Việc lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh hơn đã gây áp lực lên đồng Đô la.

Thị trường

“Chúng tôi không còn làm việc đó nữa.” Trong cuộc trò chuyện thân mật với bà Georgieva của IMF trong khuôn khổ các cuộc đàm phán châu Á , Chủ tịch Fed Warsh đã tránh đưa ra bất kỳ hướng dẫn nào về cuộc họp chính sách ngày 28 tháng 10. Mục tiêu, ông nói, là để đưa ra chính sách đúng đắn. Ông chủ yếu nói về trí tuệ nhân tạo (AI) và những hệ quả của nó. Sẽ có một số tác động đến chính sách của Fed, vì ngân hàng trung ương có kế hoạch áp dụng AI, trong đó có việc thu thập dữ liệu kịp thời hơn (thời gian thực) cũng như hỗ trợ phân tích dữ liệu. Ông Warsh có cái nhìn lạc quan về tác động kinh tế. Ông kỳ vọng các nền kinh tế sẽ năng suất hơn, đặc biệt là Mỹ . Tuy nhiên, cú sốc nguồn cung tích cực như vậy là một tác động dài hạn. AI sẽ có tác động ngắn hạn trước tiên thông qua phía cầu , ông Warsh nói, đồng thời cho biết thêm rằng Mỹ đang trải qua một “làn sóng đầu tư khổng lồ”.

Ông Warsh thích giữ kín thông tin vì muốn dữ liệu tự nói lên tất cả. Loạt số liệu ngày hôm qua cho thấy áp lực giá cả đầu vào đang gia tăng mạnh mẽ, với chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 9 tăng nhanh hơn dự kiến. Doanh số bán lẻ của Mỹ tháng trước khá tốt, đặc biệt là sau một tháng 8 rất mạnh mẽ. Sự phục hồi mạnh mẽ của chỉ số sản xuất New York và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp duy trì ở mức thấp khoảng 200.000 đã làm nổi bật chuỗi số liệu tích cực. Trái phiếu kho bạc Mỹ không bị ảnh hưởng nhiều, với lợi suất giảm từ 6 đến 13 điểm cơ bản trong giai đoạn thị trường tăng giá đi ngang. Dòng vốn trú ẩn an toàn (Phố Wall mở cửa giảm điểm trước khi đóng cửa không đổi hoặc tăng điểm) và hoạt động mua bù bán khống liên tục đã thúc đẩy đà tăng này. Thị trường tiền tệ Mỹ dự báo xác suất 75% cho việc Fed giữ nguyên lãi suất vào cuối tháng này. Sự xuất hiện của ông Warsh đã nâng xác suất đó lên 85% sáng nay. Trái phiếu Bund cũng mạnh lên nhưng hoạt động kém hơn so với trái phiếu kho bạc Mỹ. Lãi suất của Đức giảm từ 1,7 đến 5,3 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới mức 3,4% của mô hình vai đầu vai giảm giá (lợi suất) trước khi bật tăng trở lại vào cuối phiên. Vẫn chưa rõ liệu đây có phải là dấu hiệu đầu tiên của việc chạm đáy hay không. Chúng tôi dự đoán tâm lý thị trường chứng khoán/trí tuệ nhân tạo nói chung sẽ quyết định kết quả cuối cùng, ít nhất là từ góc độ hàng ngày.

