Và cứ như thế, cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đã bắt đầu

Và cứ như thế, cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đã bắt đầu. Thời hạn đã qua, và mức thuế 10% của Washington đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc hiện đã có hiệu lực, chỉ vài ngày sau khi được công bố. Không giống như sự hoãn lại vào phút chót dành cho Mexico và Canada, không có thỏa thuận nào vào phút chót được thực hiện cho Bắc Kinh.

Thị trường rủi ro đang chuyển sang sắc đỏ nhạt, một lần nữa chứng minh rằng đợt phục hồi trong bối cảnh này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, được tính bằng giờ chứ không phải ngày.

Các nhà đầu tư đặt cược vào sự phục hồi bền vững đang nhận được lời nhắc nhở khắc nghiệt các mối đe dọa về thuế quan có thể tạm thời lắng xuống, nhưng chúng không bao giờ thực sự biến mất. Sự leo thang mới nhất đang dập tắt sự lạc quan, thúc đẩy sự tìm kiếm sự an toàn và khiến thị trường bị mắc kẹt trong chu kỳ biến động mạnh.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

Bây giờ, trọng tâm của thị trường chuyển sang câu hỏi lớn tiếp theo Trung Quốc sẽ trả đũa như thế nào và cuộc chiến thương mại này có thể tồi tệ đến mức nào? Bắc Kinh có rất nhiều lựa chọn phản đòn, từ việc áp thuế quan của riêng mình đến hạn chế doanh nghiệp Hoa Kỳ tiếp cận thị trường Trung Quốc hoặc thậm chí là chơi bài tiền tệ.

Bắc Kinh không chỉ lùi bước phản ứng của Trung Quốc cho thấy rõ họ sẵn sàng phản công. Nhưng không giống như đòn đánh thuế quan của Trump, đòn phản công của Tập Cận Bình rất sắc bén, được tính toán và chính xác về mặt chính trị.

Thay vì đáp trả đòn thuế quan toàn diện của Washington, Trung Quốc đang nhắm thẳng vào các điểm gây áp lực tấn công vào than, LNG và thiết bị nông nghiệp, những ngành ăn sâu vào chính trị nhà nước đỏ của Hoa Kỳ. Thông điệp là gì? Họ không muốn gây chiến kinh tế toàn diện, nhưng họ đang làm tổn thương đến những nơi cần thiết.

Nhưng đây là lúc mọi thứ trở nên bùng nổ Bắc Kinh đã mở cuộc điều tra Google và đưa hai thương hiệu quần áo lớn của Hoa Kỳ vào danh sách "thực thể không đáng tin cậy" về cơ bản là biến họ thành mục tiêu để trừng phạt trong tương lai. Đây không phải là động thái ngẫu nhiên đây là Trung Quốc biến các công ty Mỹ thành vũ khí chống lại chính phủ của mình.

Vở kịch thực sự là gì? Buộc các công ty lớn của Hoa Kỳ phải đập cửa Nhà Trắng, yêu cầu Trump lùi bước. Bắc Kinh không chỉ chống lại Washington mà còn biến những CEO quyền lực nhất của Hoa Kỳ thành những người vận động hành lang vô tình.

Vậy thì câu hỏi bây giờ là ai chớp mắt trước? Nhà Trắng, dưới áp lực từ Phố Wall và các ông lớn doanh nghiệp? Hay Bắc Kinh, nếu nỗi đau bắt đầu chạm đến trái tim? Dù thế nào đi nữa, ván cờ chiến tranh thương mại này vừa trở nên hỗn loạn hơn rất nhiều.

Với việc hạ nhiệt có thể không diễn ra ngay lập tức, thị trường nên chuẩn bị cho nhiều biến động hơn, nhiều bất ổn hơn và nhiều hậu quả hơn. Pháo hoa thực sự chỉ mới bắt đầu. Thắt dây an toàn.

Mức thuế 10% có vẻ không đáng kể - đặc biệt là khi Trump đưa ra mức thuế 60% trong chiến dịch tranh cử - nhưng tác động thực sự còn sâu sắc hơn con số trên tiêu đề.

Đúng, các nhà hoạch định chính sách có thể cố gắng giảm nhẹ tác động bằng các biện pháp kích thích, nhưng có một điểm khác biệt chính lần này nền kinh tế Trung Quốc không còn là cường quốc như trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung lần trước. Ngành bất động sản đang trong khủng hoảng, mức nợ cao ngất ngưởng và động lực tăng trưởng đang yếu dần. Bắc Kinh có thể có các công cụ tài chính và tiền tệ để chống lại thiệt hại, nhưng chúng không phải là vô hạn và thị trường biết điều đó.

Rủi ro thực sự là gì? Nếu cuộc chiến thương mại này kéo dài, Trung Quốc có thể phải đưa ra những lựa chọn khó khăn phá giá đồng nhân dân tệ, tăng tín dụng hoặc trả đũa bằng các hạn chế thương mại mới. Bất kể con đường nào, thị trường nên chuẩn bị cho các tác động lan tỏa vượt xa một đợt tăng thuế quan đơn thuần.

Búa thuế của Hoa Kỳ vẫn chưa giáng vào khu vực đồng euro , nhưng sự bất ổn đang diễn ra đủ để gây chấn động khắp thị trường. Khi không có câu trả lời rõ ràng nào từ Washington, các nhà giao dịch đang nhanh chóng đưa ra mức thuế mới, thêm nó vào danh sách ngày càng dài các rủi ro giảm giá đang kìm hãm tăng trưởng của khu vực đồng euro. Do đó, EUR/USD đang giao dịch ở mức 1,0280 sau khi lấp đầy khoảng cách kỹ thuật qua đêm.

Và hãy thực tế đi tìm ra một kịch bản tăng giá ở đây cũng giống như mò kim đáy bể. Với nền kinh tế khu vực đồng euro vốn đã mong manh, thị trường đang bắt đầu định giá lại mục tiêu cuối cùng của ECB, và vùng hạ cánh cho lãi suất đang trượt xuống dưới 1,75% trong thời gian tới.

Điểm mấu chốt là gì? Khu vực đồng euro lại chìm trong sương mù thuế quan, không có tầm nhìn rõ ràng ở phía trước. Nếu Washington hướng cuộc chiến thương mại của mình vào châu Âu, đồng euro có thể sẽ phải chịu sự định giá lại tàn khốc.

Stephen Innes