Giá vàng ổn định dưới mức 3.350 đô la khi các yếu tố trái chiều kìm hãm đà tăng giá

• Giá vàng giữ ổn định ở mức gần 3.335 đô la vào thứ Ba, giảm từ mức cao trong ngày là 3.345 đô la khi thị trường đánh giá hội nghị thượng đỉnh Trump-Zelenskyy và bối cảnh địa chính trị rộng hơn.
• Đồng đô la Mỹ ổn định và lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn một chút đang đưa ra những tín hiệu trái chiều cho vàng, hạn chế những biến động mạnh theo hướng giá trong phiên giao dịch tại Mỹ.
• Về mặt kỹ thuật, XAU/USD vẫn bị giới hạn trong phạm vi $3.330-$3.370, với mô hình nêm giảm cho thấy tiềm năng đột phá tăng giá nếu ngưỡng kháng cự $3.370 bị vượt qua.

Vàng (XAU/USD) đảo chiều một phần đà tăng trong ngày và giảm nhẹ trong phiên giao dịch Mỹ hôm thứ Ba, do đồng Đô la Mỹ (USD) ổn định gây áp lực lên kim loại quý này. Trước đó trong ngày, vàng đã phục hồi sau cú giảm qua đêm sau hội nghị thượng đỉnh tại Nhà Trắng hôm thứ Hai giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy và các nhà lãnh đạo châu Âu chủ chốt. Mặc dù các cuộc đàm phán cho thấy sự phối hợp ngoại giao, việc chưa có lệnh ngừng bắn đã khiến bất ổn địa chính trị gia tăng, tạo ra một số hỗ trợ cơ bản cho các tài sản trú ẩn an toàn.

Tại thời điểm viết bài, XAU/USD đang giao dịch quanh mức 3.335 đô la, giảm từ mức cao nhất trong ngày khoảng 3.345 đô la. Đồng đô la Mỹ mạnh lên đang hạn chế các nỗ lực tăng giá, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ sau ba ngày tăng đang cung cấp hỗ trợ hạn chế cho kim loại quý này. Nhìn về phía trước, sự chú ý đang hướng đến Hội nghị chuyên đề Jackson Hole và biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào thứ Tư để tìm kiếm thêm manh mối về lộ trình chính sách của Fed. Thị trường tiếp tục dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, và bất kỳ tín hiệu ôn hòa nào cũng có thể giúp phục hồi nhu cầu vàng trong các phiên giao dịch sắp tới.

Trong khi thị trường hoan nghênh những dấu hiệu của sự phối hợp ngoại giao, hội nghị thượng đỉnh Trump-Zelenskyy không mang lại nhiều đột phá ngay lập tức, khiến các nhà đầu tư lo lắng. Các nhà lãnh đạo cam kết tiếp tục hỗ trợ quân sự và kinh tế cho Ukraine, với các cuộc đàm phán tập trung vào đề xuất "liên minh những người sẵn sàng" để giám sát các thỏa thuận quốc phòng trong tương lai. Tổng thống Trump tiết lộ ông đã nói chuyện với Tổng thống Nga Vladimir Putin và phát tín hiệu chuẩn bị sớm cho một hội nghị thượng đỉnh ba bên tiềm năng. "Sẽ có hai tổng thống, cộng thêm tôi", ông lưu ý, ám chỉ một cuộc gặp có thể có với cả Zelenskyy và Putin. Trump cũng nhấn mạnh rằng Hoa Kỳ sẽ hợp tác chặt chẽ với các đối tác châu Âu để thiết lập các bảo đảm an ninh dài hạn cho Ukraine.

Biến động thị trường: Đồng đô la, lợi suất giảm khi trọng tâm chuyển sang Biên bản cuộc họp của Fed

