Tuần tới: Ngân sách, Bảng lương và bầu cử

Hai tuần tới có vẻ như sẽ quyết định hướng đi trong tương lai của tâm lý rủi ro và niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp trong phần còn lại của năm 2024 và hơn thế nữa. Rủi ro sự kiện là rất lớn, có một ngân sách Vương quốc Anh được mong đợi trong tuần này , tại Hoa Kỳ, GDP quý 3 được công bố và bảng lương của Hoa Kỳ cho tháng 10 dự kiến ​​​​sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần tới. Tuần tới, cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ sẽ diễn ra vào thứ Ba, sau đó có hai cuộc họp quan trọng của các ngân hàng trung ương vào thứ Năm ngày 7 tháng 11: Ngân hàng Anh và cuộc họp của FOMC tại Hoa Kỳ, cả hai ngân hàng trung ương đều dự kiến ​​​​sẽ cắt giảm lãi suất khi họ họp vào tuần tới. Ngoài ra còn có rất nhiều báo cáo thu nhập sắp tới. Tuy nhiên, cổ phiếu đã mở đầu tuần ở mức cao. Đây là lời nhắc nhở rằng chúng ta sẽ sớm có được sự rõ ràng về tương lai của những thay đổi về thuế của Vương quốc Anh và kết quả của cuộc bầu cử Hoa Kỳ, đây là tin tốt cho các nhà đầu tư.

Nền kinh tế Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ chứng minh được sự đặc biệt của mình

Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ dự kiến ​​công bố trong tuần này sẽ rất quan trọng đối với động thái tiếp theo của FOMC. Hiện tại, có 24 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất được định giá cho cuộc họp vào tuần tới và thị trường tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay sau cuộc bầu cử, CME Fedwatch có 98% khả năng cắt giảm. Thị trường tin rằng Hoa Kỳ đã có một quý 3 tuyệt vời và GDP dự kiến ​​sẽ tăng trưởng với tốc độ 3% theo năm trong quý trước, khi dữ liệu được công bố vào thứ Tư. Tăng trưởng của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ được thúc đẩy bởi tiêu dùng và đầu tư phi dân cư. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu điều này có thể duy trì được hay không? Có một số lo ngại rằng người tiêu dùng đang cạn kiệt tiền tiết kiệm và chi tiêu bằng tín dụng để duy trì mua sắm. Tin tốt về nền kinh tế Hoa Kỳ có thể bị gián đoạn đột ngột vào thứ Sáu, khi công bố bảng lương phi nông nghiệp . Tăng trưởng việc làm của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ chậm lại mạnh vào tháng trước. Các nhà kinh tế dự kiến ​​bảng lương tháng 10 là 110 nghìn, giảm so với mức 254 nghìn của tháng 9. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ vẫn ổn định ở mức 4,1% và thu nhập trung bình theo giờ cũng dự kiến ​​sẽ vẫn ổn định ở mức tăng trưởng 4% theo năm. Thị trường đã quen với nền kinh tế Hoa Kỳ mạnh mẽ và dữ liệu kinh tế tốt hơn dự kiến, do đó, chúng ta có thể thấy phản ứng bất ổn đối với dữ liệu bảng lương của Hoa Kỳ vào cuối tuần này, đặc biệt là đối với cổ phiếu.

Tuy nhiên, mặt khác, một con số bảng lương yếu hơn về cơ bản sẽ xác nhận một đợt cắt giảm lãi suất vào tuần tới từ Cục Dự trữ Liên bang và nó cũng sẽ làm tăng khả năng cắt giảm thêm trong tương lai. Điều này có thể thúc đẩy thị trường chứng khoán Hoa Kỳ nói chung bên ngoài Magnificent 7. Báo cáo bảng lương cũng là tin lớn đối với đồng đô la. Chỉ số đô la đang mờ dần vào thứ Hai, có lẽ đây là dấu hiệu cho thấy rủi ro sự kiện kinh tế trong tuần này có thể gây áp lực lên đồng đô la. Đồng đô la là đồng tiền G10 hoạt động tốt nhất trong tháng 10. Nó đã đạt được mức tăng lớn so với JPY, USDJPY cao hơn 6%. GBP/USD thấp hơn 2,7% và EURUSD giảm 2,5% cho đến nay trong tháng 10. Đây là một phần của 'thương vụ Trump', do đó, chúng ta có thể cần phải đợi cho đến khi có kết quả bầu cử Hoa Kỳ để biết đồng đô la sẽ đi về đâu tiếp theo.

