Tuần tới - Quyết định của ECB và Bảng lương của Hoa Kỳ chiếm ưu thế

• Bảng lương phi nông nghiệp và lời khai của Powell sẽ rất quan trọng đối với đồng đô la Mỹ.
• Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể tạo tiền đề cho việc cắt giảm lãi suất vào mùa hè.
• Quyết định của Ngân hàng Canada và thông báo ngân sách của Vương quốc Anh cũng được chú trọng.

Đồng đô la cho Bảng lương Hoa Kỳ

Thúc đẩy làn sóng phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ, đồng đô la hiện là đồng tiền chính có hiệu suất tốt nhất trong năm nay, đã tăng gần 3% so với rổ tiền tệ trong vài tháng.

Hiệu suất xuất sắc này phản ánh một nền kinh tế ấn tượng của Mỹ. Tăng trưởng kinh tế đang ở tốc độ ổn định, thị trường lao động vẫn thắt chặt trong lịch sử và lạm phát không hạ nhiệt nhanh như các nhà đầu tư mong đợi.

Với nền kinh tế vẫn còn nóng, các nhà giao dịch buộc phải hủy đặt cược về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra của Fed . Các thị trường hiện đang định giá chỉ có 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, giảm so với 6 lần cắt giảm cách đây vài tháng. Do đó, các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất của Mỹ sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.

Triển vọng kinh tế ảm đạm ở phần còn lại của thế giới cũng mang lại lợi ích cho đồng đô la.  Vương quốc Anh và Nhật Bản đã rơi vào suy thoái kỹ thuật, khu vực đồng tiền chung châu Âu bị ám ảnh bởi tốc độ tăng trưởng trì trệ và Trung Quốc vẫn đang phải đối mặt với sự suy thoái trong lĩnh vực bất động sản của mình. Như vậy, các lựa chọn thay thế cho đồng đô la không hấp dẫn lắm ở giai đoạn này.

Các sự kiện tuần tới sẽ giúp định hình câu chuyện này. Quả bóng sẽ bắt đầu vào thứ Ba với việc công bố chỉ số dịch vụ ISM cho tháng 2, trước dữ liệu việc làm ADP tư nhân vào thứ Tư.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Powell sẽ xuất hiện trước Quốc hội vào cả thứ Tư và thứ Năm để điều trần nửa năm một lần. Các nhà đầu tư thường tập trung vào phiên hỏi đáp với các nhà lập pháp, nơi người đứng đầu Fed sẽ được hỏi về triển vọng kinh tế .

Tất nhiên, sự kiện chính sẽ diễn ra vào thứ Sáu, khi báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ được tung ra thị trường. Các nhà kinh tế mong đợi một đợt số việc làm vững chắc khác, điều này sẽ tái khẳng định rằng thị trường lao động vẫn ở trạng thái tốt. Một số chỉ số ban đầu cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại trong tháng 2, nhưng không có gì đáng kể.

ECB có bị tụt lại phía sau đường cong không?

Tại Khu vực đồng tiền chung châu Âu, ngân hàng trung ương được cho là sẽ giữ lãi suất ổn định vào thứ Năm, do đó, sự chú ý sẽ chủ yếu tập trung vào các dự báo kinh tế cập nhật và bất kỳ tín hiệu nào của Tổng thống Lagarde về thời điểm cắt giảm lãi suất.

Nền kinh tế khu vực đồng euro đã gặp phải khó khăn vào năm ngoái khi lãi suất cao bắt đầu ảnh hưởng đến nhu cầu và các chính phủ cắt giảm chi tiêu. Đức đã bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề, với sự suy thoái trong thương mại toàn cầu làm tê liệt mô hình kinh doanh thiên về xuất khẩu của nước này.

Phản ánh tình trạng suy thoái kinh tế này, lạm phát đã giảm dần, giảm xuống mức hàng năm chỉ 2,6% trong tháng Hai. Tăng trưởng tiền lương cũng bắt đầu giảm tốc độ, mặc dù vẫn ở mức cao.

