Tuần tới: FOMC, BoJ, BoE, SNB, Doanh số bán lẻ Hoa Kỳ, việc làm tại Úc, CPI Nhật Bản và Canada

• Tuần tới sẽ có quyết định về lãi suất từ ​​FOMC, BoJ, BoE, SNB, Riksbank và PBoC. Các dữ liệu nổi bật bao gồm Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ, dữ liệu hoạt động của Trung Quốc, CPI của Canada và Nhật Bản, GDP của New Zealand, báo cáo việc làm của Úc và Anh.

TIN TỨC NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Thứ Hai : Dữ liệu hoạt động của Trung Quốc (tháng 2), Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ (tháng 2)
• Thứ ba : Cán cân thương mại EZ (tháng 1), Khảo sát ZEW của Đức (tháng 3), CPI của Canada (tháng 2), Cán cân thương mại Nhật Bản (tháng 2), CEO của NVIDIA (NVDA) sẽ phát biểu tại GTC
• Thứ tư : Thông báo của FOMC, Thông báo của BoJ, CPI cuối cùng của EZ (tháng 2), GDP của New Zealand (quý 4)
• Thứ năm : Thông báo của BoE, Thông báo của SNB, Thông báo của Riksbank, Thiết lập LPR của PBoC, Việc làm tại Úc (tháng 2), Việc làm tại Anh (tháng 1), CPI của Nhật Bản (tháng 2)
• Thứ sáu : Quad Witching, Thông báo của CBR

Dữ liệu hoạt động của Trung Quốc (Thứ Hai)

Sản lượng công nghiệp của Trung Quốc dự kiến ​​sẽ giảm xuống 5,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 2 (từ 6,2%), với doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định dự kiến ​​sẽ tăng cao hơn lần lượt lên 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái từ 3,7% và lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái từ 3,2%. Dữ liệu sẽ được theo sau bởi một cuộc họp báo của NBS, như thường lệ. Các nhà phân tích tại ING cho rằng doanh số bán lẻ sẽ tăng nhẹ vì "việc mở rộng các chương trình đổi hàng trong năm nay sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong những tháng tới", trong khi sản lượng công nghiệp có khả năng sẽ giảm do nhu cầu bên ngoài yếu hơn và đầu tư tài sản cố định có thể bị kéo xuống thấp hơn bởi khu vực tư nhân. Điều đáng chú ý là dữ liệu này cũng được đưa ra trong bối cảnh thuế quan của Hoa Kỳ, với việc Tổng thống Hoa Kỳ Trump áp đặt mức thuế 10% đối với Trung Quốc từ ngày 4 tháng 2, tăng gấp đôi lên 20% vào ngày 4 tháng 3.

Doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ (Thứ Hai)

Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ tăng +0,7% M/M vào tháng 2 (trước đó là -0,9%) - tỷ lệ hàng năm là 4,2% Y/M vào tháng 1; biện pháp không bao gồm ô tô được dự kiến ​​sẽ tăng +0,5% M/M vào tháng 2 (trước đó là -0,4%). Dữ liệu điểm kiểm tra người tiêu dùng của Bank of America, vốn là một yếu tố dự báo khá tốt về hiệu suất bán lẻ gần đây, cho thấy chi tiêu bằng thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ của mỗi hộ gia đình là -2,3% Y/Y vào tháng 2 so với mức tăng 1,9% Y/Y vào tháng 1; tuy nhiên, ngân hàng cho biết sự sụt giảm này phản ánh tác động của ngày nhuận bổ sung vào tháng 2 năm 2024. Khi điều chỉnh theo mùa dữ liệu, nó chỉ ra rằng chi tiêu tăng +0,3% M/M, cho thấy một số động lực tiếp tục chi tiêu sau một khởi đầu lạnh giá của năm. “Các hộ gia đình có thu nhập cao hơn tiếp tục cho thấy mức tăng trưởng mạnh nhất về chi tiêu, điều này phản ánh sự tăng tốc trong tiền lương và tiền công sau thuế của họ, tăng khoảng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, nhưng đồng thời, giá trị vốn chủ sở hữu tăng đã tạo ra động lực thúc đẩy bổ sung từ 'hiệu ứng của cải'”, báo cáo viết. Báo cáo cũng lưu ý rằng giá thực phẩm đã tăng gần đây, gây ra thách thức cho những người có thu nhập thấp hơn. BofA cho biết “Nếu giá cả tiếp tục tăng, có vẻ như người tiêu dùng sẽ tiếp tục triển khai một loạt các chiến lược, bao gồm mua sắm có mục tiêu hơn ở các cửa hàng khác nhau, cũng như chi tiêu nhiều hơn tại các cửa hàng tạp hóa giá rẻ”.

