Tuần tới: Hội nghị thượng đỉnh Anh-EU, RBA, Dữ liệu hoạt động của Trung Quốc, Dữ liệu PMI toàn cầu, CPI của Canada

Tuần tới, những điểm nổi bật bao gồm Hội nghị thượng đỉnh Anh - EU, quyết định về lãi suất của RBA, dữ liệu hoạt động từ Trung Quốc, LPR của PBoC, biên bản cuộc họp của ECB, dữ liệu PMI toàn cầu, báo cáo lạm phát từ Anh, Canada và Nhật Bản, cũng như Doanh số bán lẻ của Anh.

TIN TỨC NỔI BẬT TUẦN TỚI:

• Thứ Hai : Ngày lễ của Canada (Ngày Victoria), Hội nghị thượng đỉnh EU-Anh; Sản lượng công nghiệp của Trung Quốc (tháng 4), Doanh số bán lẻ (tháng 4), Giá nhà (tháng 4), EZ HICP cuối cùng (tháng 4)
• Thứ ba : PBoC LPR, Thông báo chính sách của RBA, Báo cáo ổn định tài chính của Ngân hàng Na Uy; Tài khoản vãng lai của EZ (tháng 3), Chỉ số niềm tin người tiêu dùng (tháng 5), CPI của Canada (tháng 4), PPI của Đức (tháng 4), Thương mại New Zealand (tháng 4)
• Thứ tư : Cán cân thương mại Nhật Bản (tháng 4), CPI của Anh (tháng 4), MBA của Hoa Kỳ (cuối tuần ngày 12 tháng 5)
• Thứ năm : Biên bản cuộc họp ECB (tháng 4), Báo cáo lạm phát CBRT; Chỉ số PMI chớp nhoáng của Úc (tháng 5), Chỉ số PMI chớp nhoáng của Nhật Bản (tháng 5), PNSB của Anh (tháng 4), Chỉ số PMI chớp nhoáng của Châu Âu, Anh và Hoa Kỳ (tháng 5), Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Hoa Kỳ (tuần từ ngày 17 tháng 5), Chỉ số PPI của Canada (tháng 4)
• Thứ sáu : Tỷ lệ lương đàm phán của EZ (Quý 1), CPI của Nhật Bản (Tháng 4), GDP chi tiết của Đức (Quý 1), Doanh số bán lẻ của Anh (Tháng 4), Doanh số bán nhà mới của Hoa Kỳ (Tháng 4), Doanh số bán lẻ của Canada (Tháng 3)

Hội nghị thượng đỉnh EU-Anh (Thứ Hai)

Các đại diện đang họp tại London để tham dự hội nghị thượng đỉnh tái lập Brexit. Trước cuộc họp, Hội đồng châu Âu đã phác thảo các ưu tiên của khối là quốc phòng/an ninh. Như thường lệ đối với các cuộc họp như vậy, đánh bắt cá và tính di động của thanh niên sẽ thu hút sự chú ý đáng kể của các tiêu đề và thường đóng vai trò là thước đo cho giọng điệu của các cuộc đàm phán, vì chúng thường là những vấn đề có quan điểm khác biệt lớn nhất. EU sẽ cử Chủ tịch Ủy ban von der Leyen, Chủ tịch Hội đồng Costa và nhà ngoại giao Kallas tới hội nghị thượng đỉnh. Về phía Vương quốc Anh, Thủ tướng Starmer sẽ là đại diện chính. Cho đến nay, các điểm bế tắc chính được cho là liên quan đến các điểm đã đề cập về đánh bắt cá, theo Bloomberg. Nhìn chung, các quan chức từ cả hai bên đều lạc quan về việc ký kết một thỏa thuận dưới một hình thức nào đó để cải thiện quan hệ, nhưng vẫn chưa biết điều này sẽ đi đến đâu, mỗi bên có thể phải nhượng bộ những gì và có lẽ quan trọng nhất là liệu nó có bất kỳ tác động nào đến các cuộc đàm phán giữa Anh-Hoa Kỳ và/hoặc EU-Hoa Kỳ hay không.

