Tuần tới: Powell và Lagarde trở lại nổi bật

Tuần trước chúng ta đã ở đâu

Một trong những sự kiện nổi bật vào tuần trước là Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã giữ nguyên Tỷ giá tiền mặt chính thức (OCR) ở mức 5,50% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp. Ngân hàng trung ương cũng cắt giảm dự báo OCR của mình, cho thấy sự thay đổi ôn hòa khiến đồng NZD giảm mạnh.

Các điểm chuẩn chứng khoán chính của Hoa Kỳ đã thở phào nhẹ nhõm vào cuối tuần sau khi dữ liệu Chỉ số giá PCE của tháng 1 phù hợp với ước tính của thị trường (đặc biệt là khi xem xét chỉ số CPI và PPI mà chúng tôi đã có trước đó vào tháng 2). Dữ liệu PCE (một thước đo ưa thích của Fed) đã hỗ trợ quá trình giảm phát; đối với dữ liệu so với cùng kỳ năm trước, cả tiêu đề và cốt lõi đều giảm lần lượt xuống 2,4% và 2,8% (so với 2,6% và 2,9% trước đó).

Chỉ số tiêu đề về sản xuất ISM cho tháng 2 vào thứ Sáu thật thú vị, thấp hơn dự kiến ​​ở mức 47,8 so với kỳ vọng là 49,5 (chạm vào ước tính phạm vi thấp hơn), với số lượng đơn đặt hàng mới và chỉ số việc làm cũng giảm nhẹ (chỉ số trước đây đã giảm xuống vùng suy giảm). Tuy nhiên, chỉ số giá phải trả vẫn ở mức cao, chỉ giảm nhẹ so với dữ liệu và kỳ vọng trước đó.

Tuần này chúng ta ở đâu

Ngân hàng Canada (BoC) là tâm điểm vào thứ Tư lúc 2:45 chiều GMT và được dự đoán sẽ giữ vững ở mức 5,0% trong tuần này (đánh dấu phiên thứ năm liên tiếp được giữ ở mức cao nhất trong 22 năm). Lạm phát chung hàng năm giảm xuống 2,9% trong tháng 1 (giảm so với mức tăng 3,4% trong tháng 12), đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2023. Điều này cùng với hoạt động kinh tế tăng 1,0% hàng năm trong quý 4 năm 2023, cho thấy các nhà hoạch định chính sách khó có thể thay đổi lãi suất tại cuộc họp tuần này. Các nhà đầu tư đang đặt cược việc cắt giảm lãi suất 25 bp đầu tiên sẽ không được thực hiện cho đến cuộc họp chính sách vào tháng 7 (34 bp nới lỏng được định giá), phần lớn phù hợp với dự báo thị trường của Fed và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

ECB cũng sẽ thu hút sự chú ý của ngân hàng trung ương trong tuần này vào thứ Năm lúc 1:15 chiều GMT và được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên tất cả các tỷ giá chuẩn chính trong cuộc họp thứ tư liên tiếp. Sau con số lạm phát khu vực từ Pháp, Tây Ban Nha và Đức, dữ liệu lạm phát mới nhất từ ​​​​khu vực đồng euro hôm thứ Sáu cho thấy lạm phát toàn phần đã giảm xuống 2,6% trong 12 tháng tính đến tháng 2 từ mức 2,8% trong tháng 1, theo ước tính sơ bộ từ Eurostat. Lạm phát lõi so với cùng kỳ năm trước cũng hạ nhiệt từ 3,3% trong tháng 1 xuống 3,1% trong tháng 2. Mặc dù chúng tôi tiếp tục chứng kiến ​​quá trình giảm phát đang diễn ra (mặc dù lạm phát giảm nhẹ trong tháng 2 phần lớn được thúc đẩy bởi các hiệu ứng cơ bản), nhưng dữ liệu này và dữ liệu đi kèm kể từ cuộc họp cuối cùng vào cuối tháng 1 khó có thể đủ để thúc đẩy việc cắt giảm tại cuộc họp tuần này hoặc cuộc họp tháng 4. Khi viết, đường cong OIS dự báo mức nới lỏng là 74 điểm cơ bản trong năm (bạn có thể nhớ lại rằng gần đây chúng ta đã thấy mức định giá lại theo hướng diều hâu đáng kể từ khoảng 150 điểm cơ bản của mức nới lỏng được định giá trong năm) với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên dự kiến ​​vào tháng 6 (-24 điểm cơ bản). ). Điều cũng sẽ được theo dõi rộng rãi trong tuần này là các Dự báo Nhân viên mới (được công bố bốn lần mỗi năm) về tăng trưởng và lạm phát — cả hai đều dự kiến ​​​​sẽ được điều chỉnh thấp hơn vào năm 2024, và tất nhiên, những bình luận của Chủ tịch ECB Christine Lagarde tại nhà báo 30 phút sau khi công bố giá. Nếu những điều chỉnh giảm giá có hiệu lực, đồng tiền chung của châu Âu có thể chịu áp lực.

Lịch ngày thứ Sáu có Báo cáo Tình hình Việc làm của Hoa Kỳ lúc 1:30 chiều GMT. Theo cuộc thăm dò hiện tại của Bloomberg, ước tính trung bình cho thấy 190.000 việc làm mới sẽ được thêm vào nền kinh tế Mỹ vào tháng 2 (ước tính cao/thấp hiện tại là từ 225.000 đến 130.000). Một bất ngờ tăng giá ở đây, một bất ngờ kiểm tra/vượt mức cao ước tính, có thể sẽ củng cố đồng đô la Mỹ (USD), trong khi một bất ngờ giảm giá có thể đè nặng. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​​​sẽ duy trì ở mức 3,7% trong tháng 2 với phạm vi ước tính hẹp từ 3,8% đến 3,7%. Đối với tiền lương, thu nhập trung bình mỗi giờ, kỳ vọng tiền lương sẽ giảm từ 0,6% xuống 0,2% trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 2, với dữ liệu so với cùng kỳ năm trước dự kiến ​​sẽ giảm từ 4,5% xuống 4,3% (phạm vi ước tính từ 4,5% đến 4,1%). ).

Điều cũng sẽ được nhiều người tham gia thị trường chú ý trong tuần này là bản tin Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ được in vào thứ Ba lúc 3:00 chiều GMT, với dữ liệu GDP hàng quý của Úc vào thứ Tư lúc 12:30 sáng GMT, số Việc làm phi nông nghiệp ADP của Hoa Kỳ lúc 12:30 sáng GMT. 1:15 chiều GMT và dữ liệu JOLT của Hoa Kỳ lúc 3:00 chiều GMT. Ngoài ra, trong danh sách theo dõi của nhiều người trong tuần này sẽ có Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell điều trần trước Quốc hội vào ngày 7 tháng 3 và tất nhiên là Ngân sách Mùa xuân của Vương quốc Anh vào ngày 6 tháng 3.

G10 FX (thay đổi năm ngày):

Aaron Hill