Nvidia GTC

Nvidia GTC diễn ra trong cả tuần, nhưng CEO Huang dự kiến ​​sẽ có bài phát biểu vào thứ Ba, ngày 18 tháng 3 lúc 17:00GMT/13:00EDT, sau đó là phiên hỏi đáp với các nhà phân tích tài chính vào ngày 19 tháng 3. Nvidia thường dành một phần lớn thời gian của hội nghị cho các buổi ra mắt liên quan đến GPU, vì các bàn như vậy lưu ý rằng một phiên bản nâng cấp mới của dòng chip Blackwell có vẻ khả thi. Trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của Nvidia, CEO Huang đã xác nhận rằng dòng Blackwell B300 sắp ra mắt, có tên mã là Blackwell Ultra, dự kiến ​​sẽ ra mắt vào nửa cuối năm 2025. Citi cho biết thêm rằng B300 dự kiến ​​vẫn là chip 4NP, nhưng hiệu suất tính toán của nó được dự đoán sẽ cải thiện với biên độ lớn hơn so với bản nâng cấp từ H100 lên H200. Trọng tâm lớn khác đối với các nhà đầu tư sẽ là Rubin, dòng GPU thế hệ tiếp theo của NVDA, dự kiến ​​ra mắt vào năm 2026. Rubin hứa hẹn sẽ mang đến những gì Huang mô tả là "bước tiến lớn, lớn, rất lớn" về sức mạnh tính toán. Để tham khảo, trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của NVDA, Huang cũng đã nói về các sản phẩm hậu Rubin tại GTC. Về Rubin, do nhiều yếu tố, các bàn lưu ý rằng nó được dự đoán sẽ vượt trội đáng kể về hiệu suất suy luận của Grace-Blackwell. Cũng như những người tham gia đang chờ đợi Blackwell Ultra đã đề cập ở trên và chip Rubin thế hệ tiếp theo, Citi đang tìm kiếm Sản phẩm giá đỡ đơn NVL288 và lộ trình Rubin Ultra, một con chip có thể áp dụng kiến ​​trúc HBM 12 lớp để nâng cao hơn nữa hiệu suất tổng thể. Ngoài GPU, các bàn cho rằng Nvidia có thể minh họa cách tiếp cận của mình đối với những tiến bộ gần đây về điện toán lượng tử, vì Công ty đã lên lịch một "ngày lượng tử" cho GTC, trong đó họ sẽ tổ chức các giám đốc điều hành từ các công ty nổi tiếng trong không gian này để "hướng tới các ứng dụng lượng tử hữu ích". Ở những nơi khác, các nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng liên quan đến tác động của các hạn chế và thuế quan đối với AI đối với GM và mặc dù NVDA vẫn chưa có vị trí để bình luận về những vấn đề này, Citigroup vẫn duy trì xếp hạng "Mua". BofA tái khẳng định xếp hạng Mua và PT là 200 USD, thông báo với các nhà đầu tư rằng cổ phiếu đang được giao dịch "ở mức giá rất hấp dẫn" trước Hội nghị công nghệ GPU vào tuần tới.

