USD/JPY giữ vững khi Yên suy yếu do sự phân kỳ chính sách của BoJ

• USD/JPY củng cố trên Khoảng cách giá trị hợp lý H4 153,70–153,90, duy trì trong vùng tăng giá với mục tiêu hướng tới 154,80.
• Đường lối chính sách khác nhau giữa Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản khiến đồng Yên chịu áp lực trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn giữ nguyên.
• Miễn là giá giữ trên 153,70, xu hướng vẫn là tăng giá hướng tới 154,80; nếu giá giảm xuống dưới 153,30, xu hướng sẽ chuyển sang giảm giá hướng tới 152,80–152,00.

Cặp USD/JPY tiếp tục giao dịch trong một biên độ hẹp nhưng mang tính xây dựng, duy trì xu hướng tăng khi phân kỳ tiền tệ và chênh lệch lợi suất vẫn giữ vai trò quyết định. Mặc dù dòng tiền đầu cơ rủi ro thỉnh thoảng có lợi cho đồng Yên, cấu trúc chung vẫn phản ánh sự ưa chuộng dai dẳng đối với đồng Đô la, được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản vững chắc của Hoa Kỳ và sự miễn cưỡng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Khi tuần này diễn ra, các nhà giao dịch đang theo dõi xem cặp tiền này có thể duy trì được đà tăng trên Khoảng cách giá trị hợp lý H4 (153,739–153,895) để thúc đẩy đà tăng tiếp theo lên 154,80 hay không — hoặc nếu không giữ được vùng đó sẽ mở ra cánh cửa cho một đợt điều chỉnh giảm.

Động lực chính đằng sau USD/JPY

Động lực chính thúc đẩy cặp USD/JPY vẫn là chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản.

Trong khi Cục Dự trữ Liên bang đã làm chậm chu kỳ thắt chặt, khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ - được hỗ trợ bởi dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ và chi tiêu tiêu dùng ổn định - vẫn duy trì lợi suất trái phiếu kho bạc ở mức cao. Lợi thế lợi suất này tiếp tục thu hút các nhà đầu tư hướng đến đồng Đô la, duy trì xu hướng tăng giá cho cặp USD/JPY.

Đồng thời, chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ vẫn thắt chặt đáng kể so với Nhật Bản, tạo ra dòng vốn chảy vào các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), nơi các nhà đầu tư vay bằng đồng Yên có lợi suất thấp để mua tài sản Mỹ có lợi suất cao hơn. Sự mất cân bằng cấu trúc này vẫn là lý do cốt lõi khiến tỷ giá USD/JPY thường giảm nhẹ và ngắn hạn.

Vai trò của Ngân hàng Nhật Bản: Tại sao đồng Yên vẫn yếu

Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) vẫn là một trong những ngân hàng trung ương lớn cuối cùng bám víu vào chính sách siêu nới lỏng. Mặc dù thị trường đầu năm nay đã đồn đoán rằng Nhật Bản có thể sẽ tiến tới bình thường hóa, nhưng những tuyên bố gần đây của BOJ đã củng cố thêm quan điểm thận trọng.

Thống đốc Kazuo Ueda đã nhiều lần nhấn mạnh rằng đà lạm phát vẫn chưa tự duy trì và việc thắt chặt chính sách tiền tệ quá sớm có thể làm chệch hướng đà phục hồi mong manh. Do đó, BOJ tiếp tục duy trì lãi suất gần bằng 0 và khuôn khổ kiểm soát đường cong lợi suất linh hoạt.

Quan điểm này đang tác động trực tiếp đến USD/JPY:

• Nó kìm hãm lợi suất trái phiếu Nhật Bản , làm gia tăng khoảng cách lợi suất với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
• Nó khuyến khích dòng vốn chảy ra khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn ở nước ngoài.
• Nó hạn chế nhu cầu về đồng Yên trong thời kỳ tâm lý tránh rủi ro ở mức độ vừa phải.

Tóm lại, cam kết ôn hòa của BOJ tiếp tục neo đồng Yên ở mức yếu hơn, duy trì hỗ trợ cho cặp USD/JPY trên các vùng kỹ thuật quan trọng bất chấp những đợt điều chỉnh thỉnh thoảng.

Câu chuyện về hành động giá

Trên khung thời gian H4 , USD/JPY đang kiểm tra lại Khoảng cách Giá trị Hợp lý (153,739–153,895) sau một đợt tăng giá mạnh mẽ. Vùng này hiện đóng vai trò là vùng tái tích lũy , nơi việc giảm thanh khoản có thể chuẩn bị cho thị trường tiếp tục đà tăng giá.

Trình tự rõ ràng:

1. Đợt giảm giá trước đó đã kéo thanh khoản xuống dưới mức thấp nhất vào cuối tháng 10.
2. Sự dịch chuyển mạnh mẽ đã chuyển dịch cấu trúc theo hướng tăng giá.
3. Sự thoái lui hiện tại đang nhắm vào sự mất cân bằng còn sót lại—vùng FVG.

Việc từ chối khỏi vùng này sẽ xác nhận sự hiện diện của người mua và tiếp tục hướng tới mức 154,80 , phù hợp với đỉnh trước đó và nhóm thanh khoản có thể thấy trên biểu đồ H4.

Triển vọng kỹ thuật

Kịch bản tăng giá: FVG bị từ chối và tiếp tục tăng giá

Nếu Khoảng cách giá trị hợp lý H4 được duy trì, hãy kỳ vọng giá sẽ phục hồi lên mức 154,80 , sau đó có khả năng mở rộng lên mức 155,30 .

Dấu hiệu xác nhận:

• Phản ứng tăng giá từ 153,70–153,90.
• Phá vỡ cấu trúc trong ngày nhỏ (M15–H1) theo hướng tăng.
• Đồng đô la tiếp tục mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng.

Mục tiêu tăng giá:

• 154,80 → 155,30 → 156,00

Kịch bản giảm giá: Sự thất bại của FVG và sự thay đổi cấu trúc

Việc phá vỡ mạnh xuống dưới 153,70 , tiếp theo là đóng cửa dưới 153,30 , cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn phân phối ngắn hạn. Điều này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh về 152,80–152,00 , tương ứng với các mức thanh khoản thấp trước đó và các vùng cầu chưa được kiểm chứng.

Xác nhận giảm giá:

• Điểm yếu kéo dài dưới mức 153,30.
• Tâm lý tránh rủi ro toàn cầu hoặc dấu hiệu can thiệp của BOJ.

Mục tiêu hạn chế:

• 152,80 – 152,00

Tóm tắt triển vọng thị trường

Suy nghĩ cuối cùng

USD/JPY vẫn là một trong những cặp tiền nhạy cảm nhất với lợi suất trên thị trường ngoại hối. Sự kiên định của BOJ và chính sách thắt chặt tương đối của Fed tạo thành nền tảng cho xu hướng tăng của cặp tiền này, duy trì lực mua trên vùng 153,70.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên thận trọng trước khi dữ liệu của Hoa Kỳ được công bố và bình luận của BOJ , vì bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào về giọng điệu cũng có thể gây ra biến động ngắn hạn.

Hiện tại, bối cảnh kỹ thuật và cơ bản đang hướng tới sự tiếp tục với điều kiện Khoảng cách giá trị hợp lý H4 vẫn giữ vai trò hỗ trợ.

Jasper Osita