Tuần tới: Tỷ lệ CPI của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào tuần tới

Tuần này sắp kết thúc và chúng ta mở lịch để xem tuần tới sẽ có gì dành cho thị trường. Vào thứ Hai, chúng ta sẽ có doanh số bán lẻ thẻ điện tử của New Zealand trong tháng 6, đơn đặt hàng máy móc tháng 5 của Nhật Bản, dữ liệu thương mại của Trung Quốc trong tháng 6 và tỷ lệ CPI của Thụy Điển trong cùng tháng. Vào thứ Ba, chúng ta sẽ có đầu tư đô thị của Trung Quốc, sản lượng công nghiệp và tốc độ tăng trưởng doanh số bán lẻ trong tháng 6, tỷ lệ GDP trong quý 2, các chỉ số ZEW của Đức trong tháng 7 cũng như tỷ lệ CPI của Hoa Kỳ và Canada trong tháng 6, trong khi ở cấp độ tiền tệ, chúng ta lưu ý rằng Thống đốc BoE Bailey dự kiến ​​sẽ phát biểu. Vào thứ Tư, chúng ta sẽ có doanh số bán hàng của chuỗi cửa hàng Nhật Bản, tỷ lệ CPI của Vương quốc Anh, cũng như tỷ lệ PPI và sản lượng công nghiệp của Hoa Kỳ, tất cả đều trong tháng 6. Vào thứ Năm, chúng ta sẽ có dữ liệu thương mại của Nhật Bản trong tháng 6, dữ liệu việc làm của Úc trong tháng 6, dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh trong tháng 5, tỷ lệ HICP cuối cùng của Khu vực đồng Euro trong tháng 6, chỉ số kinh doanh của Fed Philly của Hoa Kỳ trong tháng 7 và doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ trong tháng 6. Cuối cùng, vào thứ sáu, chúng ta sẽ ghi nhận việc công bố tỷ lệ CPI của Nhật Bản trong tháng 6 và từ Hoa Kỳ là báo cáo sơ bộ về tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan trong tháng 7.

USD – Tỷ giá CPI của Mỹ tuần tới

Ở cấp độ tiền tệ, chúng tôi lưu ý rằng biên bản cuộc họp gần nhất của Fed được công bố trong tuần này. Biên bản cho thấy các nhà hoạch định chính sách của Fed sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong năm nay và thậm chí có thể trong cuộc họp tiếp theo. Cụ thể, biên bản nêu rõ: "Một số người tham gia lưu ý rằng, nếu dữ liệu diễn biến phù hợp với kỳ vọng của họ, họ sẽ sẵn sàng xem xét việc giảm phạm vi mục tiêu lãi suất chính sách ngay tại cuộc họp tiếp theo". Bản thân điều này mang tính chất ôn hòa vì nó cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc việc nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Tuy nhiên, cần phải nói rằng những người tham gia khác cho rằng không nên cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Ở cấp độ kinh tế vĩ mô, chúng tôi lưu ý rằng lịch kinh tế của Hoa Kỳ khá ảm đạm trong tuần này. Tuy nhiên, tuần tới, sự quan tâm đến đồng đô la có thể tăng lên với việc công bố chỉ số CPI của Hoa Kỳ cho tháng 6 vào thứ Ba. Nếu chỉ số CPI cho thấy áp lực lạm phát giảm bớt trong nền kinh tế Hoa Kỳ, điều này có thể làm trầm trọng thêm tâm lý bi quan mà chúng tôi đã thảo luận ở đoạn trên và do đó có thể gây áp lực lên đồng đô la. Tuy nhiên, nếu chúng cho thấy khả năng phục hồi hoặc thậm chí là áp lực lạm phát gia tăng, xu hướng có thể nghiêng về phía diều hâu và do đó có thể hỗ trợ đồng đô la.

Về cơ bản, chúng tôi xin nhấn mạnh rằng thời hạn áp thuế đã được lùi đến ngày 1 tháng 8 theo quyết định của Tổng thống Trump. Tuy nhiên, trong tuần qua, chúng ta đã chứng kiến ​​một loạt các mức thuế mới được áp dụng đối với nhiều quốc gia, cho thấy tình hình vẫn còn rất phức tạp. Nhìn chung, tùy thuộc vào diễn biến của các tuyên bố về thuế quan trong phần còn lại của tháng, điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Mỹ cũng như đồng đô la Mỹ .

