USD chủ yếu tăng mạnh trước báo cáo việc làm mà thị trường đang cảnh báo về rủi ro giảm giá

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ đang vững chắc. Đồng tiền duy nhất trong nhóm G10 mạnh hơn hôm nay là đồng bảng Anh, đồng tiền này đang phục hồi sau mức lỗ lớn ngày hôm qua và tình hình của Vương quốc Anh đã dịu đi sau khi Thủ tướng Starmer ủng hộ Bộ trưởng Tài chính Reeves. Đáng chú ý là hầu hết các chỉ số PMI cuối cùng của tháng 6 đều được điều chỉnh cao hơn so với ước tính ban đầu. Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận thương mại với Việt Nam, thỏa thuận thứ ba đạt được và mục đích rõ ràng là ngăn chặn nước này tái xuất hàng hóa Trung Quốc. Trong khi đó, Hoa Kỳ cũng dỡ bỏ yêu cầu xuất khẩu đối với phần mềm thiết kế chip sang Trung Quốc, điều này dường như ngụ ý rằng chính quyền hài lòng với việc nối lại hoạt động vận chuyển đất hiếm và nam châm sang Hoa Kỳ.

Hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi đều tăng giá hôm nay, tiếp tục dẫn đầu là đồng đô la Đài Loan (~0,65%). Mặt khác, đồng won Hàn Quốc là đồng tiền yếu nhất (~-.45%). Mặt khác, chỉ số Kospi của Hàn Quốc tăng 1,3% hôm nay dẫn đầu các sàn giao dịch chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương, trong khi Đài Loan tăng ít hơn một nửa. Cổ phiếu Hồng Kông giảm nhiều nhất (~0,65%) trong khu vực. Chỉ số Stoxx 600 của Châu Âu tăng khoảng 0,25% để kéo dài mức tăng của ngày hôm qua nhưng vẫn đang chịu một khoản lỗ nhỏ trong tuần. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ hầu như không đổi. Trái phiếu chính phủ Anh dẫn đầu sự phục hồi của thị trường trái phiếu châu Âu hôm nay. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 8 điểm cơ bản xuống còn 4,52%, trong khi lợi suất trái phiếu khu vực khác giảm khoảng ba điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm gần hai điểm cơ bản xuống còn 4,26% trước báo cáo việc làm của Hoa Kỳ. Vàng nhích lên gần 3366 đô la trước khi gặp người bán đẩy giá xuống 3343 đô la trước khi tìm thấy hỗ trợ. WTI tháng 8 đang củng cố mức tăng 3% của ngày hôm qua. Giá đã đạt gần 67,60 đô la vào hôm qua và hiện thấp hơn gần một đô la.

USD: Ngay cả sau ước tính việc làm khu vực tư nhân ADP đáng thất vọng (-33 nghìn so với dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tăng 98 nghìn), Chỉ số đô la đã đạt mức cao mới trong phiên giao dịch ngày hôm qua gần 97,15. Chỉ sau khi thị trường châu Âu đóng cửa, chỉ số này mới chậm lại ở mức gần 96,75. Trước báo cáo việc làm của Hoa Kỳ, chỉ số này đang giao dịch trong phạm vi cực kỳ hẹp (~96,70-96,90). Định hướng tương lai của Fed là họ sẽ đưa ra quyết định chính sách qua từng cuộc họp. Mặc dù hai thống đốc Fed có vẻ cởi mở với việc cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này, nhưng hầu hết các quan chức khác và thị trường đều tỏ ra nghi ngờ. Từ mức thấp của thứ Ba đến mức cao của thứ Tư, DXY đã phục hồi khoảng 0,80% và đủ để thu hút những người bán mới. Mặc dù ADP cho thấy số lượng việc làm trong khu vực tư nhân giảm lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2023, nhưng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 hầu như không tăng. Theo thị trường tương lai, khả năng này là khoảng 1/4 thay vì 1/5. Trước kỳ nghỉ lễ của Hoa Kỳ vào ngày mai, một loạt dữ liệu sẽ được báo cáo hôm nay. Đứng đầu trong số này là báo cáo việc làm. Dự kiến ​​tăng trưởng việc làm yếu hơn (~ 106 nghìn so với 139 nghìn vào tháng 5 tùy thuộc vào các lần điều chỉnh). Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng lên 4,3%, đây sẽ là mức cao mới theo chu kỳ. Bài đăng trên mạng xã hội của Tổng thống Trump vào cuối ngày hôm qua, nói rằng Chủ tịch Fed Powell nên từ chức ngay lập tức, sau khi ông có thể đã được tóm tắt về báo cáo việc làm hôm nay, được coi là một sự xác nhận có thể xảy ra về báo cáo yếu ngày hôm nay. Nó sẽ làm lu mờ thâm hụt thương mại tháng 5, dự kiến ​​sẽ gia tăng, và các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần sẽ được báo cáo cùng lúc với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp . Ngay sau đó, PMI dịch vụ và tổng hợp cuối cùng, ISM dịch vụ và đơn đặt hàng của nhà máy sẽ được báo cáo.