Dữ liệu hoạt động của Trung Quốc (Thứ Hai)

Trung Quốc sẽ công bố dữ liệu hoạt động tháng 4 vào thứ Hai, bao gồm Sản xuất công nghiệp, Doanh số bán lẻ, Đầu tư tài sản cố định và Tỷ lệ thất nghiệp quốc gia. Bản phát hành sẽ là bộ dữ liệu đầy đủ đầu tiên nắm bắt tác động kinh tế của đợt tăng thuế quan trong tháng 4, mặc dù tâm lý đã được cải thiện sau lệnh đình chiến thuế quan tạm thời trong 90 ngày được công bố vào tuần trước, có khả năng làm giảm bớt tầm quan trọng của loạt số liệu này. Xét về các số liệu trước đó, Sản xuất công nghiệp Y/Y được công bố là 7,7% vào tháng 3, Sản xuất công nghiệp YTD là 6,5%, Doanh số bán lẻ Y/Y là 5,9%, Doanh số bán lẻ YTD là 3,61%, Đầu tư tài sản cố định YTD là 4,2%, Tỷ lệ thất nghiệp là 5,2% và Giá nhà Y/Y là -4,5%. Đối với tháng 4, cả Sản lượng công nghiệp và Doanh số bán lẻ đều được dự báo sẽ giảm xuống còn 5,5%. Các đơn vị dự báo dữ liệu sẽ phản ánh những gián đoạn liên quan đến thuế quan, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất liên quan đến xuất khẩu và đầu tư của khu vực tư nhân. Tuy nhiên, sự dịu bớt gần đây trong căng thẳng thương mại có thể hạn chế áp lực giảm trong các số liệu sắp tới. Trong khi việc Mỹ dỡ bỏ thuế quan đối với Trung Quốc xuống 30% (từ 145%) mang lại sự cứu trợ tạm thời, các nhà phân tích cho rằng những thách thức về mặt cấu trúc trong tiêu dùng và bất động sản vẫn chưa được giải quyết. Bất kỳ sự yếu kém nào trong số liệu bán lẻ hoặc việc làm đều có thể củng cố lập luận cho các biện pháp nới lỏng hơn nữa.

PBoC LPR (Thứ Ba)

Tuần tới, PBoC sẽ công bố Lãi suất cho vay cơ bản của Trung Quốc, dự kiến ​​sẽ giảm 10 điểm cơ bản với LPR 1 năm (lãi suất mà hầu hết các khoản vay mới dựa trên) hiện ở mức 3,10% và LPR 5 năm (lãi suất tham chiếu cho thế chấp) hiện ở mức 3,60%. Kỳ vọng về việc giảm lãi suất không phải là điều quá bất ngờ vì Thống đốc PBoC Pan đã công bố các biện pháp toàn diện để nới lỏng chính sách vào đầu tháng này, bao gồm cắt giảm RRR 50 điểm cơ bản và cắt giảm 10 điểm cơ bản lãi suất chính sách với Repo đảo ngược 7 ngày giảm 10 điểm cơ bản xuống còn 1,40% và Cơ sở cho vay thường trực giảm 10 điểm cơ bản cho tất cả các kỳ hạn. Pan cũng tuyên bố họ sẽ hạ lãi suất cho vay lại, lãi suất đối với các công cụ chính sách cơ cấu và lãi suất quỹ dự phòng nhà ở cá nhân, tất cả đều giảm 25 điểm cơ bản, cũng như hướng dẫn các ngân hàng thương mại hạ lãi suất tiền gửi. Pan cũng tuyên bố rằng Trung Quốc sẽ sử dụng nhiều công cụ chính sách để thực hiện các điều chỉnh năng động và sẽ thiết lập 500 tỷ CNY cho các khoản vay tái cấp vốn để chăm sóc người cao tuổi và tiêu dùng dịch vụ, trong khi tổng hạn ngạch của hai công cụ chính sách tiền tệ để hỗ trợ thị trường vốn được tối ưu hóa ở mức 800 tỷ CNY và có thêm 300 tỷ CNY tiền quỹ cho mỗi công cụ tài trợ công nghệ và cho vay nông thôn/SME. Như vậy, việc cắt giảm RRR ước tính đã giải phóng 1 nghìn tỷ CNY thanh khoản dài hạn, trong khi Pan cũng tuyên bố rằng việc cắt giảm 10 điểm cơ bản trong lãi suất chính sách dự kiến ​​sẽ làm giảm Lãi suất cho vay cơ bản.