Ý kiến ​​của nhà phân tích (USD)

Theo quan điểm của chúng tôi, biên bản cuộc họp của Fed chủ yếu mang tính chất ôn hòa, một quan điểm mà chúng tôi đã bày tỏ trong báo cáo 'Tuần tới' tuần trước. Hơn nữa, chúng tôi lưu ý rằng một nguồn lo ngại đối với các nhà hoạch định chính sách vẫn là các thỏa thuận thương mại đang diễn ra và tác động lạm phát có thể xảy ra đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Tuy nhiên, với thời hạn được lùi đến ngày 1 tháng 8, chúng tôi thấy có trường hợp cho thấy thị trường đã trở lại trạng thái bình thường. Tuy nhiên, với Tổng thống Trump, không có gì là chắc chắn và do đó, câu chuyện có thể thay đổi trong tuần tới. Đặc biệt, mức thuế quan 10% có thể áp dụng của Hoa Kỳ đối với các quốc gia BRIC có thể gây nguy cơ phá vỡ thỏa thuận đình chiến thương mại mong manh mà Hoa Kỳ đã ký kết với Trung Quốc nếu Trung Quốc coi hành động của Hoa Kỳ là thù địch với lợi ích kinh tế của họ.

GBP – Dữ liệu việc làm và lạm phát sắp tới

Chúng tôi xin bắt đầu bằng việc lưu ý ở góc độ tiền tệ rằng Ngân hàng Anh (BoE) đã tuyên bố trong báo cáo kiểm tra sức khỏe hệ thống tài chính Anh định kỳ hai năm một lần rằng "Triển vọng tăng trưởng của Anh trong năm tới sẽ yếu hơn và bất ổn hơn một chút" do chính sách thuế quan của Tổng thống Trump cùng nhiều lý do khác. Những lo ngại về sức khỏe của hệ thống tài chính Anh có thể khiến ngân hàng này chuyển sang hướng "ôn hòa" hơn, điều này có thể gây áp lực lên đồng bảng Anh.

Về mặt kinh tế vĩ mô, chúng tôi lưu ý rằng tuần tới, các nhà giao dịch có thể quan tâm đến việc công bố chỉ số CPI tháng 6 của Anh vào thứ Tư. Dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến ​​có thể làm tăng áp lực buộc ngân hàng phải hoãn việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo, và điều này có thể hỗ trợ đồng bảng Anh và ngược lại. Hơn nữa, dữ liệu việc làm tháng 6 của Anh cũng sẽ được công bố vào thứ Năm, tiếp tục củng cố sự quan tâm đối với đồng bảng Anh vào cuối tuần. Một thị trường lao động vững mạnh có thể tạo ra một số dư địa để ngân hàng tiếp tục giữ nguyên lãi suất, trong khi một thị trường lao động nới lỏng có thể làm tăng nhu cầu cắt giảm lãi suất hơn nữa.

Về cơ bản, chúng ta cần lưu ý đến sự hợp tác gần đây giữa Anh và Pháp về vũ khí hạt nhân. Theo một báo cáo của FT, "Anh và Pháp đã lần đầu tiên cam kết phối hợp sử dụng vũ khí hạt nhân, đồng thời tuyên bố sẽ cùng nhau ứng phó để bảo vệ châu Âu khỏi mọi mối đe dọa cực đoan". Một mối quan hệ thân thiện hơn giữa Anh và các nước láng giềng châu Âu có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán Anh trong tương lai.

Ý kiến ​​của nhà phân tích (GBP)

Lãi suất đồng Bảng Anh có thể tăng trong tuần tới, do dữ liệu CPI và tỷ lệ thất nghiệp của quốc gia này được công bố. Theo quan điểm của chúng tôi, CPI rất quan trọng và có thể cho phép ngân hàng tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này có thể gây áp lực lên đồng Bảng Anh. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm cũng rất quan trọng đối với Vương quốc Anh, do đó chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu đồng Bảng Anh biến động mạnh hơn trong tuần tới.

JPY – Dữ liệu lạm phát sắp tới

Ở cấp độ tiền tệ, chúng tôi lưu ý rằng thành viên hội đồng quản trị BOJ Koeda đã phát biểu rằng "không phù hợp để nói về thời điểm cụ thể cho đợt tăng lãi suất tiếp theo vào lúc này do triển vọng kinh tế còn nhiều bất ổn". Mặc dù điều này cho thấy sự không chắc chắn về thời điểm đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra, nhưng nó ngụ ý rằng có thể sẽ có một đợt tăng lãi suất tiếp theo, và điều này có thể được coi là hơi diều hâu. Ngược lại, nếu các nhà hoạch định chính sách của BOJ tiếp tục ám chỉ rằng ngân hàng này có thể sẽ tăng lãi suất trong tương lai gần, điều này có thể hỗ trợ đồng Yên Nhật.

Về mặt kinh tế vĩ mô, chúng tôi lưu ý rằng chỉ số CPI toàn quốc của Nhật Bản cho tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần tới. Nếu CPI cho thấy áp lực lạm phát gia tăng trong nền kinh tế Mỹ, điều này có thể hỗ trợ đồng JPY, trong khi việc giảm áp lực lạm phát trong nền kinh tế Nhật Bản có thể gây ra tác động ngược lại và gây áp lực lên đồng tiền này.

