Tuần tới – NFP của Hoa Kỳ và CPI của Khu vực đồng tiền chung châu Âu được chờ đợi khi cuộc chiến thuế quan nóng lên, RBA họp

• Thuế quan trả đũa của Trump có thể gây ra nhiều hỗn loạn hơn.
• Báo cáo việc làm của Hoa Kỳ có thể cho thấy tác động của DOGE lên thị trường lao động.
• Lạm phát khu vực đồng euro sẽ rất quan trọng đối với ECB vì việc cắt giảm lãi suất vào tháng 4 còn chưa chắc chắn.
• RBA có khả năng giữ nguyên lãi suất; Số liệu việc làm của Canada, khảo sát Tankan của BoJ cũng được công bố.

Thị trường chuẩn bị cho thuế quan qua lại

Có một cảm giác vừa lạc quan vừa lo sợ khi chúng ta tiến gần đến hạn chót ngày 2 tháng 4, thời điểm chính quyền Trump sẽ nêu chi tiết về các mức thuế quan qua lại được bàn tán nhiều. Mọi dấu hiệu đều cho thấy Nhà Trắng sẽ chủ yếu nhắm vào các quốc gia mà Hoa Kỳ có sự mất cân bằng thương mại lớn nhất, được cho là chiếm 15% các đối tác thương mại của Hoa Kỳ. Do đó, họ được mệnh danh là 'Dirty 15' và bao gồm Trung Quốc, EU, Mexico và Hàn Quốc cùng nhiều quốc gia khác.

Các cuộc đàm phán đang được tiến hành với một số quốc gia để tìm ra một lập trường chung, vì vậy nếu Trump tỏ ra khoan dung, một đợt phục hồi nhẹ nhõm có thể xảy ra. Tuy nhiên, nếu thông báo có rất ít miễn trừ và thị trường thất vọng, cổ phiếu trên Phố Wall có thể tiếp tục bán tháo.

Cũng có khả năng Trump sẽ công bố thêm thuế quan theo ngành, chẳng hạn như đối với dược phẩm. Khẩu vị rủi ro sẽ khó có thể tiến xa trong kịch bản như vậy.

Sự chậm lại của NFP có thể làm gia tăng nỗi lo suy thoái

Những lo ngại về nền kinh tế Hoa Kỳ đang chao đảo giữa các chính sách cấp tiến của chính quyền Trump cho đến nay vẫn chưa có căn cứ, nhưng báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tuần tới có thể thay đổi điều đó. Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) đã bận rộn sa thải các công nhân liên bang kể từ khi thành lập sau chiến thắng bầu cử của Donald Trump.

Những đợt cắt giảm việc làm này có thể sẽ bắt đầu xuất hiện trong số liệu bảng lương tháng 3. Đồng thời, nhiều doanh nghiệp đã trở nên thận trọng hơn với kế hoạch tuyển dụng của mình, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất, vì các quyết định thất thường của Tổng thống Trump về thuế quan đang tạo ra nhiều bất ổn về triển vọng kinh tế.

Chủ tịch Fed Powell khẳng định rằng thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn "cân bằng". Tuy nhiên, rủi ro rõ ràng đang nghiêng về phía giảm và do đó có một số lo lắng về dữ liệu việc làm của Thứ Sáu. Sau khi tăng 151 nghìn vào tháng 2, bảng lương phi nông nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng 128 nghìn vào tháng 3.

Sự thay đổi trong bảng lương của chính phủ và tư nhân sẽ được theo dõi rất chặt chẽ để đánh giá quy mô của các đợt sa thải DOGE tiềm năng và mức độ bổ sung nhân sự từ khu vực tư nhân.

Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ lên 4,2%, trong khi thu nhập trung bình theo giờ dự kiến ​​sẽ tăng 0,3% so với tháng trước.