Thông báo của RBA (Thứ Ba)

RBA dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới với thị trường tiền tệ định giá 98% khả năng Lãi suất tiền mặt sẽ được hạ 25 điểm cơ bản xuống 3,85% và chỉ có 2% khả năng lãi suất được duy trì ở mức hiện tại là 4,10%. Xin nhắc lại, RBA đã quyết định duy trì Lãi suất tiền mặt tại cuộc họp gần đây nhất vào tháng 4, điều này đã được dự đoán một cách nhất trí vì ngân hàng trung ương vừa mới cắt giảm tại cuộc họp trước đó vào tháng 2 và bày tỏ sự thận trọng về các đợt cắt giảm trong tương lai. Ngôn ngữ từ ngân hàng trung ương cung cấp rất ít manh mối về các điều chỉnh chính sách trong tương lai vì họ lưu ý rằng triển vọng vẫn chưa chắc chắn và lạm phát cơ bản đang giảm dần, trong khi ưu tiên đưa lạm phát trở lại mục tiêu một cách bền vững là ưu tiên và đánh giá của hội đồng quản trị là chính sách tiền tệ vẫn mang tính hạn chế. RBA cũng cho biết chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt để ứng phó với các diễn biến quốc tế nếu chúng có tác động đáng kể đến hoạt động và lạm phát của Úc. Họ cũng lưu ý rằng việc lạm phát cơ bản tiếp tục giảm là điều đáng mừng nhưng có những rủi ro ở cả hai phía khi hội đồng quản trị thận trọng về triển vọng và họ thừa nhận lạm phát có thể diễn biến theo cả hai hướng. Hơn nữa, biên bản cuộc họp đó cho thấy RBA cho rằng vẫn chưa thể xác định thời điểm thực hiện động thái tiếp theo về lãi suất và cũng không phù hợp để chính sách phản ứng với các rủi ro tiềm ẩn vào thời điểm đó. Tuy nhiên, biên bản nêu rõ rằng cuộc họp tháng 5 sẽ là thời điểm thích hợp để xem xét lại vì quyết định chưa được xác định trước. Thống đốc Bullock đã bình luận trong cuộc họp báo sau cuộc họp rằng Hội đồng quản trị vẫn chưa quyết định về động thái vào tháng 5, không tán thành lộ trình thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai và không mở ra cánh cửa cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 5. Tuy nhiên, thị trường đang rất kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất vào tuần tới để hỗ trợ nền kinh tế và giảm bớt gánh nặng cho người đi vay, với 4 ngân hàng lớn NAB thậm chí còn kêu gọi một động thái lớn 50 điểm cơ bản, trong khi các công bố dữ liệu gần đây bao gồm sự sụt giảm trong chi tiêu hộ gia đình và phê duyệt xây dựng, cũng như lạm phát nằm trong mục tiêu 2-3% của RBA, ủng hộ lập luận cho rằng RBA sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất.

