USD tăng giá do đồng Euro, Yên yếu

Các nhà đầu tư đã tạm dừng mua cổ phiếu Mỹ hôm qua , gần chạm mức cao nhất mọi thời đại, khi một báo cáo cho thấy biên lợi nhuận của Oracle thấp hơn nhiều so với dự kiến ​​đã làm giảm bớt sự phấn khích sau thông báo của OpenAI và AMD hồi đầu tuần. Theo The Information , Oracle đã kiếm được khoảng 900 triệu đô la doanh thu trong ba tháng tính đến tháng 8 nhờ cho thuê máy chủ sử dụng chip Nvidia, nhưng công ty chỉ báo cáo lợi nhuận gộp 125 triệu đô la (và khoản lỗ 100 triệu đô la từ việc cho thuê chip Blackwell của Nvidia). Nguyên nhân là do Oracle hoạt động trong một ngành kinh doanh thâm dụng vốn với chi phí bảo trì cao, và các dịch vụ của công ty vẫn có thể chưa được sử dụng hết công suất.

Tuy nhiên, nhu cầu về trung tâm dữ liệu dự kiến ​​sẽ tăng theo cấp số nhân đến năm 2030  - chủ yếu nhờ AI. McKinsey dự báo công suất trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ tăng vọt từ khoảng 60 GW hiện nay lên 170–220 GW vào năm 2030, tương đương mức tăng trưởng hàng năm 19–27%. Triển vọng này giúp giải thích tại sao những người mua vào khi giá cổ phiếu Oracle giảm xuống còn khoảng 270 đô la.

Và cú hích nhỏ nhoi đó có thể sẽ nhanh chóng bị lãng quên, với tin tức sáng nay rằng Nvidia đang cân nhắc đầu tư 20 tỷ đô la vào xAI của Elon Musk.  Hợp đồng tương lai Nasdaq đã tăng giá sáng nay. Làn sóng AI đang quá mạnh để chống lại nói cho bạn biết nhé!

Vậy nên chúng ta quay lại với cùng một kết luận: chip, trung tâm dữ liệu, năng lượng và an ninh mạng đều cần thiết để vận hành các mô hình AI. Câu hỏi thực sự không phải là liệu AI có phát triển hay không, mà là liệu giá thị trường đã vượt quá giá trị thực hay chưa. Và không tôi không hề tin rằng các mô hình AI sẽ không tạo ra doanh thu. Chắc chắn sẽ có những người thua cuộc, nhưng cũng có những người chiến thắng lớn.

Về định giá dù thị trường tăng, giảm hay đi ngang câu hỏi về bong bóng vẫn còn lờ mờ hiện hữu. Trong một ghi chú có tựa đề "Bong bóng lớn tuyệt đẹp ",  Evercore ISI lập luận rằng mặc dù S&P 500 thực sự đang trong vùng bong bóng, nhưng nó có khả năng còn dư địa để tăng trưởng có thể đẩy chỉ số lên mức 9.000 điểm vào cuối năm sau với xác suất 33%. Nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng họ lập luận rằng việc cắt giảm lãi suất, cải thiện tâm lý, lợi nhuận mạnh hơn, giảm bớt sự bất ổn và tăng trưởng năng suất nhờ AI có thể khiến các nhà đầu tư tiếp tục rót vốn trước khi bong bóng vỡ. Lời khuyên của họ: mua vào khi giá giảm thay vì đóng các vị thế mua.

Vẫn còn nhiều dư địa cho các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tham gia vào đợt tăng giá này, xét đến việc các vị thế bán ròng của S&P 500 vẫn ở mức âm sâu sắc. Bài học rút ra là gì? Đừng sợ bong bóng - hãy cứ chơi thôi.

Nói về năng lượng, cổ phiếu Shell đã tăng vọt lên mức cao nhất trong hơn một năm tại London hôm qua sau báo cáo giao dịch quý 3 mạnh mẽ , được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch khí đốt tăng đáng kể và sản lượng thượng nguồn vững chắc. Kết quả kinh doanh đầy đủ sẽ được công bố vào cuối tháng này, nhưng báo cáo này đã mang lại niềm vui cho các nhà đầu tư ngay cả khi giá dầu vẫn chịu áp lực. Theo dữ liệu từ ngành dầu mỏ, giá dầu thô Mỹ đã trở lại trên mức 62 đô la Mỹ/thùng, nhưng đợt bán tháo tuần trước đã khiến triển vọng giảm, cho thấy đà tăng giá có thể sẽ gặp phải những người bán mạnh nhất, với ngưỡng kháng cự mạnh đầu tiên được nhìn thấy tại đường trung bình động 50 ngày (DMA) hiện đang ở mức 63,90 đô la Mỹ nhưng đang giảm nhanh.

Trong FX, đồng đô la UD tăng tốc khi các nhà đầu tư bán đồng euro và đồng yên.  Tại châu Âu, kịch tính chính trị của Pháp đã mở rộng chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm Pháp-Đức lên 86 điểm cơ bản, trong khi tại Nhật Bản, đồng yên yếu đi khi thị trường giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) do Takaichi ưa chuộng chính sách dễ dãi. Do đó, EURUSD đã giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày hôm qua và đường trung bình động 100 ngày sáng nay, với tiềm năng giảm xuống mức 1,15, trong khi USDJPY đã vượt qua mức 152, khơi lại giao dịch bán khống đồng yên vốn từng rất phổ biến. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng có thể hạn chế nhu cầu bán khống đồng yên thêm nữa và BoJ khó có thể chuyển sang quan điểm ôn hòa chỉ vì Takaichi muốn như vậy khi ngân hàng này vẫn đang trên con đường bình thường hóa để cân bằng lạm phát.

Ở những nơi khác, chính phủ Hoa Kỳ vẫn đóng cửa, nhưng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vẫn sẽ công bố biên bản mới nhất. Việc trì hoãn dữ liệu việc làm không giúp ích gì cho những người lạc quan đang hy vọng vào số liệu kinh tế yếu hơn, nhưng theo Carlyle Group, nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo thêm khoảng 17.000 việc làm trong tháng Tám - một con số khiêm tốn và đủ để duy trì sự lạc quan và hỗ trợ thị trường chứng khoán . Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ dường như sẽ được hưởng lợi từ sự suy yếu hơn nữa của đồng euro và đồng yên trong thời điểm hiện tại.

Ipek Ozkardeskaya