USD/JPY đuổi theo Fed BoJ trong trạng thái giằng co giữa bất ổn chính trị và kỳ vọng lãi suất

Phân tích cơ bản USD/JPY

1. Chính sách tiền tệ & kỳ vọng thị trường

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) hiện trong giai đoạn thận trọng: mặc dù có các lo ngại về lạm phát và tăng chi phí lao động, BoJ vẫn chưa đưa ra cam kết rõ ràng về việc nâng lãi suất sớm. Việc Thủ tướng Shigeru Ishiba từ chức tạo ra sự bất ổn chính trị, làm giảm khả năng BoJ hành động mạnh ngay lập tức.

Ở bên kia bờ Thái Bình Dương, Mỹ đang chịu áp lực dữ liệu việc làm và lạm phát giảm. Thị trường đang tăng kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, có khả năng 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tới. Dữ liệu việc làm “mờ nhạt” làm tăng áp lực lên USD, hạn chế sức mạnh của đồng đô la so với nhiều đồng tiền khác, trong đó có yên.

2. Diễn biến tỷ giá & các yếu tố hỗ trợ/áp lực

Tỷ giá USD/JPY đang dao động trong vùng khoảng 147.30, bị giới hạn bởi kháng cự gần 148.00 và hỗ trợ khoảng 146.20.

Kinh tế Nhật có tín hiệu tích cực: GDP quý II được chỉnh sửa tăng, niềm tin của nhà sản xuất (poll Tankan) lên cao nhất trong hơn 3 năm, và chi tiêu hộ gia đình có dấu hiệu phục hồi. Những yếu tố này tạo áp lực để BoJ không trì hoãn nâng lãi lâu hơn.

Dự kiến dữ liệu lạm phát nhà sản xuất (PPI) và CPI của Mỹ sắp công bố sẽ là chất xúc tác quan trọng trong việc định hình kỳ vọng chính sách Fed có thể thay đổi động lực USD/JPY nếu dữ liệu bất ngờ.

3. Triển vọng trung hạn & ngắn hạn

Trong ngắn hạn, USD/JPY có thể tiếp tục duy trì trạng thái giằng co giữa lực đỡ từ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và áp lực từ bất ổn chính trị Nhật Bản cũng như các dấu hiệu BoJ sẽ hành động thận trọng. Vùng hỗ trợ gần là ~146.20, còn vùng kháng cự ngắn hạn là ~148.00. Nếu USD mạnh lên do dữ liệu Mỹ tốt hơn, có thể phá 148.00; ngược lại nếu USD yếu hoặc BoJ có tín hiệu “hawkish” (tăng lãi), yên có thể tăng giá, kéo USD/JPY xuống quanh 146.00 hoặc thấp hơn.

Trung hạn, nếu BoJ thực sự bắt đầu tăng lãi suất (ví dụ vào tháng 10 hoặc cuối năm) trong khi Fed tiếp tục cắt giảm, lợi thế có thể nghiêng về USD/JPY có thể điều chỉnh giảm sâu hơn. Nếu không, nếu Fed giữ chính sách mạnh và BoJ chậm lại, USD có thể tiếp tục chi phối.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY khung H4  11/09/2025

Trên khung H4, USD/JPY đang dao động quanh vùng 147.40 sau nhịp hồi từ hỗ trợ thấp hơn. Vùng 147.60 đang là kháng cự quan trọng khi nhiều lần giá bị từ chối trong những phiên gần đây.

Về kỹ thuật, EMA20 (màu tím) vẫn nằm dưới EMA50 và EMA100, phản ánh xu hướng ngắn hạn còn yếu. Tuy nhiên, giá đang cố gắng giữ trên EMA20, cho thấy lực hồi kỹ thuật vẫn còn. EMA200 (khoảng 147.75) trùng với vùng kháng cự, càng củng cố vai trò cản mạnh. Ở chiều ngược lại, hỗ trợ quan trọng nằm tại vùng 146.40, nếu thủng mức này áp lực giảm sẽ gia tăng.

Trong ngắn hạn, nếu USD/JPY bứt phá dứt khoát trên 147.75, xu hướng tăng có thể mở rộng về vùng 148.20 – 148.50. Ngược lại, nếu tiếp tục thất bại tại kháng cự và xuất hiện tín hiệu đảo chiều, rủi ro quay lại kiểm tra 146.40 sẽ tăng cao.