CPI của Canada (Thứ Ba)

Bản phát hành tháng 4 sẽ được công bố vào thứ Ba. Dữ liệu trước đó cho tháng 3 cho thấy tốc độ CPI tiêu đề giảm xuống 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó là 2,6%), do giá xăng và giá du lịch thấp hơn; CPI cốt lõi giảm xuống 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó là 2,7%). Biên bản cuộc họp của Ngân hàng Canada, được công bố vào cuối tháng 4, lưu ý rằng Hội đồng quản trị đã đồng ý rằng áp lực giá sau tháng 4 là khó dự đoán. Các thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất đã nhấn mạnh đến nhu cầu hành động kịp thời, nêu ra sự chậm trễ trong việc truyền tải chính sách, kỳ vọng lạm phát neo giữ, rủi ro lạm phát trong ngắn hạn bị hạn chế và nền kinh tế yếu kém. Những người ủng hộ không thay đổi cảnh báo rằng việc cắt giảm thêm có thể là quá sớm do áp lực lạm phát tiềm ẩn từ thuế quan. Thị trường tiền tệ hiện đang định giá gần hai lần giảm lãi suất 25 điểm cơ bản từ BoC vào cuối năm, với động thái đầu tiên được chiết khấu hoàn toàn vào tháng 7.

CPI của Anh (Thứ tư)

Bản phát hành tháng 4 dự kiến ​​sẽ chứng kiến ​​một bước nhảy vọt đáng kể. Dự kiến ​​mức tăng sẽ được thúc đẩy bởi việc tăng giá tại các nhà cung cấp tiện ích khác nhau, tăng thuế và sau đó là việc thiết lập giá chỉ số thông thường vào tháng 4; tác động lạm phát từ tình hình thuế quan đang tác động đến điều này. BoE dự kiến ​​động lực này sẽ tiếp tục trong những tháng tới và lạm phát sẽ đạt 3,7% vào tháng 9, một phần là do các yếu tố đã đề cập ở trên. Sau đó, BoE mong đợi lạm phát sẽ giảm trở lại mục tiêu; trong khi đó, dự báo tháng 5 cho thấy lạm phát sẽ ở mức trung bình 3,4% trong quý 2 và 3,5% trong quý 3. Đối với tháng 4, Pantheon dự kiến ​​con số chính sẽ tăng lên 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó là 2,6%), vượt qua dự báo mới nhất của BoE là 3,4%. Về dự báo cao nhất của BoE là 3,7% vào tháng 9, Pantheon tin rằng rủi ro đang bị lệch theo hướng tăng vì áp lực chi phí sắp tới có thể gây ra các đợt tăng giá tiếp theo. Quay trở lại tháng 4, Pantheon kỳ vọng Dịch vụ sẽ tăng lên 5,1% Y/Y (trước đó là 4,7%). Các số liệu sẽ được MPC phân kỳ ngày càng sâu; tuy nhiên, chúng ta sẽ nhận được cả loạt CPI tháng 5 và tháng 6 trước thông báo chính sách ngày 19 tháng 6, một thông báo dự kiến ​​sẽ không thay đổi lãi suất với trọng tâm là tháng 8 cho lần cắt giảm tiềm năng tiếp theo, vì thị trường hiện tại cho rằng có khoảng 55% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Biên bản cuộc họp ECB (Thứ năm)