• Chỉ số đô la Mỹ (DXY), thước đo đồng bạc xanh so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đang giữ ổn định ở mức gần 98,15 vào thứ Ba, sau khi tăng lên mức cao nhất trong bốn ngày là 98,32 trong giờ giao dịch châu Á.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm nhẹ vào thứ Ba. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 4,326% và kỳ hạn 30 năm ở mức 4,922%, cả hai đều giảm so với mức cao nhất trong hai tuần đạt được vào thứ Hai.
• S&P Global Ratings tái khẳng định xếp hạng tín nhiệm quốc gia dài hạn của Hoa Kỳ ở mức AA+ với triển vọng ổn định. Cơ quan này lưu ý rằng sự gia tăng gần đây trong doanh thu thuế quan đang giúp bù đắp áp lực tài khóa do chi tiêu chính phủ tăng và các đợt cắt giảm thuế trước đó. Mặc dù những thách thức tài khóa vẫn còn, triển vọng ổn định phản ánh niềm tin vào khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ.
• UBS đã nâng triển vọng giá vàng, dự báo giá vàng sẽ đạt 3.600 USD/ounce (tăng từ 3.500 USD) vào cuối tháng 3 năm 2026, và hiện dự kiến giá sẽ đạt 3.700 USD/ounce vào tháng 6 và tháng 9 năm 2026. Việc điều chỉnh tăng này bắt nguồn từ những rủi ro kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng tại Hoa Kỳ, quá trình phi đô la hóa đang diễn ra nhanh chóng, và nhu cầu mạnh mẽ từ các quỹ ETF và ngân hàng trung ương. Ngân hàng này dự đoán nhu cầu vàng toàn cầu sẽ tăng 3% lên 4.760 tấn vào năm 2025, mức cao nhất kể từ năm 2011.
• Goldman Sachs cũng duy trì triển vọng tăng giá dài hạn đối với Vàng, dự đoán giá có thể đạt 3.700 đô la vào cuối năm 2025 và 4.000 đô la vào giữa năm 2026, với lý do nhu cầu bền vững từ "người mua tin tưởng" bao gồm các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư dài hạn.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ mới nhất cho thấy tín hiệu vĩ mô trái chiều, nhưng vẫn phù hợp với diễn biến tăng trưởng đang chậm lại, đủ để duy trì kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, mặc dù không quá cấp bách. Doanh số bán lẻ tăng trưởng vững chắc, cho thấy nhu cầu tiêu dùng ổn định, nhưng tâm lý người tiêu dùng giảm sút và kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng cao cho thấy các hộ gia đình đang trở nên thận trọng hơn. Thị trường đã phản ứng bằng cách giảm nhẹ kỳ vọng về việc nới lỏng mạnh mẽ, nhưng kịch bản cơ sở chủ đạo vẫn là việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
• Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường đang định giá 83% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17 tháng 9. Tuy nhiên, một cuộc thăm dò của Reuters được công bố vào ngày 15 tháng 8 cho thấy lập trường thận trọng hơn từ các nhà kinh tế. Trong số 110 người được khảo sát, 67 người dự đoán sẽ có đợt cắt giảm 0,25 điểm cơ bản vào tháng tới, tăng so với mức 53% hồi tháng 7, trong khi chỉ có một người dự đoán sẽ cắt giảm 0,5 điểm cơ bản. 42 nhà kinh tế còn lại cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Mặc dù hơn 60% số người được hỏi dự kiến sẽ có một hoặc hai đợt cắt giảm trong năm nay, nhưng không có sự đồng thuận nào về việc lãi suất quỹ liên bang sẽ giữ nguyên như thế nào vào cuối năm 2025.
• Lịch kinh tế Mỹ hôm thứ Ba tương đối ảm đạm, với số liệu khởi công nhà ở là báo cáo đáng chú ý duy nhất. Không có dữ liệu quan trọng nào tác động đến thị trường được công bố sau đó trong ngày, mặc dù các nhà giao dịch sẽ theo dõi phát biểu của Phó Chủ tịch Fed phụ trách Giám sát Hội đồng Thống đốc Michelle Bowman để tìm kiếm bất kỳ tín hiệu chính sách mới nào. Trọng tâm sẽ chuyển sang biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào thứ Tư, có thể cung cấp thêm thông tin rõ ràng về triển vọng chính sách của Fed.

Phân tích kỹ thuật: Vàng củng cố trong một biên độ hẹp, bứt phá quanh mức 3.370 đô la

Vàng (XAU/USD) đang giao dịch quanh mức 3.342 đô la vào thứ Ba, phần lớn bị kẹt trong phạm vi được xác định rõ ràng giữa 3.330 đô la và 3.370 đô la kể từ tuần trước. Sự củng cố theo chiều ngang này được thể hiện rõ qua việc liên tục bị từ chối ở cả hai đầu, phản ánh sự thiếu tin tưởng mạnh mẽ của các nhà giao dịch trước các sự kiện vĩ mô quan trọng.

Đồng thời, biểu đồ 4 giờ cho thấy mô hình nêm giảm đang hình thành trong phạm vi đi ngang rộng hơn này, một mô hình biểu đồ thường báo hiệu rủi ro đột phá tăng giá tiềm ẩn. Giá vẫn nằm dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 kỳ gần $3.348, duy trì xu hướng trung lập trong ngắn hạn.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang dao động ngay dưới mức trung tính 50, phản ánh tình trạng thiếu động lực định hướng mạnh mẽ vào lúc này.

Việc bứt phá mạnh mẽ lên trên mức 3.370 đô la và ngưỡng kháng cự hình nêm có thể khơi mào động lực tăng giá mới hướng tới ngưỡng tâm lý 3.400 đô la. Về mặt tiêu cực, việc giá duy trì dưới 3.330 đô la có thể khiến giá chạm ngưỡng hỗ trợ tiếp theo tại 3.300 đô la, với rủi ro giảm giá lớn hơn nếu ngưỡng này bị phá vỡ.

Vishal Chaturvedi