Euro: Đồng euro ghi nhận mức thấp nhất trong phiên giao dịch ngày hôm qua ở mức thấp hơn một chút so với 1,1750 đô la trong phiên giao dịch sớm ở Bắc Mỹ trước báo cáo của ADP. Đồng tiền dao động trong phần còn lại của buổi sáng ở Bắc Mỹ và sau khi các thị trường châu Âu đóng cửa, đồng tiền này đã quay trở lại mức 1,1800 đô la nhưng đã chững lại. Đồng tiền này đã giảm nhẹ trong ngày và ghi nhận phiên thua lỗ đầu tiên kể từ ngày 17 tháng 6. Đồng tiền này đang giao dịch trong phạm vi khoảng 10 tick cho đến nay trong cả hai chiều của mức 1,1800 đô la. Khu vực đồng euro đã chứng kiến ​​lần đọc cuối cùng về PMI dịch vụ và tổng hợp của tháng 6. Chỉ số đọc nhanh là 50,0 đối với PMI dịch vụ sau khi trượt xuống dưới mức bùng nổ/suy thoái vào tháng 5 lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm ngoái. PMI tổng hợp đã giữ trên 50 trong năm nay. 50,2 vào tháng 6. Chỉ số này đã được điều chỉnh thành 50,6 từ mức đọc nhanh là 50,2, với sự trợ giúp của chỉ số dịch vụ mạnh hơn (50,5 so với 50,0) và chỉ số tiếng Pháp và tiếng Tây Ban Nha tốt hơn. Chỉ số PMI tổng hợp đạt trung bình 50,4 trong Q1 và Q2 (49,3 trong Q4 24). Ngày mai, khu vực đồng euro sẽ báo cáo PPI tháng 5. Giá sản xuất dự kiến ​​sẽ giảm trong tháng thứ ba liên tiếp. Giá sản xuất của khu vực đồng euro đã giảm theo năm bắt đầu từ tháng 5 năm 2023 cho đến cuối năm ngoái. Mức đọc 0,3% dự kiến ​​của tháng 6 sẽ là mức thấp nhất trong năm nay. Bất chấp áp lực giá nhẹ và tốc độ tăng trưởng có vẻ đang chậm lại, thị trường hoán đổi có khoảng 5% khả năng tăng lãi suất vào cuối tháng này và khoảng 50% khả năng tại cuộc họp tiếp theo (ngày 11 tháng 9), nhưng những gì một số người mong đợi là lần cắt giảm cuối cùng trong chu kỳ đã được chiết khấu hoàn toàn tại cuộc họp cuối cùng của năm (ngày 18 tháng 12).