Cuộc họp tháng 4 đã chứng kiến ​​mức cắt giảm 25 điểm cơ bản như mong đợi và ngôn ngữ cũ xung quanh sự hạn chế đã bị xóa bỏ. Điều này đã đưa ECB lên mức cao nhất trong ước tính lãi suất trung lập 1,75-2,25%. Không có gì ngạc nhiên khi hướng dẫn về phía trước không có cam kết, mặc dù tuyên bố đã nêu bật sự gia tăng bất ổn và tác động của lòng tin liên quan "có khả năng có tác động thắt chặt đối với các điều kiện tài chính"; về điều này, những người tham gia đã chú ý đến bất kỳ gợi ý nào xung quanh phản ứng chính sách bù trừ (tức là hành động ôn hòa). Ngay sau cuộc họp, các nguồn tin đã báo cáo rằng quyết định cắt giảm là nhất trí. Lagarde đã không nói thêm quá nhiều, ngoài việc nhấn mạnh rằng không có lập luận nào được đưa ra cho mức 50 điểm cơ bản hoặc các biện pháp kích thích khác, mặc dù bà đã nêu quan điểm rằng họ đang xem thuế quan là một cú sốc cầu. Từ Biên bản, chúng tôi chú ý đến việc liệu mức 50 điểm cơ bản có được thảo luận hay không (Lagarde cho biết không có lập luận nào cho điều đó), liệu có bất kỳ quan điểm tương đối chắc chắn nào về việc cắt giảm vào tháng 6 được thể hiện như các nguồn tin đã gợi ý hay không và liệu có bất kỳ sự phản đối nào đối với quyết định xóa bỏ ngôn ngữ xung quanh các biện pháp hạn chế được đưa ra hay không. Như thường lệ, Biên bản này sẽ được coi là cũ kỹ và thậm chí có thể còn cũ kỹ hơn bình thường do những diễn biến đáng kể gần đây về thuế quan.

EZ Flash PMI (Thứ năm)

Khu vực đồng tiền chung châu Âu công bố PMI Flash cho tháng 5 vào thứ năm, Sản xuất dự kiến ​​ở mức 49,5 (trước đó là 49,0), Dịch vụ ở mức 50,3 (trước đó là 50,1) và Tổng hợp ở mức 50,8 (trước đó là 50,4). Các số liệu trước đó cho thấy Sản xuất ở mức 49,0, Dịch vụ ở mức 50,1 và Tổng hợp ở mức 50,4. Trong khi dữ liệu của tháng 4 chỉ cho thấy sự cải thiện nhẹ, các chỉ số khảo sát gần đây như Sentix và ZEW đã phục hồi, cho thấy làn sóng bi quan ban đầu sau mức thuế "Ngày giải phóng" của Hoa Kỳ có thể đã giảm bớt. Oxford Economics lưu ý rằng sản lượng công nghiệp mạnh mẽ của Đức trong quý 1 là do nhu cầu trước mắt của Hoa Kỳ đối với ô tô và dược phẩm, làm tăng nguy cơ điều chỉnh trong quý 2 khi sự thúc đẩy tạm thời đó mất đi. Thỏa thuận đình chiến thuế quan tạm thời trong 90 ngày giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc cũng đã làm dịu đi sự lo lắng của thị trường xung quanh sự lan tỏa thương mại toàn cầu, mặc dù sự không chắc chắn xung quanh quan hệ thương mại Hoa Kỳ-EU vẫn còn ở mức cao, với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent gần đây cho biết tiến độ diễn ra chậm. Về mặt chính sách, ECB được kỳ vọng rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6, chỉ số PMI yếu có thể củng cố quan điểm đó.

Chỉ số PMI Flash của Anh (Thứ năm)

Anh sẽ công bố Flash PMI cho tháng 5 vào thứ năm, Sản xuất được dự kiến ​​ở mức 45,9 (trước đó là 45,4) và Dịch vụ ở mức 49,5 (trước đó là 49,0). PMI của Anh đã giảm mạnh vào tháng 4, với PMI tổng hợp ở mức 48,2 (dự kiến ​​là 50,4, trước đó là 51,5), đánh dấu sự thu hẹp đầu tiên trong sản lượng của khu vực tư nhân kể từ tháng 10 năm 2023. PMI Dịch vụ đạt mức 48,9 (dự kiến ​​là 51,5, trước đó là 52,5), trong khi Sản xuất giảm xuống 44,0 (dự kiến ​​là 44,0, trước đó là 44,9), mức thấp nhất trong gần ba năm. S&P Global trích dẫn nhu cầu trong nước và ngoài nước đang giảm, với các đơn đặt hàng mới giảm trong tháng thứ năm liên tiếp và hoạt động kinh doanh xuất khẩu thu hẹp với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 5 năm 2020. Với thỏa thuận đình chiến thuế quan 90 ngày giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc hiện đã có hiệu lực, các bàn làm việc kỳ vọng một số sự cải thiện về tâm lý thương mại, nhưng áp lực chi phí trong nước và nhu cầu mong manh vẫn tiếp diễn. Một bản in tổng hợp dưới 50 vào tháng 5 sẽ củng cố câu chuyện về sự phục hồi đang đình trệ của Vương quốc Anh và có khả năng hỗ trợ một số kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của BoE vào mùa hè/cuối mùa hè.