Bất chấp sự mất đà này, các quan chức ECB nhấn mạnh rằng vẫn còn quá sớm để cắt giảm lãi suất, vì làm như vậy sớm có thể gây ra đợt lạm phát thứ hai. Hầu hết các quan chức đã khoanh tròn tháng 6 là tháng có nhiều khả năng cắt giảm lãi suất nhất, điều này sẽ giúp họ có quyền truy cập vào các con số lương cập nhật.

Cuộc họp này có thể sẽ được sử dụng như một 'bước đệm' cho tháng 6, với việc ngân hàng trung ương tái khẳng định rằng họ sẽ kiên nhẫn với lãi suất cho đến khi lạm phát nhất định đã được dập tắt.

Thông thường, đây sẽ là một thông điệp tích cực cho đồng euro. Tuy nhiên, lần này có thể khác. Nền kinh tế khu vực đồng Euro đang phải đối mặt với nguy cơ suy thoái và ECB càng chờ đợi lâu để cắt giảm lãi suất thì tình trạng suy thoái càng trở nên nghiêm trọng hơn. Đổi lại, điều đó có thể buộc ngân hàng trung ương phải cắt giảm sâu hơn nữa sau này.

ECB tập trung chủ yếu vào tăng trưởng tiền lương, thật không may đây lại là một trong những chỉ số kinh tế có độ trễ nhất. Chờ đợi quá lâu để hành động có thể gây ra thiệt hại không cần thiết cho nền kinh tế và dẫn đến tình trạng lãi suất cuối cùng bị cắt giảm mạnh mẽ. Điều đó vẽ ra một bức tranh ảm đạm cho đồng euro, ngay cả khi ECB tuyên bố kiên nhẫn vào tuần tới.

Sắp có quyết định về ngân sách của Anh và Canada

Sang Vương quốc Anh, chính phủ sẽ công bố ngân sách mới nhất vào thứ Tư. Thủ tướng đã nói rõ rằng ông muốn cắt giảm thuế cho người lao động, trong nỗ lực cuối cùng nhằm giành lại cử tri trước cuộc tổng tuyển cử gần như chắc chắn sẽ là một thảm họa đối với đảng cầm quyền.

Trên thị trường, hành động sẽ phụ thuộc vào loại thuế nào được cắt giảm và mức độ cắt giảm. Việc cắt giảm thuế thu nhập hoặc bảo hiểm quốc gia có ý nghĩa có thể mang lại tin tốt cho đồng bảng Anh,  vì điều đó sẽ thúc đẩy chi tiêu và lạm phát, gây thêm áp lực lên Ngân hàng Anh trong việc giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn. Điều đó nói lên rằng, không có nhiều cơ hội cho những thay đổi mạnh mẽ về thuế, vì vậy bất kỳ phản ứng nào cũng có thể tương đối nhỏ.

Tại Canada, ngân hàng trung ương sẽ kết thúc cuộc họp vào thứ Tư. Các thị trường đang định giá xác suất 15% về việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng điều đó rất khó xảy ra khi nền kinh tế vẫn đang ở trạng thái tốt. Thị trường nhà đất nói riêng đang cực kỳ nóng, được thúc đẩy bởi mức độ di cư kỷ lục.

Điều đó nói lên rằng, việc Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm chỉ là vấn đề thời gian vì lạm phát đã chậm lại đáng kể. Thị trường đang định giá đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong mùa hè. Do đó, cuộc họp này có thể mang lại một sự thay đổi nhẹ nhàng trong giọng điệu, theo đó Ngân hàng đặt nền tảng cho một động thái như vậy. Dữ liệu việc làm của quốc gia sẽ được công bố vào thứ Sáu.

Cuối cùng, một số dữ liệu được công bố từ Nhật Bản, Trung Quốc và Úc có thể thu hút sự chú ý. Bắt đầu từ thứ Ba, số liệu thống kê lạm phát mới nhất từ ​​Tokyo sẽ giúp các nhà đầu tư biết liệu Ngân hàng Nhật Bản có tăng lãi suất trong năm nay hay không. Dữ liệu GDP quý 4 của Úc sẽ được công bố cùng ngày, cùng với chỉ số PMI dịch vụ của Trung Quốc trong tháng 2.

Marios Hadjikyriacos