cuộc họp của Riksbank tuần tới sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về các cuộc thảo luận của Ngân hàng về việc ủng hộ cắt giảm 50 điểm cơ bản và có khả năng bao gồm bất kỳ thông tin chi tiết nào về những gì các thành viên hội đồng quản trị đang tập trung vào trước cuộc họp tháng 12. Về vấn đề đó, cả SEB và Nordea Bank đều giữ nguyên lời kêu gọi của họ rằng Riksbank sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi trong ba cuộc họp tiếp theo.

Việc làm tại Úc (Thứ năm)

Báo cáo lực lượng lao động của Úc dự kiến ​​sẽ cho thấy có thêm 25 nghìn việc làm vào tháng 10 (so với 64,1 nghìn vào tháng 9), với tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​tăng lên 4,2% từ 4,1% và tỷ lệ tham gia dự kiến ​​ổn định ở mức 67,2%. Các nhà phân tích tại Westpac dự báo sẽ có thêm 20 nghìn việc làm với tỷ lệ thất nghiệp là 4,2%. Bàn làm việc lập luận rằng quý cuối cùng của năm thường yếu hơn đối với sự tăng trưởng của dân số trong độ tuổi lao động và do đó, các nhà phân tích của Westpac cho rằng "sẽ không có khả năng thấy việc làm tiếp tục tăng ở quy mô đã thấy trong những tháng gần đây (trung bình +50 nghìn/tháng kể từ tháng 6). Dự báo +20 nghìn của chúng tôi cho tháng 10 gần như giữ nguyên tỷ lệ việc làm trên dân số", đồng thời cũng dự kiến ​​sẽ thấy một số dấu hiệu củng cố đối với tỷ lệ thất nghiệp.

Biên bản cuộc họp ECB (Thứ năm)

Như dự kiến, ECB đã chọn cắt giảm Lãi suất tiền gửi 25 điểm cơ bản. Mặc dù ngân hàng dường như định vị cho một mức lãi suất không đổi sau cuộc họp vào tháng 9, nhưng kết quả yếu kém về lạm phát và dữ liệu khảo sát đã buộc Ngân hàng phải nới lỏng chính sách. Theo đó, ECB đã tái khẳng định uy tín phụ thuộc vào dữ liệu của mình và nhắc lại rằng họ sẽ duy trì lãi suất chính sách đủ hạn chế trong thời gian cần thiết. Điều chỉnh nhỏ duy nhất trong tuyên bố chính sách là Ngân hàng hiện thấy lạm phát ở mức 2% trong năm 2025 so với hướng dẫn trước đó là H2 2025. Tại cuộc họp báo tiếp theo, Lagarde lưu ý rằng sẽ có nhiều dữ liệu hơn trước cuộc họp ngày 12 tháng 12, điều này cho thấy không có kỳ vọng được thiết lập trước nào đối với GC về những gì sẽ xảy ra tại cuộc họp cuối cùng của năm. Hơn nữa, Lagarde tuyên bố rằng bà không mở cửa cho một đợt giảm lãi suất khác vào tháng 12. Mặc dù vậy, bà lưu ý rằng không có câu hỏi nào về việc chính sách hiện đang hạn chế. Liên quan đến quyết định này, Tổng thống lưu ý rằng đó là quyết định nhất trí của GC. Như thường lệ, xét đến khoảng thời gian trễ giữa cuộc họp và việc công bố báo cáo tài chính, thị trường có thể coi bản công bố này là cũ kỹ.

Thông báo Banc (Thứ năm)

Banxico có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tuần tới, đưa lãi suất xuống 10,5%. Cuộc họp trước đó đã chứng kiến ​​mức cắt giảm 25 điểm cơ bản, mặc dù cuộc bỏ phiếu không nhất trí với việc Heath bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, trong khi Espinosa tham gia phe cắt giảm sau khi bỏ phiếu giữ nguyên tại cuộc họp tháng 8. Cuộc họp tháng 9 đã chứng kiến ​​một sự điều chỉnh nhỏ đối với hướng dẫn để báo hiệu rõ ràng về nhiều đợt cắt giảm hơn nữa trong tương lai, vì hiện tại ngân hàng lưu ý rằng môi trường lạm phát sẽ cho phép điều chỉnh lãi suất thêm (trước đó đã nói rằng có thể cho phép). Ngân hàng cũng duy trì rằng họ kỳ vọng lạm phát sẽ hội tụ về phạm vi mục tiêu 2-4% vào quý 4 năm 25. Tất nhiên, khi nhìn về phía trước, triển vọng có thể thay đổi do chiến thắng của Trump và tác động của nó đối với thuế quan và lạm phát đối với các thị trường LatAm. Tổng thống đắc cử Trump sẽ không nhậm chức cho đến tháng 1 và sau đó các chi tiết sâu hơn sẽ được chú ý trong các chính sách của ông, nhưng ông đã báo hiệu một cách tiếp cận nặng về thuế quan, với nhiều người kỳ vọng một động lực lạm phát ở Hoa Kỳ để đáp trả, cũng được hỗ trợ bởi việc tăng chi tiêu và cắt giảm thuế. Điều này có thể làm chậm chu kỳ nới lỏng của Fed sắp tới, có thể có tác động lan tỏa đến Banxico, nhưng Fed vẫn duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu, theo từng cuộc họp và không muốn chạy trước các thay đổi về chính sách tài khóa. Bất kỳ nhận xét nào từ Banxico về tác động tiềm tàng của Trump sẽ được chú ý.