CPI Nhật Bản (Thứ sáu)

Nhật Bản sẽ công bố dữ liệu CPI quốc gia cho tháng 4 vào thứ sáu, dự kiến ​​chỉ số cốt lõi Y/Y sẽ tăng lên 3,4% (trước đó là 3,2%). Các số liệu quốc gia trước đó cho thấy CPI cốt lõi Y/Y là 3,2%, CPI tiêu đề Y/Y là 3,6% và CPI M/M là 0,3%. Các đơn vị dự kiến ​​dữ liệu tháng 4 sẽ phản ánh những tác động còn lại từ việc cắt giảm trợ cấp năng lượng và tăng giá mới trong năm tài chính, đặc biệt là thực phẩm và giáo dục. CPI Tokyo — được coi là chỉ báo hàng đầu — tăng tốc lên 3,4% Y/Y (so với dự kiến ​​3,2%, trước đó là 2,4%), trong khi chỉ số "cốt lõi-cốt lõi" (trừ thực phẩm tươi sống và nhiên liệu) tăng vọt lên 3,1% (trước đó là 2,2%), làm tăng áp lực lên BoJ. Trong khi các nhà hoạch định chính sách giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 1 tháng 5, các bình luận gần đây cho thấy sự sẵn sàng tăng thêm nếu lạm phát vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, những rủi ro toàn cầu, đặc biệt là từ thuế quan của Hoa Kỳ và nhu cầu bên ngoài yếu đi, có thể hạn chế phạm vi ngắn hạn của BoJ. Theo nguồn tin của Reuters, nhà đàm phán thương mại hàng đầu của Nhật Bản Akazawa có thể sẽ tới Washington vào tuần tới để tham gia vòng đàm phán thương mại thứ ba.

Doanh số bán lẻ tại Anh (Thứ sáu)

Dữ liệu cứng đầu tiên được đọc về lĩnh vực này theo thuế quan của Trump, một loạt dữ liệu tháng 4 theo sau một quý 1 mạnh mẽ. Đối với tháng 4, Investec dự kiến ​​khối lượng bán hàng sẽ tiếp tục tăng trưởng nhưng với tốc độ vừa phải hơn so với lần trước, dự báo 0,3% (trước đó là 0,4%) M/M; cho rằng phần lớn mức tăng dự kiến ​​này là do thời tiết tốt và mức tăng của Tiền lương đủ sống quốc gia. Về các chỉ số dẫn đầu khác, báo cáo chi tiêu của người tiêu dùng Barclaycard trong giai đoạn này chứng kiến ​​mức tăng lớn nhất trong chi tiêu thẻ kể từ tháng 6 năm 2023, nhờ thời tiết thuận lợi và kỳ nghỉ lễ Phục sinh. Ở những nơi khác, NIQ/GfK Consumer Confidence đã giảm trong tháng do nhiều tiện ích tăng và lo ngại về lạm phát cao mới. Nhìn chung, loạt dữ liệu Bán lẻ dự kiến ​​sẽ vẫn mạnh mẽ nhưng với tốc độ tăng trưởng khối lượng bán hàng chậm hơn một chút vì ảnh hưởng thuận lợi của thời tiết tốt bị bù đắp bởi mức tăng tiện ích và lo ngại về giá cả.

Newsquawk