CNY: Đồng đô la tăng nhẹ so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài trong phiên thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, mức tăng không ấn tượng và xu hướng giảm dường như vẫn còn nguyên vẹn. Đồng đô la ổn định dưới mức trung bình năm ngày và không đóng cửa trên mức này trong tuần này. Đồng đô la được tìm thấy gần CNH7,1625 ngày hôm nay. Đồng đô la đang giao dịch lặng lẽ trong phạm vi đã thấy trong hai phiên trước. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức CNY7,1523, mức thấp mới (CNY7,1546 ngày hôm qua và CNY7,1620 vào thứ năm tuần trước). PMI dịch vụ và tổng hợp của Caixin không đồng đều. PMI dịch vụ giảm nhẹ (50,6 so với 51,1), mức thấp nhất trong chín tháng, nhưng PMI tổng hợp tăng mạnh hơn ở mức 51,3 (từ 49,6). Điều này không làm thay đổi quan điểm cơ bản rằng nền kinh tế tiếp tục đấu tranh để duy trì đà tăng trưởng. PBOC dường như đã rút lui khỏi các cam kết trước đó về việc cắt giảm lãi suất và yêu cầu dự trữ. Sáng kiến ​​mới của Bắc Kinh dường như nhằm mục đích hạn chế sự cạnh tranh gay gắt về giá xuất phát từ công suất dư thừa và cạnh tranh giành thị phần hơn là lợi nhuận ngắn hạn.

JPY: Đồng đô la đạt đỉnh vào hôm qua gần JPY144,25 trước khi Bắc Mỹ tham gia cuộc chiến. Cùng với sự sụt giảm trong lãi suất của Hoa Kỳ sau báo cáo của ADP, đồng bạc xanh đã giảm xuống còn JPY143,50. Nó vẫn chủ yếu nằm trong phạm vi đó ngày hôm nay (~JPY143,45-JPY143,95). Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 3-4 điểm cơ bản xuống 4,26% sau dữ liệu của ADP nhưng đã phục hồi và thiết lập mức cao mới trong phiên vào đầu giờ chiều tại New York với mức giao dịch cao hơn một chút so với 4,30% nhưng nó không giúp ích gì cho đồng đô la. Hiện tại, nó ở mức gần 4,26%. PMI tổng hợp cuối cùng là 51,5 vào tháng 6, mức cao nhất kể từ tháng 2 và là mức cao thứ hai kể từ tháng 9 năm ngoái, tăng so với ước tính sơ bộ là 51,4. Mức trung bình 51,0 trong quý 2 (mức trung bình 50,7 trong quý 1) là mức tốt nhất kể từ quý 3 năm 24. Tuy nhiên, nền kinh tế Nhật Bản vẫn đang mắc kẹt ở mức thấp. Nó đã co lại với tốc độ hàng năm là 0,2% trong Q1 25 và dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg cho Q2 là tăng trưởng hàng năm là 0,3%. Giống như Q1, nó không khác mấy so với tình trạng trì trệ. Các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Bloomberg thấy tăng trưởng đang tăng lên trong Q4. Thuế quan của Hoa Kỳ, đặc biệt là đối với ô tô Nhật Bản, một lĩnh vực chiếm khoảng 10% GDP, là một mối đe dọa nghiêm trọng. Riêng biệt, liên đoàn công đoàn lớn nhất, Rengo, đã báo cáo rằng các cuộc đàm phán về tiền lương hàng năm đã tạo ra mức tăng lương trung bình là 5,25% cho ~7 triệu công nhân (~10% lực lượng lao động của Nhật Bản, tại hơn 5100 công ty. Đây là mức tăng lớn nhất trong 34 năm.