CPI của Canada (Thứ Ba)

CPI tháng 2 có thể còn quá sớm để nắm bắt bất kỳ tác động nào liên quan đến thuế quan đối với giá cả của Canada, với mức thuế liên quan đến fentanyl ban đầu được lùi lại đến ngày 4 tháng 3, Tổng thống Hoa Kỳ Trump một lần nữa hoãn lại cho đến ngày 2 tháng 4. Thuế quan đối với Thép và Nhôm đã có hiệu lực vào ngày 12 tháng 3, nhưng dữ liệu sắp tới là của tháng 2 nên sẽ không kết hợp toàn bộ tác động của thuế quan, mặc dù nó có thể đã bắt đầu nắm bắt được các công ty đã tăng giá để dự đoán về thuế quan. BoC đã công bố một ấn phẩm trong tuần này về cách các doanh nghiệp và hộ gia đình Canada phản ứng với xung đột thương mại và cho thấy các doanh nghiệp đang bắt đầu báo cáo rằng xung đột thương mại đang dẫn đến việc tăng chi phí của họ. Điều này đang xảy ra thông qua một số kênh. 1) CAD mất giá, 2) thuế quan tăng và các hạn chế thương mại ảnh hưởng đến các quốc gia khác như Trung Quốc đang hoạt động thông qua chuỗi cung ứng, ảnh hưởng đến nhiều loại chi phí đầu vào, 3) các doanh nghiệp đang phát triển các kế hoạch đa dạng hóa nguồn sản phẩm để tránh thuế quan và giảm thiểu gián đoạn thương mại, với các nhà cung cấp mới thường đắt hơn các nhà cung cấp hiện tại. 4) Nó cũng phát hiện ra rằng việc thiếu rõ ràng xung quanh chính sách thương mại đang khiến việc đàm phán hợp đồng giá trở nên khó khăn, với một số tăng giá để dự đoán về thuế quan trong tương lai. Nó cũng phát hiện ra rằng khoảng một nửa số doanh nghiệp được khảo sát có kế hoạch tăng giá nếu thuế quan được áp dụng đối với đầu vào sản phẩm của họ và trong số những doanh nghiệp có kế hoạch tăng giá, khoảng 75% dự kiến ​​sẽ chuyển hơn một nửa chi phí tăng liên quan đến thuế quan cho khách hàng của họ. Dữ liệu sẽ được BoC theo dõi để xem lạm phát vẫn còn gần mục tiêu như thế nào, nhưng trọng tâm của ngân hàng trung ương chủ yếu là tác động của thuế quan đối với nền kinh tế Canada, với chính sách được thiết lập để được quyết định bởi tác động của thuế quan. Thống đốc Macklem cho biết BoC sẽ tiến hành thận trọng, vì cần phải đánh giá cả áp lực tăng của lạm phát từ chi phí cao hơn và áp lực giảm từ nhu cầu yếu hơn.

Thông báo của FOMC (Thứ 4)

FOMC dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức từ 4,25-4,50% tại cuộc họp vào tháng 3. Thị trường tiền tệ đang định giá rủi ro không đáng kể về việc cắt giảm - đợt giảm lãi suất hoàn toàn được chiết khấu đầu tiên được định giá vào tháng 6, với khoảng 70 điểm cơ bản các đợt cắt giảm hiện được định giá cho đến cuối năm, ngụ ý hai đợt cắt giảm hoàn toàn được chiết khấu và một cơ hội khá lớn cho đợt thứ ba. Do đó, các nhà giao dịch sẽ xem xét tuyên bố của Fed, các dự báo kinh tế được cập nhật và bình luận từ Chủ tịch Powell, trong bối cảnh dữ liệu hoạt động kinh tế yếu hơn đã được công bố từ Hoa Kỳ gần đây, được củng cố bởi nỗi lo về chính sách thuế quan. Mô hình GDPnow của Fed Atlanta hiện đang theo dõi mức tăng trưởng quý 1 là -2,4% (sẽ được cập nhật vào thứ Hai). Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng điều này có thể đang cường điệu hóa sự ảm đạm; mô hình đã chứng kiến ​​một sự điều chỉnh giảm mạnh sau khi thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ tăng lên mức kỷ lục vào tháng 1, do dự trữ trước khi áp dụng thuế quan tiềm năng, nhưng điều này có thể là do nhập khẩu vàng, không tác động trực tiếp đến hoạt động - thực tế, Fed Atlanta cho biết ước tính theo dõi điều chỉnh theo vàng là -0,4%, vẫn đang trong tình trạng suy giảm, nhưng không nghiêm trọng như tiêu đề của nó. Theo đó, các nhà giao dịch sẽ xem liệu Chủ tịch Powell có đánh giá lại quan điểm của mình rằng ngân hàng trung ương không vội vàng giảm lãi suất trong thời gian tới hay không. Trong dự báo tháng 12, Fed đã đưa ra các đợt cắt giảm lãi suất sẽ đưa mục tiêu Lãi suất Quỹ Liên bang xuống mức từ 3,75-4,00% trong năm nay, với lãi suất được dự kiến ​​sẽ giảm thêm trong khoảng thời gian dự báo xuống còn 3,00-3,25% vào năm 2027. Các dự báo được cập nhật sẽ đáng chú ý và giúp tiết lộ liệu Fed có lo ngại về việc tăng trưởng chậm lại hay không, hay liệu họ vẫn tập trung vào lạm phát, nơi vẫn lo ngại về mức lạm phát, cũng như kỳ vọng lạm phát, khi thuế quan có hiệu lực; Capital Economics không kỳ vọng bất kỳ thay đổi lớn nào đối với dự báo lãi suất do động thái đó.