Việc lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh đã gây áp lực lên đồng đô la. Tỷ giá EUR/USD đã phục hồi lên trên mức 1.12 với những đợt tăng nhẹ tiếp theo sáng nay. Chúng tôi nhận thấy ít tiềm năng tăng giá hơn nữa đối với đồng tiền chung châu Âu khi mà chủ đề kinh tế Pháp vẫn đang âm ỉ. Đồng bảng Anh tiếp tục gây bất lợi cho đồng euro. Tỷ giá EUR/GBP đã đổi từ tăng sang giảm vào ngày hôm qua. Cặp tỷ giá này tiếp tục giảm nhẹ sáng nay. Việc đóng cửa dưới mức 0.8455 trên cơ sở hàng tuần sẽ là một tín hiệu kỹ thuật quan trọng. Ông Bailey tại Bangkok sáng nay cho biết có dấu hiệu cho thấy lãi suất trung lập có thể tăng. Điều đó có nghĩa là chính sách hiện tại ít hạn chế hơn so với dự kiến ​​trước đây. Thống đốc Ngân hàng Anh cho biết nền kinh tế Anh kiên cường hơn dự kiến ​​nhưng các dấu hiệu về tác động vòng hai từ cú sốc giá năng lượng vẫn còn yếu. Thị trường tiền tệ Anh dự đoán rộng rãi về việc tăng lãi suất vào tháng 11 (91%).

Tin tức và quan điểm

MSCI đã thông báo khởi động một cuộc tham vấn về đề xuất phân loại lại các chỉ số MSCI Indonesia từ Thị trường mới nổi (Emerging Market) sang Thị trường độc lập (Standalone Market). Quyết định cuối cùng dự kiến ​​sẽ được đưa ra vào tháng 6 năm 2027. Xét về khía cạnh hạ bậc xếp hạng, việc chuyển sang “thị trường độc lập” là một bước thụt lùi lớn hơn so với cảnh báo hồi tháng 1 năm 2026 về việc chuyển từ EM sang “Thị trường cận biên” (Frontier Market) nếu những lo ngại về tính minh bạch của cổ đông và giao dịch phối hợp không được giải quyết triệt để. Tuyên bố hôm nay nhấn mạnh rằng, bất chấp những cải cách đã được công bố, vẫn còn những lo ngại đáng kể về sự rối loạn chức năng của thị trường , bao gồm cả hành vi giao dịch phối hợp bị nghi ngờ và thiếu bằng chứng về việc thực thi hiệu quả. Phản hồi từ những người tham gia thị trường cho thấy việc phân loại lại thành Thị trường cận biên sẽ không phản ánh đúng mức độ nghiêm trọng của các vấn đề thị trường. MSCI sẽ tiếp tục áp dụng lệnh đóng băng hiện hành đối với một số thay đổi liên quan đến chỉ số đối với chứng khoán Indonesia do Đánh giá chỉ số hoặc các sự kiện doanh nghiệp cho đến khi có thông báo mới. Chỉ số Jakarta Composite đã giảm 11% hôm nay xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2020. Việc phân loại lại thành Thị trường độc lập sẽ dẫn đến việc loại bỏ khỏi các chỉ số chuẩn EM và nhiều đợt bán tháo bắt buộc từ các quỹ và ETF EM.

Thị trường chứng khoán Thổ Nhĩ Kỳ hôm nay nhận được một cảnh báo tương tự như hồi tháng Giêng từ MSCI gửi đến Indonesia . MSCI sẽ tạm thời đóng băng một số thay đổi liên quan đến chỉ số đối với chứng khoán Thổ Nhĩ Kỳ, có hiệu lực ngay lập tức và cho đến khi có thông báo mới. Vấn đề cốt lõi là những lo ngại nghiêm trọng về khả năng giao dịch phối hợp thông qua các quỹ nắm giữ có liên hệ chặt chẽ với một số công ty niêm yết nhỏ hơn, điều này làm suy yếu độ tin cậy của ước tính cổ phiếu lưu hành tự do và tính toàn vẹn của thị trường. Nếu không có tiến triển pháp lý đáng kể nào được thể hiện trước tháng 6 năm 2027, MSCI sẽ xem xét các biện pháp bổ sung, bao gồm tham vấn về việc phân loại lại chỉ số MSCI Thổ Nhĩ Kỳ từ thị trường mới nổi sang thị trường cận biên hoặc thị trường độc lập.

KBC Market Research Desk