Về cơ bản, tuần trước chúng tôi đã lưu ý rằng một thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản trước hạn chót ngày 9 tháng 7 có thể sẽ không đạt được, điều mà chúng tôi đã lưu ý chính xác trong báo cáo tuần trước. Tuy nhiên, với việc hạn chót được lùi sang ngày 1 tháng 8, vẫn còn một số hy vọng cho việc Nhật Bản đạt được thỏa thuận. Lý do chúng tôi nói "hy vọng" là vì Nhật Bản hiện đang phải đối mặt với mức thuế quan 25% như Tổng thống Trump đã tuyên bố vào đầu tuần này. Do đó, nếu vòng đàm phán tiếp theo không mang lại kết quả, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán Nhật Bản.

Ý kiến ​​của nhà phân tích (JPY)

Theo quan điểm của chúng tôi, số liệu lạm phát tuần tới có thể khiến BOJ quan tâm, nhưng ngân hàng này có thể quan tâm hơn đến diễn biến của các cuộc đàm phán thương mại với Hoa Kỳ vì nó có thể là một nguồn bất ổn lớn đối với ngân hàng. Do đó, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu thấy những dấu hiệu cho thấy khả năng tăng lãi suất trong tương lai, nhưng không phải trước khi đạt được thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ.

EUR – Số liệu ZEW của Đức dự kiến ​​công bố vào tuần tới

Ở cấp độ vĩ mô, chúng tôi lưu ý rằng số liệu ZEW của Đức cho tháng 7 sẽ được công bố vào thứ Ba tuần tới. Do tầm quan trọng của Đức là một trong những nền kinh tế lớn nhất trong Khu vực, các báo cáo tài chính bao gồm tâm lý kinh tế và tình hình hiện tại của Đức có thể ảnh hưởng đến đồng EUR. Do đó, nếu các số liệu cho thấy sự cải thiện so với tháng trước, điều này có thể được coi là tích cực và từ đó có thể hỗ trợ đồng EUR. Ngược lại, nếu các số liệu cho thấy sự suy giảm, điều này có thể gây áp lực lên đồng tiền chung.

Về mặt tiền tệ, chúng tôi lưu ý đến những bình luận của thành viên ECB Nagel, người đã phát biểu theo Bloomberg rằng "Tuy nhiên, sẽ là không khôn ngoan nếu cam kết theo một lộ trình lãi suất nhất định, hình dung một bước đi tiếp theo hoặc thậm chí là loại trừ nó", ngụ ý rằng tình hình hiện tại vẫn còn bất ổn, nhưng giọng điệu chung có thể được coi là sự do dự của ngân hàng trong việc cam kết theo đuổi bất kỳ lộ trình cụ thể nào. Tuy nhiên, theo chúng tôi, những bình luận của ECB Nagel có thể được hiểu là hơi diều hâu. Nhìn chung, nếu các nhà hoạch định chính sách ECB tiếp tục tỏ ra do dự trong việc cắt giảm lãi suất trong tương lai gần, điều này có thể hỗ trợ đồng EUR.

Về cơ bản, chúng ta thấy rằng EU nằm trong số các đối tác thương mại khác của Hoa Kỳ vẫn đang nỗ lực đạt được một thỏa thuận thương mại. Tuần này, Tổng thống Trump tuyên bố rằng ông "có thể" sẽ cho EU biết mức thuế suất mà khối này dự kiến ​​áp dụng cho hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ. Tuy nhiên, Tổng thống Trump cũng khẳng định khối này đã hợp tác hơn nhiều và do đó EU có thể đạt được một thỏa thuận tương đối tốt với Hoa Kỳ, điều này có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán châu Âu.

Ý kiến ​​của nhà phân tích (EUR)

Theo quan điểm của chúng tôi, mặc dù số liệu của ZEW rất quan trọng, nhưng các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra với Hoa Kỳ có thể thu hút sự chú ý của thị trường trong tuần tới, đặc biệt là khi xét đến việc thông báo áp thuế gần đây của Tổng thống Trump đã dẫn đến sự hồi sinh của các suy đoán trên thị trường về những gì có thể xảy ra tiếp theo.