GDP của Nhật Bản (Thứ năm)

GDP Q/Q trong Q3 dự kiến ​​sẽ giảm xuống +0,2% từ +0,7% trong Q2. Các bảng báo cáo nhấn mạnh rằng "siêu động đất" và cơn bão vào tháng 8 trong Q2 đã làm giảm hoạt động kinh tế. Kết quả sản xuất công nghiệp hàng tháng có sự trái chiều, mặc dù phần lớn cho thấy sự phục hồi khiêm tốn trong GDP Q3. Trong Báo cáo triển vọng của BoJ được công bố tại cuộc họp ngày 31 tháng 10, ngân hàng trung ương này vẫn duy trì dự báo trung bình cho năm tài chính 2024 ở mức 0,6%, tăng năm tài chính 2025 lên 1,1% (trước đó là 1,0%) và duy trì năm tài chính 2026 ở mức 1,0%. Trong cuộc họp báo sau cuộc họp, Thống đốc BoJ Ueda cho biết nền kinh tế trong nước đang phục hồi ở mức vừa phải, mặc dù có một số động thái yếu và có thể thấy đợt tăng lãi suất tiếp theo khi các ngân hàng trung ương tự tin hơn vào việc hiện thực hóa triển vọng của mình.

Dữ liệu hoạt động của Trung Quốc (Thứ sáu)

Sản lượng công nghiệp của Trung Quốc được dự báo sẽ ổn định ở mức 5,4% (trước đó là 5,4%) trong khi Doanh số bán lẻ dự kiến ​​đạt 3,8% (trước đó là 3,2%) và Đầu tư đô thị đạt 3,5% (trước đó là 3,4%). Dữ liệu sẽ được theo dõi để đánh giá sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc - đặc biệt là nhu cầu trong nước. Chỉ số PMI mạnh mẽ được công bố gần đây đã tạo tiền đề cho Sản lượng công nghiệp mạnh mẽ, trong khi Doanh số bán lẻ dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức thấp nhưng vẫn tăng so với trước đó. Dữ liệu giá nhà cũng sẽ được theo dõi để tìm dấu hiệu ổn định, "ngay cả mức giảm hẹp hơn cũng có thể được coi là tin đáng mừng" theo ING. Trong khi đó, PMI Caixin mới nhất cho thấy rằng "Vào cuối tháng 9, Bộ Chính trị đã lưu ý đến những thách thức kinh tế mới nổi và nhấn mạnh đến nhu cầu tập trung vào các lĩnh vực chính. Sau đó, một loạt các chính sách mới đã được đưa ra. Các cuộc khảo sát PMI sản xuất và dịch vụ của Caixin cho thấy nhu cầu thị trường ổn định và sự lạc quan được cải thiện, những dấu hiệu ban đầu về tác động của các chính sách mới".

GDP của Anh (Thứ sáu)

Kỳ vọng là tăng trưởng M/M sẽ tăng 0,2% trong tháng 9. Xin nhắc lại, bản phát hành tháng 8 đã chứng kiến ​​mức tăng trưởng M/M lên 0,2% sau hai tháng liên tiếp không tăng trưởng. Tuy nhiên, kết quả 3M/3M đã chậm lại từ 0,5% xuống 0,2%, tuy nhiên, cần lưu ý rằng các bản phát hành GDP hàng tháng có thể khá thất thường, như ING đã đưa ra ý kiến. Về các biện pháp tăng trưởng được khảo sát gần đây, báo cáo S&P Global cho tháng 9 đã chứng kiến ​​sự sụt giảm trong các số liệu về dịch vụ và sản xuất, mặc dù cả hai đều vẫn trong phạm vi mở rộng. Bản phát hành kèm theo lưu ý rằng dữ liệu đó "gợi ý về một 'cuộc hạ cánh mềm' cho nền kinh tế Vương quốc Anh". Tuy nhiên, "mối quan tâm được các công ty tư nhân của Vương quốc Anh nêu ra nhiều nhất là sự không chắc chắn về chính sách tài khóa trước thềm Ngân sách mùa thu vào ngày 30 tháng 10 năm 2024". Theo quan điểm chính sách, xét đến bản chất thất thường của báo cáo M/M và sự tập trung của MPC vào lạm phát dịch vụ và động lực tiền lương, bản phát hành này khó có thể tác động đáng kể đến giá thị trường của BoE.

Doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ (Thứ sáu)

Dữ liệu bán lẻ của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào thứ Sáu, trong đó vào tháng 9, tiêu đề là 0,4% M/M và Y/Y, với kiểm soát bán lẻ là 0,7%. Về bình luận gần đây từ các nhà bán lẻ, ban quản lý Amazon lưu ý rằng trong hoạt động kinh doanh bán lẻ của mình, họ đang thấy xu hướng thuận lợi trong các mặt hàng thiết yếu hàng ngày, khiến khách hàng tích trữ nhiều hàng hơn và mua sắm thường xuyên hơn, mặc dù ban quản lý đã nói rằng khách hàng vẫn có ý thức về chi phí. Trong dữ liệu ISM tháng 10, trong báo cáo Sản xuất, hoạt động giao hàng của nhà cung cấp đã chậm lại, trong khi chỉ số giá tăng vọt trở lại vùng mở rộng. Trong bản in Dịch vụ, chỉ số giao hàng của nhà cung cấp vẫn mở rộng vào tháng 10, cho thấy hiệu suất giao hàng chậm hơn, với tác động từ bão và tình trạng hỗn loạn lao động tại cảng được đề cập thường xuyên, mặc dù một số thành viên hội thảo đã đề cập rằng "cuộc đình công của những người khuân vác có tác động ít hơn so với lo ngại do thời gian diễn ra ngắn".

Newsquawk