Bất kỳ sự hạ nhiệt nào trên thị trường lao động lớn hơn nhiều so với dự đoán đều có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Fed vẫn chưa thay đổi lập trường chờ đợi và quan sát mặc dù nền kinh tế đã bắt đầu xuất hiện một vài vết nứt.

Liệu dữ liệu có hỗ trợ sự phục hồi của đồng đô la không?

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi giọng điệu của ISM PMI sẽ được công bố trong những ngày trước đó. PMI sản xuất của ISM sẽ được công bố vào thứ Ba và dự kiến ​​sẽ không đổi ở mức 50,3. PMI dịch vụ của ISM sẽ theo sau vào thứ Năm và dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ từ 53,5 xuống 53,0.

Các bản phát hành khác bao gồm Chỉ số PMI của Chicago vào thứ Hai, số lượng việc làm của JOLTS vào thứ Ba, báo cáo việc làm và đơn đặt hàng nhà máy của ADP vào thứ Tư và Báo cáo sa thải của Challenger vào thứ Năm.

Đồng đô la Mỹ đã phục hồi trong vài tuần qua nhưng nếu dữ liệu sắp tới chỉ ra bối cảnh kinh tế suy yếu, đồng đô la có khả năng sẽ phải đối mặt với một số áp lực bán mới, đặc biệt nếu các nhà đầu tư đánh giá cao khả năng cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nay.

Rủi ro lớn đối với thị trường là nếu bất kỳ số liệu kém nào đi kèm với sự gia tăng đột biến trong các chỉ số giá của cuộc khảo sát ISM, điều này sẽ chỉ ra một môi trường lạm phát đình trệ. Sẽ rất khó để Phố Wall tìm thấy nhiều sự hỗ trợ từ các khoản cược cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong những điều kiện như vậy.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Dự báo vàng hàng tuần: Nỗi lo chiến tranh thương mại đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục mới
• Triển vọng hàng tuần của GBP/USD: Bảng Anh chuẩn bị cho đợt áp thuế của Trump
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục giảm mặc dù có sự không chắc chắn trong phán quyết
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC vẫn bình lặng trước cơn bão

CPI khu vực đồng euro được chú ý khi thuế quan thúc đẩy ECB cắt giảm cược

Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã ám chỉ đến khả năng tạm dừng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 4, nhưng quyết định này có vẻ sẽ rất thận trọng vì tâm lý thận trọng đã suy yếu sau quyết định áp thuế 25% đối với tất cả ô tô nhập khẩu vào Hoa Kỳ của Trump kể từ ngày 2 tháng 4.

Các khoản thuế mới nhất, bao gồm cả việc nhập khẩu tất cả các bộ phận ô tô, có khả năng sẽ ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế châu Âu vì châu lục này là nước xuất khẩu ô tô và các bộ phận liên quan lớn sang Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư dường như nghĩ rằng ECB sẽ không có nhiều lựa chọn ngoài việc hạ lãi suất một lần nữa khi họp vào ngày 17 tháng 4 để bảo vệ nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu khỏi lời chỉ trích thương mại của Trump và đang định giá khoảng 90% khả năng giảm 25 điểm cơ bản.

Nếu ước tính CPI chớp nhoáng của Thứ Ba cho tháng 3 cho thấy một sự suy giảm khác trong các chỉ số lạm phát, đồng euro sẽ có nguy cơ làm sâu sắc thêm sự thoái lui gần đây của nó so với đồng đô la Mỹ. Tỷ lệ CPI tiêu đề của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 2, chấm dứt bốn tháng tăng. Các biện pháp cốt lõi cũng đã được điều chỉnh. Nhưng nếu có sự đảo ngược của xu hướng này, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể được cắt giảm, nâng đỡ đồng euro.

Biên bản cuộc họp tháng 3 của ECB có thể cung cấp thêm manh mối về cuộc họp tiếp theo khi được công bố vào thứ năm.