GBP: Không. Thực tế là đồng bảng Anh bị bán tháo cùng lúc với lợi suất trái phiếu Gilt tăng không biến Vương quốc Anh thành một thị trường mới nổi. Lợi suất trái phiếu Gilt kỳ hạn 10 năm tăng gần 16 điểm cơ bản khi thị trường chuẩn bị cho nguồn cung lớn hơn, ngay cả khi BOE dừng hoặc làm chậm doanh số bán. Lợi suất giảm gần 9 điểm cơ bản hôm nay và đồng bảng Anh vững chắc hơn. Vào cuối ngày hôm qua, sau những giọt nước mắt, Thủ tướng Starmer đã hoàn toàn ủng hộ Bộ trưởng Tài chính Reeves. Đây là cuộc khủng hoảng có ý nghĩa đầu tiên đối với chính phủ Lao động mới thành lập một năm và sự tò mò tại Phố Downing số 10 về nhiệm kỳ của Reeves với tư cách là Bộ trưởng Tài chính đã gây tổn hại quá mức cho đồng bảng Anh. Sự thoái lui này đủ để lấy lại hơn một nửa mức tăng của đồng bảng Anh từ mức thấp nhất vào ngày 23 tháng 6 (~ 1,3370 đô la) và giao dịch trong thời gian ngắn dưới mức trung bình động 20 ngày (~ 1,3580 đô la). Đồng tiền này đã phục hồi trở lại mức 1,3645 đô la trước khi chững lại vào ngày hôm qua. Sự phục hồi đã kéo dài đến khoảng 1,3675 đô la vào hôm nay. Các báo cáo dịch vụ và tổng hợp cuối cùng của tháng 6 đã được điều chỉnh cao hơn so với ước tính sơ bộ. PMI dịch vụ là 52,3, tăng so với ước tính ban đầu là 51,3 (50,9 vào tháng 5). Tổng hợp đã cải thiện lên 52,0 từ ước tính nhanh 50,7 và 50,3 vào tháng 5. Tuy nhiên, mức trung bình trong Q2 là 50,3 so với 50,9 trong Q1 25 và Q4 24. Đây là mức trung bình quý thấp nhất kể từ Q3 23. Nền kinh tế Vương quốc Anh dường như đã đi từ nền kinh tế có hiệu suất cao nhất trong G7 trong Q1 thành một trong những nền kinh tế chậm nhất trong Q2, điều này làm trầm trọng thêm thách thức về tài chính.

CAD: Đồng đô la Canada là đồng tiền mạnh nhất trong nhóm G10 ngày hôm qua, tăng khoảng 0,40% so với đồng đô la Mỹ. Mức tăng của đồng đô la Canada dường như phản ánh một chút bắt kịp trong bối cảnh đồng đô la Mỹ vững chắc hơn. Trong khi một số đồng tiền chính khác đạt mức cao mới trong năm trong tuần này, thì đồng đô la Canada không phải là một trong số đó. Mức thấp nhất trong năm của đồng đô la Mỹ được ghi nhận vào ngày 16 tháng 6 gần mức CAD1,3540. Mức thấp nhất của ngày hôm qua khớp với mức thấp nhất của thứ Ba gần mức CAD1,3590. Nó đã giảm xuống còn khoảng CAD1,3580 vào hôm nay. Chỉ số PMI sản xuất tháng 6 giảm xuống 45,6 từ mức 46,1 vào tháng 5, đây là mức tăng đầu tiên trong năm (45,3 vào tháng 4, mức thấp theo chu kỳ. Thuế quan của Hoa Kỳ, thực tế và dự kiến, đang gây ra thiệt hại. Ngân hàng Canada đã cắt giảm lãi suất trước, nhưng Ngân hàng Canada đã trở nên thận trọng hơn khi lãi suất trung lập được cho là đang đến gần. Mặc dù thị trường đang ấm lên để sớm cắt giảm lãi suất, nhưng lần cắt giảm tiếp theo vẫn chưa được chiết khấu hoàn toàn cho đến quý 4. Canada báo cáo cán cân thương mại hàng hóa tháng 5 vào hôm nay. Đã có sự suy giảm đáng kể trong năm nay. Trong tháng 4, thâm hụt hàng hóa là khoảng 8,3 tỷ đô la Canada. Trong bốn tháng đầu năm 2024, thâm hụt thương mại là gần 3,6 tỷ đô la Canada. Xuất khẩu hàng hóa của Canada đã giảm 10,8% vào tháng 4, mức giảm lớn nhất kể từ cuối năm 2008 và đạt mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2023, khi các lô hàng đến Hoa Kỳ giảm 15,7%. Xuất khẩu xe hạng nhẹ và phụ tùng đã giảm gần một phần tư.

