USD/JPY – Chờ đợi mức kích hoạt 146,00

Sự bình tĩnh trước giờ nghỉ

USD/JPY đã tăng trong một kênh tăng giá kể từ đầu năm 2025, nhưng hiện tại mọi sự chú ý đều đổ dồn về ngưỡng 146.000 - một ngưỡng ngang quan trọng đóng vai trò là ranh giới của thị trường. Về mặt kỹ thuật và cơ bản, vùng giá này có tiềm năng trở thành điểm xoay trục quyết định thành bại của cặp tỷ giá. Trong khi sự chuyển hướng ôn hòa của Fed làm suy yếu sức mạnh của đồng đô la, những thay đổi tinh tế từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang tạo điều kiện cho đồng yên tăng giá. Diễn biến tiếp theo phụ thuộc rất nhiều vào việc ngưỡng 146 sẽ giữ vững hay mất đi.

Quan điểm khung thời gian cao: Cấu trúc giảm giá lớn hơn đang xuất hiện

Nhìn vào biểu đồ hàng ngày nhiều năm , chúng ta có thể thấy cặp USD/JPY đang giao dịch trong mô hình kênh giá giảm dần vĩ mô. Mô hình này đã phát triển từ cuối năm 2023, tạo thành các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn. Đà bật lên hiện tại từ dưới 140.000 đã đưa giá trở lại vùng giữa của mô hình nêm này, nhưng ngưỡng kháng cự rõ ràng đang hình thành khi chúng ta tiến gần đến ranh giới trên.

Bối cảnh vĩ mô ở đây không thể bỏ qua:

• Sự suy yếu của nền kinh tế Hoa Kỳ (thể hiện qua số liệu NFP và PMI yếu) đang làm gia tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
• Chênh lệch lãi suất yếu đi này làm giảm lợi thế về lợi suất của đồng đô la so với đồng yên - một trong những động lực cốt lõi thúc đẩy tỷ giá USD/JPY tăng trong hai năm qua.
• Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản đang dần thay đổi giọng điệu, thừa nhận rủi ro lạm phát và để ngỏ khả năng thắt chặt chính sách dần dần vào cuối năm.

Trong khung thời gian cao hơn này, cấu trúc cho thấy khả năng giải quyết theo hướng giảm có nhiều khả năng xảy ra hơn đặc biệt nếu mức 146.000 được rút ra một cách chắc chắn.

Thiết lập trung hạn: Kênh tăng gặp mức quan trọng

Biểu đồ trung hạn cho thấy một bức tranh chặt chẽ hơn. Diễn biến giá kể từ tháng 4 năm 2025 đã hình thành một kênh tăng giá rõ ràng, tuân thủ chính xác các ranh giới của nó. Tuy nhiên, sự từ chối gần đây từ đỉnh kênh này gần như hoàn toàn trùng khớp với các vùng kháng cự vĩ mô và đà giảm dần.

Hiện tại, giá đang co lại ngay trên mức 146.000, một ngưỡng từng đóng vai trò hỗ trợ và kháng cự trước đó . Việc phá vỡ ngưỡng này sẽ:

• Vô hiệu hóa kênh tăng giá ngắn hạn.
• Xác nhận sự tiếp tục của cấu trúc giảm giá từ khung thời gian cao hơn.
• Mở mục tiêu giảm xuống mức 144,50, 142,00 và có khả năng là đường nêm dưới gần mức 138,00.

Liên kết trở lại với những điều cơ bản:

• Sự bất ổn về chính sách của Hoa Kỳ (bao gồm việc cải tổ quản trị của Fed và các vấn đề về độ tin cậy của thống kê) đã làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào đồng đô la.
• Xu hướng diều hâu lặng lẽ của BOJ làm tăng sức hấp dẫn của đồng yên, đặc biệt nếu tâm lý e ngại rủi ro quay trở lại thị trường toàn cầu.

Sự kết hợp giữa sự mong manh về mặt kỹ thuật và những bất lợi vĩ mô nhấn mạnh tầm quan trọng của ngưỡng 146.

Mắt trên cò súng

USD/JPY đang ở trên bờ vực kỹ thuật và vĩ mô. Biến động giá diễn ra có trật tự, nhưng áp lực đang gia tăng. Nếu phá vỡ ngưỡng 146.000, cấu trúc tăng sẽ sụp đổ và chúng ta có thể chứng kiến một sự chuyển dịch mạnh sang xu hướng giảm, được hỗ trợ bởi các quyết định thận trọng của Fed và triển vọng vững chắc hơn của đồng yên .

Cho đến lúc đó, chúng ta vẫn phải chờ đợi. Nhưng một khi quân domino đổ, các nhà giao dịch nên sẵn sàng.

Zorrays Junaid