Việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ tác động như thế nào đến thị trường vàng?

Đúng như dự đoán, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần trước. Điều này sẽ tác động thế nào đến thị trường vàng?

Việc cắt giảm lãi suất đã được phản ánh vào giá thị trường. Câu hỏi thực sự là: Ngân hàng Trung ương sẽ làm gì trong thời gian tới?

Thực tế cho thấy, thông điệp từ Fed có phần cứng rắn hơn so với những gì thị trường mong đợi.

Dựa trên dự báo biểu đồ điểm, ủy ban dự báo sẽ có thêm hai đợt cắt giảm trong năm nay. Tuy nhiên, triển vọng cho năm 2026 thận trọng hơn, với việc ủy ​​ban chỉ dự đoán thêm một đợt cắt giảm nữa.

Với biểu đồ điểm được cập nhật, dự báo trung bình hiện tại cho thấy Fed sẽ cắt giảm lãi suất xuống khoảng 3,4% vào cuối năm sau. Ngược lại, hợp đồng tương lai lãi suất của Fed ngụ ý sẽ có ít nhất hai lần cắt giảm, nếu không muốn nói là ba lần, trong năm tới, với lãi suất có thể sẽ kết thúc năm 2026 ở mức gần 3%.

Vàng đã giảm nhẹ sau quyết định cắt giảm lãi suất và cuộc họp báo sau cuộc họp của Powell. Các nhà phân tích tại Metals Focus cho biết sự hợp nhất này không có gì đáng chú ý.

“Với tuyên bố của FOMC phần lớn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, một số hoạt động chốt lời kỹ thuật trong ngắn hạn đối với vàng là điều không có gì đáng ngạc nhiên.”

Về ngắn hạn, các nhà phân tích cho biết, “ Bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị vẫn hỗ trợ đầu tư và giá vàng ” và có khả năng sẽ có lực mua mạnh khi giá giảm.

“Do đó, hoạt động mua vào khi giá giảm có khả năng sẽ tiếp tục, giúp đẩy giá kim loại này lên mức cao kỷ lục mới cho đến tận năm 2026.”

Money Metals cũng dự đoán sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất. Mặc dù thông điệp từ cuộc họp của FOMC có phần bảo thủ, nhưng Nhà Trắng nhiều khả năng sẽ tiếp tục gây áp lực buộc phải cắt giảm mạnh tay hơn. Cũng có một số chia rẽ giữa các thành viên ủy ban. Stephen Miran, người được Trump bổ nhiệm, ủng hộ việc cắt giảm nửa điểm phần trăm, và Trump sẽ được bổ nhiệm một chủ tịch mới vào năm tới.

Dữ liệu kinh tế yếu hơn nữa cũng có thể đẩy nhanh tốc độ cắt giảm.

Trong khi đó, các nhà phân tích của Metals Focus cho rằng áp lực lạm phát dai dẳng sẽ hỗ trợ giá vàng.

“Có nguy cơ áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn khi lãi suất danh nghĩa đang giảm. Sự sụt giảm lớn hơn của lãi suất thực tế sẽ tạo thêm động lực cho vàng.”

Điều quan trọng là phải chú ý đến lãi suất thực tế trong tương lai.

Khi lãi suất tăng, việc nắm giữ vàng hoặc bạc sẽ phải chịu chi phí cơ hội , trong khi bạn có thể sở hữu trái phiếu sinh lời hoặc cổ phiếu trả cổ tức. Tuy nhiên, khi lãi suất thực tế giảm hoặc chuyển sang âm, những lựa chọn thay thế sinh lời này sẽ mất đi lợi thế so sánh. Trong bối cảnh đó, chi phí tương đối của việc nắm giữ vàng và bạc quý giá sẽ giảm xuống, khiến kim loại này trở nên hấp dẫn hơn như một tài sản trú ẩn an toàn và bảo toàn tài sản.

Metals Focus dự đoán giá cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng cao trong bối cảnh thị trường hiện tại, nhờ tác động kích thích của chính sách tiền tệ nới lỏng.

“Nhìn về phía trước, với áp lực ngày càng tăng lên Fed trong việc kích thích tăng trưởng và giảm chi phí tài chính, niềm tin vào thị trường chứng khoán Mỹ có thể vẫn được duy trì. Đà tăng tiếp theo của thị trường chứng khoán Mỹ sẽ khuyến khích đa dạng hóa danh mục đầu tư, vốn cũng có xu hướng ủng hộ vàng.”

Dù có cắt giảm lãi suất hay không, bất ổn địa chính trị có thể sẽ tiếp diễn, ít nhất là trong ngắn hạn đến trung hạn. Metals Focus lưu ý rằng căng thẳng địa chính trị đã "giảm bớt phần nào so với đầu năm nay", nhưng không thể loại trừ khả năng bất ổn sẽ tái diễn.

"Sự bất ổn xung quanh chính sách kinh tế và đối ngoại của Hoa Kỳ cũng có khả năng tiếp diễn. Tổng hợp lại, những yếu tố này sẽ tiếp tục ủng hộ việc bổ sung vàng vào danh mục đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức có triển vọng trung và dài hạn."

Người ta cũng phải cân nhắc đến khả năng suy thoái. Mặc dù giới chính thống gần như đã phủ nhận suy thoái kinh tế, nhưng thực tế là nền kinh tế bong bóng nợ nần này vẫn chưa thể xóa bỏ hoàn toàn những khoản đầu tư sai lầm và phân bổ sai lầm do sự bất công tiền tệ gây ra sau cuộc Đại suy thoái và trong đại dịch. Suy thoái chắc chắn sẽ khiến Fed phải cắt giảm lãi suất nhanh hơn -- có thể xuống mức 0%. Điều này cũng có thể đồng nghĩa với việc nới lỏng định lượng sẽ được nối lại. Điều này sẽ dẫn đến việc gia tăng áp lực lạm phát thậm chí còn cao hơn mức hiện tại.

Nhìn chung, động thái nới lỏng chính sách tiền tệ chủ yếu có lợi cho vàng (và bạc).

Mike Maharrey