Thông báo của BoJ (Thứ 4)

Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ duy trì lãi suất. Một cuộc thăm dò gần đây của Reuters cho thấy 61 trong số 62 nhà kinh tế được khảo sát cho rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 0,50%; thị trường tiền tệ là kịch bản đó với mức độ chắc chắn là 92%. BoJ đã tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp gần đây nhất vào tháng 1, đúng như dự đoán rộng rãi, và nhắc lại rằng họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu nền kinh tế và giá cả diễn biến theo đúng dự báo, đồng thời cho biết họ sẽ thực hiện chính sách tiền tệ phù hợp theo quan điểm đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững và ổn định. Ngân hàng trung ương cũng tuyên bố rằng kỳ vọng lạm phát đã tăng ở mức vừa phải và khả năng nền kinh tế Nhật Bản diễn biến theo đúng dự báo đang tăng lên. Ngân hàng cũng lưu ý rằng nhiều công ty cho biết họ sẽ đưa ra mức tăng lương chắc chắn trong các cuộc đàm phán về tiền lương vào mùa xuân. Quyết định của BoJ không phải là nhất trí vào tháng 1, với Nakamura không đồng tình với việc tăng lãi suất, tuyên bố rằng BoJ nên quyết định thay đổi hướng dẫn cho các hoạt động thị trường tiền tệ sau khi xác nhận sức mạnh thu nhập của các công ty tăng từ các nguồn và sau khi kiểm tra các nguồn như báo cáo tài chính và số liệu thống kê của các tập đoàn tại cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo. Hơn nữa, Thống đốc BoJ Ueda vẫn để ngỏ các lựa chọn về thời điểm diễn ra động thái tăng lãi suất tiếp theo; ông bình luận tại cuộc họp báo sau cuộc họp rằng thời điểm và phạm vi tăng lãi suất tiếp theo phụ thuộc vào nền kinh tế, điều kiện tài chính và giá cả, cũng như lưu ý rằng không có ý kiến ​​định kiến ​​nào xung quanh phạm vi và thời điểm tăng lãi suất tiếp theo, điều này sẽ phụ thuộc ít hơn vào tăng trưởng kinh tế mà nhiều hơn vào động thái giá cả và rằng họ muốn tiến hành thận trọng. Điều này cho thấy rằng không có khả năng ngân hàng trung ương sẽ nhanh chóng tăng lãi suất một lần nữa và những bình luận gần đây từ các quan chức cũng chỉ ra sự thiếu cấp bách đối với việc tăng lãi suất liên tiếp; Phó Thống đốc BoJ Uchida cũng cho biết họ không có ý tưởng định sẵn trong đầu về tốc độ tăng lãi suất trong tương lai và không phải là họ sẽ tăng lãi suất tại mỗi cuộc họp chính sách. Ở một diễn biến khác, Thống đốc Ueda gần đây đã gợi ý rằng BoJ đã chuẩn bị tăng mua trái phiếu nếu cần và nếu thị trường có bất kỳ động thái bất thường nào, họ sẵn sàng phản ứng nhanh nhẹn, chẳng hạn như thông qua các hoạt động thị trường để làm dịu các động thái của thị trường. Các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân sắp tới tại Nhật Bản cũng ủng hộ lập luận rằng BoJ sẽ giữ nguyên chính sách, vì các quan chức có thể muốn chờ kết quả của 'Shunto' trước khi hành động tiếp do tác động tiềm tàng của điều này đối với lạm phát, mặc dù Ueda trước đây đã thừa nhận rằng ngày càng nhiều công ty bày tỏ ý định tiếp tục tăng lương đều đặn, trong khi Rengo, công đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản, được cho là đang tìm cách tăng lương 6,09% vào năm 2025 (trước đó là 5,85% vào năm 2024). Hơn nữa, một báo cáo gần đây lưu ý rằng BoJ được cho là sẽ giữ nguyên chính sách tại cuộc họp sắp tới,mặc dù ba nguồn tin thân cận với quan điểm của BoJ cho biết áp lực lạm phát từ mức tăng lương và giá thực phẩm tăng kéo dài có thể thúc đẩy các quan chức thảo luận về một đợt tăng khác sớm nhất là vào tháng 5, trong khi một bài báo gần đây khác cho biết BoJ đang nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất chủ chốt tại cuộc họp vào tháng 3 và muốn theo dõi tác động của đợt tăng lãi suất vào tháng 1 và các chính sách của Hoa Kỳ, mặc dù hiện vẫn chưa có quyết định cuối cùng cho tháng 3 và họ thấy diễn biến tiền lương nằm trong dự kiến.

