Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) của Fed vẫn dự kiến ​​sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025

Nhưng không có động thái cắt giảm nào tại cuộc họp FOMC vào tháng 3.

Cổ phiếu tăng vào chiều thứ Tư sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) về lãi suất quỹ liên bang.

FOMC không thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất, giữ nguyên ở mức 4,25% đến 4,50% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp. Điều đó đã được dự đoán rộng rãi.

Nhưng lý do khiến thị trường tăng nhẹ sau khi tuyên bố của FOMC được đưa ra có thể liên quan đến bản tóm tắt dự báo hàng quý của ủy ban.

Bản tóm tắt hoặc biểu đồ dotplot của FOMC kêu gọi cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025 và lãi suất quỹ liên bang trung bình là 3,9%. Mặc dù chỉ là dự báo của các thành viên ủy ban và có thể thay đổi, nhưng thực tế là phần lớn vẫn duy trì kịch bản cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay có thể là động lực cho các nhà đầu tư, xét đến lạm phát và lo ngại về kinh tế.

Ủy ban dự đoán sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa vào năm 2026 xuống còn 3,4% và một lần cắt giảm nữa vào năm 2027 xuống còn 3,1% — giống như dự báo của tháng 12.

Tuy nhiên, FOMC có cái nhìn bi quan hơn về tăng trưởng kinh tế, hạ dự báo GDP xuống 1,7% vào cuối năm 2025, giảm so với mức 2,1% vào tháng 12. Nhưng xét đến việc đã có những cuộc thảo luận về suy thoái sau chiến tranh thương mại và thuế quan, có lẽ mức tăng trưởng 1,7%, mặc dù thấp hơn, cũng có phần đáng an tâm.

Mục tiêu tăng trưởng GDP là 1,8% cho cả năm 2026 và 2027, cũng giảm so với tháng 12.

Ngoài ra, bản tóm tắt dự đoán lạm phát PCE sẽ kết thúc năm ở mức 2,7%. Lạm phát PCE vào tháng 1 là 2,5%, do đó sẽ tăng từ mức đó. Lạm phát PCE cốt lõi được định mức ở mức 2,8% vào cuối năm, tăng từ mức 2,6% vào tháng 1. FOMC thấy lạm phát PCE giảm xuống còn 2,2% vào năm 2026 và xuống mục tiêu 2,0% vào cuối năm 2027.

Sự bất ổn đã tăng lên

Tuyên bố của FOMC chứa ngôn ngữ khuôn mẫu thông thường, nhưng có một vài ngoại lệ. Đáng chú ý nhất là tuyên bố cho biết, "Sự không chắc chắn xung quanh triển vọng kinh tế đã gia tăng. Ủy ban chú ý đến những rủi ro đối với cả hai bên trong nhiệm vụ kép của mình."

Trong một cuộc họp báo, Powell đã được hỏi về tác động của thuế quan đối với lạm phát. Ông thừa nhận rằng "một phần lớn" kỳ vọng của Fed về lạm phát cao hơn là do thuế quan, nhưng ông nói thêm rằng tác động vẫn chưa được nhìn thấy.

“Mọi người đều đang dự đoán một số tác động lạm phát từ thuế quan”, Powell cho biết, NPR đưa tin. “Chúng ta đang ở giai đoạn mà chúng ta vẫn còn rất không chắc chắn về những gì sẽ bị đánh thuế, trong bao lâu, ở mức nào. Chúng ta sẽ phải chờ và xem tất cả những điều đó”.

Tốc độ giảm bảng cân đối kế toán chậm lại

Điều đáng chú ý là FOMC cho biết, bắt đầu từ tháng 4, “ủy ban sẽ làm chậm tốc độ suy giảm lượng chứng khoán nắm giữ bằng cách giảm mức trần mua lại hàng tháng đối với chứng khoán Kho bạc từ 25 tỷ đô la xuống còn 5 tỷ đô la”.

Nói một cách dễ hiểu, điều đó có nghĩa là Fed sẽ bán 5 tỷ đô la trái phiếu kho bạc mỗi tháng thay vì 25 tỷ đô la như thường lệ. Đây là dấu hiệu cho thấy Fed quan tâm đến nền kinh tế và đang tìm cách thúc đẩy nền kinh tế. Động thái này được thiết kế hiệu quả để khuyến khích người tiêu dùng vay và doanh nghiệp chi tiêu và đầu tư.

“Động thái ôn hòa này có thể sẽ mang lại cho thị trường sự đảm bảo mà nó đang tìm kiếm”, nhà phân tích Charles Hayes của AI Invest viết. “Bằng cách làm chậm tốc độ QT, Fed đang thực sự giảm áp lực lên lãi suất dài hạn, điều này có thể dẫn đến việc giảm lãi suất này”.

FOMC cho biết thêm rằng họ đã sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ nếu rủi ro xuất hiện.

Tuyên bố có đoạn: "Đánh giá của Ủy ban sẽ xem xét nhiều thông tin khác nhau, bao gồm các thông tin về điều kiện thị trường lao động, áp lực lạm phát và kỳ vọng lạm phát, cũng như các diễn biến tài chính và quốc tế".

Việc bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25% đến 4,50% là nhất trí. Tuy nhiên, thành viên FOMC Christopher Waller đã bỏ phiếu chống lại việc giảm tốc độ suy giảm của lượng chứng khoán nắm giữ.

Jacob Wolinsky