Tuần tới: Dữ liệu của Vương quốc Anh - Biên bản cuộc họp của RBA - CPI của Nhật Bản

Những điểm nổi bật trong tuần bao gồm dữ liệu lạm phát và bán lẻ từ Vương quốc Anh, PMI Flash tại Vương quốc Anh và Châu Âu và quyết định lãi suất từ ​​SARB và CBRT

SỰ KIỆN NỔI BẬT TUẦN TỚI:

• Thứ Hai: G20 (Brazil)
• Thứ ba: Thông báo chính sách của NBH; Biên bản cuộc họp của RBA (tháng 11); Chỉ số EZ về tỷ lệ lương đã thương lượng (Quý 3), EZ HICP (Cuối cùng), Giấy phép xây dựng/Khởi công xây dựng nhà ở tại Hoa Kỳ (tháng 10), CPI của Canada (tháng 10)
• Thứ tư: CPI của Anh (tháng 10), PPI của Đức (tháng 10)
• Thứ năm: Thông báo chính sách của CBRT & SARB; PSNB của Anh (tháng 10), Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Hoa Kỳ (tuần từ ngày 16 tháng 11), Fed Philadelphia (tháng 11), Doanh số bán nhà hiện có (tháng 10), Chỉ số niềm tin người tiêu dùng EZ (tháng 11), CPI của Nhật Bản (tháng 10), Chỉ số PMI nhanh của Úc (tháng 11)
• Thứ sáu: GfK của Anh (tháng 11), Doanh số bán lẻ (tháng 10), EZ, Anh và Hoa Kỳ PMI Flash (tháng 11), Doanh số bán lẻ của Canada (tháng 9), Hoa Kỳ Uni. of Michigan Final (tháng 11)

Lưu ý: Bản xem trước được liệt kê theo thứ tự các ngày trong tuần

Biên bản cuộc họp RBA (Thứ Ba)

Biên bản như thường lệ sẽ được phân tích để biết bất kỳ bình luận nào liên quan đến các bước chính sách tiềm năng sắp tới, trong khi đã có thông báo rằng Hội đồng quản trị không tích cực xem xét việc tăng hoặc giảm lãi suất - giống như hồi tháng 9. Xin nhắc lại, cuộc họp gần đây nhất đã chứng kiến ​​sự thiếu vắng pháo hoa từ cuộc họp của RBA, nơi họ đã chọn giữ nguyên Lãi suất tiền mặt trong cuộc họp thứ 8 liên tiếp mà các nhà kinh tế đã nhất trí dự báo. Lời lẽ hoa mỹ không đưa ra nhiều hiểu biết mới vì nó nhắc lại rằng hội đồng quản trị sẽ tiếp tục dựa vào dữ liệu và đánh giá rủi ro đang phát triển, cũng như lưu ý rằng lạm phát vẫn còn quá cao và không được kỳ vọng sẽ quay trở lại mức giữa mục tiêu một cách bền vững cho đến năm 2026. Hơn nữa, nó tuyên bố rằng chính sách sẽ cần phải đủ hạn chế cho đến khi hội đồng quản trị tin tưởng rằng lạm phát đang di chuyển bền vững hướng tới phạm vi mục tiêu và nó nhắc lại rằng hội đồng quản trị không loại trừ bất cứ điều gì. Báo cáo chính sách tiền tệ quý mới nhất lưu ý rằng lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao với lạm phát dịch vụ dự kiến ​​chỉ giảm dần và chính sách ở Úc không hạn chế như ở hầu hết các quốc gia ngang hàng, ngay cả sau khi cắt giảm lãi suất gần đây ở nước ngoài, trong khi RBA hạ GDP, tiêu dùng hộ gia đình, cắt giảm CPI và dự báo lạm phát cơ bản. Cuộc họp báo sau cuộc họp cũng cung cấp ít manh mối mới khi Thống đốc RBA Bullock tuyên bố rằng phần cuối cùng của việc hạ lạm phát không dễ dàng và lãi suất cần phải duy trì hạn chế trong thời điểm hiện tại, trong khi bà cho rằng vẫn còn rủi ro về lạm phát nhưng lưu ý rằng họ sẽ sẵn sàng hành động nếu nền kinh tế giảm mạnh hơn dự kiến. Hơn nữa, bà cho biết họ có các thiết lập phù hợp tại thời điểm này và không có cuộc thảo luận nào về các kịch bản cụ thể cho việc
thay đổi lãi suất, cũng như tuyên bố rằng lộ trình Lãi suất tiền mặt hiện tại được thị trường định giá là tốt như bất kỳ lộ trình nào.