GDP của New Zealand (Thứ 4)

GDP quý 4 của New Zealand dự kiến ​​sẽ tăng 0,4% theo quý (trước đó là -1,0%). Các nhà phân tích tại Westpac dự báo mức tăng 0,5% theo năm, nhưng lưu ý rằng mức tăng này là do các yếu tố điều chỉnh theo mùa, chứ không phải do sự mở rộng kinh tế thực sự, vì phân tích theo từng lĩnh vực của họ cho thấy mức tăng trưởng cơ bản là tối thiểu. Ngoài ra, Westpac cho biết thêm, các bản sửa đổi tiềm ẩn đối với dữ liệu trước đó có nghĩa là các số liệu của quý 4 nên được diễn giải một cách thận trọng.

Thông báo của BoE (Thứ năm)

Kỳ vọng là BoE sẽ giữ nguyên Lãi suất cơ bản ở mức 4,5% với thị trường cho rằng có 92% khả năng xảy ra kết quả như vậy. Kể từ cuộc họp trước, CPI Y/Y của Anh đã tăng từ 2,5% lên 3,0%, CPI cốt lõi tăng từ 3,2% lên 3,7% và dịch vụ tăng từ 4,4% lên 5,0%, mặc dù con số này thấp hơn dự báo của MPC là 5,2%. Dữ liệu việc làm sẽ được công bố vào sáng ngày công bố, tuy nhiên, dữ liệu gần đây được đặc trưng bởi tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng, mức tăng trưởng tiền lương chậm và số lượng việc làm giảm. Theo quan điểm tăng trưởng, GDP M/M trong tháng 1 bất ngờ giảm (-0,1% so với dự kiến ​​0,1%) và chậm lại so với mức tăng trước đó là 0,4%; cần lưu ý rằng dữ liệu tăng trưởng hàng tháng được coi là không ổn định. Dữ liệu khảo sát kịp thời hơn từ S&P Global cho thấy chỉ số dịch vụ tăng lên 51,0 vào tháng 2 từ 50,8 lên 51,0, sản xuất giảm từ 48,3 xuống 46,9, khiến chỉ số tổng hợp ở mức 50,5 so với mức trước đó là 50,6. Do đó, bối cảnh kinh tế có thể được coi là lạm phát đình trệ. MPC dự kiến ​​sẽ tập trung vào nhiệm vụ lạm phát của mình trong cuộc bỏ phiếu chia rẽ 7-2 với Dhingra và Mann vẫn là những người phản đối duy nhất (không rõ họ sẽ ủng hộ ở mức độ nào). Mặc dù vậy, có nhiều quan điểm khác nhau trên thị trường khi Morgan Stanley kỳ vọng Taylor sẽ tham gia cùng những người phản đối, trong khi Pantheon Macro cho rằng Mann sẽ quay lại phe không thay đổi sau khi ủng hộ động thái giảm 50 điểm cơ bản vào tháng trước. Về tuyên bố đi kèm, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ tái khẳng định cách tiếp cận "dần dần và thận trọng" của họ đối với việc cắt giảm lãi suất (so với cách tiếp cận "dần dần" đã nêu trước đó) và chính sách sẽ "hạn chế trong thời gian đủ dài". Nhìn xa hơn cuộc họp sắp tới, mức cắt giảm 25 điểm cơ bản tiếp theo sẽ không được định giá đầy đủ cho đến tháng 6 với tổng mức nới lỏng dự kiến ​​là 54 điểm cơ bản vào cuối năm.