AUD: Đồng đô la Úc được bán ra với mức gần 0,6540 đô la khi đồng bạc xanh phục hồi rộng rãi, nhưng người mua đã xuất hiện trở lại khi giá giảm và đưa đồng đô la Úc lên mức cao mới trong phiên là gần 0,6590 đô la. Đồng tiền này đã chững lại gần Dải Bollinger trên, vốn đã bị phá vỡ trong các phiên gần đây (tìm thấy ~ 0,6600 đô la hôm nay). Đồng tiền này đang giao dịch với xu hướng giảm nhẹ hơn hôm nay (~ 0,6565- 0,6590 đô la). Chỉ số PMI dịch vụ và tổng hợp cuối cùng của tháng 6 cũng được điều chỉnh cao hơn so với ước tính sơ bộ. Chỉ số tổng hợp đã được điều chỉnh lên 51,6 từ mức 51,2 ban đầu và 50,5 vào tháng 5. Chỉ số này trung bình là 51,0 trong quý 2 và 51,1 trong quý 1. Riêng cán cân thương mại hàng hóa của Úc đã thu hẹp trong tháng thứ hai liên tiếp vào tháng 5. Thặng dư 2,2 tỷ đô la Úc chỉ bằng một nửa so với dự kiến ​​và so sánh với thặng dư 5,6 tỷ đô la Úc vào tháng 5 năm 2024 và 5,4 tỷ đô la Úc vào tháng 4 năm 2025. Xuất khẩu giảm (2,7% so với tháng trước), trong khi nhập khẩu tăng (3,8%). Trong năm tháng đầu năm, thặng dư thương mại trung bình khoảng 4,1 tỷ đô la Úc so với mức trung bình 5,6 tỷ đô la Úc trong tháng 1-tháng 5 năm 2024. Thị trường tương lai đã nâng khả năng cắt giảm lãi suất vào tuần tới lên hơn 100% từ khoảng 65% vào thứ Ba. Ngày mai, Úc sẽ báo cáo chi tiêu hộ gia đình trong tháng 5. Doanh số bán lẻ yếu hơn dự kiến ​​(0,2% so với dự báo trung bình 0,5% trong khảo sát của Bloomberg) cảnh báo về rủi ro giảm, dự báo trung bình về mức tăng 0,5% trong chi tiêu hộ gia đình.

MXN: Đồng đô la đã có một ngày giao dịch trong ngày so với đồng peso Mexico vào hôm qua. Đồng bạc xanh vẫn tăng nhẹ (<0,0,3%) và đóng cửa ở mức cao hơn lần đầu tiên sau tám phiên. Hôm nay, đồng tiền này giữ ở mức dưới 18,82 MXN và gần 18,77 MXN trong doanh thu của châu Âu. Mức thấp nhất vào thứ Ba là cao hơn một chút so với 18,66 MXN. Mức cao nhất trong tuần được thiết lập vào thứ Hai là thấp hơn một chút so với 18,90 MXN. Hôm qua, Mexico báo cáo doanh số bán ô tô trong nước đã chậm lại 3,25% vào tháng 6 sau mức tăng gần 10,8% vào tháng 5. Đây là một chuỗi biến động, nhưng doanh số bán hàng trong H1 25 (trung bình ~ 118,2 nghìn hàng tháng) cao hơn một chút so với H1 24 (trung bình ~ 117,7 nghìn hàng tháng). Hôm nay, Mexico báo cáo đầu tư cố định và tiêu dùng tư nhân trong tháng 4. Nó đã tăng so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3 (1,16%) sau khi giảm trong ba tháng trước đó. Hiệu ứng cơ sở khiến cho việc so sánh năm nay trở nên khó khăn và dự báo trung bình là giảm 3,6% so với cùng kỳ năm trước, đây sẽ là mức giảm lớn nhất kể từ đầu năm 2021. Thị trường hoán đổi kỳ vọng Banxico sẽ tạm dừng lộ trình nới lỏng với mục tiêu lãi suất tiền mặt qua đêm là 8%. Lãi suất cuối cùng được dự kiến ​​sẽ ở mức từ 7,25% đến 7,50% một năm kể từ bây giờ.

Marc Chandler