Vàng đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn giữa sự hỗn loạn về thuế quan của Trump

• Giá vàng tăng gần 20% tính từ đầu năm đến nay do dòng tiền đổ vào tài sản an toàn.
• Chính sách thuế quan của Trump đang làm gia tăng lo ngại về lạm phát và suy thoái.
• Các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản ba lần vào năm 2025.
• Nhưng bất kể lập trường của Fed là gì, giá vàng vẫn có thể tăng cao hơn nữa.

Thuế quan đang thúc đẩy động cơ của Vàng

Vàng là tài sản có hiệu suất tốt nhất trong năm nay, tăng gần 20% và phá vỡ mức cao kỷ lục sau mức cao kỷ lục. S&P 500, lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la Mỹ đang ở mức đỏ, trong khi Bitcoin thậm chí còn chịu ảnh hưởng nặng nề hơn.

Tại thời điểm này, điều đáng chú ý là gần đây, cổ phiếu có mối tương quan tích cực với đồng đô la Mỹ. Lý do tại sao điều này xảy ra cũng giống như lý do tại sao vàng tăng vọt, và không gì khác ngoài nỗi lo suy thoái do chính sách và lời lẽ về thuế quan của Trump, cũng như sự bất ổn rộng hơn mà các chính sách của ông đang tạo ra.

Mặc dù các báo cáo cách đây khoảng một tuần cho rằng Trump sẽ áp dụng lập trường mềm mỏng và linh hoạt hơn so với dự đoán trước đó vào ngày 2 tháng 4, khi các mức thuế quan có đi có lại dự kiến ​​có hiệu lực, nhưng bản thân Tổng thống Hoa Kỳ đã tuyên bố vào thứ Tư tuần trước rằng ông đang có kế hoạch áp dụng mức thuế 25% đối với ô tô và xe tải nhẹ nhập khẩu vào ngày 3 tháng 4. Thuế đối với phụ tùng ô tô sẽ có hiệu lực vào ngày 3 tháng 5. Và như thể điều này vẫn chưa đủ, trong suốt cuối tuần này, một báo cáo đã đưa tin rằng Trump sẽ xem xét mức thuế quan cao hơn đối với nhiều quốc gia hơn, vì ông muốn điều chỉnh sự mất cân bằng thương mại với Hoa Kỳ.

Nỗi lo suy thoái gia tăng trước “Ngày giải phóng”

Ban đầu, các nhà đầu tư lo ngại rằng thuế quan sẽ thúc đẩy lạm phát. Tuy nhiên, mặc dù điều này vẫn có thể xảy ra, gần đây họ đã chuyển hướng tập trung vào tác động mà các chính sách thương mại của Trump có thể gây ra cho nền kinh tế lớn nhất thế giới. Sau động thái cứng rắn mới nhất của Trump, Goldman Sachs hiện đang dự báo khả năng suy thoái là 35% trong 12 tháng tới, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã điều chỉnh giảm ước tính mô hình GDPNow của mình cho quý 1 xuống còn -3,7%.

Mối lo ngại ngày càng tăng về những vết thương sâu sắc trong hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ đã thúc đẩy các nhà đầu tư đưa trở lại bàn đàm phán một số khoản cược cắt giảm lãi suất mà họ đã loại bỏ gần đây. Hiện tại, họ đang dự kiến ​​sẽ cắt giảm thêm khoảng 75 điểm cơ bản vào cuối năm, mặc dù biểu đồ chấm mới nhất của Fed tiếp tục chỉ ra rằng chỉ có hai lần cắt giảm một phần tư điểm.

Và thực sự, với chỉ số giá PCE cốt lõi , thước đo lạm phát ưa thích của Fed, tăng vọt lên 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 2, con đường của chính sách tiền tệ từ đây trở đi còn lâu mới rõ ràng. Fed có thể thấy mình đang ở giữa một tảng đá và một nơi khó khăn. Một mặt, họ cần bảo vệ nền kinh tế, mặt khác, họ cần đảm bảo rằng lạm phát không vượt khỏi tầm kiểm soát một lần nữa.

Vàng có thể tiếp tục khám phá vùng đất chưa được khám phá

Dù thế nào đi nữa, trong bối cảnh hiện tại, vàng có thể là tình huống đôi bên cùng có lợi. Nếu Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, các nhà đầu tư có thể trở nên lo lắng hơn nữa, vì chi phí vay cao có thể là lực cản thêm cho nền kinh tế. Sau đó, họ có thể mua thêm vàng do vàng là nơi trú ẩn an toàn. Mặt khác, quá trình giảm lãi suất đang diễn ra nhanh hơn có thể làm giảm chi phí cơ hội cho việc nắm giữ kim loại quý này, một lần nữa là tích cực.

Thực tế là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục mua vàng vào tháng 2 trong tháng thứ tư liên tiếp có thể là một yếu tố quan trọng khác hỗ trợ vàng. Các quan chức Trung Quốc có thể sẵn sàng tiếp tục tăng dự trữ của mình trong nỗ lực nới lỏng hơn nữa sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ để giảm thiểu thiệt hại kinh tế từ cuộc chiến thương mại leo thang giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Có khả năng điều chỉnh, nhưng xu hướng tăng rộng hơn vẫn còn nguyên vẹn

Về mặt kỹ thuật, vàng đạt mức cao kỷ lục mới gần 3.150 đô la vào ngày 1 tháng 4, trước khi giảm trở lại. Xu hướng tăng hiện tại vẫn còn nguyên vẹn và rất mạnh, với cả RSI và MACD đều chỉ ra động lực tăng mạnh.

Thông báo về thuế quan hôm nay và ngày mai có thể dẫn đến phản ứng thị trường "bán sự thật", nhưng sự không chắc chắn về các chính sách thương mại trong tương lai của Trump có thể cho phép những người đầu cơ giá lên nhảy trở lại hành động từ gần vùng 3.067 đô la, được đánh dấu bằng mức cao nhất trong ngày 20 tháng 3. Nếu đúng như vậy, sự phục hồi có thể hướng đến một lần kiểm tra khác gần mức cao nhất mọi thời đại là 3.150 đô la, việc phá vỡ mức này có thể cho phép mở rộng về vùng 3.200 đô la. Vùng đó là mức mở rộng Fibonacci 261,8% của đợt điều chỉnh từ ngày 30 tháng 10 đến ngày 14 tháng 11.

Để triển vọng bắt đầu chuyển sang giảm giá, có thể cần một đợt giảm mạnh xuống dưới con số tròn 3.000 đô la. Một động thái như vậy sẽ xác nhận mức thấp thấp hơn trên biểu đồ hàng ngày , cũng như sự phá vỡ dưới đường xu hướng tăng ngắn hạn được vẽ từ mức thấp của ngày 30 tháng 12. Kịch bản này có thể thành hiện thực nếu hành động của Trump hóa ra lại nhẹ nhàng hơn nhiều so với những gì ông đã báo hiệu ban đầu.

Charalampos Pissouros