Ngân sách Anh được chú ý khi lợi suất trái phiếu Anh tăng

Tại Châu Âu, Ngân sách của Vương quốc Anh vào thứ Tư đang chi phối triển vọng cho Vương quốc Anh. Chúng tôi đã gửi bản xem trước của mình về điều này. Tăng thuế được dự kiến ​​rộng rãi và Bộ trưởng Tài chính đã phác thảo thay đổi đối với các quy tắc nợ. Điều này khiến lợi suất Trái phiếu Chính phủ Anh tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 7 vào tuần trước. Chúng tôi nghi ngờ rằng Bộ trưởng Tài chính sẽ muốn gây sốc cho thị trường với Ngân sách này, vì vậy có thể sẽ có hạn chế tăng trưởng đối với lợi suất dài hạn của Vương quốc Anh từ đây, mặc dù lợi suất Trái phiếu Chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm cao hơn vào thứ Hai. Tuy nhiên, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào dự báo tăng trưởng của OBR, để xem liệu các biện pháp của bà có được kỳ vọng sẽ thúc đẩy triển vọng tăng trưởng dài hạn cho Vương quốc Anh hay không, đồng thời ổn định nợ quốc gia. Biện pháp nợ mới, được gọi là nợ tài chính ròng của Khu vực công, đứng ở mức 82% GDP vào cuối năm tài chính 2023-2024. Đây là một sự cải thiện so với mức gần 100% GDP, được đo bằng nợ ròng của khu vực công, tuy nhiên ngay cả nợ tài chính ròng của khu vực công cũng đang tăng. Điều này có nghĩa là việc thay đổi các quy tắc về nợ không phải là giải pháp thần kỳ đối với Bộ trưởng Tài chính và cũng không làm biến mất những thách thức về tài chính của Vương quốc Anh.

Cũng đáng lưu ý là bản đánh giá chi tiêu của khu vực công sẽ không được trình bày cho đến tháng 5 năm sau, vì vậy các kế hoạch chi tiêu sẽ không được nêu rõ trong báo cáo này. Nhìn chung, chúng tôi cho rằng Ngân sách này là một trong nhiều động lực thúc đẩy thị trường Vương quốc Anh và có thể không phải là động lực mạnh nhất. Tuy nhiên, có thể có sự gia tăng trong niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng sau khi Ngân sách được công bố, vì nó loại bỏ gánh nặng lớn về sự không chắc chắn khỏi công chúng Anh.

Sự suy thoái kinh tế của Châu Âu sẽ tiếp tục

Ở nơi khác, GDP quý 3 của Khu vực đồng tiền chung châu Âu không thể khác biệt hơn so với Hoa Kỳ. Tăng trưởng quý 3 dự kiến ​​sẽ tăng 0,2%, tốc độ tăng trưởng hàng năm dự kiến ​​sẽ là 0,8%, tăng so với mức 0,6% trong quý 2. Tuần này dự kiến ​​sẽ cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn đáng kể so với châu Âu, điều này chỉ có khả năng thúc đẩy sức hấp dẫn của cổ phiếu Hoa Kỳ hơn nữa.

Tuy nhiên, đồng euro có thể được thúc đẩy bởi CPI của châu Âu, được công bố vào thứ năm. Ước tính CPI cho tháng 10 dự kiến ​​sẽ tăng lên 1,9% từ 1,7% theo năm, tỷ lệ hàng tháng dự kiến ​​sẽ tăng 0,2%, sau khi giảm 0,1% vào tháng 9. EUR/USD đang phục hồi từ mức thấp của tuần trước là dưới 1,08 đô la và đã trở lại trên 1,0820 đô la vào đầu tuần này.

Lợi suất trái phiếu Anh bắt đầu tuần mới với mức cao

Cũng đáng lưu ý là lợi suất trái phiếu toàn cầu đang tăng vào thứ Hai, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm cao hơn 2 điểm cơ bản và đang tăng với tốc độ nhanh nhất ở châu Âu. Điều này cho thấy có một số lo lắng trên thị trường trước thềm Ngân sách. Lợi suất trái phiếu của Pháp ổn định, mặc dù Moody's đã hạ triển vọng xếp hạng nợ công của Pháp xuống mức tiêu cực vào thứ Sáu. Cũng đáng lưu ý là lợi suất trái phiếu chính phủ không phản ứng với giá dầu giảm mạnh, điều này cho thấy mối lo ngại về nợ công đang đè nặng lên thị trường trái phiếu khi chúng ta bắt đầu một tuần mới.