Thông báo của SNB (Thứ năm)

Giá thị trường hiện ngụ ý khoảng 70% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản sẽ diễn ra. Việc cắt giảm 25 điểm cơ bản sẽ đưa lãi suất chính sách xuống 0,25% và sẽ tập trung nhiều hơn vào lãi suất âm và lãi suất không giới hạn. Bình luận gần đây có phần nhẹ nhàng nhưng Chủ tịch Schlegel đã nói rõ rằng không thể loại trừ khả năng quay trở lại lãi suất âm, mặc dù không phải là điều họ muốn, nhưng cũng không thể loại trừ. Các số liệu lạm phát phù hợp và nóng hơn dự kiến ​​của thị trường trong tháng 1 và tháng 2, lần lượt ở mức 0,4% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhìn chung, các số liệu này nóng hơn một chút so với dự báo quý 1 của SNB là 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù SNB mong đợi lạm phát sẽ giảm nhẹ hơn nữa xuống 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2 trước khi tăng nhẹ vào cuối năm 2025. Các số liệu nội bộ trong tháng 2 có phần cứng nhắc, với các biện pháp cho thuê chỉ nới lỏng một chút mặc dù điều này sẽ giảm nhẹ vào cuối năm sau khi lãi suất tham chiếu giảm trong khi lạm phát hàng hóa giữ nguyên con số cốt lõi ở mức 0,9%. Nhìn chung, bản phát hành tháng 2 chứng minh cho cách tiếp cận tương đối tích cực của SNB đối với việc nới lỏng cho đến nay. Tuy nhiên, đối với cuộc họp tháng 3, cốt lõi cứng rắn có thể lập luận rằng SNB nên kiềm chế tại thời điểm này và tiết kiệm một số tiền cho Q2/Q3 nếu lạm phát tiếp tục giảm như mong đợi; một điểm đặc biệt đáng chú ý do gần với mức lãi suất âm và lãi suất bằng không. Đối với CHF, Rabobank nhấn mạnh rằng, trong bối cảnh kỳ vọng tăng trưởng EZ tốt hơn sau thông báo về các biện pháp kích thích của Đức, những dự báo như vậy có xu hướng làm giảm giá Franc, điều này sẽ là sự nhẹ nhõm cho SNB và làm tăng khả năng lãi suất sẽ không cần phải giảm xuống 0,0% hoặc âm.

