USD/JPY – Sự thay đổi tinh tế của Powell gặp phải sức mạnh của đồng Yên

Sự chuyển hướng thận trọng lặng lẽ của Powell

Hôm qua, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã có bài phát biểu thoạt nghe có vẻ khô khan về bảng cân đối kế toán của Fed nhưng ẩn chứa bên trong, đó là lời ám chỉ được diễn đạt cẩn thận rằng  chu kỳ thắt chặt gần như đã kết thúc .

Nói một cách đơn giản, Powell nói:

“Chúng ta đã rút rất nhiều thanh khoản khỏi hệ thống kể từ khi COVID-19 bùng phát. Thị trường tiền tệ đang bắt đầu thắt chặt, và chúng ta không muốn làm quá mức.”

Đó là cách nói của Fed: chúng ta có thể sớm ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT) nghĩa là Fed có thể sớm cho phép thanh khoản lưu thông nhiều hơn trong hệ thống. Về cơ bản, đây là một  hình thức nới lỏng tiền tệ ngầm , ngay cả khi lãi suất không giảm ngay lập tức.

Ông cũng thừa nhận rằng  thị trường việc làm đang hạ nhiệt  và  tăng trưởng không đồng đều , cho thấy Fed cũng lo ngại về sự suy thoái kinh tế không kém gì lạm phát. Bằng cách nhấn mạnh cách tiếp cận "từng cuộc họp", Powell đã tạo cho mình sự linh hoạt nhưng thị trường lại cho rằng ông chủ trương này là  ôn hòa  (lãi suất mềm mỏng hơn).

Bài học rút ra là gì? Cục Dự trữ Liên bang đang âm thầm chuyển hướng từ "chống lạm phát" sang "bảo vệ thanh khoản ". Điều này gây áp lực giảm giá lên  đồng đô la Mỹ  - đặc biệt là so với các đồng tiền mà ngân hàng trung ương (như BOJ của Nhật Bản) đang bắt đầu có vẻ bớt ôn hòa hơn một chút.

Hình ảnh kỹ thuật: USD/JPY đang trong xu hướng tăng

Chúng ta hãy kết nối tông màu vĩ mô đó với biểu đồ.

Trên biểu đồ hàng ngày của USD/JPY, hành động giá đã hình thành  mô hình nêm tăng rõ ràng  kể từ tháng 5 — một cấu trúc thường thấy trước khi đảo chiều.

Sau khi kiểm tra  ranh giới trên  của ngưỡng này gần  152,00 , cặp USD/JPY đã  giảm trở lại . Sự kháng cự này diễn ra khi thị trường tiếp nhận những phát biểu ôn hòa của Powell và khi lợi suất trái phiếu giảm nhẹ.

• Mức kháng cự trên:  Khoảng 152,00–152,30.
• Đường xu hướng hỗ trợ thấp hơn: Khoảng 147,00.
• Giá hiện tại:  ~151,40.

Về mặt kỹ thuật, nếu giá phá vỡ dưới mức 150,00 sẽ xác nhận xu hướng giảm ngắn hạn và mở ra cánh cửa hướng tới  mức 147,00 , ngưỡng hỗ trợ chính tiếp theo và là ranh giới dưới của mô hình nêm.

Logic giao dịch: Kinh tế vĩ mô gặp biểu đồ

Khi chúng ta căn chỉnh phông nền vĩ mô với biểu đồ:

• “Sự tạm dừng thận trọng” của Powell  đã làm nguội đi câu chuyện về đồng đô la.
• Chính quyền Nhật Bản vẫn đang theo dõi chặt chẽ tình hình can thiệp — họ tỏ ra lo ngại khi tỷ giá USD/JPY ở mức trên 152,00.
• Nêm tăng + từ chối = thiết lập mà  một đợt thoái lui ngắn có ý nghĩa.

Nếu lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tiếp tục giảm và quan điểm của Fed có xu hướng ôn hòa, cặp USD/JPY có thể đảo ngược đà tăng gần đây và quay trở lại mức  147,00  trong thời gian tới mức thoái lui khoảng 400 pip.

Điều đó sẽ cân bằng cả  cấu trúc kỹ thuật và tâm lý vĩ mô : Fed nới lỏng, đồng đô la mất đà và đồng yên lấy lại đà tăng.

Tóm lại

• Giọng điệu chung:  Powell ám chỉ việc làm chậm QT — lặng lẽ tiến về phía trước.
• Ý nghĩa thị trường: Đồng đô la yếu đi khi nỗi lo về thanh khoản thay thế nỗi lo về lạm phát.
• Thiết lập kỹ thuật: USD/JPY đã từ chối đỉnh nêm gần 152; mục tiêu tiếp theo là 147.

Vì vậy, "Biểu đồ trong ngày" hôm nay kể một câu chuyện thống nhất:

Fed lùi bước + ngưỡng kỹ thuật = có khả năng USD/JPY giảm xuống thấp hơn.

Zorrays Junaid