Triển vọng thị trường chứng khoán

Mặc dù có rủi ro sự kiện lớn sắp xảy ra, cổ phiếu Hoa Kỳ vẫn đang dao động gần mức cao kỷ lục. Thêm vào đó, mặc dù có những dấu hiệu cho thấy đợt tăng giá của thị trường chứng khoán đang lan rộng ra khắp Hoa Kỳ, nhưng các cổ phiếu công nghệ Magnificent 7 đã tách khỏi phần còn lại của S&P 500 trong những tháng gần đây. Các bản phát hành thu nhập trong tuần này sẽ là chìa khóa để xem xu hướng này có tiếp tục hay không. Vào thứ Ba, Google sẽ công bố thu nhập, vào thứ Tư, Microsoft sẽ công bố báo cáo thu nhập của họ và vào thứ Năm, đến lượt Apple. Mức thu nhập và lợi nhuận dự kiến ​​sẽ tăng đối với Google so với quý 2 năm 2024. Doanh thu dự kiến ​​sẽ đạt 72,8 tỷ đô la trong quý 3, trong khi Thu nhập trên mỗi cổ phiếu dự kiến ​​là 1,99 đô la, so với 1,89 đô la trong quý 2. Nếu ước tính là chính xác, thì các nhà đầu tư sẽ tìm hiểu xem liệu sự gia tăng doanh thu và lợi nhuận có phải do các khoản đầu tư vào AI của Google tạo ra hay không. Nếu có, điều này có thể được các nhà đầu tư chào đón nồng nhiệt. Microsoft dự kiến ​​sẽ báo cáo doanh thu về cơ bản phù hợp với quý trước, ở mức 64,5 tỷ đô la và EPS dự kiến ​​sẽ cao hơn một chút so với quý trước ở mức 3,10 đô la. Apple dự kiến ​​sẽ thấy báo cáo thu nhập mạnh hơn nhiều so với quý trước. Dự kiến ​​sẽ báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 1,57 đô la, tăng từ 1,40 đô la trong quý trước, doanh thu dự kiến ​​là 94,26 tỷ đô la, tăng từ 85,77 tỷ đô la. Những kết quả này có thể cho thấy Apple đã lấy lại được sức hút của mình trong quý trước không? Ngoài ra, kết quả của Apple cũng có thể phản ánh sức mạnh kinh tế tại Hoa Kỳ trong quý 3. Trọng tâm cũng có thể là doanh số bán hàng của Apple tại Trung Quốc và liệu các biện pháp kích thích do chính phủ công bố có tác động đến nhu cầu của người tiêu dùng hay không.

Bảy tay súng huyền thoại một lần nữa thống trị

Sự thống trị của Magnificent 7 trong mùa báo cáo thu nhập này là rất lớn. Nhìn chung, Magnificent 7 dự kiến ​​sẽ báo cáo mức tăng trưởng thu nhập theo năm là 18,1% trong quý 3, theo FactSet. Họ đang hỗ trợ chỉ số S&P 500 nói chung, nếu bạn loại bỏ Magnificent 7, thì tốc độ tăng trưởng thu nhập chung cho các công ty Mag 7 còn lại sẽ là 0,1%. Với việc thêm Magnificent 7 vào, tốc độ tăng trưởng thu nhập cho toàn bộ S&P 500 là 3,4%. Thị trường kỳ vọng các gã khổng lồ công nghệ Hoa Kỳ sẽ tiếp tục báo cáo mức tăng trưởng thu nhập hai chữ số trong 5 quý tiếp theo, vì vậy có một số kỳ vọng lớn đối với các công ty này.

Thu nhập của Vương quốc Anh: BP sẽ bị ảnh hưởng bởi giá dầu yếu hơn

Tuần này cũng có một số bản phát hành thu nhập quan trọng tại Vương quốc Anh. Vào thứ Ba, chúng ta sẽ có HSBC và BP và vào thứ Tư, Standard Chartered và GSK sẽ là tâm điểm chú ý. BP sẽ được theo dõi chặt chẽ do giá dầu giảm mạnh trong những tuần gần đây. Trong ba tháng qua, giá dầu thô Brent đã giảm hơn 10%. BP dự kiến ​​sẽ báo cáo doanh thu yếu hơn trong quý 3 so với quý 2. Thị trường đang kỳ vọng doanh thu là 46,4 tỷ đô la, giảm so với mức 47,2 tỷ đô la. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu dự kiến ​​sẽ yếu trong quý trước, vì chi phí đè nặng lên doanh thu yếu hơn. Các nhà phân tích kỳ vọng EPS là 0,12 đô la, so với 0,16 đô la trong quý 2.

Sự leo thang ở Trung Đông không ảnh hưởng đến giá dầu

BP và các công ty dầu mỏ khác đang chịu áp lực vào thứ Hai, giá cổ phiếu của công ty này giảm hơn 1,7% khi giá dầu lao dốc. Israel đã nhắm mục tiêu vào Iran vào thứ Bảy, tuy nhiên, họ không tấn công các mỏ dầu hoặc các mục tiêu hạt nhân của Iran. Iran đã có phản ứng kiềm chế đối với cuộc tấn công, điều này cho thấy sự leo thang mới nhất ở Trung Đông hiện đang được kiềm chế. Giá dầu đã giảm hơn 4% vào thứ Hai và dầu thô Brent đang giao dịch ở mức 72,70 đô la, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 10. Điều này cho thấy phí bảo hiểm chiến tranh đang bắt đầu mờ dần, với sự tập trung chuyển sang tình trạng cung vượt cầu vào năm 2025, điều này có thể dẫn đến xu hướng giảm giá dầu khi chúng ta bước vào những tháng cuối năm.

Giá dầu giảm đang thúc đẩy cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu hàng không. Chúng dẫn đầu cổ phiếu châu Âu tăng cao hơn vào thứ Hai. Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ cũng đang chỉ ra mức mở cửa cao hơn vào thứ Hai, khi thị trường bước vào hai tuần tiếp theo với rủi ro sự kiện, trong tâm thế tích cực.

Kathleen Brooks