Thông báo của Riksbank (Thứ năm)

Ngân hàng Riksbank dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25%; trọng tâm của cuộc họp này sẽ là bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy quan điểm của Ngân hàng về lãi suất cuối cùng và lộ trình lãi suất đi kèm. Điều thú vị cần lưu ý là trong khi các nhà phân tích tại Nordea vẫn giữ nguyên dự báo giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp này, một số người lại thấy khả năng Ngân hàng để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong tương lai, với lý do là diễn biến lạm phát gần đây. Xin nhắc lại, Riksbank đã cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp gần đây nhất và tránh đưa ra những tín hiệu mạnh mẽ về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo tại Ngân hàng; Ngân hàng đã nhấn mạnh rằng sự phục hồi kinh tế đang trên đường diễn ra nhưng vẫn còn yếu. Biên bản cuộc họp đó đã nêu bật nhiều quan điểm khác nhau của các thành viên tại Ngân hàng; Thống đốc Thedeen cho rằng lãi suất đã đủ hạn chế; những người như Bunge và Bremen đã để ngỏ khả năng cắt giảm thêm vào tháng 3 hoặc tháng 5 - mặc dù diễn biến lạm phát gần đây có thể đã làm lu mờ quan điểm đó. Tiêu đề CPIF Y/Y tăng mạnh, đạt 2,9% (dự kiến ​​là 2,7%, trước đó là 2,2%, quan điểm của Riksbank là 2,4%); con số cốt lõi cũng vượt kỳ vọng - do đó, các nhà phân tích tại SEB đã thay đổi quan điểm của họ và kỳ vọng Ngân hàng sẽ tạm dừng tại hai cuộc họp tiếp theo (trước đó đã cắt giảm vào tháng 5). Cuối cùng, SEK đã thoát khỏi mức tệ nhất và do đó đã không còn là trọng tâm chính của Riksbank trong vài cuộc họp vừa qua. Để tham khảo, SEK đã tăng khoảng 5% kể từ cuộc họp trước, trong bối cảnh định giá lại theo hướng diều hâu, hiệu suất cổ phiếu châu Âu tương đối tốt và sự lạc quan về hòa bình giữa Ukraine và Nga.

PBoC LPR (Thứ năm)

Ngân hàng trung ương Trung Quốc có khả năng sẽ duy trì Lãi suất cho vay cơ bản ở mức hiện tại (LPR 1 năm ở mức 3,10%, LPR 5 năm ở mức 3,60%). Xin nhắc lại, LPR là lãi suất tham chiếu mà hầu hết các khoản vay và thế chấp mới dựa trên, và đã được giữ ở mức hiện tại kể từ tháng 10; ngân hàng trung ương cũng đã giữ nguyên lãi suất repo ngược 7 ngày trong sáu tháng qua, đây là công cụ chính sách chính để kiểm soát thanh khoản và tác động đến lãi suất trong hệ thống ngân hàng. Tất cả cho thấy rằng không có sự cấp thiết nào đối với bất kỳ điều chỉnh chính sách nào trong ngắn hạn. Hơn nữa, nhiều nỗ lực hỗ trợ và kế hoạch tăng chi tiêu được nêu trong Báo cáo công tác của chính phủ gần đây cũng tạo điều kiện cho PBoC chờ thời, trong khi Thống đốc Pan lưu ý trong NPC rằng họ sẽ nghiên cứu và thiết lập các công cụ chính sách cơ cấu mới, cũng như cắt giảm lãi suất và RRR của các ngân hàng vào thời điểm thích hợp. Trung Quốc cũng phải đối mặt với sự bất ổn xung quanh mức thuế quan của Tổng thống Hoa Kỳ Trump và các biện pháp trả đũa sau đó, cũng như các công bố dữ liệu hỗn hợp gần đây của Trung Quốc, bao gồm PMI tốt hơn dự kiến, số liệu CPI giảm phát và sự sụt giảm trong xuất nhập khẩu - các nhà phân tích cho rằng tất cả những điều này đều ủng hộ một cách tiếp cận kiên nhẫn.