RBA giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh căng thẳng thương mại

Một ngân hàng trung ương gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo là Ngân hàng Dự trữ Úc. Là người chậm chân, RBA đã cắt giảm lãi suất tiền mặt trong quyết định trước đó vào tháng 2 nhưng dự kiến ​​sẽ không cắt giảm thêm cho đến tháng 7. Tuy nhiên, cuộc chiến thương mại leo thang, mà Trung Quốc là trung tâm, khiến RBA có nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến.

Hơn nữa, với việc lạm phát ở Úc giảm nhẹ vào tháng 2 và tình hình việc làm bất ngờ giảm, các nhà hoạch định chính sách có thể không còn tỏ ra cứng rắn như hồi tháng 2.

Nếu RBA mở cửa cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 5, đồng đô la Úc có thể đảo chiều giảm, mặc dù cho đến nay đồng tiền này vẫn có thể giữ trên đường xu hướng tăng ngắn hạn bất chấp căng thẳng thương mại gia tăng.

Số liệu PMI từ Trung Quốc cũng sẽ quan trọng đối với đồng đô la Úc và có thể cung cấp một số hỗ trợ nếu chúng báo hiệu sự cải thiện trong hoạt động sản xuất như dự báo. PMI sản xuất của chính phủ sẽ được công bố vào thứ Hai, trong khi PMI tương đương từ S&P Global/Caixin sẽ được công bố vào thứ Ba.

Thuế quan làm phức tạp lộ trình cắt giảm lãi suất của BoC

Đồng đô la Canada cũng đã có một bước đi vững chắc hơn trong thời gian gần đây, mặc dù Canada đã nằm trong tầm ngắm trực tiếp của Trump. Ngân hàng Canada không ngần ngại bày tỏ mối quan ngại của mình về tác động tiêu cực của cuộc chiến thương mại đối với nền kinh tế. Tuy nhiên, mặc dù BoC đã cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào đầu tháng này, với lý do rủi ro thuế quan, Thống đốc Tiff Macklem thừa nhận rằng rủi ro lạm phát cũng đã tăng lên.

Điều này có khả năng hạn chế phạm vi nới lỏng bổ sung và các nhà đầu tư chỉ thấy thêm hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa trong phần còn lại của năm. Tuy nhiên, tỷ lệ cược đó có thể tăng lên nếu nền kinh tế Canada đột nhiên chuyển biến xấu đi.

Do đó, các nhà giao dịch sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm của thứ Sáu để tìm bất kỳ dấu hiệu nào về thị trường lao động đang chậm lại.

Yên trượt giá khi thuế quan khiến khả năng tăng lãi suất của BoJ bị nghi ngờ

Đồng yên Nhật không thể thu hút được nhiều lời chào mua an toàn trong làn sóng tiêu đề thuế quan mới nhất. Các nhà đầu tư cho rằng thuế quan theo ngành và thuế quan qua lại của Trump sẽ gây tổn hại đến tăng trưởng của Nhật Bản, khiến Ngân hàng Nhật Bản khó có thể tăng lãi suất trở lại vào cuối năm nay.

Cuộc khảo sát kinh doanh Tankan của Ngân hàng được tiến hành theo quý sẽ làm sáng tỏ liệu các doanh nghiệp Nhật Bản có trở nên kém lạc quan hơn về triển vọng và cắt giảm kế hoạch chi tiêu vốn của họ do tình hình bất ổn thương mại ngày càng gia tăng hay không.

Số liệu sản lượng công nghiệp sơ bộ tháng 2 cũng sẽ được công bố vào thứ Ba, trong khi dữ liệu chi tiêu hộ gia đình sẽ được công bố vào thứ Sáu.

Đồng yên có thể dừng đà trượt giá gần đây so với các đồng tiền chính khác nếu dữ liệu này xoa dịu nỗi lo về thiệt hại đáng kể đối với nền kinh tế Nhật Bản do chính sách bảo hộ của Trump.

Raffi Boyadjian