AUD – RBA bất ngờ vẫn giữ nguyên quyết định

Ở cấp độ vĩ mô, chúng tôi lưu ý tuần tới sẽ có dữ liệu việc làm tháng 6 của Úc, dự kiến ​​được công bố vào thứ Năm tuần tới. Nếu dữ liệu việc làm của quốc gia này cho thấy thị trường lao động đang nới lỏng, điều này có thể gây áp lực lên đồng đô la Úc. Ngược lại, nếu dữ liệu việc làm cho thấy thị trường lao động vững mạnh, điều này có thể hỗ trợ đồng đô la Úc. Hơn nữa, điều đáng chú ý có thể là tỷ lệ thất nghiệp hiện đang ở mức 4,1%, và do đó, việc công bố dữ liệu này có thể có tác động lớn hơn đến đồng đô la Úc so với số liệu thay đổi việc làm.

Ở cấp độ tiền tệ, chúng tôi lưu ý rằng quyết định lãi suất của RBA đã diễn ra trong tuần này và tuần trước, AUD OIS đã ngụ ý xác suất 84,6% rằng ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, điều đó đã không xảy ra vì ngân hàng đã khiến thị trường bất ngờ khi giữ nguyên lãi suất. Hơn nữa, trong tuyên bố kèm theo của ngân hàng, ngân hàng đã nêu rằng "Tuy nhiên, ngân hàng vẫn thận trọng về triển vọng, đặc biệt là trong bối cảnh mức độ bất ổn gia tăng về cả tổng cầu và tổng cung", có khả năng là do sự bất ổn về nền kinh tế thế giới xuất hiện do thuế quan của Hoa Kỳ và các phản ứng chính sách từ các quốc gia khác. Do đó, nếu cơn sốt thuế quan một lần nữa dẫn đến sự bất ổn gia tăng, nó có thể dẫn đến lập trường hạn chế hơn của các nhà hoạch định chính sách RBA trong khi nếu các thỏa thuận thương mại được ký kết, nó có thể làm giảm bớt những lo ngại của các nhà hoạch định chính sách RBA, từ đó có thể mở đường cho ngân hàng tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Về cơ bản, chúng tôi xin nhấn mạnh tốc độ tăng trưởng GDP của Trung Quốc trong quý 2 vào thứ Ba, được các nhà kinh tế dự đoán là 5,2%, thấp hơn mức 5,4% của quý 1. Kịch bản này cũng có thể gây áp lực lên đồng AUD do mối quan hệ kinh tế chặt chẽ giữa hai nước.

Ý kiến ​​của nhà phân tích (AUD)

Quyết định giữ nguyên lãi suất của RBA đã khiến thị trường bất ngờ, nhưng xét đến việc chúng ta vẫn đang thảo luận về các mức thuế mới đang được áp dụng và thời hạn mới là ngày 1 tháng 8, liệu chúng ta có thực sự ngạc nhiên khi ngân hàng quyết định giữ nguyên lãi suất? Tuy nhiên, sự chú ý có thể sẽ đổ dồn vào dữ liệu việc làm của Úc được công bố vào tuần tới.

CAD – Dữ liệu lạm phát sắp tới dành cho các nhà giao dịch Loonie

Về mặt kinh tế vĩ mô, chúng tôi lưu ý rằng chỉ số CPI tháng 6 của Canada sẽ được công bố vào thứ Ba tuần tới. Các bên tham gia thị trường có thể quan tâm đến báo cáo tài chính nói trên vì những lý do hiển nhiên, vì nó có thể phản ánh tình trạng lạm phát trong nền kinh tế Canada. Do đó, nếu số liệu lạm phát cho thấy áp lực lạm phát trong nền kinh tế Canada giảm bớt, điều này có thể gây áp lực lên đồng Loonie và ngược lại.

Về cơ bản, một số báo cáo đã xuất hiện cho thấy OPEC có thể đang cân nhắc tạm dừng tăng sản lượng sau đợt tăng tiếp theo. Đổi lại, việc hạn chế nguồn cung dầu ra thị trường có thể hỗ trợ giá dầu và do đó cũng có thể hỗ trợ CAD, xét đến vị thế là một quốc gia xuất khẩu dầu của Canada.

Ý kiến ​​của nhà phân tích (CAD)

Chỉ số CPI của Canada chắc chắn sẽ rất đáng chú ý, nhưng bất kỳ thông báo nào của OPEC+ liên quan đến nguồn cung dầu thô ra thị trường đều có thể gây ra tác động thứ cấp lên đồng Loonie vào tuần tới. Tuy nhiên, chúng ta đang hướng sự chú ý đến việc công bố chỉ số CPI và liệu chúng sẽ cho thấy sự tăng tốc hay giảm bớt áp lực lạm phát trong nền kinh tế.

Bình luận chung

Lời kết, chúng tôi lưu ý rằng rủi ro có thể phát sinh từ việc Trump gia hạn thuế quan đến ngày 1 tháng 8 có thể tiếp tục gây khó khăn cho thị trường trong suốt thời gian còn lại của tháng. Hơn nữa, tình hình vẫn còn biến động và cần được theo dõi chặt chẽ hơn.

Phaedros Pantelides