CPI của Canada (Thứ Ba)

Dữ liệu lạm phát của Canada sẽ được sử dụng để xác nhận chiến thắng của BoC về lạm phát với trọng tâm hiện đang chuyển sang hỗ trợ tăng trưởng, do đó họ đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 10. Nó cũng lưu ý rằng áp lực lạm phát không còn rộng rãi nữa và họ đang thấy kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp và người tiêu dùng phần lớn đã bình thường hóa. BoC phần lớn tin rằng họ có thể tiếp tục quá trình nới lỏng và giữ lạm phát trong phạm vi mục tiêu 1-3% của BoC, lưu ý rằng thời điểm và tốc độ sẽ được hướng dẫn bởi thông tin đầu vào và đánh giá tác động đối với triển vọng, lưu ý rằng các quyết định sẽ được đưa ra trong từng cuộc họp. Nhìn về phía trước, các dự báo mới nhất cho thấy dự báo CPI năm 2024 và 2025 đã giảm trong khi dự báo quý 4 năm 2024 cho thấy CPI theo năm giảm từ 2,4% xuống 2,1% và lạm phát cốt lõi tăng lên 2,1%. Thị trường tiền tệ hiện đang định giá 33 điểm cơ bản nới lỏng cho cuộc họp tiếp theo vào tháng 12, ngụ ý khả năng 66% sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng có khả năng 33% sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản. Một báo cáo lạm phát nóng có thể khiến thị trường tiền tệ bắt đầu nới lỏng mức định giá của một động thái tăng 50 điểm cơ bản khác, nhưng khi trọng tâm chuyển sang tăng trưởng kinh tế, dữ liệu GDP và thị trường lao động cũng sẽ được chú ý.

CPI của Anh (thứ Tư)

Kỳ vọng là Y/Y sẽ tăng từ 1,7% lên 2,2% trong khi con số cốt lõi được dự báo sẽ giảm nhẹ từ 3,2% xuống 3,1%. Xin nhắc lại, bản phát hành trước đó cho thấy CPI Y/Y tiêu đề trong tháng 9 đã giảm từ 2,2% xuống 1,7%; thấp hơn mục tiêu lần đầu tiên kể từ tháng 4. Hơn nữa, Y/Y cốt lõi đã giảm từ 3,6% xuống 3,2% và số liệu dịch vụ cực kỳ quan trọng đã chậm lại từ 5,6% xuống 4,9%. Lần này, Pantheon Macroeconomics dự báo lạm phát tiêu đề sẽ tăng lên 2,2% do Ofgem tăng giá trần giá tiện ích năng lượng 9,5%, kết hợp với "việc cắt giảm giá tiện ích vào tháng 10 năm ngoái không còn trong tính toán lạm phát". Lưu ý, mức tăng 2,2% sẽ thấp hơn 40 điểm cơ bản so với dự báo MPC gần đây nhất khi Pantheon cho rằng phần lớn sự khác biệt có thể là do giá xăng giảm. Về lạm phát dịch vụ, công ty tư vấn này dự kiến ​​sẽ tăng lên 5,0%, phù hợp với dự báo MPR tháng 11 của MPC. Đối với chính sách, bản phát hành sẽ được xem xét kỹ lưỡng để xem liệu có bất kỳ yếu tố nào có thể khiến việc cắt giảm vào tháng 12 trở lại thành tranh cãi hay không, hoặc tiếp tục cắt giảm kỳ vọng về một động thái, với thị trường hiện đang cho rằng khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là dưới 20%; xin nhắc lại, CPI tháng 11 sẽ được công bố trong phiên trước khi BoE công bố lãi suất.