Việc làm tại Úc (Thứ năm)

Dự kiến ​​việc làm tại Úc sẽ tăng 30 nghìn vào tháng 2 (trước đó là +44 nghìn). Westpac cho rằng bất ngờ tăng của tháng 1 đã đẩy mức tăng trưởng việc làm hàng năm trong ba tháng trở lại 3,0%, phù hợp với tốc độ đã thấy vào tháng 12 năm 2023. Ngân hàng lưu ý rằng khu vực phi thị trường - chăm sóc sức khỏe, giáo dục và hành chính công - đã thống trị mức tăng việc làm của năm 2024, mặc dù có những dấu hiệu cải thiện trong khu vực thị trường, mặc dù có kết quả trái chiều. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức 4,1%. Sự biến dạng theo mùa của tháng 1 đã góp phần vào con số cao hơn, vì một số lượng lớn người được tạm thời phân loại là "thất nghiệp" mặc dù đã có việc làm vào tháng 2. Theo bàn làm việc, với những người lao động đó quay trở lại làm việc và nguồn cung lao động dự kiến ​​sẽ tăng với tốc độ chậm hơn, tỷ lệ tham gia dự kiến ​​sẽ giảm xuống còn 67,2% (trước đó là 67,3%).

CPI Nhật Bản (Thứ năm)

Các số liệu về lạm phát sẽ theo sau cuộc họp của BoJ vào thứ Tư và do đó sẽ không ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định chính sách của tháng 3. ING dự kiến ​​biện pháp hàng năm sẽ giảm xuống còn 3,5% Y/Y (từ 4,0%), khi chương trình trợ cấp năng lượng của chính phủ được tiếp tục và giá thực phẩm tươi sống ổn định. Ngân hàng cho rằng những yếu tố này sẽ góp phần vào mức lạm phát nhẹ hơn, bất chấp những bất ổn về thuế quan vẫn còn. Để tham khảo, CPI của Tokyo (được coi là chỉ báo hàng đầu về các số liệu của đại lục) thấp hơn kỳ vọng vào tháng 2 ở mức (2,9% Y/Y so với dự kiến ​​là 3,2%). BoJ tập trung vào xu hướng lạm phát và tiền lương, do đó, ngân hàng trung ương sẽ không bỏ qua số liệu này. Về vấn đề đó, Rengo, công đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản, cho biết vào thứ Sáu rằng dữ liệu vòng đầu tiên cho thấy mức tăng lương trung bình là 5,46% trong năm tài chính 25 (so với yêu cầu là 6,09%) và mức tăng lương ban đầu sẽ vượt quá 5% trong năm thứ hai liên tiếp.

Việc làm tại Anh (Thứ năm)

Về mặt đồng thuận có sẵn tại thời điểm viết bài, kỳ vọng là tỷ lệ thất nghiệp trong 3 tháng tính đến tháng 1 sẽ giữ nguyên ở mức 4,4% với thu nhập hàng tuần (trừ tiền thưởng) sẽ vẫn ở mức 5,9% trên cơ sở 3 tháng/năm. Xin nhắc lại, bản phát hành trước đó cho thấy tỷ lệ thất nghiệp không đổi so với bản trước, sự gia tăng trong thay đổi việc làm, tăng trưởng tiền lương được thúc đẩy và tỷ lệ việc làm nhìn chung không thay đổi. Tất cả những điều này được coi là thị trường việc làm đang duy trì tốt hơn dự kiến. Lần này, các nhà kinh tế tại Pantheon Macro kỳ vọng "mức giảm 28 nghìn hàng tháng trong bảng lương tháng 2, cuối cùng sẽ được điều chỉnh tăng", trong khi "tỷ lệ thất nghiệp sẽ giữ ở mức 4,4% vào tháng 1, mặc dù có thể dễ dàng làm tròn lên 4,5%". Về tiền lương, công ty tư vấn lưu ý rằng "tăng trưởng tiền lương đang tỏ ra chậm chạp; chúng tôi kỳ vọng AWE tư nhân không trừ tiền thưởng của tháng 1 sẽ tăng 0,4% hàng tháng". Theo quan điểm chính sách, việc công bố sẽ diễn ra chỉ vài giờ trước quyết định về lãi suất của BoE, trong đó dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,5%. Do đó, việc công bố sẽ không ảnh hưởng nhiều đến triển vọng chính sách trước mắt khi mức cắt giảm 25 điểm cơ bản tiếp theo sẽ không được định giá đầy đủ cho đến tháng 6.

Newsquawk