Thông báo của CBRT (Thứ năm)

Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ dự kiến ​​sẽ duy trì Lãi suất Repo Một tuần ở mức 50,00%. Các bàn làm việc đã chia rẽ về việc cắt giảm vào tháng 12, nhưng dữ liệu CPI gần đây đã vượt qua kỳ vọng và không chậm lại nhiều như hy vọng, trong khi CBRT trong báo cáo lạm phát cuối cùng của năm đã nâng dự báo lạm phát năm 2024 lên 44% (trước đó là 38%), nâng dự báo năm 2025 lên 21% (từ 14%) và nâng dự báo năm 2026 lên 12% (từ 9%) - ngụ ý sự chậm trễ trong quá trình giảm phát của Thổ Nhĩ Kỳ. Mặc dù vậy, các nhà phân tích tại ING cho rằng "Trong khi giải quyết các thách thức về cấu trúc liên quan đến lạm phát thực phẩm và tiền thuê nhà, đánh giá tương đối tích cực của CBT về dữ liệu tháng 10 và đường đi lạm phát dự kiến ​​cho thấy rằng không nên loại trừ hoàn toàn việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 nếu chúng ta thấy nhiều dữ liệu được công bố lành tính hơn vào tháng 11. Nói như vậy, hoạt động kinh tế có thể sẽ tiếp tục chậm lại do điều kiện tài chính thắt chặt đáng kể và tác động sâu hơn dự kiến ​​cũng có thể là một yếu tố quan trọng trong thời điểm diễn ra chu kỳ cắt giảm.”

Thông báo của SARB (Thứ năm)

Dự kiến ​​sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất xuống 7,75% từ 8,00%, theo 20/22 người trả lời khảo sát của Reuters; hai người còn lại mong đợi động thái giảm 50 điểm cơ bản. Sau đó, các dự báo trung bình chỉ ra các đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 1, tháng 3 và tháng 5, đưa lãi suất xuống mức đáy 7,00%. Xin nhắc lại, lạm phát hàng năm đã chậm lại còn 3,9% vào tháng 9 so với mức 4,4% trước đó; thấp hơn mức giữa của phạm vi mục tiêu của Ngân hàng; mở đường cho việc nới lỏng hơn nữa. Các nhà phân tích tại Standard Chartered đã viết rằng "chúng tôi nghĩ rằng SARB sẽ muốn tiến hành thận trọng, theo dõi các rủi ro toàn cầu và bất kỳ sự thúc đẩy tiêu dùng nào từ các cuộc Cải cách lương hưu Hai nồi gần đây của Nam Phi". Về cuộc họp trước đó, SARB đã thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản lần đầu tiên kể từ COVID; một quyết định nhất trí phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích. Tuyên bố kèm theo lưu ý rằng "miễn là lạm phát tiêu đề ổn định ở mức thấp hơn, chúng tôi dự đoán sẽ có tiến triển hơn nữa trong việc neo giữ kỳ vọng ở mức giữa phạm vi mục tiêu của chúng tôi".

CPI Nhật Bản (Thứ năm)

Hiện tại không có kỳ vọng nào đối với dữ liệu CPI của Nhật Bản, trong khi bản phát hành CPI Tokyo trước đó cho thấy CPI cốt lõi cao hơn mức đồng thuận nhưng vẫn thấp hơn so với tháng trước. Theo quan điểm của ING, "BoJ có khả năng sẽ xem xét kỹ hơn các biến động của đồng yên. Đồng yên đã mất giá gần 4,5% so với đô la trong tháng qua, làm tăng khả năng chi phí nhập khẩu cao hơn và lạm phát vượt mức sau đó. Đối với việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất, chúng tôi tin rằng đây chỉ là vấn đề thời gian và điều này sẽ thành hiện thực vào tháng 12 hoặc tháng 1. Chúng tôi thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 cao hơn một chút so với tháng 1, vì chúng tôi kỳ vọng đồng yên sẽ tiếp tục mất giá trong một thời gian và dữ liệu lạm phát sắp tới sẽ cung cấp thêm bằng chứng về áp lực lạm phát gia tăng. Nếu điều này được xác nhận, Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12." Thông báo tiếp theo của BoJ dự kiến ​​sẽ diễn ra vào ngày 19 tháng 12.

Doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh (Thứ sáu)

Dự kiến ​​con số M/M của tháng 10 sẽ đạt -0,2% (trước đó là 0,3%) mặc dù sự đồng thuận phụ thuộc vào phạm vi dự báo rộng từ -0,6% đến 0,2%. Về các chỉ số bán lẻ gần đây, doanh số bán lẻ của BRC trong tháng 10 tăng 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó là 1,7%) với bản phát hành kèm theo lưu ý rằng “Sau một khởi đầu tốt cho mùa thu, mức tăng trưởng doanh số của tháng 10 lại đáng thất vọng. Điều này một phần là do nửa kỳ giảm vào cuối tuần trong năm nay, làm giảm số liệu của tháng 10 và doanh số tháng 11 có khả năng sẽ tăng mạnh hơn. Sự không chắc chắn trong thời gian chuẩn bị cho Ngân sách, cùng với hóa đơn tiền điện tăng cao, cũng khiến một số người tiêu dùng lo lắng”. Ở một diễn biến khác, báo cáo chi tiêu của người tiêu dùng Barclaycard nhận thấy “Tổng chi tiêu bán lẻ tăng 0,7% vào tháng 10 năm 2024, là tháng tăng trưởng thứ ba liên tiếp khi lĩnh vực này tiếp tục phục hồi. Cụ thể, chi tiêu tại các Nhà bán lẻ tổng hợp & Cửa hàng bán lẻ tăng 6,0%, mức tăng trưởng cao nhất của danh mục này kể từ tháng 2 năm 2024 (6,9%), trong khi chi tiêu tại các Cửa hàng bách hóa tăng 4,7% do người tiêu dùng được khuyến khích bởi các hoạt động khuyến mại của nhà bán lẻ”.

EZ Flash PMI (Thứ sáu)

Chỉ số PMI Flash tháng 11 sẽ là một trong những chỉ số đầu tiên về khối sau chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ. Cho đến nay, chúng ta đã thấy ZEW tháng 11 cho khối và Đức, với các số liệu cho các khu vực thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng. Đối với Đức nói riêng, bình luận đính kèm nhấn mạnh rằng "kỳ vọng kinh tế đối với Đức đã bị lu mờ bởi chiến thắng của Trump và sự sụp đổ của liên minh Đức" với bản phát hành làm rõ rằng các diễn biến chính trị của Hoa Kỳ có thể là nguyên nhân chính gây ra áp lực lên các chỉ số tâm lý. Do đó, sự đồng thuận của thị trường cho thấy bản in sản xuất sẽ duy trì ở mức 46,0 trong khi Dịch vụ được cho là sẽ giảm từ 51,6 xuống 51,5, điều này sẽ đẩy Chỉ số tổng hợp trở lại mức co hẹp ở mức 49,9 từ 50,0. Tuy nhiên, một số áp lực có thể được bù đắp bằng sự gia tăng các đơn đặt hàng/tích trữ trước các mức thuế quan tiềm năng, một quan điểm được Vistesen của Pantheon nêu ra, người nói thêm và nhắc nhở rằng các diễn biến thắt chặt về phía cung thực sự có thể thúc đẩy PMI, như đã thấy trong thời kỳ COVID.

Chỉ số PMI Flash của Vương quốc Anh (Thứ sáu)

PMI được cho là sẽ in theo số liệu của tháng 10 sau nhiều tháng chịu áp lực, mặc dù có nhiều yếu tố tác động. Xin nhắc lại, bản phát hành trước đó cho thấy PMI dịch vụ tháng 10 giảm từ 52,4 xuống 51,8, sản xuất trượt xuống mức âm ở mức 49,9 so với mức trước là 50,3, khiến tổng hợp ở mức 51,7 so với mức trước là 52,6. Bản phát hành kèm theo lưu ý rằng "Dữ liệu PMI ban đầu cho thấy nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ quý ít ỏi là 0,1% vào tháng 10". Lần này, trọng tâm sẽ là tác động mà những người trả lời kỳ vọng chiến thắng của Tổng thống Hoa Kỳ Trump sẽ có đối với Vương quốc Anh, với câu chuyện có khả năng khác với câu chuyện của EZ; bất chấp điều này, sự trôi qua của sự bất ổn chính trị xung quanh cuộc bầu cử sẽ là một điều tích cực. Về chính trị, những người trả lời sẽ có nhiều thời gian hơn để tiếp thu ngân sách gần đây của Vương quốc Anh và do đó có thể hình thành quan điểm cụ thể hơn về những tác động ngắn hạn/trung hạn/dài hạn của nó. Nhìn chung, Oxford Economics kỳ vọng PMI sẽ ổn định gần với số liệu của tháng 10 sau khi giảm trong một vài giai đoạn gần đây.

Newsquawk